8.3. коммерческие банки на рынке ценных бумаг

8.3. коммерческие банки на рынке ценных бумаг

В зависимости от национального законодательства той или иной страны, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различну роль.

Основная теоретическая и практическая проблема, здесь состоит в том, как разделить риски, свойственные обычным «классическим» банковски операциям (депозитно-ссудным и расчетным), от рисков, возникающих в связи с участием банков на фондовом рынке.

Мировая практика знает два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг.

Согласно одному из подходов банкам должно быть запрещено заниматься некоторыми видами профессиоиальной деятельности на рынке ценных бумаг (брокерской, дилерской, организатора рынка), а также должно быть существенно ограничены отдельные виды непрофессиональной деятельности в качестве инвесторов (вложения в негосударственные ценные бумаги, кроме дочерних банковских и финансовых компаний).

Этот подход применяется в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков. Причиной этих банкротств была чрезмерная активность банков по вложению привлеченных средств клиентов в негосударственные ценные бумаги и по предоставлению гарантий по таким ценным бумагам. Жестокий экономический кризис и депрессия привели к массовому разорению компаний, обесценению их ценных бумаг и как следствие — к цепочке банкротств банков. Свою роль сыграло также отсутствие должного государственного регулирования банковской инвестиционной деятельности, в том числе существенных ограничителей на такую деятельность. В результате экономического кризиса система рынка ценных бумаг и банковская система США были настолько разрушены, ослаблены и дискредитированы, что пришлось фактически заново перестраивать систему государственного регулирования финансового рынка (как рынка ценных бумаг, так и банковской системы). На этом фоне концепция разделения банков на коммерческие и инвестиционные (так называемый «Закон Гласса—Стигала») была легко принята и, надо отдать должное, в течение нескольких десятилетий успешно решала поставленную перед ней задачу — защиту средств массовых вкладчиков от рисков, свойственных инвестициям в ценные бумаги.

Разделение банков на коммерческие и инвестиционные означает запрет коммерческим банкам (принимающим вклады и депозиты) осуществлять некоторые непрофессиональные операции с ценными бумагами (инвестировать в негосударственные ценные бумаги), которые представляют собой основной источник риска, а также запрет на некоторые виды профессиональной деятельности, несущие повышенный риск (например, дилерскую).

В течение последнего десятилетия в США наблюдается «размывание» границ между инвестиционными и коммерческими банками — путем принятия постепенных поправок в законодательство, расширяющих компетенцию коммерческих банков, а также путем внедрения новых видов банковских операций (особенно с производными финансовыми инструментами), которые прямо не попадают под существующие ограничения.

Второй подход представляет собой разрешение банкам сочетать обычные банковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг (как профессиональных, так и непрофессиональных). Такой подход преобладает в европейских странах и принят в качестве основного для будущей объединенной Европы. Согласно этому подходу ограничение ри-сковости банковских инвестиционных операций должно осуществляться не «хирургическими» мерами прямого разделения функций, а путем введения специальных «встроенных» ограничителей, дестимулирующих чрезмерные инвестиции банков в ценные бумаги, путем надлежащего государственного контроля за банковской деятельностью, а также повышенного внимания к проблеме конфликта интересов при операциях на финансовых рынках.

В самом завершенном виде этот подход преобладает в ФРГ, где по законодательству исключительно банковские организации имеют право на основании специальной лицензии работать с финансовыми средствами клиентов как в области «классических» банковских операций, так и в области нвестиционной деятельности и обслуживания такой деятельности (напр мер в качестве депозитариев).

Под влиянием конкуренции в Европе некоторые банки сами внедряют свою деятельность концепцию специализации и разделения различных банковских функций по разным филиалам и дочерним обществам. При этом однако, необходимо подчеркнуть принцип добровольности, самостоятельности в выборе банковской стратегии, законодательно закрепленную возможность при необходимости сочетать разные банковские операции в рамках одного юридического лица.

С момента возрождения современной российской банковской системы (конец 80-х — начало 90-х годов) законодательство придерживалось второго подхода — универсальности банков.

По действовавшему с 1990 г. банковскому законодательству банки России являлись универсальными банками, т. е. совмещали обычные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг (непрофессиональными и профессиональными).

Российские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов, эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Банком России. Банк России регулирует непрофессиональную деятельность банков на рынке ценных бумаг более жестко, чем иные российские государственные органы.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг ос ществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком Рсоссии. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и, при необходимости, регламентировать профессиональную деятельность банков, в том числе на рынке ценных бумаг. У Банка России для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и, при необходимости, применять к банкам санкции (как легкие, так и серьезные, вплоть до отзыва лицензии и ликвидации банка).

Кроме того, по действующему российскому валютному законодательству только банки, получившие на основании лицензии Банка России право ведения валютных операций, могут беспрепятственно осуществлять как профессиональную, так и непрофессиональную деятельность на зарубежных финансовых рынках.

При этом Банк России применяет ряд встроенных ограничений на инвестиционные операции банков — повышенные коэффициенты рисковости при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков, различных статей их активов, а также значительные требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги.

Другие финансовые небанковские организации, чья деятельность разрешена в России, не имеют аналогичных ограничителей.

В соответствии с новой редакцией Закона РФ «О банках и банковской деятельности» (статья 6), вступившего в силу в 1996 г., банки могут осуществлять профессиональные виды деятельности на фондовом рынке «в соответствии с федеральными законами». При этом, в отличие от старой редакции этого закона, профессиональные операции на фондовом рын более не являются имманентно банковскими. Банк России более будет вправе выдавать лицензии банкам на ведение этих видов деятельности.

Исключение будет составлять лицензируемая Банком России деятельность расчетных центров и клиринговых организаций.

С вступлением в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций (банковских и небанковских) осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Таким образом, те российские банки, которые в будущем захотят совмещать ведение «классических» банковских операций с профессиональной деятельностью на фондовом рынке, должны будут иметь как минимум две лицензии от двух контрольно-лицензионных органов: банковскую лицензию — от Банка России и лицензию на профессиональную деятельность на фондовом рынке — от Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

При этом деятельность банков как инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг будет продолжать регулировать Банк России, включая установление правил бухгалтерского учета и технику проведения операций.

Современное состояние дел на российском фондовом рынке позволяет предположить, что в обозримом будущем банки будут занимать лидирующую роль как среди институциональных инвесторов, так и среди профессиональных торговцев. Например, рынок государственных ценных бумаг на 70\% наполнен деньгами, пришедшими туда через банковский сектор. Основной оборот вторичного рынка с государственными ценными бумагами осуществляется банками. Банки активно начинают приобретать акции предприятий в целях создания финансово-промышленных групп и закрепления своего влияния на производящие отрасли экономики.

Кроме того, инфраструктура российского фондового рынка будет развиваться в дальнейшем за счет того, что именно банки будут предоставлять массовым клиентам и другим профессиональным торговцам услуги в области депозитарной, расчетно-денежной, клиринговой и регистрационной деятельности.

Итак, коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством, как-то:

• брокерская и дилерская деятельность;

• управление инвестициями и фондами;

• расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;

• ведение реестра и депозитарное обслуживание;

• консультационная деятельность и т. п.