3.6. итоги глобализации мировых финансовых рынков

3.6. итоги глобализации мировых финансовых рынков

Финансовая глобализация — это противоречивый процесс.

Бесспорно, она приносит весьма ощутимые позитивные результаты для мировой экономики. Главным из них является создание мощного потенциала и отлаженного механизма финансирования международного производства, торговли, всех сфер экономической деятельности. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации используют этот механизм в глобальных масштабах

и модернизируют его за счет применения новых технологий.

Экономическая целостность мира формируется, в частности, и потому, что финансовая информация передается практически

мгновенно, мировые рынки и финансовые центры соединены самыми современными средствами связи и функционируют круглосуточно в тесном взаимодействии друг с другом.

Вместе с финансовыми потоками мирового масштаба по миру перемещаются новые технологии, во многих странах модернизируется структура экономики. В группе экономически развитых

стран, несомненно, наблюдается относительная стабилизация

валютных курсов, поддерживаемая глобализацией мировых финансовых рынков.

Развитие событий на этих рынках обеспечивает более эффективное, чем раньше, размещение финансовых ресурсов в международных масштабах. Соотношение спроса и предложения на

капиталы формируется теперь на наднациональном уровне, что предопределяет гораздо лучшее использование инвестиций.

Крупные предприятия удовлетворяют свои потребности в финансировании не только, а часто и не главным образом, на внутреннем рынке своей страны. Точно так же вложения капиталов осуществляются там, где это наиболее выгодно, в пределах всего мирового хозяйства.

Глобализация мировых финансовых рынков дает возможность

рециклирования капиталов, накопленных компаниями, банками, правительствами, например на экспорте нефти и других товаров повышенного спроса. Эти деньги распределяются в интересах

финансирования мировой экономики.

Глобализация мировых рынков породила многие финансовые

инновации, появились новые сложные финансовые инструменты, которые позволяют снижать риски валютных, кредитньтх, фондовых операций. Глобальные инвестиционные программы крупных инвесторов гораздо безопаснее в плане бизнеса, чем прежние капиталовложения в рамках отдельных стран. Корпорационное финансовое управление довольно динамично адаптируется к новым

реалиям глобализирующейся мировой экономики.

Вместе с тем к концу минувшего века эйфории по поводу успехов глобализации мировой экономики, безусловно, пришел конец. Причем именно финансовая сфера оказалась в фокусе дестабилизации мировой экономики.

Упоминавшиеся «горячие» финансовые потоки, курсирующие между странами, уже привели к масштабным финансовым кризисам, показавшим, насколько неустойчива глобализирующаяся финансовая система.

Глобализация многократно обостряет проблему международной задолженности, негативно влияет на национальную денежную политику отдельных стран.

Оперативным инновациям и новым финансовым инструментам, снижающим риски инвестиций, .противостоят глобальность

и бесконтрольность финансового бизнеса, которые эти риски значительно увеличивают.

Блага от глобализации финансовых рынков для экономически

развитых стран отнюдь не распространяются на все мировое сообщество. Ситуация на валютных, кредитных, фондовых рынках

развивающихся стран остается крайне нестабильной. Главные

действующие лица в мировой финансовой сфере — ТНК и ТНБ — уже принесли и продолжают приносить известные всем экономические неурядицы и противоречия в хозяйственную жизнь многих десятков стран.

Именно в финансовой сфере глобализация развивается во

благо немногим странам и народам и во вред гораздо большему их числу. Можно констатировать факт роста неприспособленности

большей части мира к глобализирующейся экономике.

Глобализация мировой финансовой сферы принесла с собой

либерализацию национальных мер государственного регулирования экономики. Однако экономические процессы часто становятся

опасными, освободившись от любых форм внешнего регулирования. Сложилась парадоксальная ситуация: во всех развитых странах, несмотря на либерализацию, национальные финансовые рынки все еще регулируются гораздо жестче, чем производство и торговля, в том числе внешняя.

В то же время международные наднациональные финансовые операции, громадные финансовые потоки, мировые финансовые центры не только не регулируются, но часто даже просто не контролируютсяизвне. Ведь нет в мире финансового института,

который бы выполнял функции, сходные с функциями страновых

центральных банков, но на наднациональном уровне.

В банковской сфере нет международной системы страхования депозитов, унифицированных резервных требований, единой

методики ревизии банков. Явно недостает на наднациональном уровне общего или хотя бы скоординированного законодательства о банковском банкротстве, что особенно важно в условиях

«перенаселенности» в мире банков. Речь идет не об ограничении движения капитала в мире вообще, а о необходимости регулирования структуры инвестиций.

Нагляден пример Чили, где были введены ограничения на

приток краткосрочных портфельных инвестиций («горячих денег»).

В результате объем размещаемого в стране иностранного капитала не уменьшился, а средние сроки этих капиталовложений значительно возросли.

Но острую проблему регулирования мировых финансовых

рынков в рамках глобализации мирового хозяйства нельзя решить усилиями отдельных стран. Нужны наднациональные меры, адекватные масштабам процесса.

Международный валютный фонд по своему статусу не занимается сложнейшей проблемой конструирования системы международного регулирования глобализирующихся финансовых рынков. Лондонский и Парижский клубы кредиторов не заняты регулированием неуправляемых финансовых потоков, особенно «горячих денег». Однако потребность в наднациональном скоординированном воздействии на процесс глобализации в финансовой

сфере становится все более насущной. Ее ощущают даже экономически развитые страны, в наибольшей мере использующие преимущества этого процесса.

Гораздо сложнее складывается ситуация для стран с развивающимися рынками, к которым относится и Россия. Для нашей и других таких стран сохранение стабильности на национальных

финансовых рынках в свете глобализационных процессов требует

существенных внутренних преобразований. Их можно разделить на две группы.

Первая группа — это перестройка всей национальной финансовой системы, которая может осуществляться по следующим направлениям:

совершенствование и строгое исполнение банковского законодательства;

то же в отношении фондового рынка;

обеспечение прозрачности финансовой сферы;

создание инфраструктуры, необходимой для функционирования

финансовой сферы;

закрытие, а не поддержка слабых и стимулирование достаточно устойчивых финансовых учреждений;

внедрение эффективных инструментов и механизмов операций

в финансовом деле и др.

Вторая группа включает введение четкой и строгой системы государственного воздействия на движение финансовых потоков внутри страны, а также на приток и размещение иностранного капитала. И то и другое вполне вписывается в рамки рыночной экономики и применяется в практике многих рыночных стран.

Вопрос заключается в степени финансовой либерализации в условиях рыночных отношений внутри страны с учетом высокой мобильности и непредсказуемости краткосрочных финансовых потоков на международном уровне. Безоглядная финансовая

либерализация, т.е. почти полное отсутствие контроля государства за движением капитала внутри национального хозяйства и через границы, может нанести огромный вред.

Бесспорно, необходимы следующие направления государственного регулирования:

создание благоприятных условий для инвестиций в секторы

реальной экономики;

стимулирование прямых иностранных инвестиций, регулирование их отраслевой направленности;

' ограничение притока иностранного краткосрочного капитала, жесткий контроль за его масштабами и формами использования;

оценка рисков, связанных с иностранными портфельными инвестициями;

сотрудничество с зарубежными органами финансового регулирования с целью формирования системы международного контроля за движением финансовых потоков. Таковы лишь некоторые из возможных направлений уменьшения уязвимости экономики России от негативных последствий процесса

глобализации в финансовой сфере.

[лава

IV