12.4. риск инвестиционных решений

12.4. риск инвестиционных решений: Курс микроэкономики, Нуреев Рустем Махмутович, 2002 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Основу настоящего учебника составляют лекции по современной экономической теории (Экономиксу), прочитанные автором в Высшей школе экономики и получившие широкую известность благодаря опубликованию в журналах "Вопросы экономики" и "Консультант директора".

12.4. риск инвестиционных решений

403

Проведем бюджетное ограничение, показывающее взаимосвязь риска и прибыли:

R R,

m I

R = R + b(R R,) = R, + x a

p f v m f' f ^ p

Если инвестор, не желая рисковать, вкладывает все сбережения в государственные казначейские векселя, то b = 0 и R = R{ (см. рис. 12—6). Если, наоборот, перед нами отчаянный любитель риска, который вкладывает все свои деньги в покупку ценных бумаг, то b = 1, тогда R = Rm и при этом резко возрастает риск (см. рис. 12—6). В действительности равновесие установится где-то между R( и Rm (так как часть средств будет вложена в акции, а часть — в казначейские векселя), например в Re при риске о~е (в интервале от 0 до aj. Эти точки Re и ст являются проекцией пересечения кривой безразличия (которая характерна для данного индивида) с бюджетным ограничением в Е. Где именно на бюджетной прямой находится эта точка, зависит от отношения инвестора к риску.

Ожидаемая прибыль (Rp) Rm

RA.

Сравним двух вкладчиков — Антонова и Борисова: Антонов не расположен к риску и предпочитает стабильный доход, вкладывая свои сбережения в основном в облигации государственного сберегательного займа. Борисов склонен к риску, поэтому большую часть средств вкладывает в покупку акций "МММ", "Русский дом Селенга" и др. Изобразим эту ситуацию графически (см. рис. 12—7). Склонность к риску Антонова и Борисова отражают кривые безразличия — соответственно UA и UE. Пересечение кривой безразличия UA с бюджетным ограничением ближе к началу координат. Это означает более низкую ожидаемую прибыль RA при более низком риске ад. Проекции пересечения кривой безразличия Ug с бюджетным ограничением на оси координат свидетельствуют о том, что Борисов может получить более высокую ожидаемую прибыль Rg при более высоком риске (о~Б).

п , Диверсификация портфеля (portfolio diverдиверсификация sification) — это метод, направленный на сни-портфеля а

r ^ жение риска путем распределения инвестиций между несколькими рисковыми активами. За работы по проблемам диверсификации портфеля Джеймс Тобин (Йельский университет, США) получил в 1981 г. Нобелевскую премию. Отвечая на вопросы журналистов после вручения ему награды, Джеймс Тобин шутя заметил, что суть его исследований хорошо иллюстрирует старая английская поговорка, что "нельзя класть все яйца в одну корзину". Действительно, диверсифицируя свои вклады, предприниматель сумеет снизить риск от инвестиций независимо от изменений экономической и политической конъюнктуры.

Рынок акций — непростой рынок, он чутко реагирует на малейшие изменения в экономической и политической жизни страны Чем выше цена акций, тем больше средств получает данная компания для развития производства и, следовательно, для увеличения доходов своих акционеров. Отклонения цен от потенциальных возможностей компании являются мощным стимулом для инвесторов Они способствуют переливу капитала от слабых компаний к сильным. Пытаясь определить будущую отдачу от сегодняшних вложений, инвесторы идут на риск. Однако не рискует лишь тот, кто ничего не делает (впрочем, таким образом он тоже подвергает себя риску). Конечно, следует помнить, что на рынке ценных бумаг, как и на всяком рынке, рациональное мирно уживается с иррациональным, необходимость со случайностью, жизнь с опасной игрой.

Вопросы для повторения

В чем разница между неопределенностью и риском?

Является ли вероятность любого будущего события измеряемой?

Почему в реальной жизни экономический агент не может воспользоваться частотным подходом к оценке вероятности?

В чем причина разделения понятий объективной и субъективной вероятностей?

Приведите примеры потребительского выбора не в пользу денежного выигрыша.

Охарактеризуйте поведение экономического агента, не расположенного к риску. Как в тех же ситуациях поступит человек, склонный к риску?

Каким образом потребители снижают степень риска? Приемлемы ли эти методы для всех потребителей?

Почему при аварии владелец нового автомобиля получает компенсацию в размере большем, чем цена поврежденных частей плюс ремонт?

Почему нарушается рыночное равновесие при неравной доступности информации для экономических агентов7

10. Как недоступность или неполнота информации влияют на

объемы рыночной торговли и возможности обогащения?

Можно ли снизить моральный риск?

Можно ли сказать об отношении человека к риску, если его функция полезности от дохода (I) имеет вид: U(I) = А В/1, где А и В постоянные величины?

Приведите примеры рискованных решений, применяемых производителем продукции. Фактор времени повышает или понижает риск?

Что понимается под инвестиционным риском?

Как производитель выбирает менее рискованный вариант производства и инвестирования? Назовите методы снижения риска у производителя.

Затраты на образование и обучение можно рассматривать как инвестиции. Почему бесплатное образование предоставляется молодым, а не пожилым? Как объяснить принятие правительством или фирмой такого решения в терминах инвестиционного риска?

Как процентная ставка влияет на готовность инвестировать?

Что позволяет страховым компаниям обеспечивать справедливую страховку инвесторов?

На чьи плечи ложится риск осуществления инвестиционного проекта? Возможно ли здесь объединение рисков, распределение рисков?

Является ли закупка яблок в Подмосковье и последующая перепродажа их в Москве спекуляцией?

Примеры решения задач 1. Верны ли следующие утвержения?

Оптимисты недооценивают вероятность неблагоприятных событий и переоценивают вероятность благоприятных. Этот факт учитывает теория ожидаемой полезности.и не принимает во внимание французская школа анализа риска.

Да Нет

Господин Тугоумов покупает лотерейные билеты. Является ли их покупка рискованным мероприятием для него?

Да Нет

Равновесие на рынке с асимметричной информацией не всегда неэффективно по сравнению с равновесием на рынке с полной информацией.

Да Нет

Если при страховании поведение людей меняется и вероятность наступления неблагоприятного события возрастает, то страховая компания перекладывает часть такого риска на страхующегося.

Да Нет

1.5. Инвестиционный риск является категорией вероятностной.

Наличие информации об объекте не влияет на выбор экономическим агентом метода анализа риска, так как принимаемые решения субъективны.

Да Нет

Страховая компания, страхующая предприятие от пожара, установит различные страховые взносы для имеющих пожарную сигнализацию в здании и не имеющих ее.

Да Нет

Ответы

Нет. Французская школа анализа риска учитывает психологические аспекты поведения индивида. Предполагается, что индивид принимает в расчет не те вероятности, которые существуют в действительности, а лишь те, которые он себе представляет.

Да. Если общее число лотерейных билетов — N, то покупка одного билета дает шанс выигрыша 1 к N (вероятность равна 1/N). Это рискованное мероприятие для конкретного покупателя.

Нет. Равновесие на рынке с асимметричной информацией достигается при небольшом уровне сделок и не отвечает интересам продавцов и покупателей. Общая выгода продавцов и покупателей меньше, чем на рынке совершенной конкуренции. Такое равновесие всегда неэффективно относительно равновесия с полной информацией.

Да. Страховая компания несет моральный риск, если наличие страховки повышает вероятность неблагоприятного события. Частичное возмещение ущерба позволяет устранить моральный риск.

Да. В словаре Вебстера риск определяется как "опасность, возможность убытка или ущерба". Говоря об инвестиционном риске, оценивается возможность наступления неблагоприятного события из числа других возможных событий по реализации в течение некоторого временного промежутка инвестиционного проекта. Объективная или субъективная вероятности наступления нежелательного события отражают инвестиционный риск.

Нет. В зависимости от имеющейся информации инвестор может выбрать адекватный способ снижения риска. Если известна только вероятность наступления конкретных неблагоприятных событий, то может быть применен вероятностный анализ (оценка риска по вариации или среднему отклонению), сценарный метод При информации о характере распределения вероятности может применяться метод статистических испытаний ("Монте-Карло").

Да. Страховая компания дискриминирует клиентов по их отношению к предотвращению убытков. Там, где клиент уже принял меры снижения риска, страховой взнос будет меньше.

2. Выберите правильный ответ

2 1. Предприниматель Стартов получил ряд советов от своих друзей. Кто из друзей прав"

а) если застраховаться по всем рискованным мероприятиям,

то размер ожидаемой прибыли возрастет;

б) страховка не позволит получить прибыль, удастся лишь

избежать убытков;

в) страховка позволит получить гарантированный размер прибыли;

г) рискованные варианты никогда не принесут прибыль, независимо от наличия страховки?

2.2. На графиках изображены кривые безразличия инвестора, покупающего акции Эффективность акции отражает рост дивидендов и курса. Риск в данном случае оценивается как отклонение действительной эффективности от ожидаемой. Как должны выглядеть кривые безразличия инвестора:

Эффективность Эффективность Эффективность Эффективность

2 3. Какой график изображает инвестиционное предложение при отсутствии инфляции.

Эффективность Эффективность

инвестиции

Инвестиции Инвестиции Инвестиции Инвестиции

а) б) в) г)

Ответы

2.1, б. Неопределенность на рынке приводит к рискованности получения прибыли. Страховка позволяет избежать убытков, но не гарантирует получение прибыли.

2 2, в. Кривые безразличия между эффективностью акции и риском имеют положительный наклон, так как увеличение риска сопровождается увеличением ожидаемой эффективности. График г верен только на небольших значениях риска, так как для каждого инвестора существует пороговое значение, после которого риск неприемлем.

2.3, г. Чем больше объем инвестирования, тем больше упущенные возможности владельца средств в текущем потреблении и тем больше должна быть отдача (в случае прямого инвестирования — процент).

3. Решите задачи повышенной сложности

3.1. Гражданин Удачников мечтает о выигрыше суммы 1 тыс. рублей в "Лотто-миллион", однако потеря с вероятностью более г \% суммы X считается им неприемлемой. Как будут выглядеть кривые безразличия Удачникова (см. рис.) при:

малых значениях г,

больших значениях г?

ц : ц :

3.2. Гражданин Страхов максимизирует функцию полезности, изображенную на графике.

Его ежемесячный доход равен 1 тыс. рублей, а участие в карточной игре может с равной вероятностью увеличить доход до 1500 рублей или уменьшить до 500 рублей.

Объясните.

Будет ли Страхов играть в карты?

Как он относится к риску?

Какую сумму он готов заплатить, чтобы избежать риска?

3.3. Владелец нового автомобиля ценой 25 тыс. рублей застраховал его от угона на всю сумму. Вероятность угона оценивалась страховой компанией в 5\%. Автомобиль не очень устраивал владельца Мудрецова, у него появилось желание его поменять. Продажа этого автомобиля и покупка нового стоили бы Мудрецову дополнительных затрат, а халатные действия по эксплуатации автомобиля увеличивали бы вероятность угона до 60\%. Оцените ущерб страховой компании в случае морального риска и предложите меры его снижения.

Предприятие "Мышиная радость" производит сыры. Исследование рынка показало, что возможны три сценария функционирования предприятия в ближайшие 5 лет.

Сценарии ЧДД Вероятность сценария

Оптимистичный 40 0,25

Нормальный 25 0,5

Пессимистичный —8 0,25

В качестве критерия оценки деятельности рассматривается показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД) (ЧДД равен разнице приведенных за 5 лет результатов и затрат) в тысячах рублей. Оценка ЧДД для пессимистичного сценария получена путем анализа эластичности результата по максимально возможным нежелательным изменениям рыночных факторов Оценка оптимистичного сценария — результат благоприятных условий функционирования. Нормальный сценарий предполагал неизменность рыночных факторов. Что можно сказать о рискованности функционирования предприятия? Что можно сказать о другом возможном варианте функционирования предприятия, предполагающем инвестиции, если возможные сценарии развития представлены в таблице"

Сценарии ЧДД Вероятность сценария

Оптимистичный 60 0,1

Нормальный 30 0,5

Пессимистичный -10 0,4

Руководство завода обсуждает проект расширения ассортимента выпускаемой продукции. Прирост ожидаемой ежегодной прибыли в течение 3 лет за счет расширения ассортимента составит 80 млн. рублей. Для осуществления этого проекта требуются инвестиции в размере 200 млн. рублей. При какой ставке процента проект будет принят?

Ответы

1) Рис. а. 2) Рис. б. При г = 100\% исход при любом значении I считается неприемлемым и кривая безразличия не пересечет вертикаль г = 100\%. При малых значениях г кривые безразличия могут быть прямыми: 100 + аг = I.

1) Рассчитаем ожидаемую полезность с учетом карточной игры как сумму взвешенных по вероятности полезностей по всем возможным результатам. У Страхова два возможных результата: ЇД500) = 4; U(1500) =7 E[U(I) ] = 0,5 х 4 + 0,5 х 7 = 5,5. Ожидаемая полезность составит 5,5 единицы, что равносильно для Страхова гарантированному доходу в 900 рублей. Ожидаемый доход рассчитаем как взвешенную по вероятности сумму доходов Е[1] = 0,5 х х 500 + 0,5 х 1500 = 1000 рублей. По функции полезности Страхова U(1000) = 6. Таким образом, Е [U(1000) ] < U(1000), ожидаемая полезность при карточной игре меньше полезности с гарантированным доходом. Так как Страхов максимизирует полезность денежного дохода, то карточная игра, связанная с риском, для него нежелательна.

Выпуклая вверх форма функции полезности означает, что для любого фиксированного дохода ожидаемая полезность от рискованных действий всегда будет меньше, чем полезность гарантированного дохода. Следовательно, гражданин Страхов — противник риска.

Если Страхов все же вынужден по каким-то причинам играть и имеет возможность свести риск к нулю, то доход, получаемый при ограничении риска, должен давать не меньшую полезность, чем ожидается в рискованной ситуации U(I без риска) > Е [U(I)]. Доход, полученный Страховым при ограничении риска, есть разница между максимально возможным доходом и платой (П) за риск: I без риска = Imax П = 1500 — П. Ожидаемая полезность, как показали расчеты, равна 5,5 единицы: Щ1500 П) = 5,5. Из графика видно, что Страхов получает полезность не менее 5,5 единицы при доходе не меньше 900 рублей: 1500 П > 900; П < 600 рублей. Чтобы гарантировать выигрыш, Страхов заплатит не более 600 рублей.

Ожидаемый ущерб от угона автомобиля равен 25 х 0,05 = = 1,25 тыс. рублей. Возможно, именно такой и была величина страхового взноса, если цена страхового полиса справедлива. Предполагалось, что Мудрецов предпримет элементарные действия по сохранности автомобиля. В противном случае ожидаемый ущерб составит: 25 х 0,6 = 15 тыс. рублей. Ущерб страховой компании составит: 15 -1,25 = 13,75 тыс рублей. Страхование на всю сумму в 25 тыс. рублей было ошибкой страховой компании. Следовало либо страховать владельцев автомобилей на меньшую сумму, например на 15 тыс. рублей, либо установить дифференцированные взносы в зависимости от предпринимаемых владельцами действий по сохранности автомобиля.

Ожидаемый интегральный эффект для первого варианта равен 20,5 тыс. рублей (40 х 0,25 + 25 х 0,5 8 х 0,25 = 20,5), что ниже значения наиболее вероятного сценария. Предпринимательский риск ухудшает условия функционирования предприятия. Во втором варианте ожидаемый интегральный эффект равен 17 тыс. рублей (60 х 0,1 + 30 х 0,5 10 х 0,4 = 17). Наиболее вероятный сценарий второго варианта дает больший эффект, однако второй вариант более рискован (ожидаемое значение эффекта меньше, чем в первом варианте).

При ставке процента 10\% дисконтированная прибыль за 3 года равна сумме инвестиций (80/1,1 + 80/1,1 х 1,1 + 80/1,1 х 1,1 х х 1,1 = 200). При ставке процента больше 10\% инвестиции превышают отдачу и проект будет отклонен.

Тесты

Вариант А

1. Верны ли следующие утверждения (цена ответа 2 балла)?

Не расположенный к риску потребитель имеет низкую предельную полезность дохода.

Да Нет

Плата за риск в 2 раза превышает цену информации.

Да Нет

Гражданин, покупающий страховые полисы и одновременно играющий в азартные игры, является непоследовательным.

Да Нет

По кривизне функции полезности Неймана—Моргенштер-на можно сделать вывод об отношении индивида к риску.

Да Нет

Индивид, стремящийся к риску, никогда не будет платить за информацию, снижающую риск.

Да Нет

Дисперсия исходов различных вариантов принятия решений индивидом определяет меру изменчивости рискованных вариантов.

Да Нет

Является ли первый вариант получения дохода более рискованным (см. рисунок)?

Да Нет

Вероятность

1.8. Цена информации определяется в теории ожидаемой полезности не из функции полезности, а через неформализуемые предпочтения экономических агентов.

1.9. Если продавец подержанной машины согласен установить

недельный срок возможного возврата или починки, то это означает

продажу качественной вещи.

Да Нет

1.10. Страховые компании величиной взноса всегда компенсируют для себя такое поведение клиентов, когда страхование увеличивает вероятность неблагоприятного события.

Да Нет

2. Выберите правильный ответ (цена ответа 4 балла)

Нерасположенность экономического агента к риску может быть выявлена по:

а) оценке вероятности ожидаемых событий;

б) кривизне функции полезности;

в) исходному денежному состоянию;

г) в условиях неопределенности рациональность поведения не

может быть сформулирована и оценена.

Предположим, гражданин вынужден принимать решения в быстро меняющихся обстоятельствах, когда вероятность результата невозможно оценить. Что можно сказать об условиях принятия решения этим гражданином? Решения принимаются в условиях:

а) риска;

б) определенности;

в) неопределенности;

г) риска и неопределенности.

Студент Халявов решает скупить все лотерейные билеты компании "Радость" за 10 рублей каждый. В итоге им куплено 100 билетов. Если цена игры справедлива, то компания, продающая лотерейные билеты, выплатит:

а) 1 тысячу рублей;

б) сумму, равную размеру своей прибыли;

в) сумму, меньшую, чем тысяча рублей, на величину издержек, связанных с лотереей;

г) сумму, большую, чем тысяча рублей.

Санкт-Петербургский парадокс заключается в том, что:

а) люди соглашаются играть за мизерное вознаграждение,

б) при большом вознаграждении игроки делают маленькие ставки;

в) при любой сумме вознаграждения игроки делают большие

ставки;

г) чем больше вознаграждение, тем меньше желание играть.

Студент Зайцев ездит в институт на автобусе. Стоимость проезда — 1,5 рубля. Зайцев оценивает вероятность быть пойманным контролером в 10\%. Штраф за безбилетный проезд равен 10 рублей. В этих условиях:

а) студент не будет покупать билет, так как ожидаемый штраф меньше платы за проезд;

б) студент купит билет, так как ожидаемый штраф больше

платы за проезд;

в) если Зайцев не приемлет риск, то в любом случае он купит

билет;

г J вероятность 10\% является субъективной и принимать решения на ее основе нельзя.

В практике оценки риска используется такая мера изменчивости, как:

а) средневзвешенная квадратов отклонений действительных

результатов от ожидаемых;

б) средневзвешенная суммы действительных результатов;

в) максимальное отклонение действительного результата от

ожидаемого;

г) перемножение вероятностей возможных событий.

Продавец сигнализирует о качестве продаваемой продукции:

а) рекламными проспектами, описывающими ее преимущества перед продукцией конкурентов;

б) финансированием благотворительных мероприятий;

в) проводя выставки и розыгрыши своей продукции;

г) выпуская ее с фирменным знаком.

2 8. Страховая компания при специализированной клинике предлагает заключить договор на обслуживание. Операция удаления аппендикса как платная услуга стоит 700 рублей. Вероятность острого приступа по медицинской -статистике оценивается как 1/100 в год. За какую сумму гражданин Здоровеньких согласится купить страховой полис, гарантирующий бесплатную госпитализацию и операцию удаления аппендикса, если он не расположен к риску:

а) не больше 7 рублей;

б) 1 рублей;

в) больше 7 рублей;

г) не будет покупать страховку?

2.9. С равной вероятностью господин Раздумов может как получить 100 рублей, так и понести убыток на 100 рублей в результате лотереи. Раздумов отказывается участвовать. Является ли он:

а) нейтральным к риску;

б) сторонником риска;

в) противником риска;

г) либо а, либо в?

2.10. Страхование является прибыльной деятельностью, так как:

а) предотвращает риск;

б) объединяет риск большого числа клиентов;

в) суммарные взносы по страховым полисам превышают убытки клиентов;

г) страховой взнос каждого клиента превышает ожидаемые

убытки.

3. Задачи повышенной сложности (цена ответа 8 баллов)

З 1. Студент рассматривает два варианта получения денежного выигрыша. Возможные исходы и их вероятности по вариантам отражены в таблице:

Исходы Вероятности

Вариант 1 16 тыс. руб. 8 тыс. руб. 0,5 0,5

Вариант 2 0 25 тыс. руб. 0,95 0,05

а) Какой вариант сыберет студент, максимизирующий денежный выигрыш?

б) Какой вариант будет выбран, если студент стремится купить мотоцикл, цена которого превышает 20 тыс. рублей?

3.2 Господин Бессребреников решил извлечь доход за счет оказания копировальных услуг. Покупая копировальный аппарат, он не в состоянии самостоятельно оценить его качество и реальную производительность, а услуги по оказанию помощи в выборе техники оцениваются в Ри денежных единиц (цена информации). Известно, что рынок копировальной техники заполнен как высококачественными аппаратами (они составляют 80\% представленных на рынке), так и техникой низкого качества ("желтой сборки"). Если техника окажется высококачественной, то доход Бессребреникова составит 8 тыс. рублей в месяц, а при покупке низкокачественной — 3 тыс. Бессребреников максимизирует полезность, а его функция полезности (Неймана—Моргенштерна) U = 200 24 / 1, где I — ежемесячный доход в миллионах рублей. Ответьте на вопрос: Бессребреников склонен к риску или нейтрален к риску?

Определите, чему равна цена информации о качестве выбираемой техники.

Выпускник института имеет возможность устроиться на работу с гарантированным ежемесячным заработком 2 тыс рублей. Работа торговым агентом, где заработок зависит от количества продаж с вероятностью 30\%, обеспечивает ежемесячный доход 1 млн. рублей и с вероятностью 70\% — 2,5 тыс рублей. Полезность денежного дохода для выпускника института характеризуется следующим образом'

Доход (тыс. руб.) 1 1,5 2 2,19 2,5 3

Полезность (усл. ед.) 4 7 10 10,3 13 16

а) Какую работу выберет выпускник, максимизирующий полезность?

б) Чему равно вознаграждение за риск7

Фирма " Не кашляй" производит и продает мягкое мороженое, срок хранения которого не более суток Нереализованное мороженое будет выброшено. Постоянные издержки (транспорт, аренда помещения) составляют 1 тыс. руб. в день. Средние переменные издержки равны 1 руб. на 1 порцию мороженого. 500 порций гарантированно реализуются через магазин. Рыночная цена порции мороженого — 4 руб. Вероятность реализовать 1 тыс. штук равна 0,5. Какое количество мороженого произведет фирма? Какую сумму денег заплатит фирма за информацию о сбыте''

3.5. Предприятие "Кошмарик", выпускающее фейерверки, рассматривает два варианта расширения выпуска продукции (настольные и уличные фейерверки). Анализ рынка позволил оценить прибыль по трем годам. Какой вариант более привлекателен при ставке дисконта 10\% в год?

Прибыль по годам, в тысячах рублей

Вариант 1-й год 2-й год 3-й год

100 150 200

100 130 220

Можно ли, не проводя расчета, объяснить выбор?

Вариант Б

I. Верны ли следующие утверждения (цена ответа 2 балла)?

II. Не расположенный к риску потребитель во избежание риска

понести убытки желает уплатить меньшую сумму, чем ожидаемая

величина проигрыша.

Да Нет

Нерациональный человек по вечерам играет в рулетку, а днем страхуется на все случаи жизни.

Да Нет

Функция полезности от дохода гражданина Выбиралова имеет вид:

Полезность ,

Доход

Склонен ли Выбиралов к риску?

Да Нет

Основу критики теории ожидаемой полезности заложил М. Алле.

Да Нет

Аттестат об окончании средней школы, диплом Высшей школы экономики, ученая степень являются "фирменными знаками" на рынке образования.

Да Нет

Известно, что в каждом автобусе с численностью пассажиров более 10 человек находятся как минимум 2 безбилетных. Вероятность поимки контролером "зайца" считается объективной.

Риск в действиях экономического агента объясняется ограниченным доступом к информации. Приток информации позволяет снизить риск.

Да Нет

Разница между риском и неопределенностью заключается в знании лицом, принимающим решение, вероятности наступления определенных событий.

Да Нет

Наличие продавцов, стремящихся выдать свой некачественный товар за качественный, приводит к повышению рыночной цены.

Да Нет

1.10. Проявлением реакции рынка на асимметричность информации является увеличение числа сделок.

Да Нет

2. Выберите правильный ответ (цена ответа 4 балла)

2.1. Мера нерасположенности к риску экономического агента по функции полезности была предложена:

а) Нейманом и Моргенштерном;

б) Коббом и Дугласом;

в) Эрроу и Праттом;

г) Куном и Таккером.

2 2. Если господин Безрисков не приемлет риск, то:

а) он никогда не будет выбирать рискованные варианты действий;

б) он выберет рискованный вариант;

в) из двух вариантов будет выбираться менее рискованный;

г) это не повлияет на выбор из двух вариантов.

Устанавливаемый прогрессивный подоходный налог начиная с некоторого порогового значения дохода отражает:

а) предположение,что минимальные уровни восприятия денежных величин для разных индивидов имеют один и тот же вес;

б) метод максимизации налоговых поступлений в бюджет,

в) удобство сбора налогов;

г) все перечисленные варианты.

Стоимость проезда в автобусе — 1,500 рубля. Штраф за безбилетный проезд 10 рублей. Какова должна быть минимальная вероятность задержания контролером не приемлющего риск студента Зайцева, чтобы он всегда покупал билет:

а) 10\%; в) 20\%;

б) 15\%; г) 25\%?

В "американской школе анализа риска" критерием рациональности принимаемых решений в условиях неопределенности является принцип:

а) максимизации ожидаемого выигрыша;

б) минимизации риска;

в) максимизации ожидаемой полезности;

г) минимизации дисперсии психологических значений выигрыша.

Согласны ли вы со следующими утверждениями:

а) производитель продукции не должен скрывать информацию о местах покупки сырья, особенностях технологии, иначе он

применяет методы нечестной конкуренции,

б) информация — ценный товар и должна предоставляться за

плату;

в) если информация не может быть куплена, следует применять другие способы ее получения, включая шпионаж;

г) постоянный покупатель продукции имеет право получить у

производителя всю информацию о технологии производства данного продукта, ценах на сырье?

Большой размер страховки приводит к тому, что:

а) граждане меняют свое обычное поведение,

б) несут полный риск;

в) не несут риск полностью, так как в любом случае полная

стоимость всех последствий никогда не будет возмещена страховой

компанией;

г) будет достигнуто рыночное равновесие, ведь каждый покупатель хотел бы иметь больший размер страховки, а страховые

компании готовы ее предоставить.

2 8 Страховая компания при специализированной клинике предлагает заключить договор на обслуживание. Операция удаления аппендикса как платная услуга стоит 700 рублей. Вероятность острого приступа, по медицинской статистике, оценивается как 1/100 в год. За какую сумму гражданин Здоровеньких согласится купить страховой полис, гарантирующий бесплатную госпитализацию и операцию удаления аппендикса, если он нейтрален к риску:

а) 7рублей 1 копейка; в) 10 рублей,

б) 1 рублей; г) не будет покупать страховку?

2.9. Объединение индивидуальных рисков можно наблюдать при

страховании в данной местности автомобиля и его владельца от:

а) угона и аварии;

б) землетрясения;

в) введения дорожных пошлин;

г) подорожания бензина

2.10. Выберите график, показывающий установление величины страхового взноса в зависимости от возраста клиента:

Величина Величина Величина Величина

а)

б)

в)

г)

3. Задачи повышенной сложности (цена ответа 8 баллов)

3.1. Аспирант рассматривает два варианта получения денежного дохода, возможные исходы и их вероятности по вариантам,

отраженным в таблице:

Исходы Вероятности

Вариант 1 80 тыс. руб. 0 0,05 0,95

Вариант 2 40 тыс. руб. 20 тыс. руб. 0,5 0,5

Какой вариант выберет аспирант, максимизирующий денежный доход?

Какой вариант будет выбран, если аспирант стремится купить квартиру, цена которой не меньше 70 тыс. рублей7

Студент Скользкий, желая получить повышенную стипендию, собрался купить пакет ответов на контрольную работу по экономике. Однако вероятность того, что ему будут предложены на контрольной именно эти задачи, равна 1/4. Если купленные ответы подойдут к контрольному заданию, студент получит отличную оценку и повышенную стипендию в семестре в размере 300 рублей В противном случае ежемесячная стипендия составит 60 рублей. Стипендия — единственный источник дохода Скользкого. Студент максимизирует полезность, и функция полезности Неймана—Моргенштерна имеет следующий вид-U = 20 — 900/ I, где I — ежемесячный доход Какую дополнительную сумму (в единицах ежемесячных отчислений) согласится заплатить студент за гарантию соответствия ответов контрольному заданию7

Выпускник школы выбирает работу. Работа контролером в общественном транспорте обеспечивает заработок в зависимости от количества оштрафованных. С вероятностью 0,4 заработок составит 200 рублей и с вероятностью 0,6 — 300 рублей. Полезность различного заработка для него показана в таблице.

Доход (руб.) 100 150 200 210 250 280 300 350

Полезность (усл. ед.) 1 3 5 14 15 18 20 21

Какую работу выберет выпускник, максимизирующий полезность?

Чему равно вознаграждение за риск?

3.4. Фирма предполагает в течение года освоить выпуск новой