1.2. модель манделла-флеминга
1.2. модель манделла-флеминга
Краткосрочное макроэкономическое равновесие в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала обычно анализируют с помощью модели Манделла—Флеминга, в основе которой лежит стандартный IS—LM анализ.
В этой модели, как и в предыдущей, предполагается совершенная мобильность капитала, следствием которой является выравнивание ставки процента в стране и за рубежом (г= ґ, где /•* — мировая ставка процента) |П].
Общее экономическое равновесие трактуется как одновременное достижение равновесного состояния на рынке товаров и услуг и на денежном рынке, так как равновесие на рынке товаров и услуг гарантирует одновременное равновесие на рынках заемных средств и национальной валюты. Модель описывается следующей системой уравнений:
Y = C + I+G + NX;
C = f(Y-T) 0</(V_T)<l;
/ = /(г);
С=С; T = T
NX = NX{zr) NX'tr<0; М
— = У), LP > О, Ц. < О;
л = г*.
(1.3)
Уравнения 1—5 (1,3) описывают равновесие на рынке товаров и услуг (модель IS); 6 — условие равновесия денежного рынка, где М — предложение денег; Р — общий уровень цен; L(r, Y) — спрос на реальные запасы денежных средств (модель LM). В модели предполагается отсутствие инфляции и нулевые инфляционные ожидания, реальная и номинальная ставки процента совпадают, что позволяет использовать в функции спроса на деньги реальную ставку процента. Уравнение 7 (1.3) формулирует последствие совершенной мобильности капитала для малой открытой экономики.
Эндогенными переменными модели являются доход и реальный валютный курс.
В краткосрочном периоде цены не меняются, т. е. инфляция в стране и за рубежом отсутствует, и, следовательно, реальный курс совпадает с номинальным. В координатах Y—r модель (1.3) представлена на рис. 1.7.
г
г— г*
LM
О
Y
Рис. 1.7. Краткосрочное общее экономическое равновесие в модели Манделла—Флеминга
Положение IS в этих координатах определяется валютным курсом. Если ег растет, то чистый экспорт падает, на рынке товаров и услуг при каждой ставке процента равновесное значение дохода уменьшается, и, следовательно, кривая IS сдвигается влево вниз. При падении курса IS, наоборот, сдвигается вправо вверх.
На рис. 1.7 общее равновесие в экономике достигается при ставке процента, установившейся на уровне мировой. Действительно, если ставка процента в стране установится ниже мирового уровня, то инвесторы будут стремиться вкладывать капитал за рубежом, спрос на зарубежную валюту увеличится, валютный курс понизится, чистый экспорт вырастет, доход вырастет, и кривая IS сдвинется вправо-вверх до положения, при котором внутренняя ставка процента окажется равной мировой (рис. 1.8).
О
Y
Аналогично, если внутренняя ставка процента окажется выше мирового уровня, то иностранные инвесторы будут стремиться вкладывать капитал в эту страну, курс ее валюты повысится. Чистый экспорт упадет, доход упадет, и кривая IS сдвинется влево вниз до положения, при котором равновесная ставка процента в стране окажется на уровне мировой (рис. 1.9).
В первом случае на денежном рынке рост дохода при неизменном предложении денег (реальном запасе денежных средств) ведет к превышению спроса на деньги над предложением и, следовательно, к росту равновесной ставки процента до мирового уровня. Во втором случае, напротив, предложение превысит спрос и равновесная ставка процента упадет. В обоих случаях общее равновесие установится при равенстве внутренней ставки процента мировой (точка В).
Поскольку эндогенными переменными в модели Манделла-Флеминга являются реальный курс и доход, удобнее представлять ее графически в координатах У— єг. В этих координатах кривая IS будет иллюстрировать все возможные комбинации «доход — валютный курс» (У, гг), при которых достигается равновесие на рынке товаров и услуг (ставка процента, как уже отмечалось, равна мировой).
о
У
dY NX і
После преобразований получим = —<0.
dzr -/г-т
Равновесие на денежном рынке не зависит от валютного курса. При ставке процента, равной мировой, уравновешивающей переменной на денежном рынке является доход. Поэтому в координатах К — er LM представляет собой вертикальную линию, проходящую через равновесное значение дохода, установившееся на денежном рынке.
 |
Краткосрочные последствия экономической политики существенным образом зависят от принятого в стране валютного режима. Как правило, принципиально различают два возможных режима — плавающего и фиксированного валютного курса.
Валютный курс, складывающийся в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, носит название плавающего. В отличие от плавающего фиксированный валютный курс — это результат соглашения заинтересованных стран о поддержании пропорций обмена своих валют на определенном уровне или в определенных пределах. Центральный банк этих стран в случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины обязан продавать или покупать валюту с целью поддержания объявленного курса.
Рассмотрим последствия государственной политики в модели Манделла—Флеминга при плавающем и фиксированном валютных курсах.
1.2.1. Плавающий валютный курс
Бюджетно-налоговая политика
 |
В краткосрочном периоде равновесие перейдет из точки А в точку В (доход останется на прежнем уровне, реальный курс повысится). Это происходит из-за того, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к повышательному давлению на внутреннюю ставку процента. Капитал устремляется из-за рубежа в страну, валютный курс растет, чистый экспорт падает. Таким образом, стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к росту реального валютного курса и вытеснению чистого экспорта.
Поскольку при применении этой политики равновесное значение дохода не меняется, ее краткосрочные и долгосрочные последствия одинаковы.
Кредитно-денежная политика
Увеличение предложения денег ведет к росту реальных запасов денежных средств, что вызывает на денежном рынке (при
Внешнеторговая политика
 |
Валютный курс растет, равновесное значение дохода не меняется. Так как равновесное значение дохода остается постоянным, то долгосрочное равновесие совпадает с краткосрочным (т. е. устанавливается в точке В). Таким образом, при плавающем курсе внешнеторговая политика не оказывает влияния на доход как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде.
1.2.2. Фиксированный валютный курс
При установлении фиксированного валютного курса кредитно-денежная политика Центрального банка сводится к поддержанию этого курса. Если курс растет, то Центральный банк должен скупать валюту для его снижения. При падении курса Центральный банк, наоборот, будет продавать иностранную валюту для его повышения. Под фиксированным валютным курсом понимается номинальный курс. Напомним, что в краткосрочном периоде номинальный и реальный валютные курсы совпадают.
Рассмотрим последствия экономической политики при фиксированном курсе.
Бюджетно-налоговая политика
Y* Y* Y
 |
В краткосрочном периоде стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к росту дохода.
В долгосрочном периоде, если первоначально выпуск был на естественном уровне, цены начнут расти, реальный запас денежных средств будет цадать до тех пор, пока LM не вернется в первоначальное положение, т. е. выпуск вновь установится на потенциальном уровне; так как номинальный курс фиксирован, то реальный курс возрастет, а чистый экспорт понизится (точка С на рис. 1.14). Таким образом, в долгосрочном периоде стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к вытеснению чистого экспорта.
Кредитно-денежная политика
При фиксированном курсе кредитно-денежная политика сводится только к поддержанию этого курса, т. е. предложение денег становится эндогенной переменной. Поэтому эта политика не может быть использована для изменения дохода как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
Однако Центральный банк может проводить девальвацию — снижение фиксированного курса или ревальвацию — его повышение.
 |
Равновесное значение дохода в краткосрочном периоде увеличивается (равновесие в точке В). В долгосрочном периоде цены начнут расти, реальный запас денежных средств упадет, LM вернется в первоначальное положение. Выпуск установится на естественном уровне. Поскольку номинальный курс фиксирован, а цены выросли, то реальный валютный курс повысится до первоначального уровня. Равновесие установится в точке А. Таким образом, девальвация в долгосрочном периоде вызовет увеличение общего уровня цен, а на реальные показатели влияния не окажет.
Внешнеторговая политика
Ограничения на импорт, как уже отмечалось, сдвигают IS вправо вверх, что оказывает повышательное давление на валютный курс. Для поддержания фиксированного курса Центральный банк
увеличивает предложение денег, LM сдвигается вправо. Равновесное значение дохода увеличивается (рис. 1.16).
В
IS{
Г у* у
Рис. 1.16. Последствия протекционистской внешнеторговой политики
В краткосрочном периоде при фиксированном валютном курсе внешнеторговые ограничения приводят к росту дохода.
В долгосрочном периоде цены начинают расти, LM сдвигается влево в первоначальное положение, реальный валютный курс растет (так как номинальный фиксирован, а уровень цен растет), чистый экспорт падает. В долгосрочном периоде рост чистого экспорта в результате внешнеторговых ограничений сводится на нет его падением в результате роста реального курса.
Из вышеприведенного анализа видно, что последствия стимулирующей экономической политики в краткосрочном периоде в малой открытой экономике зависят от того, является ли установленный в ней валютный курс фиксированным или плавающим. С точки зрения долгосрочного аспекта рассмотрения для реальных показателей результаты экономической политики не зависят от принятого в стране валютного режима. Долгосрочные последствия бюджетно-налоговой политики, естественно, совпадают с полученными из модели, представленной в предыдущем параграфе. Однако модель Манделла—Флеминга позволяет более детально проследить процесс перехода к новому состоянию долгосрочного равновесия и проанализировать, как будут изменяться номинальные показатели.
■ IS
При рассмотрении вопроса, какой валютный режим предпочтительнее, следует учитывать недостатки каждого из них. Недостатком фиксированного валютного курса является то обстоятельство, что Центральный банк теряет возможность проводить кредитно-денежную политику, направленную на стабилизацию занятости и цен. Недостаток плавающего валютного курса состоит в том, что связанная с его изменением неопределенность затрудняет международную торговлю.
На практике фиксированный и плавающий курсы в чистом виде встречаются редко. При фиксированном курсе правительство проводит девальвации и ревальвации, изменяя его величину. При плавающем курсе Центральный'банк зачастую проводит экономическую политику, направленную на его стабилизацию.
Используя модель долгосрочного макроэкономического равновесия в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала, проанализируйте, что произойдет с текущим счетом, счетом движения капитала, реальным и номинальным валютным курсом в каждом из следующих случаев:
а) неуверенность потребителей в будущем вынуждает их
меньше расходовать и больше сберегать;
б) потребители начинают предпочитать иностранные автомобили автомобилям отечественного производства;
в) введение банкоматов для выдачи наличных денег сокращает спрос на деньги.
Что произойдет в долгосрочном периоде со счетом текущих операций и реальным валютным курсом страны с малой открытой экономикой при увеличении объема государственных закупок, например во время войн? Зависит ли ответ оттого, является война локальной или мировой?
Предположим, что зарубежные государства начали субсидировать инвестиции, проводя политику инвестиционного налогового кредита. С точки зрения долгосрочного макроэкономического равновесия:
а) что произойдет с мировым инвестиционным спросом как
функцией мировой ставки процента?
б) что будет с мировой ставкой процента?
в) что произойдет с инвестициями в малой открытой экономике?
г) что будет с текущим счетом и счетом движения капитала
в малой открытой экономике?
д) что произойдет с реальным валютным курсом в малой
открытой экономике?
Пусть потенциальный выпуск в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала описывается производственной функцией У = Kl/2L^2, где К и L — запасы капитала и труда в экономике; К= 225, L = 1600. Равновесная ставка процента на мировом рынке заемных средств равна 2. Автономные расходы в экономике на потребление, инвестиции и чистый экспорт составляют соответственно 50, 140 и 180. Предельная склонность к потреблению равна 0,7, чувствительность инвестиций к ставке процента — 10, а чувствительность чистого экспорта к реальному валютному курсу — 50. Общая величина собираемых налогов не зависит от дохода и равняется 100, государственные закупки составляют 50.
В предположении о линейном характере функций потребления, инвестиций и чистого экспорта для этой экономики:
а) определите выпуск, потребление, инвестиции, чистый экспорт, ставку процента, реальный валютный курс, частные, государственные и национальные сбережения в первоначальном
состоянии долгосрочного равновесия;
б) пусть государство проводит стимулирующую налоговую политику и снижает величину собираемых налогов до 50. Определите
величину изменения показателей, перечисленных в пункте «а»,
для нового состояния долгосрочного экономического равновесия.
Каков основной итог проведенной политики с точки зрения долгосрочного аспекта?
в) проиллюстрируйте переход от первоначального долгосрочного равновесия к новому для пункта «б» на графике с реальным
валютным курсом в качестве ординаты.
Пусть выпуск в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала описывается производственной функцией Y = Kl/AL?/4, где К и L — запасы капитала и труда в экономике; К = 10 000, L = 256. Равновесная ставка процента на мировом рынке заемных средств равна 3. Расходы в экономике описываются следующими функциями:
функция потребления С = 50 + 0,6(К— 7);
функция инвестиций /= 150 — Юг;
функция чистого экспорта NX = 60 — 5гг. Общая величина собираемых налогов не зависит от дохода и совпадает с величиной государственных закупок, равной 140.
а) определите выпуск, потребление, инвестиции, чистый экспорт, ставку процента, реальный валютный курс в первоначальном
состоянии долгосрочного равновесия;
б) в результате введения инвестиционного налогового кредита автономные инвестиционные расходы увеличиваются на 10.
Определите показатели, перечисленные в пункте «а», для нового
состояния долгосрочного равновесия;
в) пусть при первоначальных условиях в результате проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики зарубежными
государствами мировая ставка процента возрастает до 5. Определите показатели, перечисленные в пункте «а», для нового состояния долгосрочного равновесия;
г) пусть при первоначальных условиях введение квот на импорт
привело к росту автономного чистого экспорта на 20. Определите
показатели, перечисленные в пункте «а», для нового состояния
долгосрочного равновесия;
д) проиллюстрируйте графически переход от первоначального
долгосрочного равновесия к новому для пунктов «в» и «г» в координатах (NX, S — І; ег).
Пусть малая открытая экономика с совершенной мобильностью капитала находится в состоянии долгосрочного макроэкономического равновесия. Как повлияет политика сокращения предложения денег на доход, потребление, инвестиции, валютный курс и чистый экспорт в краткосрочном и долгосрочном периодах:
а) при плавающем валютном курсе;
б) при фиксированном валютном курсе?
Пусть малая открытая экономика с совершенной мобильностью капитала находится в состоянии долгосрочного макроэкономического равновесия. Как повлияет увеличение мировой ставки процента на доход, реальный и номинальный валютный курс и чистый экспорт в краткосрочном и долгосрочном периодах:
а) при плавающем валютном курсе;
б) при фиксированном валютном курсе?
Сопоставьте краткосрочные и долгосрочные результаты стимулирующей бюджетно-налоговой политики:
а) в закрытой экономике;
б) в малой открытой экономике с плавающим валютным
курсом;
в) в малой открытой экономике с фиксированным валютным
курсом.
Предположим, что чистый экспорт зависит не только от валютного курса, но и от дохода: рост дохода приводит к расширению
импорта и соответствующему сокращению чистого экспорта. Как повлияет на объем производства и на счет текущих операций в малой открытой экономике стимулирующая бюджетно-налоговая политика при:
а) плавающем валютном курсе;
б) фиксированном валютном курсе?
10. Страх населения перед нищетой в старости приводит к сокращению потребительских расходов и росту сбережений. Как это повлияет на краткосрочные равновесные величины дохода, чистого экспорта и валютного курса в малой открытой экономике при:
а) плавающем валютном курсе;
б) фиксированном валютном курсе?
Глава 2
модели открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала
Модель открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала (долгосрочный аспект): предпосылки, условия равновесия на макроэкономических рынках, механизм достижения общего экономического равновесия.
Анализ влияния на долгосрочное равновесие бюджетно-налоговой политики в стране и за рубежом, внешнеторговой политики, сдвигов инвестиционного спроса.
Модель открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала (краткосрочный аспект): предпосылки, условия равновесия на макроэкономических рынках, механизм достижения общего экономического равновесия.
Моделирование последствий бюджетно-налоговой, кредитно-денежной, внешнеторговой политики при различных валютных режимах.
Рассмотрим теперь открытую экономику, где по ряду причин внутренняя ставка процента отличается от мировой. В качестве причин такого несовпадения могут выступать:
несовершенная информация относительно условий зарубежных вложений;
легальные барьеры и препятствия, устанавливаемые государством в целях ограничения ввоза или вывоза капитала;
влияние уровня внутренних сбережений и инвестиций данной страны на равновесие мирового рынка заемных средств, имеющее место в связи с относительно большими объемами экономики.
Первые две причины связаны с отсутствием совершенной мобильности в переливе капитала между странами, третья — с существенной долей инвестиций и сбережений рассматриваемой страны в мировом объеме. Последнее не всегда позволяет даже при совершенной мобильности капитала обеспечить выравнивание уровней доходности вложений из-за того, что требующегося объема капитала может не хватить.
Таким образом, будем рассматривать открытую экономику, в которой не происходит выравнивания ставок процента и потоки капитала между страной и всем остальным миром зависят от соотношения внутренних и зарубежных ставок процента. Будем называть ее для краткости большой открытой экономикой. Заметим, что модельный анализ большой открытой экономики полностью применим и к рассмотрению малой открытой экономики с несовершенной мобильностью капитала.
Обсуждение Макроэкономика
Комментарии, рецензии и отзывы