6.5. взаимосвязь товарного и денежного рынков. модель is — lm

6.5. взаимосвязь товарного и денежного рынков. модель is — lm

Механизм взаимосвязи товарного и денежного рынков. Стабильность денежного обращения, а следовательно, финансовых и кредитных отношений, зависит от того, обеспечены ли и в какой степени эти отношения товарами и услугами. Это требует также того, чтобы в рыночной системе одновременно имело место двойное равновесие — на товарном и денежном рынках. Разработкой модели двойного равновесия занимался английский экономист Дж. Хикс. Представленная им модель получила название «/5— LM модель». Поскольку по теоретическим воззрениям Дж. Хикс был последователем Дж. Кейнса, представленная им модель базируется на кейнсианскнх и неокейнсианских положениях. Исходной точкой их концепций было утверждение о равенстве реального объема производства национальному доходу общества. В этих условиях реальный объем национального производства выступал основным параметром вза

имосвязи между товарным и денежным рынками, так как именно он определяет и спрос на деньги, и уровень процентной ставки. Поскольку уровень процентной ставки определяет динамику инвестиций, он задает импульс движения общим расходам, включающим потребляемую и сберегаемую части. Складывающееся при этом равенство совокупных расходов реальному объёму производства (национальному доходу) определяет равновесие на товарном рынке. В итоге получается, что кроме национального дохода (К) как основного параметра товарного рынка в качестве дополнительных параметров действуют инвестиции (/) и процентная ставка (/). Все расчеты проводятся при условии постоянства цен. Следует иметь в виду, что между процентной ставкой и объемом инвестиций существует обратная зависимость: снижение уровня процентной ставки вызывает рост инвестиций, а ее повышение — сокращение объема инвестиций. Построим соответствующие графики, отражающие этот процесс (рис. 6.2).

Если процентная ставка будет соответствовать значению /, инвестиции составят показатель І{ (рис. 6.2а), в таком случае совокупные расходы АЕ($ш. 6.26) будут отражены линией функциональной зависимости С + /, + G, в пересечении с биссектрисой угла 45° дающей точку равновесия £, и равновесный объем производства Vv Эти параметры определяют точку А на верхнем правом графике (рис. 6.2в).

Теперь будем исходить из ситуации падения уровня процентной ставки со значения /, до /,. Объем инвестиций в такой ситуации возрастет с отметки показателя до /, (рис. 6.2а), что вызовет сдвиг совокупных расходов до характеристики С+ /, + G (рис. 6.26). Новое равновесие будет определено в точке Ег, а значение равновесного объема производства выразится точкой V, Их проекция даст точку В (рис. 6.2в). Эта точка характеризует прирост национального дохода за счет снижения уровня процентной ставки. Дальнейшее изменение процентной ставки и проецирование последствий на график «в» (рис. 6.2в) даст возможность построить кривую IS. Она выразит кейнсианскую зависимость между совокупными расходами и производством национального дохода для условий изменения уровня процентной ставки. Любая точка, лежащая вне этой кривой, отражает неравновесное состояние товарного рынка.

Теперь перенесемся к состоянию денежного рынка. Ранее было предложено начать анализ работы денежного рынка с рассмотрения предложения, а не спроса. Эта логика приемлема и здесь. Допустим, что объем производства составил Vy Именно он определяет спрос на деньги для сделок и общий спрос на деньги Dm[. В случае если предложение денег составит величину Sm, равновесие денежною рынка будет находиться в точке Е{ (рис. 63а).

Объем произведенного национального дохода Vy при процентной ставке /, даст точку равновесного предложения А. Теперь допускаем ситуацию, что объем национального дохода возросло положения Vv тогда совокупный спрос на деньги поднимется до уровня Dml (рис. 6.3а). Вследствие того что спрос на деньги оказался больше величины их предложения, это вызовет повышение ставки процента до уровня Таким образом, если объем производства составит величину К2, денежный рынок войдет в состояние равновесия при ставке процента, равной /2. Это определит на графике точку В. Последовательность подобных действий даст возможность изобразить кривую LM, характеризующую равновесие денежного рынка.

Модель IS — LM. В предыдущих рассуждениях нами получены две кривые: кривая AS1 характеризует равновесное состояние на товарном рынке, и кривая LM — равновесие на денежном рынке. Их следует совместить, и тогда получим график (рис. 6.4), где точка Е покажет состояние на рынке, когда товарный и денежный рынки будут находиться в равновесии.

Однако под воздействием различных факторов положение этих кривых на графике может меняться. Так, кривая /Сможет менять свое состояние под воздействием изменения потребления, размера государственных закупок и чистых налогов, а кривая LM изменит положение под воздействием спроса на деньги и предложения денег. Поскольку, однако, модель IS — LM рассчитывалась для условий кейнсианской концепции занятости, на сдвиги кривых наибольшее воздействие будут оказывать государственные расходы и предложение

/

денег, так как именно они выступают главным средством регулирования фискальной и денежно-кредитной политики. Поэтому рассмотрим их воздействие на сдвиги кривых подробнее. Построим график воздействия государственных расходов на кривую IS (рис. 6.5).

На приведенном графике (рис. 6.5) отражено предположение, что равновесие в точке £достигалось при процентной ставке if и объеме производства, равном Vf. Но в стране сложилась ситуация, потребовавшая дополнительных государственных расходов, вызвавших рост совокупных расходов, и это привело к увеличению объема национального дохода. Это сдвигает кривую IS в положение ISV Если бы процентная ставка осталась на прежнем уровне, равновесной оказалась бы точка Ег, а национальный доход соответствовал бы точке Уу Но этого не происходит, так как растущий национальный доход увеличивает совокупный спрос на деньги (он теперь превышает предложение), а это ведет к повышению процентной ставки. В*результате национальный доход возрастает только до положения Vv которому соответствует равновесие в точке Ех при ставке процента В итоге государственные расходы сопровождаются увеличением объема национального дохода с Vj: до Уг но национальный доход возрастает в меньшем объеме, чем следовало ожидать.

Проследим влияние предложения денег на перемещение кривой £Л/(рис. 6.6).

Увеличение предложения денег приведет к снижению процентной ставки с iF до /',. Это приведет к увеличению вследствие улучшения инвестиционного климата национального дохода с Vf до Vr а новой точкой равновесия станет Ег

Таким образом, денежно-кредитная политика также способна обеспечить прирост национального дохода, но, как утверждают кейнсианцы, она оказывается менее действенной, чем государственные расходы.