14.2.государственный бюджет, бюджетный дефицит и государственный долг. концепции регулирования бюджетного дефицита

14.2.государственный бюджет, бюджетный дефицит и государственный долг. концепции регулирования бюджетного дефицита

Государственный бюджет представляет собой роспись государственных доходов и расходов за определенный период, утвержденную в законодательном порядке. За, период исчисления бюджета принимается финансовый год. В Российской Федерации финансовый год совпадает с календарным годом, в некоторых странах он отличается от последнего.

Бюджетная система — совокупность бюджетов государства, административно-территориальных единиц и автономных в бюджетном отношении учреждений и институтов. В Российской Федерации достаточно сложная бюджетная система, включающая федеральный бюджет, бюджеты субъектов федерации, местные бюджеты и внебюджетные фонды. Каждый из этих бюджетов исполняется отдельно, в целом же они составляют консолидированный бюджет страны.

В курсе макроэкономики, как отмечалось, под государством мы понимаем совокупность всех государственных институтов и учреждений, соответственно доходы и расходы государства представляем в агрегированном виде.

Бюджетный дефицит (D) — сумма превышения расходов государства над его доходами в пределах финансового года.

D = G Т.

Бюджетный избыток ~ сумма превышения доходов государства над его расходами в пределах финансового года. Если бюджетный дефицит по определению отрицательная величина, то бюджетный избыток — положительная.

Различают структурный и циклический дефицит.

Структурный дефицит представляет собой разность между текущими государственными расходами и доходами, которые могли бы поступить в бюджет в условиях полной занятости при существующей системе налогообложения. DCTp = G Т • yF.

Циклической дефицит представляет собой разность между фактическим и структурным дефицитом. D'1"1"1 = Ту • ( yF у).

Государственный долг — сумма накопленных бюджетных дефицитов за минусом бюджетных избытков.

Бюджетный дефицит принципиально может обслуживаться двумя способами — с помощью кредитов Центрального Банка и путем эмиссии государственных ценных бумаг (В), то есть можно записать: D = AM + АВ. Первый способ, как правило используется правительствами слаборазвитых стран, стран с переходной экономикой, как это имело место в Российской Федерации до августа 1995 г. По определению такое финансирование является чисто инфляционным, так как происходит монетизация дефицита госбюджета.

• Для развитых стран характерно обслуживание дефицита госбюджета через эмиссию гособлигаций. В этих условиях государственный долг (GD) можно интерпретировать как размер задолженности государства владельцам государственных ценных бумаг, то есть: GD = ЕВ. При этом также может происходить монетизация дефицита госбюджета, если Центральный Банк осуществляет покупки на открытом рынке государственных ценных бумаг, согласовывая такие действия с правительством.

Ключевой вопрос бюджетной политики — должен ли быть бюджет сбалансирован или сбалансированность бюджета должна быть подчинена целям стабилизации экономики. Существует три основных концепции: ежегодное балансирование бюджета, циклическое балансирование и концепция функциональных финансов.

Концепция ежегодного балансирования

Долгое время ежегодное балансирование бюджета считалось «священной коровой» экономической политики. Лишь в отдельные периоды, связанные с войнами и катаклизмами, правительства допускали превышение текущих расходов над доходами, оформляя задолженность в виде займов. Такая политика имеет свое теоретическое обоснование в виде известной концепции, получившей название рикарди-анства. Суть ее сводится к следующему.

Экономические субъекты действуют рационально и адекватно оценивают текущие и будущие события. Тогда, исходя из твердого убеждения, что любые долги надо рано или поздно отдавать, они любой прирост задолженности государства воспринимают как прирост налогов в будущем, так как другого, кроме налогов, источника доходов у государства нет. При этом не имеет значения, как именно формируется прирост задолженности: за счет повышения ли госрасходов, снижения налогов или того и другого вместе. Формально это можно выразить следующим образом:

Т +Tfi /(l+i) = G +Gfi /(1+i). (14.1)

наст. буд. 4 J наст. буд. 4 ' 4 J

Данное уравнение называется рикардианским равенством, или государственным бюджетным ограничением.

Рикардианство отрицает также положительные эффекты стабилизационной фискальной политики. Так, рост госрасходов не приводит к стимулированию совокупного спроса вследствие эффекта вытеснения инвестиций, снижение же налогов приводит не к росту потребительских расходов, а к росту сбережений, так как экономические субъекты должны быть готовы к повышению налогов в будущем.

Концепция циклического балансирования

В данной концепции совмещаются идеи о бюджете как инструменте экономической политики, с одной стороны, и необходимости его балансирования — с другой. Утверждается допустимость балансирования бюджета в ходе экономического цикла, как это представлено на рис. 14.1. Дефициты в периоды спада позволяет стимулировать совокупный спрос, а излишки в периоды подъемов — сдерживать «перегрев» экономики.

Такая политика может быть реализована как дискреционными методами, так и автоматически, с помощью встроенных стабилизаторов. В результате удается сгладить амплитуду колебаний цикла на 30-35\%.

Однако данная концепция уязвима в части возможности балансирования госбюджета по причине различий в глубине и продолжительности фаз цикла.

3. Концепция функциональных финансов

В данной концепции проблема сбалансированности бюджета рассматривается как второстепенная, на первый план выдвигается задача стабилизации экономического развития. Поддержание высокой занятости имеет, несомненно, приоритет перед сбалансированностью бюджета. При этом утверждается, что рост государственного долга не приведет к угрозе банкротства государства при условии хорошо отлаженной финансовой системы и высокой степени доверия к государственным институтам. Обосновывается это следующим образом.

Во-первых, государственный долг возвращать не надо, так как государственные ценные бумаги в силу их высокой надежности составляют значительную долю портфеля любого инвестора, причем объем вложений в госбумаги постоянно возрастает с ростом национального дохода. Поэтому проблема государственной задолженности сводится не к возврату государственного долга, а к его обслуживанию путем выделения средств госбюджета на выплату процентов по государственным ценным бумагам. То есть государственный долг всегда можно рефинансировать в силу привлекательности государственных ценных бумаг для инвесторов.

Во-вторых, государство имеет целый набор инструментов для снижения бремени государственного долга, например, путем увеличения денежной массы в стране.

В-третьих, государство всегда имеет возможность повысить налоги для увеличения доходной части бюджета.

В последние десятилетия многие страны применяют данную концепцию на практике, активно применяя фискальные методы в целях стабилизации. При этом, однако, возникают следующие вопросы: каковы максимально допустимые размеры бюджетного дефицита и государственного долга и какие факторы, помимо собственно дефицита бюджета, влияют на размер задолженности государства?

О размере задолженности и величине дефицита бюджета судят по доле этих показателей в валовом национальном продукте, однако вопрос о критическом значении показателей остается открытым, так, в некоторых странах размер государственного долга превышает половину ВНП, а расходы на его обслуживание приближаются к десятой части всех расходов бюджета. Однозначно можно утверждать следующее: размер государственного долга становится непосильным бременем для бюджетной системы, если процентные выплаты по нему настолько велики, что становятся основной причиной дефицита госбюджета. Поэтому при анализе динамики государственной задолженности дефицит госбюджета разделяется на общий и первичный.

Первичный дефицит представляет собой общий дефицит, уменьшенный на сумму процентных выплат по государственному долгу. Именно первичный дефицит необходимо рассматривать как инструмент стабилизационной политики. Если же при большой величине государственной задолженности общий дефицит бюджета в значительной части направляется на выплату процентов по государственным ценным бумагам, то такая ситуация должна рассматриваться как критическая для финансовой системы страны.

На динамику государственной задолженности влияет целый ряд факторов, ключевыми из которых являются соотношение между общим и первичным дефицитом, темп роста валового национального продукта и реальная ставка процента по государственным ценным бумагам. Государственная задолженность уменьшается, когда образовывается первичный избыток, а также когда темп прироста ВНП превышает реальную ставку процента, и увеличивается в противном случае.

Зависимость между текущим бюджетным дефицитом и темпами экономического роста можно представить в формальном виде.

Пусть g — доля государственной задолженности (GD) в ВНП (у), an — темп экономического роста.

yt = y0(l+n)< GDt=y0g(l+iiy.

Тогда дефицит госбюджета в момент времени t составит:

Dt = D0 + У„ё(1+П) + +У0ё(1+П)'(14.2) Последнее выражение легко приводится к виду:

р = Dn +g(l+n)Kl+n)t-n t y0(l+n)t g n(l+n)t • (14-3)

Выражение (14.3) представляет собой зависимость между долей дефицита госбюджета в ВНП и темпом экономического роста. Если значение у0 задано, то D0 и g являются константами, следовательно:

,. ~ (1 + п)

hmDt=g^—-L (144)

t->co П

То есть, чем выше темпы экономического роста, тем больший уровень бюджетного дефцита может выдержать экономика страны.

Кроме того, существуют некоторые проблемы технического и институционального характера, учет которых вносит определенные коррективы в точную оценку размера государственной задолженности:

1. Бюджетирование капитала.

Вспомним, что точная и полная оценка финансовых возможностей любого экономического субъекта выражается в его бюджетном ограничении. Однако бюджетное ограничение можно считать корректным, если оно отражает не только изменения текущих доходов и расходов субъекта, но и изменения в величине его имущества. Поэтому для точной оценки величины государственной задолженности ее целесообразно соотносить не только с уровнем ВНП, но и с изменением в объеме государственных активов, вычитая последние из общего размера государственного долга. Проблема, однако, заключается, во-первых, в том, что именно относить к государственным активам и, во-вторых — по какой стоимости их учитывать.

Неучтенные обязательства.

Из общей государственной задолженности, как правило, исключаются различного рода неучтенные обязательства, которые, тем не менее, существенно влияют на размер бюджетного дефицита и государственного долга. Это пенсии государственным чиновникам, социальные пособия, различного рода обусловленные обязательства, которые по своей сути тесно связаны с формированием и обслуживанием госдолга, но в бюджете учитываются самостоятельно.

Инфляция.

Бюджетный дефицит и государственный долг, как правило, достаточно жестко номинированы. Однако как минимум в целях макроэкономического анализа и для оценки реальной величины задолженности необходимо делать поправку на инфляцию, что технически не представляет никакой сложности, но далеко не всегда осуществляется на практике.