Лабораторная работа №9 дюрация и показатель выпуклости облигации 9.1. оценка риска, связанного с вложениями в облигации

Лабораторная работа №9 дюрация и показатель выпуклости облигации 9.1. оценка риска, связанного с вложениями в облигации

Полная доходность и внутренняя стоимость облигаций не дают полной картины при анализе ценных бумаг. Это связано с тем, что инвестиции в любые ценные бумаги сопряжены с определенным риском. Выделяют два основных вида рисков:

кредитный;

рыночный.

Кредитный риск связан с возможностью отказа эмитентом от своих обязательств, что может повлечь либо полное прекращение выплаты текущих платежей и выкупной цены, либо нарушение оговоренных сроков выплат.

Рыночный риск связан с колебаниями рыночной процентной ставки, которые в значительной мере влияют на изменение внутренней стоимости облигации и соответственно рыночной цены облигации.

Рыночный и кредитный риски связаны со сроком облигации чем больше срок, тем выше риск. Однако просто срок облигации, т. е. период времени от ее приобретения до погашения, не учитывает особенность распределения доходов во времени у разных видов облигаций -так называемый профиль доходов. Очевидно, при прочих равных условиях, риск вложений в облигации, по которым периодически выплачиваются проценты, меньше, чем риск вложений в облигации без выплаты процентов.

Рассмотрим два показателя (средний срок и среднюю продолжительность платежей), которые позволяют измерять риск с учетом профиля доходов.