Общая характеристика инвестиционных ресурсов
Общая характеристика инвестиционных ресурсов
Не всякий известный экономической науке вид ресурсов (материально-технических, финансовых, трудовых, информационных, природных и т.д.), может быть отнесен к инвестиционным. Как известно, слово "ресурсы" происходит от французского эквивалента "ressourses" и означает средства, запасы, возможности, источники чего-либо. С учетом этого под инвестиционным ресурсом допустимо понимать любой возможный источник инвестиционной деятельности. Именно с этих позиций рассматривается соотношение понятий экономические и инвестиционные ресурсы.
Так, основные фонды, находящиеся на балансе предприятия, являются его экономическим ресурсом, учитываемым, в основном, по остаточной стоимости. Но распространение такого подхода на инвестиционные ресурсы не правомерно, поскольку роль эксплуатируемых основных фондов в инвестиционном процессе качественно иная. С одной стороны, они формируют собственный инвестиционный ресурс предприятия по мере начисления амортизации. С другой стороны, существует возможность использования имеющихся основных фондов в качестве залога при привлечении инвестиций в развитие производства в объеме, как правило, существенно меньшем их остаточной стоимости. В банковской практике такое снижение достигает 30...50\% и обусловлено необходимостью снижения риска ликвидности (потерь при продаже заложенного актива). Более того, морально изношенные основные фонды, оставаясь используемым экономическим ресурсом, могут полностью утратить свою значимость в качестве ресурса инвестиционного.
Еще сложнее идентифицировать роль материальных оборотных средств в организации инвестиционного процесса. Они, как известно, изменяют свою материальную форму и переносят стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла. Поэтому возможность использования данного вида материально-технических ресурсов в качестве объекта залога под привлекаемые инвестиции несравнимо меньше, чем у основных фондов, и при прочих равных условиях распространяется лишь на их нормируемый запас.
Точно такая же логика рассуждений применима и по отношению к финансовым ресурсам. Например, любые имеющиеся в распоряжении банка денежные средства или высоколиквидные ценные бумаги несомненно являются экономическим ресурсом. Но далеко не все финансовые ресурсы могут рассматриваться как инвестиционный ресурс. Так, часть денежных средств, имеющихся у банка в конкретный момент времени, будет израсходована на выплату заработной платы работникам, уплату налогов, переведено в фонд обязательных резервов Центрального банка РФ и т.д. Денежные средства, свободные от краткосрочных обязательств и находящиеся на текущих счетах клиентов банка, также не являются инвестиционным ресурсом, поскольку могут быть в любой момент израсходованы клиентом по своему усмотрению. По сути дела, с точки зрения решения проблемы развития реального сектора отечественной экономики, к инвестиционным могут быть с полным правом отнесены лишь те финансовые ресурсы, которые могут быть инвестированы в основной капитал.
Не являются в чистом виде инвестиционными и такие виды ресурсов, как трудовые, природные и информационные. Здесь следует, прежде всего, обратить внимание не на сами виды таких ресурсов, а на производные от них нематериальные активы. Последние могут выступать в разнообразных видах. В их числе: обладание промышленной собственностью, право разработки месторождений сырьевых ресурсов, обладание эксклюзивной информацией о специфике функционирования рынков, накопленный опыт эффективного менеджмента и т.д.
С точки зрения трактовки инвестиционных ресурсов, следует разграничивать такие понятия как наличие трудовых ресурсов и качество менеджмента, природные ресурсы и права на разработку соответствующих месторождений, информация и права собственности на нее. Первые из них, будучи факторами производства, относятся исключительно к экономическим ресурсам, а вторые (качество менеджмента, права на разработку природных ресурсов и право собственности на информацию) — к нематериальным активам, т.е. и к экономическим, и к инвестиционным ресурсам и т.д.
Перечисленные выше инвестиционные ресурсы используются в инвестиционном процессе, результатом которого является удовлетворение платежеспособного спроса на основные фонды и технологии качественно нового уровня в фондопотребляю-щих отраслях экономики. Правда, многие отрасли экономики, отдельные производственные компании, могут рассматриваться одновременно как фондосоздающие и как фондопотребляю-щие. Например, строительные организации выступают одновременно и как потребители строительных машин и как создатели объектов строительства для их последующей эксплуатации другими потребителями (заказчиками). Это обстоятельство подчеркивает тесную взаимозависимость рынков различных инвестиционных ресурсов и необходимость оптимизации их функционирования.
Лишь системный подход к использованию инвестиционных ресурсов в инвестиционном процессе будет способствовать получению эффекта синергизма при их использовании. Действительно, при одинаковом общем объеме ресурсов, аккумулированных для инвестирования в основной капитал, два примерно одинаковых предприятия-конкурента способны достичь качественно разных результатов. Это может быть связано с ориентацией на разные технологии создания основных фондов, с различной стоимостью привлекаемых финансовых ресурсов, с разным профессионализмом топ-менеджеров. Возможно также, что один из конкурентов обладает эксклюзивной информацией об особенностях функционирования рынка. Вероятен и другой вариант, когда одно из предприятий достигает одинакового с конкурентом результата инвестиционной деятельности с наименьшими затратами инвестиционных ресурсов.
По данным Госкомстата РФ, существующая структура инвестиций за счет всех источников (ресурсов) (Ьинансирования характеризуется следующими данными (см. табл. 8). Из этих данных следует, что в экономике страны формируется, хотя и медленно, устойчивая тенденция снижения доли собственных и увеличения доли привлеченных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал. Поскольку удельный вес бюджетных инвестиций относительно стабилен, это свидетельствует о постепенной переориентации частных инвесторов со спекулятивных операций на финансовых рынках на инвестиционное обеспечение развития материального производства и сферы услуг. Подобная трансформация инвестиционных предпочтений должна быть всемерно поддержана применением соответствующего инструментария государственного регулирования.
Таблица 8
Структура инвестиций в основной капитал предприятий России по источникам финансирования (в \% к итогу)
Показатели | 1995 г. | 1996г. | 1997 г. | 1998*г. | 1999*г. | 2000*г. |
Инвестиции в основной капитал — всего | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
В том числе по источникам финансирования: | ||||||
собственные средства | 49,0 | 52,3 | 60,8 | 53,2 | 52,4 | 46,1 |
Из них: | ||||||
прибыль, остающаяся в распоряжении организации | 20,9 | 15,0 | 13,2 | 13,2 | 15,9 | 23,4 |
амортизация | 22,6 | 27,6 | 26,5 | 18,1 | ||
привлеченные средства | 51,0 | 47,7 | 39,2 | 46,8 | 47,6 | 53,9 |
из них бюджетные средства (средства консолидированного бюджета) | 21,8** | 20,1 | 20,7 | 19,1 | 17,0 | 21,2 |
В том числе: | ||||||
из федерального бюджета | 10,1 | 9,9 | 10,2 | 6,5 | 6,4 | 5,8 |
из бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов | 10,3 | 10,2 | 10,5 | 12,6 | 10,6 | 15,4 |
* Без субъектов малого предпринимательства.
** Включая средства бюджетного фонда государственной поддержки приоритетных отраслей экономики
Можно тем не менее привести много примеров, свидетельствующих, что фактические объемы инвестиций в основной капитал, структура которых рассмотрена выше, существенно ниже потенциальных возможностей предприятий, внешних инвесторов негосударственного сектора экономики и государства. Таким образом, имеющийся в стране инвестиционный потенциал существенно превышает те инвестиционные ресурсы, которые фактически задействованы в инвестиционном процессе. Трансформация этого потенциала в реальные инвестиции настоятельно требует разработки и практического использования научно обоснованной инвестиционной политики государства.
Обсуждение Государственное регулирование рыночной экономики
Комментарии, рецензии и отзывы