63. оценка финансовых рисков

63. оценка финансовых рисков

Когда решаются вопросы финансирования проекта, учет рисков — одно из наиболее важных условий эффективности его выполнения.

Это необходимо для решения следующих задач:

обеспечения потока инвестиций.для планомерного выполнения проекта;

снижения капитальных затрат и снижения риска проекта за счет оптимальной: структуры инвестиций и получения налоговых преимуществ.

В плане финансирования проекта должны учитываться следующие риски:

нежизнеспособности проекта;

налоговый риск;

риск неуплаты задолженностей;

риск незавершения строительства.

Риск нежизнеспособности проекта должен обеспечивать доходы, покрывающие затраты, выплаты задолженностей и окупаемость любых по размеру капитальных вложений. Необходимо использовать формулу приведенных затрат при выборе наилучшего варианта проекта:

3„=СП+ЕНХКВ,

где Сп — себестоимость продукта; Кв—капитальные вложения;

Е„ — нормативный коэффициент использования капитальных вложений.

Нормативный срок окупаемости капитальных вложений рассчитывается по следующей формуле:

Токм.~ 1,ЕнФинансирование проекта должно удовлетворять существующим федеральным тестам на надежность, чтобы инвесторы могли осуществлять вложения в проект.

Налоговый риск — невозможность гарантировать налоговую скидку, если проект не вступит в эксплуатацию к определенному сроку; потерю выигрыша в налогах, если участники прекратили работу над функционирующим, но не оправдавшим себя в экономическом смысле проектом, изменения налогового законодательства, решения налоговой службы и др.

Риск неуплаты задолженностей зависит от следующих причин:

краткосрочного падения спроса на производимый продукт;

снижение цен на продукт в результате перепроизводства.

Для того чтобы колебания не влияли на жизнеспособность проекта, ежегодные доходы от его осуществления должны перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженности. Мерами снижения риска являются:

использование резервных фондов;

производственные выплаты;

дополнительное финансирование;

кредиты.

Риск незавершения строительства должен быть гарантирован участниками строительства и инвесторами.

При использовании в проекте нового технологического процесса или know-how инвестор может потребовать гарантий завершения строительства, поскольку такие проекты значительно дороже.