13.4. валютный рынок
13.4. валютный рынок
Рассмотрим механизм формирования номинального валютного курса на валютном рынке. Последний представляет собой рынок, где происходят международные сделки с валютой. Он охватывает экономические отношения, возникающие между экономическими субъектами при совершении валютных сделок. В качестве субъектов на валютном рынке выступают центральные и коммерческие банки, страховые компании, корпорации, занимающиеся международной торговлей, и т.д. Подобно тому, как цены на другие товары устанавливаются в результате взаимодействия спроса и предложения на данные товары, валютные курсы определяются в результате взаимодействия экономических субъектов валютного рынка, покупающих и продающих валюту для осуществления международных платежей.
На валютном рынке в результате взаимодействия спроса на валюту и ее предложения устанавливается равновесный номинальный валютный курс. Механизм установления равновесия зависит от характера международной валютной системы. Альтернативными являются модели (системы) плавающих валютных курсов и фиксированных валютных курсов. В первом случае равновесный номинальный валютный курс устанавливается под воздействием свободных рыночных сил. Во втором случае валютный курс формируется под жестким контролем государства.
Указанные модели имеют своих сторонников и противников, поскольку каждая из них обладает как достоинствами, так и недостатками. Остановимся подробнее на механизме установления номинального равновесного валютного курса на валютном рынке (рис. 13.4).
м
О
(долл.
Валютный рынок находится в равновесии в точке При увеличении предложения фунтов стерлингов с М до M-j.: что отображено смещением кривой предложения фунтов стерлингов из полов положение обменный курс снижается с долларов
жения в положение обменный курс снижается с за фунт стерлингов до долларов за фунт стерлингов.
Снижение курса фунтов стерлингов будет стимулировать экспорт английских товаров, поскольку они подешевеют и спрос на них у иностранцев возрастет. Следствием этого будет повышение спроса на фунты стерлингов. На валютном рынке установится новая точка равновесия Е2. Понижение равновесного валютного курса называется обесценением валюты, а его повышение — удорожанием валюты.
Поскольку в данной модели колебания валютного курса подчинены только свободному взаимодействию спроса на валюту и ее предложения, состояние торгового и платежного балансов, а также
352
і 2 Мировая экономика
353
динамика экспорта и импорта непредсказуемы, за что указанная модель подвергается критике.
Теперь рассмотрим модель фиксированных валютных курсов (рис. 13.5).
Курс национальной валюты устанавливается центральным
Предложение фунтов стерлингов сократится с до млрд, а курс их повысится до минимального предела допустимого диапазона колебаний от Еп^ до долларов за фунт стерлингов. Понижение валютного курса при данной системе называется девальвацией, а повышение — ревальвацией. Данная модель вносит элемент стабилизации в экономику, но подвергается критике за недостаточную гибкость.
Организационно валютный рынок представляет собой совокуп-ностъ финансовых учреждений, занимающихся торговлей валютой. Они связаны между собой сетью современных коммуникационных средств. С их помощью, например, банки связываются друг с другом и заключают сделки купли-продажи валюты по наиболее выгодному курсу как за свой счет, так и по поручению клиента. Основная часть операций осуществляется безналично, т.е. по банковским счетам. Торговля валютой ведется круглосуточно. Крупные банки имеют многочисленные филиалы по всему миру. Национальные валютные рынки тесно взаимосвязаны и образуют единый мировой валютный рынок.
Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международное движение капитала, рабочей силы и технологии. Хотя на мировом валютном рынке происходит торговля практически всеми существующими валютами, участие в ней валют разных стран колеблется в большом диапазоне. На обмен между долларом и маркой и долларом и иеной в середине 1990-х годов приходилось около половины оборота мировой торговли валютой. Около половины всех сделок с валютой совершается на внутреннем рынке. Причем эта доля имеет тенденцию к увеличению. Доля межстрановых сделок постепенно сокращается.
Валютный рынок отличается высокой территориальной централизацией. На Лондон, Нью-Йорк и Токио приходится более половины мировой торговли валютой, причем на Лондон — около 1/3 и эта доля растет. Далее следуют Сингапур и Гонконг, где торговля валютой также высококонцентрирована: на 11\% финансовых институтов приходится 3/4 объема торговли валютой. Главенствующую роль на валютном рынке играют банки. В Лондоне в них сосредоточено около 80\% торговли валютой.
Обсуждение Мировая экономика
Комментарии, рецензии и отзывы