8.4. валютная система «золотого стандарта»

8.4. валютная система «золотого стандарта»

Валютная система, в которой центральное место занимает золото, выполняющее все функции денег, называется валютной системой «золотого стандарта».

Система «золотого стандарта» существовала в трех формах:

золотомонетной;

золотослитковой;

золотодевизной.

Основные черты «золотомонетного стандарта»:

чеканка и свободное обращение золотой монеты;

неограниченный размен неполноценных денег на золото по их нарицательной стоимости; золотое содержание (вес) чистого золота в денежной единице страны устанавливалось государством и фиксировалось законом;

свободный вывоз золота из страны;

устойчивость валютного курса.

Все эти черты были характерны для валютных систем большинства стран в последней четверти XIX века.

Однако в начале XX в. начался подрыв основ «золотомонетного стандарта»: сначала ограничили, а затем запретили чеканку золотых монет. Началось изъятие их из обращения. В период Первой мировой войны во всех странах, кроме США, был прекращен размен банкнот на золото и запрещен его свободный вывоз. После Первой мировой войны были введены новые формы «золотого стандарта».

Во Франции, Англии, имевших значительные запасы золота, была введена система «золотослиткового стандарта». Характерные черты системы «золотослиткового стандарта»:

обращение только неполноценных денег;

размен неполноценных денег только на золото в слитках;

запрет на вывоз золота из страны.

В других странах была введена система «золотодевизно-го стандарта». Характерные черты системы «золотодевизного стандарта»:

обращение только неполноценных денег;

размен неполноценных денег только на валюту, которая обменивается на золото;

запрет на вывоз золота из страны.

Таким образом, при новых формах системы «золотого стандарта» обмен неполноценных денег на золото был сохранен, но в урезанном виде.

Новые формы системы «золотого стандарта» потерпели крах в период Великой депрессии 1929—1933 гг. и были отменены.

Валютный курс при системе «золотого стандарта» определялся золотым паритетом. Золотой паритет — соотношение золотого содержания денежных единиц соответствующих стран.

Если золотое содержание французского франка (Fr) составляло 0,2903 г золота, золотое содержание американского доллара ($) — 1,5046 г золота, то золотой паритет доллара — 1$ =5,183 Fr (1,5046/0,2903), золотой паритет франка — 1 Fr = 0,193 $ (0,2903/1,5046).

Валютный курс при «золотом стандарте» мог колебаться вокруг золотого паритета в пределах так называемых «золотых точек».

«Золотые точки» — максимально (минимально) возможное значение валютного курса при системе «золотого стандарта». «Золотые точки» определяли максимально возможное отклонение валютного курса от золотого паритета. Такое отклонение не превышало величины расходов по пересылке золота в страну экспортера.

Рассмотрим механизм действия золотых точек на конкретном примере. Французская фирма закупает в США пшеницу, стоимость которой составляет 1000 долларов США.

Существовало два принципиально отличных способа оплаты поставок по импорту.

Первый способ — импортер покупает на рынке 1000-долларовую тратту (тратта — переводной вексель) и передает ее экспортеру. При росте обменного курса доллара расходы французского импортера росли. При 1 $ =5,2 Fr дополнительные расходы импортера составят 5200 — 5183 = 17 Fr, при 1 $ =5,3 Fr — 117 Fr.

Второй способ — импортер разменивает банкноты на золото в количестве, эквивалентном золотому содержанию 1000 долларов, и отправляет его в страну-экспортера, где оно обменивается на национальную валюту либо передается экспортеру в оплату за поставленный товар. При этом импортер несет дополнительные расходы, связанные с транспортировкой золота, необходимостью его страхования и т. п. Как правило, такие затраты не превышали 1 \% от стоимости золота. Расходы, связанные с пересылкой золота из Берлина в Лондон составляли 0,5 \%, из Берлина в Нью-Йорк — 1 \% стоимости золота. Поэтому пока дополнительные расходы импортера, связанные с ростом курса доллара не превысят величину расходов, связанных с транспортировкой золота, импортеру выгоднее расплачиваться при помощи кредитных орудий обращения. В случае отклонения обменного курса от золотого паритета, при котором дополнительные расходы импортера по покупке иностранной валюты превышают расходы по транспортировке золота, оплата в международной торговле производилась золотом.

По мере расширения международных связей и разделения труда международные расчеты все реже осуществлялись самими участниками внешнеэкономических сделок и все чаще перепоручались КБ. Непосредственные участники внешнеэкономических сделок погашали свои требования и обязательства через банки. Французский импортер уплачивал необходимую сумму франков своему банку во Франции, а американский экспортер получал соответствующий эквивалент в своем банке в США. Форма денежных расчетов каждого отдельного контрагента мало зависела от состояния ПБ. Как правило, расчеты осуществлялись без участия золота и его физического перемещения через границу. А вот форма расчетов между банками зависела от состояния ПБ и осуществлялась либо с помощью кредитно-денежных инструментов, пока валютные курсы не достигли золотых точек, либо с помощью золота.

Ограниченная амплитуда колебаний валютного курса при системе «золотого стандарта» позволяет рассматривать его как фиксированный.

Свободное перемещение золота способствовало уравновешиванию ПБ разных стран. Страна, имевшая дефицит торгового баланса, покрывала его с помощью золота, что приводило к сокращению предложения денег, снижению цен, росту конкурентоспособности ее товаров и устранению торгового дефицита. В стране с активным торговым балансом происходило обратное. Этот механизм восстановления равновесия торгового баланса при системе «золотого стандарта» подметил в свое время шотландский экономист Дэвид Юм. Впоследствии его стали называть «механизмом Д. Юма».

Другим преимуществом системы «золотого стандарта» являлось невозможность проведения какой-либо кредитно-денежной политики, а также невозможность высокой инфляции, поскольку предложение денег было ограничено запасами золота в стране.

Межвоенный период характеризовался широким распространением так называемой «политики разорения соседа». Страны, экономика которых оказывалась в кризисном состоянии, проводили девальвацию национальной валюты с целью повышения конкурентоспособности отечественных товаров. Но это приводило в кризисное состояние экономику стран — торговых партнеров. Таким образом, можно говорить о существовавшем в те годы своеобразном «экспорте кризиса».

Чтобы прекратить порочную практику конкурентных девальваций, на международной валютной конференции в Брет-тон-Вудсе в 1944 г. было решено зафиксировать валютные курсы. Каждая страна-участница конференции принимала на себя обязательства поддерживать установленные валютные курсы с допустимым диапазоном колебаний 1 \%. Странам, столкнувшимся с неравновесием торгового баланса, предоставлялись кредиты для поддержания установленного официального валютного курса. Кредиты выдавались из взносов стран-участниц, которые аккумулировались в МВФ. Вклад стран-членов МВФ состоял на 25 \% из золота или долларов США (в зависимости от золотого запаса страны) и на 75 \% из национальной валюты страны.

В соответствии с соглашением, достигнутым на конференции, вводились ограничения на осуществление валютных операций. Указывалось, что это временные меры на первые годы послевоенного периода. Однако только в 1990 г. страны Евросоюза пришли к отмене основных видов валютного контроля.

В соответствии с соглашением, достигнутым на конференции, по сути дела восстанавливался «золотодевизный стандарт», правда, в урезанном виде и устанавливалась официальная цена золота (35 $ за тройскую унцию — 31,1 г), по которой казначейство США обязывалось осуществлять размен национальной валюты на золото, правда, не всем экономическим субъектам, а только центральным банкам стран-участниц соглашения.

В 1971 г. Казначейство США прекратило размен национальной валюты на золото. «Золотой стандарт» прекратил свое существование. В 1976 г. состоялась конференция в Кингстоне, на Ямайке, которая положила начало новой эры в мировой валютной системе. Ямайская конференция зафиксировала де-юро отсутствие связи бумажных денег с золотом. Валюты перешли к свободному плаванию.

ОсНОВНЫе ТерМИНЫ И понятия

Платежный баланс

Счет операций с капиталом

Счет текущих операций

Факторные услуги

Счет официальных резервов

Сальдо ПБ

Дефицит ПБ

Основные и балансирующие статьи ПБ Концепция баланса текущих операций

Концепция базисного баланса Концепция итогового баланса Валютный курс Плавающий обменный курс Фиксированный обменный курс Регулируемо-плавающий обменный курс Валютная интервенция ЦБ Монетарный курс «Золотой стандарт» «Золотомонетный стандарт» «Золотодевизный стандарт» «Золотослитковый стандарт» Золотой паритет «Золотые точки» Механизм Д. Юма «Политика разорения соседа»

Задачи

Золотое содержание испанского песо составляет 0,25 г золота, итальянской лиры — 1,625 г золота. Транспортировка ста килограмм золота из Испании в Италию обходится в 16 000 песо. Определить «золотые точки» обменного курса итальянской лиры.

Чему равно сальдо ПБ страны, в которой дефицит государственного бюджета составляет 128 млрд руб., частные сбережения равны 806 млрд руб., а внутренние капиталовложения составляют 777 млрд руб.