§ 1.1. система современного бизнеса
§ 1.1. система современного бизнеса
П
роизводственное предприятие (организация) имеет, как правило, три области (направления) коммерческой деятельности (схема 1.1):
область производственно-коммерческой деятельности;
область торгового оборота производственных активов;
■0- область капитализации собственных средств и торгового оборота бумажных активов. В каждом из этих направлений цикл коммерческой деятельности состоит из трех этапов (рис. 1.1):
v этап оптимизации затрат при покупке объектов торгового (производственно-торгового) оборота; этап формирования потенциала прибыльности; этап оптимизации прибыли от продаж. Эти циклы повторяются, образуя непрерывный процесс коммерческой деятельности.
Оптимизация затрат при покупке
 |
§ 1.1.1. Область производственно-коммерческой деятельности
П
роизводственно-коммерческая деятельность на входе в производственный процесс направлена на оптимизацию затрат на приобретение факторов производства и нововведений, необходимых для поддержания и повышения прибыльности предприятия, а также на оптимизацию управления производственными запасами; на выходе из производственного процесса — на оптимизацию прибыли от продаж товаров (оказания услуг, выполнения работ). Этапы коммерческого цикла, помимо материальных потоков, показанных на схеме 1.1а, имеют информационные связи, придающие системность коммерческому процессу. Алгоритм производственно-коммерческого процесса дифференцируется в зависимости от характера задач развития производства: реализуется ли прямая или обратная задача.
В прямой задаче развития производства, свойственной индустриальной эпохе {схема 1.2), для удовлетворения
Эт«1
С.-1-.-Чг ..|.,нИ
і-.тр.і" жщтпакупк»
St ЦП п риЬі. і л ыч&ст*
этц1 (ИІГИНЦІПЦРИ
Схема 1.2. Алгоритм производственно-коммерческого процесса в прямой задаче развития производства (версия)
© — Конъюнктура товарного рынка и рынки технологий: потребность, спрос, требования к качеству, перспективы рентабельности. © — Требования к факторам производства и нововведениям (научно-технический уровень, качество, объем, сроки), ф — Конъюнктура рынка факторов производства и нововведений: возможности удовлетворения требований производства, стоимость. ® — Возможности удовлетворения требований товарного рынка и рынка технологий. © — Выбор оптимального варианта удовлетворения требований рынка. © — Выбор оптимального варианта удовлетворения требований производства. ® — Поток факторов производства и нововведений. ® — Поток товаров и технологий.
f=*— материальные связи; —>— информационные связи. Номера указывают последовательность действий.
существующих и прогнозируемых потребностей осуществляется создание продукции в традиционных технологиях. Поэтому производственно-коммерческий процесс начинается с изучения конъюнктуры товарных рынков и рынков технологий, на которых предприятие планирует сбыт своих товаров и разрабатываемых им технологий (связь 1 на схеме 1.2). Для создания необходимой для удовлетворения этих потребностей продукции и достижения приемлемого потенциала прибыльности в дополнение к собственным проектам могут приобретаться факторы производства и нововведения, к которым предприятие предъявляет определенные требования (связь 2). С этой целью изучается конъюнктура соответствующих рынков (связь 3). Результаты процессов 1, 2, 3 позволяют оценить возможные варианты удовлетворения требований товарного рынка и рынка технологий (связь 4) и осуществить выбор оптимального (с точки зрения прибыли) варианта (связь 5), а уже на этой основе выбрать оптимальный (с точки зрения затрат) вариант приобретения факторов производства и нововведений, необходимых для формирования приемлемого потенциала прибыльности (связь 6). Эти процессы производственно-коммерческой деятельности создают необходимые предпосылки для формирования оптимального патока факторов производства и нововведений (связь 7), а также оптимального потока товаров и технологий (связь 8).
В обратной задаче развития производства, свойственной постиндустриальной эпохе, когда спрос на товары для удовлетворения существующих потребностей насыщен, осуществляется создание принципиально новых технологий и новых товаров для привития и удовлетворения новых потребностей. Спрос на такой товар возникнет только в том случае, если потенциальный потребитель признает полезность для него предлагаемого товара. Поэтому в этой задаче производственно-коммерческий процесс (схема 1.3) начинается с предложения предприятием на рынок проектных вариантов новых товаров и новых технологий для их изготовления (связь 1 на схеме 1.3). Далее следует прогноз их признания потребителем, уровня спроса на них и перспектив рентабельности (связь 2). Это дает возможность предприятию разработать требования к факторам производства в новых технологиях, необходимых для создания потенциала прибыльности по каждому варианту товаров, спрос на которые подтвержден прогнозом (связь 3). Для
Ш — материальные связи; »— информационные связи.
Номера указывают последовательность действий.
оптимизации затрат на приобретение факторов производства изучается конъюнктура их рынка, выявляются возможные варианты удовлетворения требований предприятия и затраты на покупку (связь 4). Результаты изучения перспектив рентабельности новых товаров от их продаж и возможных затрат на покупку потребных факторов производства позволяют предприятию выбрать оптимальный вариант нового товара и разработать стратегию проникновения на рынок (связь 5), а также оптимальный вариант набора факторов производства (связь 6).
Эффективность выбора. Выбор оптимальных вариантов удовлетворения требований товарного рынка к производству и удовлетворения требований производства к рынку факторов производства осуществляется по критерию «эффективность производства» (Е), то есть по критерию «эффект/затраты». Эффект (Э) может быть измерен объемом удовлетворенных потребностей (показатель, зависящий от объема и качества реализованных товаров), выручкой от продаж товара (показатель, зависящий от величины и эластичности спроса и предложения) или величиной прибыли (показатель, зависящий в конечном счете от цены товара, объема продаж и издержек производст
ва). Затраты (3) на разработку, производство и обращение товаров определяются объемом (стоимостью) привлеченных факторов производства (в краткосрочном периоде — себестоимостью продукции).
Величина эффекта (3) Затраты на достижение эффекта (3)
Оптимальное значение критерия при выборе варианта решения зависит от ограничений величины эффекта и величины затрат {рис. 1.2).
 |
Р и с. 1.2. Дифференциация критерия «эффект/затраты» в зависимости от ограничений величины эффекта и величины затрат
1. Величины эффекта и затрат не заданы. Максимальное значение эффективности будет достигнуто в точке А 5Ґ-образ-ной кривой, характеризующей определенную технологию:
 |
Такая форма критерия может быть использована при выборе технологии и масштабов производства. Однако может оказаться, что величина достигаемого эффекта Эопт недостаточна и (или) величина затрат 30ПТ не соответствует возможностям предприятия или, наоборот, не позволяет полностью использовать имеющиеся ресурсы.
2. Достигаемый эффект ограничивается располагаемыми ресурсами Заад (точка С): 
15
В этом случае решается задача выбора из многих вариантов товаров, технологий, рынков варианта, который обеспечил бы максимальное удовлетворение потребностей (достижение максимального дохода, прибыли) при заданных издержках на разработку, производство и обращение товара.
3. Величина необходимого эффекта (объема удовлетворяемых потребностей, масштаба производства, уровня качества товара, дохода и прибыли) задана. Решается задача достижения эффекта с минимальными затратами на разработку, производство и обращение товара (точка Б):
Рассмотрим в качестве примера два варианта решения проблемы (две технологии производства, два товара, два набора факторов производства). Каждому из этих вариантов будет соответствовать своя кривая «эффект/затраты» (кривые Q и Р нарис. 1.3). Задача заключается в том, чтобы выбрать вариант, обеспечивающий максимальную эффективность производственно-коммерческой деятельности. Этот выбор зависит от предпочтительности критерия эффективности:
❖ при критерии Е!'п = 3ОПТ/30„выбирается вариант Q (точка а на кривой Q);
© — область предпочтения варианта Р. Ф — область предпочтения варианта Q.
О при критерии £" ^ = Эт^/Заавыбирается также вариант Q (точка Ъ на кривой Q), приносящий максимальный эффект;
■vv при критерии Е = /.\%'п выбирается вариант с минимальными затратами ресурсов Р (точка с на кривой Р).
Если руководствоваться двумя критериями, то вариант Q будет предпочтительнее, так как обеспечивает достижение максимальной эффективности как при 30ПТ, так и при Ззад, Графики, показанные на рис. 1.3, позволяют выбрать предпочтительный вариант технологии (товара, рынка) в зависимости от масштаба потребностей (масштаба производства). Пересечение кривых Q и Р (точка d) образует две области: правее и выше точки d — область больших масштабов производства, где предпочтительнее вариант Р; левее и ниже точки d — область средних и малых масштабов производства, где предпочтительнее вариант Q.
Факторы производства. На этапе оптимизации затрат на покупку факторов производства коммерческая деятельность направлена на рациональное формирование входа в производственную систему, обеспечивающего создание конкурентоспособных товаров. Основными составляющими этого входа являются:
Х — предметы труда, то есть сырье и полупродукты, перерабатываемые в процессе производства в конечный продукт (производственные запасы);
Хч — средства труда, то есть технологическое оборудование (в совокупности — технологическая система), производственные здания и сооружения, обеспечивающие переработку предметов труда;
Х$ — земля с ее поверхностью, недрами, лесами, реками, озерами, морями, океанами и атмосферой — источниками многих видов промышленного сырья и материалов, сельскохозяйственного производства и рыбного хозяйства, топливно-энергетических ресурсов;
Х4 — труд, то есть умственная и физическая деятельность людей в производственном процессе, обеспечивающая выполнение необходимых технологических процессов и удовлетворение потребностей человека в труде как самостоятельной ценности и источнике материальных блйг;
Хг, — информация, необходимая для обеспечения организации, целенаправленности и оптимальности производства (информация о состоянии внешней среды, о потребностях, техническая документация на изготавливаемую продукцию и технологические процессы, образцы продукции и т. д.).
Производственные факторы и в совокупности образуют вещественный капитал, являющийся объектом
инвестирования денежного капитала, что обеспечивает непрерывность развития производства.
Особенностью производственного фактора «земля» является его ограниченность (богатства земли постоянно сокращаются), а также зависимость качества этого фактора от индустриальной деятельности общества, отрицательно влияющей на экологическое состояние окружающей среды. Другой особенностью земли как производственного фактора являются географические особенности, в том числе территориальное распределение природных ресурсов и населения (от последнего зависит состояние производственного фактора «труд»), которое определяющим образом влияет на территориальное размещение производств и организацию производственных связей между ними. И, наконец, географическое положение государства определяет его геополитические особенности, от которых в сильной степени зависит внешнеэкономическая деятельность предприятия, в том числе деятельность на внешних рынках, организация производственной и научно-технической кооперации (ярким примером такого влияния является деятельность компании «Газпром», трубопроводы которой проходят по территориям ряда государств).
С ростом сложности продукции и производства усиливается роль информации (Х5) как производственного фактора.
Таким образом, вход X в производственную систему является совокупностью производственных факторов:
X = X(Xi,X2, А'з, Х4, Л'3).
Основными задачами коммерческой деятельности при формировании (покупке) набора факторов производства являются:
Ф обеспечение сбалансированности набора факторов по их объему и качеству на каждом этапе производственного процесса;
■Фотбор на рынке факторов производства и нововведений предпочтительных вариантов по ряду параметров, в том числе по параметрам:
<■ прогрессивность (радикальность) нововведения; ♦ восприимчивость нововведения производственной системой (возможность включения в производственный процесс без существенной модернизации технологи ческой системы и коренной реорганизации производства, без изменения структуры организации и профессионального состава персонала); ♦ универсальность, обеспечивающая возможность маневрирования путем использования нововведений на различных участках производственного процесса или для производства различной продукции; издержки производства;
создание благоприятных условий для организации на предприятиях внутреннего рынка рабочей силы, обеспечивающего решение проблем профессиональной переподготовки и занятости;
^ создание условий для организации производственной кооперации и научно-технического сотрудничества по технологической цепи изготовления конечного продукта;
преодоление трудностей развития внешнеэкономической деятельности предприятий, вызванных геополитическими особенностями России;
достижение согласованности интересов государства и собственников предприятий в использовании земли и природных ресурсов;
4 включение предприятий в глобальную систему информации и преодоление трудностей научно-технического развития производства, вызванных закрытием каналов информации в связи с установлением права предприятий на коммерческую тайну.
Влияние издержек капитала на прибыль. Средства производства длительного пользования надолго привязывают финансовые средства к производству, поэтому плата за пользование таким капиталом высока: имеют место издержки финансовых средств на процент и производственного капитала на амортизацию и ремонт. Эти издержки возникают независимо от количества производимой продукции, то есть являются постоянными. Если в капиталоемком производстве фактор «капитал» все время оказывается незагруженным, то постоянные издержки распределяются на меньшее количество продукции, что ведет к росту полных издержек на единицу продукции, снижению прибыли и рентабельности капитала (рис. 1.4).
Приведенные на рис. 1.4 графики выручки у — /і(х)и издержек у2 = /гМ имеют точку пересечения при объеме продаж^ на^мс. 1.4а и Х2 нарис. 1.46, которую называют порогом прибыльности (точкой безубыточности, точкой критического объема производства). В этой точке при-
быль равняется нулю. При меньшем объеме производства (объеме продаж) предприятие несет убытки. При увеличении производства сверх критического объема предприятие получает прибыль. На предприятии, более полно использующем свои производственные мощности, при том же объеме текущего производства рентабельность продукции будет более высокой. Максимальная рентабельность достигается при полном использовании производственных мощностей.
Рассмотрим параметры выручки и издержек. Принимается, что цена единицы продукции р и переменные издержки на единицу продукции Ъ постоянны. Тогда у = рх, У2 =а + Ьх.
 |
Ті, Y-2 — выручка и полные издержки соответственно;
X — объем продаж в натуральных единицах; а, а — постоянные издержки соответственно при полном и неполном использовании производственных мощностей;
, >J-.,U . Я;; — прибыль (убыток) в точках Л";. Х-,. Х;> ГЛОТветственно при полном и неполном использовании производственных мощностей.
Чем ниже постоянные расходы и больше разница между ценой изделия и переменными затратами на его изготовление, тем при меньшем объеме выпуска производство безубыточно. Так как при неполном использовании производственных мощностей а > а точка безубыточности xq отодвигается вправо от точки xq. Например, если а = 2а, то xq = 2xq. Допустим, что проектная мощность предприятия лсцрсоставляет 4xq (л:пр= 4хо), а выпуск продукции х — половину проектного выпуска, то есть х = 2xq. В этом случае производство остается недогруженным и объем выпуска продукции достигает лишь точки безубыточности. Дальнейшее снижение объема производства принесет убытки. В связи с этим важнейшей задачей управления предприятием является полное использование производственной мощности. Решение этой задачи достигается систематическим обновлением продукции, обеспечивающим поддержание спроса на данном рынке, и проникновением на другие рынки, где спрос на данную продукцию достаточно высок.
Другим способом решения данной задачи является рациональная диверсификация производства путем расширения сферы деятельности предприятия по жизненному циклу продукции (например, не только изготовление технологического оборудования, но и его монтаж и наладка у потребителя, профилактическое обслуживание и ремонт) и расширения номенклатуры выпускаемой продукции в пределах данной технологии (простейший широко распространенный вариант — выпуск различных модификаций на основе базовой конструкции).
Определяющее влияние на величину выручки на единицу продукции (р — Ъ) оказывают: качество изделия (чем выше качество, тем выше цена продажи), материалоемкость, энергоемкость, фондоемкость и трудоемкость (точнее, зарплатоемкость) продукции. Значения указанных параметров определяются на стадии проектирования и опытной отработки продукции и технологической системы ее изготовления. Очевидно, чем ниже затратоемкость продукции, тем при меньшем объеме производства предприятие начинает получать прибыль. Поэтому одной из задач стратегического управления коммерческой деятельностью является размещение производств компании в районах, обеспечивающих снижение затратоемкости продукции. Так, многие транснациональные компании размещают свои
трудоемкие сборочные производства в регионах с дешевой рабочей силой. Материалоемкие производства (например, металлургические) целесообразно располагать вблизи источников сырья с тем, чтобы максимально снизить транспортные издержки. Наукоемкие производства предпочитают размещать там, где имеется квалифицированная рабочая сила. И поэтому не требуется дополнительных расходов на обучение. Производства, требующие больших территорий, размещают в районах с более низкой ценой на землю. Однако следует отметить, что все усилия по снижению затратоемкости продукции могут не оправдаться, если будет производиться продукция низкого качества (с низкой ценой продажи).
Графики безубыточности позволяют определить: <■ прибыль (Я) при заданном объеме выпуска продукции (ЛГзад):
= У1 —Щ~р 'хз&к ~ (а кромку безубыточности [превышение объема продаж (х) над критическим объемом {xq).
П
 |
ПРИМЕР. Исходные данные: постоянные издержки за год на предприятии составили а = 60000 руб.; цена реализации за единицу продукции р = 20 руб.; переменные издержки на единицу продукции b — 10 руб.; объем реализации продукции за год х = 8000 ед.; проектная мощность предприятия *пр = 12000 ед.
Определяем точку безубыточности:
р Ь 2) 10
Кромка безубыточности в данном случае будет составлять:
х х0= 8000 6000 = 2000 (ед.). Предприятие в данных условиях получит прибыль:
Я = (р b)Xа = (20 1О)-80ОС 60000 = 20000 (руб.).
Если необходимо получить прибыль в сумме 30000 руб., то следует обеспечить объем продаж:
20 10
П + а ЗОООО + 60000
Э0ОО (ед.)При объеме продаж, равном проектной мощности предприятия, прибыль составит:
(20 10) • 12000 60000 = 60000 (руб.).
дет:
 |
Сдр = 1,56; С
Движение капитала. Величина производственного фактора «капитал» изменяется под влиянием инвестиций и издержек капитала. Если инвестиции равны издержкам, то капитал остается неизменным. В случае, когда инвестиции меньше издержек, величина капитала падает (такое состояние характерно в последние годы для многих производств российской промышленности). Если инвестиции превышают издержки производства — капитал возрастает.
Для того чтобы обеспечить непрерывность производства, необходимо постоянно поддерживать величину капитала. Поэтому издержки производственного капитала (амортизация) включаются в себестоимость продукции и соответствующая часть дохода от реализации продукции зачисляется в амортизационный фонд предприятия, который расходуется на восстановление основных производственных фондов, то есть реального капитала.
Амортизационный фонд является основным источником инвестиций на замену выбывшего (изношенного) оборудования. Если этот механизм нарушается, производственные
стареют (величина капитала уменьшается), снижаются объем производства и качество выпускаемой продукции, что ведет к ухудшению финансового положения предприятий, вплоть до банкротства.
Трудности, переживаемые в последние годы многими российскими предприятиями, вызваны именно тем, что перестал действовать механизм инвестирования из амортизационных фондов. Решающую роль в этом сыграла инфляция, которая привела к искусственному обесцениванию производственных фондов, так как их стоимость своевременно не приводилась к новым ценам. Амортизация начислялась в устаревших ценах, и величина амортизационных фондов стала недостаточной для замены выбывшего оборудования.
Определение издержек производства. Как показывает практика, наибольшие трудности при определении издержек производства вызывает подсчет амортизационных отчислений. Сумма амортизационных отчислений в среднем составляет от 1/3 до 1/2 величины условно чистой прибыли промышленных компаний. За относительно продолжительный срок службы станочного парка, зданий и сооружений их первоначальная стоимость существенно меняется, и не только в сторону уменьшения. Так, стоимость строений, особенно в зависимости от их местоположения, может со временем даже возрасти против первоначального уровня. Основных причин изменения стоимости основных производственных фондов две: НТП и инфляция. НТП вызывает моральное старение машин и оборудования, ведет к потере рынка сбыта, на который это оборудование первоначально должно было работать. Это влечет сокращение сроков службы техники, которой располагает предприятие, и, как следствие, приводит к увеличению размеров амортизационных отчислений, чтобы провести своевременную замену станков и оборудования. Инфляция оказывает весьма противоречивое воздействие на процесс начисления амортизационных отчислений. С одной стороны, она увеличивает фактическую стоимость пассивных элементов основного капитала (зданий и сооружений), а значит, и их рыночную стоимость даже после полного списания первоначальных затрат. Это, кстати, позволяет руководству предприятий производить амортизационные отчисления даже после полного списания этой части капитала. С другой стороны, при быстром моральном старении активной части основного капитала (станков, оборудования, транспортных средств) инфляция вызывает рост затрат на замещение изношенных фондов новыми. В результате требуется увеличение размера амортизационных отчислений для полного восстановления списанных элементов активной части основного капитала. Учитывая важность формирования адекватного потребностям развития амортизационного фонда, необходимо уделять самое пристальное внимание данному виду издержек производства.
Во многих отраслях промышленности США и Японии сумма амортизационных отчислений по мере роста уровня механизации и автоматизации труда примерно равна издержкам на заработную плату производственных рабочих. Поэтому при внедрении новой техники, при обосновании экономической целесообразности тех или иных инвестиционных программ и просто для повышения конкурентоспособности предприятия или фирмы очень важным является правильное, максимально точное определение размера амортизационных отчислений. На практике в зарубежных фирмах применяются два основных метода начисления амортизации:
О на основе определения экономически обоснованного срока службы производственного оборудования (для станков и машин он обычно принимается равным 10 годам) и соответствующего распределения его по годам (то есть ежегодное списание фиксированной суммы с первоначальной и остаточной стоимости фондов);
v балансовый метод, основанный на ежегодном списании определенного процента от балансовой стоимости (то есть от стоимости активов за вычетом суммы амортизации за предшествующие годы).
Рост накладных расходов, увеличение затрат на НИОКР, управление и организацию требуют также как можно более точного подсчета не только прямых производственных затрат, но и всех совокупных издержек.
Прежде всего подлежит оценке стоимость всех активов компании или предприятия. Здесь также существуют два основных метода:
<> оценка по первоначальной стоимости;
Ф оценка текущей стоимости активов.
Первый метод получил распространение уже достаточно давно и в основном применяется для оценки издержек производства и размера активов компании в периоды, когда темпы инфляции низкие. В этом случае в практике бухгалтерского учета и финансового контроля используется так называемый принцип консерватизма. В соответствии с ним рыночная стоимость активов (равно как и издержек производства) отражается в калькуляции себестоимости продукции только в том случае, когда она ниже первоначальной стоимости активов. С усилением инфляционных процессов происходит деформация не только в процессе начисления амортизации, но и существенно ограничивается сфера практического применения принципа консерватизма и основанного на нем первого метода. Он может применяться лишь в тех отраслях экономики, где доля основного капитала в активах компании и в стоимости продукции относительно невелика.
Второй метод оценки активов основан на определении их стоимости в текущих или неизменных рыночных ценах. Иначе говоря, стоимость активов определяется с учетом рыночной цены тех элементов капитала, которыми можно заменить выбывающие. Если с помощью этого метода оценивать текущую стоимость зданий и сооружений, то проблем не возникает. Но при оценке текущей стоимости замещения активной части основного капитала возникают многочисленные трудности. Связаны они с разнообразием производственного оборудования (как установленного, так и предполагаемого на рынке). Нередко в результате НТП на рынке в данный момент уже не существует того станка, который нужно заменить. Например, весьма трудно сегодня определить текущую стоимость оборудования образца 1970 г. А такие станки еще используются в ряде отраслей промышленности.
Одним из способов решения данной проблемы является поиск на рынке современного аналога оборудования, подлежащего замене. При этом важно учитывать, что этот аналог должен иметь более высокую производительность, удельную мощность или меньшие эксплуатационные расходы в сравнении с тем видом оборудования, который подлежит замене. Стоимость аналога, таким образом, берется за основу при калькуляции производственных затрат, при определении сроков и норм амортизации. Иначе говоря, предполагается, что стоимость реальных активов предприятия в данном случае оценивается в зависимости от технико-экономических характеристик имеющихся на рынке аналогов.
Однако часто подыскать на рынке подходящий аналог для оценки стоимости имеющегося на предприятии оборудования трудно.
Применение метода оценки активов, а вместе с ними и издержек производства на предприятии по текущей стоимости является предпочтительным в периоды, когда наблюдаются высокие темпы инфляции, а также в капиталоемких отраслях промышленности, в других сферах экономики с высокой фондовооруженностью труда, где доля активов в себестоимости продукции относительно велика, и там, где старые фонды составляют значительную часть активов предприятия.
Следует иметь в виду, что оценка активов по текущей стоимости позволяет более точно учесть при подсчете размера прибыли расходы по содержанию и замене устаревшего оборудования.
Среди других преимуществ этого метода оценки стоит отметить более точный учет структуры активов в разных сферах бизнеса, их отраслевой специфики, возможность точнее определить размер дивидендов по акциям фирмы и (что важно) без ущерба для нужд перспективного развития производства. Среди недостатков данного метода оценки — большой субъективизм в определении стоимости замещения активов.
Ускоренное уменьшение капитала. Производительность предприятия определяется не только количественными характеристиками производственного фактора «капитал» (числом зданий, машин, станков, транспортных средств и т. д.), но и его качеством. В современном производстве технологическое оборудование быстро «стареет» и, будучи физически неизношенным, уже не может обеспечить выпуск товаров, потребных рынку (моральное старение). Поэтому законодательство и деловые обычаи во многих случаях допускают ускоренную амортизацию оборудования, то есть ускоренное уменьшение капитала по его физическому и моральному износу.
Российское законодательство предоставляет участникам финансово-промышленных групп право самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений. Субъекты малого предпринимательства вправе применять ускоренную амортизацию основных производственных фондов с отнесением затрат на издержки производства в размере, в 2 раза превышающем нормы, установленные для соответствующих видов основных фондов. Наряду с этим могут списываться дополнительно как амортизационные отчисления до 50 процен-
тов первоначальной стоимости основных фондов со сроком службы более 3 лет.
Следует иметь ввиду, что при ускоренной амортизации капитала увеличивается доля дохода предприятия, относимая на себестоимость продукции, и, соответственно, сокращается прибыль. Таким образом, ускоренная амортизация эквивалентна освобождению части прибыли, направляемой на инвестиции в производство, от налога на прибыль.
Если при ускоренной амортизации предприятие сохраняет величину прибыли и повышает отпускную цену, то повышается добавленная стоимость и, соответственно, увеличивается сумма налога на нее. В этом случае экономическая нагрузка от введения ускоренной амортизации ложится на конечного потребителя продукции, так как продукция предлагается ему по более высокой цене.
Очевидно, что политика ускоренной амортизации оправдывается лишь в том случае, если она ведет к ускорению технологического обновления производства и существенному повышению качества и конкурентоспособности продукции. В противном случае потери несет или государство, или потребитель.
 |
Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.
Инвестиции в производство подразделяются на {схема 1.4):
О инвестиции, идущие на возмещение (реинвестиции) — замену изношенного или устаревшего оборудования. По объему соответствуют амортизационным отчислениям и служат сохранению величины капитала;
■Ф инвестиции, идущие на развитие производства: на расширение и (или) повышение научно-технического уровня производства. Они подразделяются на экстенсивные капиталовложения (направлены на увеличение производственной мощности без изменения технологии или организации производства) и интенсивные (направлены на создание новых или переоснащение действующих производств на новой технологической основе). Эти инвестиции приводят к созданию нового реального капитала или увеличению действующего капитала;
■финвестиции в запасы: необходимость в них вызвана изменениями в размере средств производства. К таким инвестициям относят сырье, вспомогательные материалы, продукцию поставщиков и еще не проданную собственную продукцию. Изменения могут быть положительными (прирост), равными нулю и отрицательными (дезинвестиции).
§ 1.1.2. Область торгового оборота производственных активов
Т
орговый оборот — объем сделок с товарами или другим имуществом, совершенных за определенный период. Определяется как сумма цен реализованных товаров (имущества).
Активы — экономические ресурсы, задействованные в хозяйственных операциях компании, от которых в будущем ожидается полезный эффект. В баланс предприятия заносятся активы, находящиеся в его собственности (собственные активы), имеющие ценность и объективно измеряемые стоимостью. Активы, непосредственно участвующие в производственном процессе (в процессе производства конечного продукта), образуют класс производственных активов. Последние могут быть собственными и заемными. Суммарно собственные и заемные производственные активы образуют класс привлеченных активов — активов, которые предприятие как пользователь применяет в своей производственно-коммерческой деятельности.
В силу непрерывного изменения общественных потребностей и конъюнктуры рынка предприятия непрерывно обновляют производимую продукцию — сменяют модели (проекты), изменяют широту и структуру ассортимента, создают новые виды продукции, сужают или расширяют объем производства, переходят на новые технологии, изменяют технологическую специализацию и т. д. В соответствии с этим необходимо постоянно осуществлять изменение состава и структуры производственных активов, в противном случае будут иметь место снижение эффективности производства, потеря прибыли, снижение конкурентоспособности, уменьшение доли на рынке, ухудшение финансового состояния и так вплоть до разорения.
Например, в случае сокращения масштабов производства неизбежно полностью или частично замораживается использование части производственных активов и, если их не использовать по другому назначению, возрастают постоянные издержки производства (см. рис. 1.4), что ведет к увеличению критического объема производства и снижению прибыли или даже убыточности предприятия. В этом случае излишняя часть производственных активов должна быть продана или сдана в аренду, вплоть до продажи (сдачи в аренду) целых производств и предприятий компании. Если же масштабы производства целесообразно расширить, следует купить часть активов (производств, предприятий).
Стратегии роста и динамика активов. Различают несколько альтернативных стратегий роста, которыми руководствуются компании.
1. Стратегия интенсивного роста потенциала компании, реализация которой ведет к ежегодному существенному повышению значений критериев достижения целей над уровнем предыдущего года. Стратегия роста имеет явно предпринимательский характер. Она применяется в динамично развивающихся отраслях, с быстроизменяющи-мися (плодотворными или изменчивыми) технологиями. Ее придерживаются компании, ориентирующиеся на расширение диверсификации деятельности. Рост может быть внутренним и внешним. Внутренний рост осуществляется за счет расширения ассортимента товаров или создания новых видов товара, пользующихся растущим спросом, путем приобретения активов и финансирования их за счет собственных или заемных средств. Внешний рост достигается включением компании в смежные отрасли производства путем слияния и присоединения компании или участия в других компаниях.
Самым простым шагом укрупнения является добровольное слияние на основании договора двух или нескольких обществ. В этом случае создается новое общество, которому передаются все права и обязанности слившихся обществ. Мотивом слияния обычно является выгода, которую получают акционеры всех этих обществ.
Присоединение компании осуществляется ее поглощением. Компания может быть поглощена посредством покупки другой компанией ее активов или акций. Компания-покупатель может приобрести все активы другой компании и оплатить покупку деньгами или акциями. Когда приобретаются только активы, покупатель не берет на себя обязательств поглощаемой компании. Если приобретаются все активы, то от прежней компании остается лишь ее форма. Поглощаемая компания может ликвидироваться (в этом случае полученные ею средства или акции распределяются среди ее акционеров как ликвидационный дивиденд) или продолжать существовать как качественно иная компания. Если продажа осуществлена за деньги, компания-продавец может приобрести новые активы. В данном случае продажа одних активов и покупка других выступает как способ изменения технологической специализации производства. В случае продажи активов за акции компания-продавец может сохраниться как компания-инвестор поглощающей компании. При покупке поглощающей компанией акций поглощаемой (присоединяемой) компании последняя входит в состав компании-покупателя со всеми своими активами и обязательствами. Средством возме
2. Заказ 2178.
щения потерь акционерам поглощаемой компании могут быть денежные выплаты или акции компании-покупателя.
Компании-покупателю легче приобретать до 50\% активов компании-продавца, так как для совершения такой сделки достаточно единогласного решения совета директоров. На общее собрание акционеров этот вопрос выносится только в том случае, если не достигнуто единогласие в совете директоров. При покупке более 50\% активов общества требуется решение общего собрания акционеров компании-продавца, принятое большинством в 3/4 голосов. Решение о реорганизации общества в форме слияния или присоединения принимается общими собраниями акционеров всех реорганизуемых обществ. Следует отметить также, что поглощение другой компании путем покупки ее активов или акций требует наличия у покупателя или получения им в кредит крупных денежных сумм или осуществления дополнительной эмиссии акций. Гораздо легче получить выгоду за счет приобретения контрольного пакета акций, постепенно и выгодно скупая акции.
Стратегия ограниченного роста потенциала компании, которой придерживается большинство фирм. Для этой стратегии характерно установление целей от достигнутого, скорректированных с учетом инфляции. Стратегия ограниченного роста применяется в зрелых отраслях промышленности со статичной технологией, когда организация в основном удовлетворена своим положением. Компании выбирают данную альтернативу потому, что это самый легкий, наиболее удобный и наименее рискованный способ действия. Если фирма была прибыльной в прошлом, придерживаясь стратегии ограниченного роста, то, скорее всего, она будет следовать этой стратегии и впредь.
Для такой стратегии характерна ограниченная динамика производственных активов: покупка отдельных производств или отдельных элементов технологической системы в целях умеренного наращивания производственной мощности, замена физически или морально изношенных активов, а также продажа или сдача в аренду отдельных производств и активов, переставших представлять интерес для компании или временно неиспользуемых.
Стратегия сокращения (стратегия последнего средства), в которой уровень преследуемых целей устанавливается ниже достигнутого в прошлом. Для многих компаний сокращение может означать здравый путь рационализации и переориентации деятельности. В рамках альтернативы сокращения может быть несколько вариантов:
■ф ликвидация, то есть полная распродажа материальных запасов и активов и ликвидация задолженности;
продажа излишних подразделений, что освобождает компанию от невыгодных производств или иных видов деятельности и дает возможность переключиться в перспективе на более выгодные виды деятельности;
О сокращение и переориентация (избавление от «груза»), когда сокращение одних производств дает возможность повысить прибыльность других.
К стратегиям сокращения прибегают чаще всего, когда показатели деятельности компании продолжают ухудшаться, при экономическом спаде или просто для спасения организации.
Стратегии сочетания всех альтернатив роста скорее всего придерживаются крупные фирмы, активно действующие в нескольких отраслях. Стратегия сочетания представляет собой объединение любых из трех упомянутых стратегий — ограниченного роста, роста и сокращения.
Распространенной формой динамики производственных активов является аренда у других субъектов хозяйствования их активов или передача им в аренду своих временно свободных или подлежащих в дальнейшем реализации активов.
Аренда — это форма привлечения активов на основании договорных, срочных возмездных условий использования арендатором имущества — объекта аренды, который принадлежит на правах собственности другому лицу — арендодателю, за арендную плату. Объектами аренды являются недвижимость (земля и капитальные активы — здания, сооружения и другие объекты) и движимое имущество.
В арендуемых производственных активах могут быть выделены объекты лизинга, рейтинга, чертера, хайринга, концессии, селенга, найма, проката.
Лизинг — это способ финансирования инвестиций или кредитования, основанный на своеобразной долгосрочной аренде имущества лизингополучателем при сохранении безусловного права собственности за лизингодателем (лизинговой компанией).
Лизинг имеет разнообразные формы, типы и виды. Например, возвратный лизинг (лиз-бэк) представляет собой продажу собственником-производителем оборудования, машин, установок лизинговой компании в целях мобилиза-
2*
35
денежных средств с условием получения этого имущества в лизинг.
В классическом лизинге имеет место трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества. Лизинговая операция осуществляется по следующей схеме.
Будущий лизингополучатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств. Тогда он находит лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми средствами, и обращается к ней с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке, лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность по договору купли-продажи и передает лизингополучателю по договору финансовой аренды во временное пользование за оговоренную в договоре плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.
— это краткосрочная аренда оборудования, машин, установок без передачи права собственности на объект аренды арендатору.
Чертер — один из видов международных операций, связанных с арендой, — краткосрочная аренда (до одного года) оборудования, машин, установок.
Хайринг — своеобразная среднесрочная аренда оборудования без передачи прав собственности на объект аренды арендатору; форма кредитования экспорта.
Концессия — это уступка права пользования собственностью в предпринимательских целях в течение срока, предусмотренного договором. Это также сдача в эксплуатацию, передача концессионеру управления предприятием, передача права на разработку ресурсов, принадлежащих государству либо муниципальным властям. Концессионер обязан представить арендодателю (собственнику) бизнес-план и гарантию.
Наем — предоставление одной стороной (наймодателем) другой стороне (нанимателю) имущества — актива за определенную плату на определенный срок (не более 10 лет) по договору найма.
Селенг — форма имущественных отношений, построенных на обязательстве, регламентируемом договором имущественного найма и состоящем в передаче селенг-компании собственником своих прав на пользование или распоряжение его имуществом (активами) за определенную плату.
Прокат — это передача имущества (актива) во временное пользование — один из видов найма, при котором наниматель не предоставляет наймодателю банковскую гарантию для обеспечения платежа.
В арендных отношениях предприятие выступает как в качестве арендатора, привлекая активы, необходимые ему для формирования производственного потенциала, так и в качестве арендодателя, передавая в аренду на тот или иной срок временно свободные или освободившиеся, но трудно реализуемые активы.
Ликвидность производственных активов. В политике управления активами важно учитывать ликвидность активов. Ликвидность — это способность ценностей превращаться в деньги, являющиеся абсолютно ликвидными средствами. Ее можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для превращения актива в денежную форму, и как вероятность продать актив по определенной цене.
Ликвидность производственных активов зависит от их научно-технического уровня, физического и морального износа, а также от спроса и предложения на данные активы на рынке факторов производства. Во время экономического спада на рынке появляется много продавцов физически и (или) морально изношенного технологического оборудования, устаревших производств и целых предприятий. Такие активы могут оказаться малоценными (малодоходными) или нереализуемыми и обладать поэтому низкой ликвидностью или быть неликвидными. При структурной перестройке экономики или отрасли производства на рынке появляются также активы, имевшие высокую ценность, но потерявшие ее полностью или частично вследствие отмирания потребностей в товарах, для производства которых они были созданы, обладающие ограниченной конвертируемостью по другому назначению, или совсем не обладающие этим свойством. Если активам присуще свойство конвертируемости (для их включения в другие технологии), то ценность таких активов может быть восстановлена.
При формировании политики товарооборота активов необходимо различать ценные, доходные и нереализуемые активы.
Ценные активы — активы, имеющие ценность (стоимость). Благодаря этому их основному свойству они обладают способностью приносить новую стоимость — прибыль.
Доходные активы — активы, способные приносить доход (не обязательно прибыль).
Нереализуемые активы — активы, потерявшие свою стоимость: пришедшие в негодность в силу порчи, физического и (или) морального износа или потерявшие назначение в силу отмирания потребности в товарах, для производства которых они предназначались, и не обладающие свойством конвертируемости по другому назначению.
Основным коммерческим правилом в товарообороте производственных активов, по-видимому, должно быть: покупать ценные активы или активы, ценность которых может быть восстановлена или даже повышена при их включении в технологическую систему предприятия (ликвидность которых сохранится хотя бы в среднесрочной перспективе); продавать высвобождающиеся активы, когда они еще обладают свойством ликвидности, то есть еще представляют ценность или их ценность может быть восстановлена при включении в другую технологию.
Эффект синергизма. Восстановление и повышение ценности и конвертируемости активов при их включении в другую технологическую систему достигается в случае, когда включение этих активов повышает рыночную стоимость технологической системы в целом, то есть имеет место эффект синергизма, иллюстрируемый алогизмом: 2 + 2 = 5 [новая стоимость технологической системы > (старая стоимость + стоимость включенных активов) на величину эффекта от улучшения свойств системы].
При реализации производственных активов может иметь место эффект обратного синергизма: 4 2 = 3, когда исключение реализуемых активов из технологической системы одного предприятия и включение в технологическую систему другого предприятия улучшает системные свойства и повышает эффективность обеих систем. В этом случае предприятие-покупатель готово заплатить за данные активы более высокую цену, чем их первоначальная оценка владельцем. Предприятие-продавец имеет, таким образом, двойную выгоду: выгода от повышения эффективности технологической системы + выгода от повышенной оценки стоимости реализуемых активов предприятием-покупателем. Как видно, продажа высвобождающихся производственных активов может быть обоюдовыгодной для покупателя и продавца.
Отсюда следует еще одно коммерческое правило: покупайте активы, приносящие предприятию-покупателю эффект синергизма, и продавайте активы, которые приносят предприятию-продавцу эффект обратного синергизма, а предприятию-покупателю в то же время эффект синергизма.
При покупке предприятия его оценка осуществляется по большому числу показателей, к которым относятся:
■fy параметры капитализации (права акционеров и владельцев ценных бумаг, соглашения акционеров и их условия, распределение акций, надежность банков и средние остатки на счетах, оценка кредитоспособности);
параметры персонала (характеристика дирекции и высших руководителей, оргструктура, условия контрактов с работниками, численность работников, условия контрактов с профсоюзами, социальный климат, рынок труда, обязательства перед персоналом);
■фпараметры основной деятельности (производственные мощности и их использование, характеристика системы управления, основные поставщики и условия поставок, методы и условия распределения произведенной продукции, характеристика филиалов и дочерних компаний, условия государственных контрактов, сезонные факторы);
❖ параметры деятельности по реализации (описание рынков, характеристика клиентов, объем продаж, степень проникновения на рынок, возможности увеличения продаж, невыполненные заказы, дебиторская задолженность, сбытовая политика, ценовая политика, основные конкуренты, ассортиментная политика, меры по стимулированию реализации, новые модели продукции, исследовательские программы, новые разработки);
<> прибыли и дивиденды (точка безубыточности, объем валовой прибыли, причины изменений издержек производства и прибыли, дивидендная политика, цена акции/прибыль на акцию, цена акции/балансовая стоимость компании, влияние усилий компании на прибыль);
земля, промышленные здания, сооружения, оборудование (налоги на недвижимость, площади, затраты, оценочная стоимость, рыночная стоимость, возраст и состояние, политика амортизации, страховое обеспечение, эффективность оборудования, обновление, капитализация и ремонтная политика, издержки в производстве, условия контрактов или соглашений об аренде, избыток зданий и оборудования);
•Фактивы (соотношение денежных средств и текущих обязательств, срок и число счетов к получению, резерв по сомнительным долгам, динамика запасов, анализ векселей к получению, анализ инвестиций, показатели дочерних компаний);
0 обязательства (пересмотр обязательств, федеральные и региональные налоги, заказы на новые производственные активы, долгосрочные займы и их условия, необеспеченные долговые обязательства и их условия, невыплаченные дивиденды и проценты, площадь и общая стоимость арендованного имущества, страховое обеспечение, условные обязательства, нарушения обязательств, потерянные контракты, судебные процессы и их текущее состояние);
<> финансовые показатели в их динамике (финансовые и аудиторские отчеты, налоговые декларации, превышение прибыли над убытками, вложение средств, причины объединений с другими компаниями и их показатели, балансовая, чистая, быстрореализуемая, ликвидационная и рыночная стоимости производственных активов, оборотный капитал, годовой износ основных фондов в сопоставлении с приростом капитала, оборачиваемость запасов, процентные выплаты, фондовые биржи, цена акций компании при последних продажах);
v сопоставление со сравнимыми компаниями (цена акции/прибыль на акцию, цена акции/балансовая стоимость, объем продаж/дебиторская задолженность, объем продаж/запасы, фондоотдача, рентабельность предприятия);
условия поглощения (причины и цена продажи, условия платежа, финансирование, брокерская комиссия, налоговые соображения);
■0 прогноз финансовых показателей (баланса, прибыли).
§ 1.1.3. Формирование потенциала прибыльности
В
ажное значение в повышении финансовой устойчивости предприятия имеет формирование потенциала прибыльности, определяемого будущим конкурентным статусом предприятия (КСФ), то есть его возможными позициями в конкуренции в стратегических зонах хозяйствования.
Стратегическая зона хозяйствования (СЗХ) — это отдельный сегмент окружения компании, на который она имеет или хочет получить выход. Параметрами выделения СЗХ из внешней среды компании являются:
определенная потребность (например, потребность в теплой одежде);
Ф технология, посредством которой эта потребность может быть удовлетворена (очевидно, что потребность в теплой одежде может быть удовлетворена использованием технологий текстильной, кожевенной и меховой промышленности);
тип клиента (например, население, социальные организации, государственные организации);
■fr география потребности (этот параметр важен, в первую очередь, с точки зрения стадии жизненного цикла спроса и уровня удовлетворения спроса).
Порядок выявления стратегических зон хозяйствования по указанным параметрам приведен на рис. 1.5. Как видно из этого рисунка, в условиях удовлетворения одной потребности 3-4-х типов клиентов и использованием 2—3-х технологий при деятельности компании в 4-х географических районах образуется 24 48 СЗХ. По опыту фирм США такое количество СЗХ типично для большинства крупных и многих средних компаний с широкой диверсификацией деятельности.
 |
 |
При плодотворной технологии в жизненном цикле спроса осуществляется ряд последовательно меняющихся технологий, вследствие чего один и тот же вид продукции какое-то время изготавливается в двух технологиях — старой и новой. Возникает другая важная задача управления — определение пропорций и темпов свертывания одного производства и развития другого производства (ухода компании из одной зоны хозяйствования в другую).
Изменение условий конкуренции по жизненному циклу спроса приводит к необходимости целевого управления набором СЗХ (в отличие от управления набором отраслей производства при диверсификации). Критериями такого управления являются:
Перспективы роста, которые должны быть выражены не только темпами роста, но и характеристикой жизненного цикла спроса.
Перспективы рентабельности, которые не совпадают с перспективами прибыли, так как имеются убедительные примеры процветания зарубежных компаний без прибыли.
Ожидаемый уровень нестабильности, при котором перспективы теряют определенность и могут измениться.
Главные факторы успешной конкуренции в будущем, которые определяют успех в СЗХ.
 |
Конкурентныйстатусфирмы
КСФ определяется уровнем стратегических капиталовложений (К), степенью оптимальности (будущей эффективностью) действующей стратегии (ІС2) и уровнем возможностей (потенциалом) фирмы
Уровень стратегических капиталовложений. Рентабельность деятель
Обсуждение Коммерческое право
Комментарии, рецензии и отзывы