Тема 28. платежный баланс и обменный курс

Тема 28. платежный баланс и обменный курс

№ 1. Классифицируйте каждую из названных операций (экспорт или импорт капитала) с точки зрения российской экономики:

а) «новый русский» приобретает виллу в Испании;

б) крупный московский банк предоставляет правительству Казахстана ссуду в 100 тыс. долл.;

в) российский импортер вина берет краткосрочный займ в одном из итальянских банков для оплаты приобретаемой им партии

итальянского ликера;

г) кондитерская фабрика в Самаре приобретает акции американской корпорации по производству шоколадных конфет.

№ 2. На основании приведенных статей составьте платежный баланс страны «Дельта», классифицируя каждую из операций как кредит или дебет:

Экспорт нефти 6 млн. долл.

Импорт зерна млн. долл.

Экспорт оружия 2 млн. долл.

Доходы от туризма иностранцев в «Дельте» 6

Денежные переводы иностранцам из «Дельты» 2 млн. долл.

Покупка акций частных корпораций Франции 6 млн. долл.

Покупка золота у иностранных граждан 1 млн. долл.

№ 3. На основании данных предыщущей задачи составьте платежный баланс «Дельты», выделяя основные его разделы — текущий баланс и баланс движения капиталов.

№ 4. Почему «экспорт товаров» записывается как кредит, а «экспорт капитала» как дебет? Аналогично, почему «импорт товаров» записывается как дебет, а «импорт капитала» как кредит? Не противоречит ли все это интуиции, хотя бы на первый взгляд?

№ 5. К какому счету — счету текущих операций или счету движения капиталов — Вы отнесли бы:

а) покупкуяпонцами гостиницы в США;

б) покупку американцами японских установок для опреснения морской

Учитывая, что и гостиница, и опреснительная установка с точки зрения экономической теории являются товарами, в чем здесь различие?

№ 6. Каков экономический смысл равенства NX= —(/ — 5)? В каком случае принято говорить о дефиците платежного баланса?

№ 7. В модели «малой открытой экономики»:

а) внутренняя реальная ставка процента не обязательно уравновешиваетнациональные сбережения и инвестиции;

б) внутренняя реальная процентная ставка всегда уравновешивает национальные сбережения и инвестиции;

в) внутренняя реальная процентная ставка равна мировой ставке процента;

г) географически страна представляет собой небольшую территорию;

д) страна практически не оказывает воздействия на мировую

ставку процента.

Назовите правильные варианты ответов.

о

№ 8. Государство начинает проводить стимулирующую фиксаль-ную политику внутри страны (в условиях модели малой открытой экономики). Первоначальное состояние экономики изображено на графике: шя^^^^^^^^^^^^^^ш

Рис. 28.1.

а) в каком направлении будет смещаться график сбережений?

б) каково будет состояние счета текущих операций, если графики сбережений и инвестиций пересекутся в точке на уровне,

соответствующем уровню мировой ставки процента?

№ 9. Что Вы будете, с точки зрения российской экономики, считать:

а) прямой котировкой иностранной (в частности, американской) валюты;

б) прямой котировкой рубля;

в) обратной котировкой иностранной валюты;

г) обратной котировкой рубля:

0,33 USD/1 RUB или 30 RUB/1USD?

№ 10. Два одинаковых по своим качествам автомобиля — российский и американский — стоят, соответственно, 210 тыс. руб. и 10 тыс. долл. Номинальный обменный курс валюты США составляет 30 RUB/1USD. Каков при этом будет реальный обменный курс?

№ 11. Как должен измениться номинальный обменный курс американской валюты из предыдущей задачи № 10, чтобы реальный обменный курс составил 1 ?

№ 12. Из-за высокой инфляции российский автомобиль (см. задачу № 10) стал стоить 270 тыс. руб. Как при этом изменился реальный обменный курс, если номинальный курс остался прежним? Как должен измениться номинальный обменный курс американской валюты, чтобы реальный обменный курс остался неизменным?

№ 13. Гипотеза паритета покупательной способности предполагает:

а) свободное перемещение товаров через границы;

б) отсутствие инфляции;

в) фиксированные номинальные обменные курсы валют;

г) плавающие номинальные обменные курсы валют;

д) одинаковые темпы инфляции в различных странах.

№ 14. «Стерилизация» в макроэкономической теории — это:

а) деноминация национальной денежной единицы;

б) ликвидация дефицита платежного баланса;

в) нейтрализация влияния избытка или дефицита резервов

Центрального банка на денежную массу страны посредством операций на открытом рынке;

г) нейтрализация стимулирующего воздействия фиксальной

политики на реальный выпуск (в условиях плавающего обменного курса валюты) вследствие уменьшения чистого экспорта.

№ 15. Если инфляция в Эстонии ниже, чем на Украине, как это отразится на обменном курсе между кроной и гривной? Если существует совершенная мобильность капитала, чья номинальная процентная ставкадолжны быть выше: эстонская или украинская?

JV° 16. Поясните при помощи модели Манделла Флеминга влияние а) протекционистской и б) фритредерской внешнеторговой политики на обменный курс (е) и доход (Y) в условиях системы плавающего обменного курса.

№ 17. Покажите на модели Манделла Флеминга последствия кредитно-денежной политики, выражающейся в продаже облигаций на открытом рынке, в условиях системы фиксированного курса валюты.

№ 19. В условиях, когда девальвация национальной валюты не

компенсируется повышением общего уровня цен в стране, можно

наблюдать следующее:

а) импорт становится более дорогим;

б) импорт становится менее дорогим;

в) экспорт становится менее дорогим для иностранцев;

г) экспорт становится более дорогим для иностранцев;

д) ожидается увеличение дефицита платежного баланса;

е) ожидается сокращение дефицита платежного баланса.

№ 20. Использование «валютного якоря» для успешной макроэкономической стабилизации требует следующих условий;

а) фиксации цен и заработной платы;

б) минимизации дефицита государственного бюджета;

в) наличия значительных золото — валютных резервов у Центрального банка;

г) кредита доверия к правительству;

д) наличия положительного сальдо по счету движения капиталов.

Ответы к теме 28.

№ 1. а), б), г) — экспорт капитала; в) — импорт капитала. №2.

Кредит Дебет

Экспорт нефти 6 Импорт зерна 5

Экспорт оружия 2 Ден. переводы 2

Доходы от туризма Покупка акций 6

иностранцев в «Дельте» 6 Покупка золота 1

№ 3. Баланс счета текущих операций: (экспорт оружия, 2 + экспорт нефти, 6 + доходы от туризма иностранцев в «Дельте», 6) — (импорт зерна, 5 + денежные переводы иностранцам из «Дельты», 2) — 7 млн. долл.

Баланссчетадвижения капиталов: (покупка золота, 1+покупка акций, 6) = —7. Знак минус, поскольку из кредита вычитаем дебет (0-7).

Платежный баланс: 7 + (—7) = 0

№ 4. Противоречит интуиции лишь на первый взгляд. Ведь, предоставляя какой-либо стране займы, мы, в сущности, импортируем

при этом долговые обязательства страны-заемщика. Следовательно, займа (экспорт капитала) есть дебетовая операция. Аналогично, беря у какой-либо страны взаймы, мы экспортируем наши долговые обязательства. Следовательно, импорт капитала есть кредитовая операция.

№ 5. По счету движения капитала учитываются активы, которые, являясь товарами, порождают прямые требования на зарубежную страну в виде потока платежей по прибылям.

Пункт а) — записывается по счету движения капитала, так как гостиница—долгосрочный актив.

Пункт б) — записывается по счету текущих операций. Хотя опреснительная установка является инвестиционным товаром, эта сделка, будучи оплачена наличными, не порождает прямых требований на зарубежную страну в виде потока платежей.

№ 6. Смысл этого равенства заключается в том, что международные потоки товаров и услуг связаны с потоками капиталов. Если

ТУХвеличина положительная, значит, наш экспорт превышает импорт и мы можем финансировать заграницу, предоставляя займы на мировом рынке капиталов. При этом / — S будет величиной с противоположным знаком. Если счет движения капиталов в точности не уравновешивает счет текущих операций, тогда принято говорить о дефиците платежного баланса. Окончательное балансирование — за счет изменения валютных резервов, т.е. AR: NX+1S +AR = 0

№7.а),в),д)

№8.

Рис. 28.3.

а) график сбережений будет смещаться влево. Так, увеличение государственных расходов стимулирует потребление, следовательно, сокращается сбережение. Учтите различия в последствиях увеличения госрасходов и снижения налогов! Хоть снижение налогов и способствует в определенной степени увеличению сбережений в соответствии с предельной склонностью к сбережениям, это касается частных сбережений. А государственные

сбережения при уменьшении налогов сократятся на эту же величину. Общий результат — сокращение национальных сбережений.

б) сальдо счета текущих операций (NX) при г* равно 0, так как

разница между /и 0.

№ 9.0,333 USD/1 RUB б), в. 30 RUB/1 USD а), г).

№ 10. По формуле реального обменногокурса£=-£ 210 тыс. руб.

/300 тыс. руб. = 0,7. Значит, за 1 российский автомобиль можно приобрести 0,7 американского.

№ 11. Если номинальный обменный курс будет 21 RUB/1 USD, то американский автомобиль будет в рублях стоить 210 тыс. Таким образом, обменный курс рубля должен вырасти, а соответственно, доллара — снизиться, чтобы реальный обменный курс стал равным 1.

№12. Подсчитываем по формуле (см. ответ к задаче № 10): 270 тыс. руб./300 тыс. руб. = 0,9. Реальный обменный курс повысился. Если же при этом и номинальный обменный курс изменится и составит 38,5 RUB/1 USD, то американский автомобиль будет стоить по этому курсу 385 тыс. руб. Тогда реальный обменный курс составит 270 тыс. руб./385 тыс. руб. = 0,7.

№ 13. а), г).

№ 14. в).

№ 15. Обменный курс кроны растет, гривны снижается; выше должна быть номинальная ставка процента на Украине (в соответствии с эффектом Фишера).

Рис. 28.5.

Продажа облигаций на открытом рынке — это сокращение денежного предложения. Первоначально график LM сдвигается влево (стрелка с цифрой 1). При этом обменный курс национальной валюты на «черном рынке» (е) вырастет. Но государство поддерживает фиксированный курс е Экономические агенты будут «избавляться» от иностранной валюты, продавая ее Центральному банку. Автоматически вырастет денежное предложение и ІМсме-стится в прежнее положение (стрелка с цифрой 2). Реальный выпуск, таким образом, останется на прежнем уровне.

№ 18. Стимулирующая налогово-бюджетная, плавающий обменный курс; рост реального выпуска нейтрализуется уменьшением чистого экспорта вследствие роста обменного курса.

г).