5. распадение прибыли на процент и предпринимательский доход. капитал, приносящий проценты

5. распадение прибыли на процент и предпринимательский доход. капитал, приносящий проценты

Процент – особое название части средней прибыли, которую функционирующий капитал должен выплатить собственнику денежного капитала.

Денежный капитал превращается в капитал, приносящий проценты и выступает в форме ссудного капитала. Владелец денег становится денежным капиталистом, а лицо, применяющее этот капитал, – функционирующим капиталистом. Происходит разделение капитала на капитал-собственность и капитал-функцию.

Формула обращения капитала, приносящего проценты:

Д – Д – Т – Д' – Д'. (10)

Продуктом капитала вообще является прибыль, но для функционирующего капиталиста продуктом капитала является не прибыль, а «прибыль, минус процент». «Прибыль, минус процент» с необходимостью представляется ему результатом его предпринимательской деятельности, предпринимательским доходом. Процент, напротив, представляется продуктом ссудного капитала, продуктом собственности на денежный капитал. Прибыль распадается на процент и предпринимательский доход.

В тенденции функционирующий капиталист вытесняется наемным менеджером. Поэтому максимальным пределом процента можно считать всю прибыль, минус ту ее часть, которая сводится к оплате менеджеров. Нижний предел не поддается определению, он может упасть до какого угодно уровня.

Если процент назвать «ценой» денежного капитала, то это будет иррациональной формой цены. В ее основе нет стоимости, поэтому ее величина может определяться только спросом и предложением. «Естественных» границ нормы процента не существует. Это открывает возможность государственного регулирования ставки процента.

Процент в модели капитала и в непосредственном наблюдении (в микрои макроэкономике). В модели капитала процент – часть средней прибыли, которая производится капиталом за определенный период времени, в непосредственном наблюдении процент – «сумма, выплачиваемая тому, кто дает деньги взаймы» (Самуэльсон), не имеющая никакого отношения к прибыли и к движению капитала вообще.

Деньги в формуле обращения товаров (Т – Д – Т), всеобщей формуле капитала (Д – Т – Д'), формуле кругооборота промышленного капитала (Д – Т …П …Т' – Д'), формуле обращения ссудного капитала (Д – Д – Т – Д' – Д'). Во всех формулах категория «деньги» обозначается одинаково, как Д. Но ее содержание меняется. Модель капитала отражает общество, взятое с точки зрения его экономической структуры, как живой развивающийся организм, в котором отдельные категории развиваются и получают новые определения.

В формуле обращения товаров Т – Д – Т деньги Д – в лучшем случае принявшая самостоятельную форму стоимость товара Т. Здесь деньги – товар, обладающий потребительной стоимостью и стоимостью, выполняющий две функции – меры стоимостей всех товаров (идеальные деньги) и средства обращения (реальные деньги).

Во всеобщей формуле капитала Д – Т – Д' и формуле кругооборота промышленного капитала Д – Т …П …Т' – Д' деньги Д – стоимость, приносящая прибавочную стоимость ΔД капиталисту, авансировавшему капитал.

 В формуле капитала, приносящего проценты Д – Д – Т – Д' – Д' деньги Д – деньги приобретают новое определение, они становятся товаром (потребительной стоимостью для других, полезность которой заключается в возможности производства средней прибыли). Или, что сводится к тому же, капитал как капитал становится товаром.

Альтернативные издержки (процент, заработная плата менеджера), нормальная прибыль. Нормальная прибыль, определение – микроэкономическое название средней прибыли.

Средняя прибыль не может быть получена методом непосредственного наблюдения. Отношение совокупной прибавочной стоимости к совокупному капиталу с точки зрения микроэкономики – нонсенс. Но средняя прибыль – важнейшая категория рыночной экономики, «путеводная звезда» бизнеса. Существование средней прибыли доводится до сознания отдельного капиталиста через набор непосредственно наблюдаемых категорий.

Капиталист распространяет деление на процент и предпринимательский доход на свою прибыль и, работая со своим собственным капиталом, рассчитывает процент. Если прибыль меньше процента, то из функционирующего капиталиста он превращается в денежного, т.е. использует денежный капитал как ссудный капитал. Если прибыль больше процента, но получаемый предпринимательский доход меньше, чем заработная плата менеджера, то функционирующему капиталисту выгоднее переквалифицироваться в наемного менеджера, или искать пути совершенствования организации производства, сокращения издержек, оптимизации закупок и сбыта и т.д. Если доходность всех наличных ресурсов реализована, но прибыль остается ниже средней, то следует изучить возможность перевода капитала в другую отрасль, или перехода на производство новых видов продукции в данной отрасли и т.д.

Макроэкономическая модель IS – LM, определение отражает то обстоятельство, что воспроизводство совокупного общественного капитала опосредуется денежным обращением и требует определенного количества денежного капитала.

Равенству спроса на денежный капитал и предложению денежного капитала может соответствовать различная норма процента. В макроэкономике кривая LM – кривая равновесия на денежном рынке. Во всех точках кривой спрос на деньги равен их предложению. Термин LM отражает это равенство (Liquidity Preference = Money Supply).

Кривая LM отражает то обстоятельство, что при равенстве спроса на деньги и предложения денег в каждой ее точке ставка процента (R) может принимать различные значения.

Во всех точках кривой IS инвестиции равны сбережениям. Тождество I = S – макроэкономическое отражение (1) условия простого воспроизводства I. (С + V) = II. C в его агрегированной производной форме I.(C + V + M) = I.C + II.C и (2) условия-равенства конечной схемы расширенного воспроизводства (I. C + II. C) + (I. C1 + II. C1) = I. (С + V + M). В целом равенство I = S отражает необходимые условия равновесия воспроизводства общественного капитала. Оно действительно означает равновесие на всех товарных рынках. Кривая LM отражает равновесие на денежном рынке. При этом обе кривые привязаны к ставке процента. В такой форме устанавливается связь процента с действительным движением капитала.

Коммерческий кредит. Деньги, которые функционируют в качестве средства платежа, означают, что товар продается не за деньги, а под письменное обязательство платежа в определенный срок. Вексель образует основу собственно кредитных денег, банкнот и т. д. Векселя до истечения их срока и до наступления дня платежа в свою очередь сами обращаются как платежное средство.

Другая сторона кредита связана с развитием торговли деньгами, с функционированием денежно-торгового капитала, в руках торговцев деньгами концентрируется хранение принадлежащих коммерсантам резервных фондов, технические операции по приему и выплате денег, по международным платежам, а вместе с тем и торговля слитками. В связи с этой торговлей деньгами развивается другая сторона кредитного дела – управление приносящим проценты капиталом, или денежным капиталом – как особая функция торговцев деньгами. Заем и ссуда денег становятся их особым делом. Торговцы деньгами выступают как посредники между действительным кредитором и заемщиком денежного капитала.

Банковский кредит. С развитием банков вместо отдельного денежного кредитора промышленным и коммерческим капиталистам противостоят банкиры как представители всех денежных кредиторов.

Современная банковская система. Первоначально банки выполняли четыре основные функции: 1) посредничество в платежах; 2) посредничество в кредите; 3) мобилизация денежных доходов населения с последующим превращением их в ссудный капитал; 4) создание кредитных орудий обращения (банкнот, чеков и т.п.).

С развитием банковской системы эти функции перешли к специализированным институтам, образующим структуру современной банковской системы: 1) эмиссионным банкам; 2) коммерческим банкам; 3) специальным кредитным институтам.

Акционерные общества. Капитализация и ценные бумаги. Фиктивный капитал

Фиктивный капитал. Форма капитала, приносящего проценты, приводит к тому, что каждый определенный и регулярный денежный доход представляется процентом на капитал независимо от того, возникает ли этот доход из капитала или нет. Сначала денежный доход превращается в процент, а затем, раз есть процент, найдется уж и капитал, из которого денежный доход возникает.

Любой другой доход (не обязательно связанный с капиталом, приносящим проценты – рента, доход по государственным облигациям и т.п.) может быть капитализирован, т.е. представлен в виде процента на фиктивный капитал.

Фиктивный капитал и капитализация. «Образование фиктивного капитала называют капитализацией. Капитализируется каждый регулярно повторяющийся доход, причем его исчисляют по средней процентной ставке как доход, который приносил бы капитал, отданный в ссуду из этого процента» (Маркс К. Капитал. Т.III).

Капитал, развитие определения. Распространение капитализации на все виды дохода приводит экономических агентов к выводу, что капитал – это все, что способно приносить доход. Капитал – «запас благ, будет ли то богатство или собственность, существующий в данный момент времени»; доход – «поток плодов, получаемых от такого капитала в течение известного периода времени».

Акция – титул владения действительным капиталом, принадлежащим какой-либо корпорации, и свидетельство на получение прибавочной стоимости, ежегодно приносимой этим капиталом.

Акции не дают возможности распоряжаться действительным капиталом. Его нельзя извлечь. Эти титулы дают только юридическое право на получение части прибавочной стоимости, которая должна быть присвоена этим капиталом. Доход на акции называется дивидендом.

Контрольный пакет акций – пакет, размеры которого позволяют его владельцу претендовать на участие в распоряжении действительным капиталом.

Курс акций равняется дивиденду, капитализированному из расчета среднего уровня процента.

Рыночная капитализация (market capitalization) акционерной компании – произведение количества акций на их цены по курсу акций. В нашем примере (100 акций, дивиденд – R10, процент – 5\%, цена акции – R200) капитализация, или фиктивный капитал составляет R20 000.

Учредительская прибыль. При образовании акционерного общества учредители получают прибыль, которая равна разнице между денежной суммой, полученной в результате реализации акций, и величиной необходимого авансированного капитала в денежной форме.

Первичное размещение акций, IPO. IPO – первоначальное публичное предложение акций: первый выпуск компанией своих акций на рынок для привлечения дополнительного капитала (в отличие от размещения акций среди существующих акционеров или ограниченного круга сторонних инвесторов).

Облигации. Помимо акций, предприятия могут выпускать облигации, дающие право их владельцам на получение ежегодного гарантированного дохода. Облигации – долговые ценные бумаги – могут выпускаться государством. В России это ГКО– ОФЗ, государственные краткосрочные облигации, облига федерального займа, займы субъектов Федерации (муниципальные займы). Источник выплат – налоги.

Фондовая биржа – определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи.