§ 1.денежная масса, показатели ее объема и структуры в россии
§ 1.денежная масса, показатели ее объема и структуры в россии
Одним из важнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса. Денежную массу можно определить как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением.
При разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций используются различные агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы — денежные агрегаты. Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых активов и степенью их ликвидности (т.е. способности быть истраченными как покупательное и платежное средство).
Существуют различные концепции определения компонентов денежной массы. Согласно первой денежная масса состоит из наличных денег в обращении (банкноты, монеты, в некоторых странах — казначейские билеты) и денег безналичного оборота, или безналичных денег (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты). Кроме денег в платежном обороте, в соответствии с данной концепцией, могут использоваться различные виды ценных бумаг — векселя, чеки, депозитные сертификаты и др. Данная концепция лежит в основе формирования денежных агрегатов, используемых Банком России в настоящее время.
Сторонники второй концепции относят векселя, чеки, а иногда и другие ценные бумаги к безналичным деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепции Банк России в начале 90-х гг. использовал агрегат МЗ, который состоял из наличных денег и остатков на различных банковских счетах плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.
Экономисты, разделяющие третью концепцию, отрицают существование безналичных денег и считают деньгами только наличные деньги.
В большинстве стран совокупность наиболее ликвидных активов (денежный агрегат Ml) состоит из наличных денег в обращении и депозитов до востребования. Менее ликвидные активы группируются в агрегаты М2, МЗ, иногда М4.
В статистике Центрального банка РФ (ЦБ РФ) информация об объеме, структуре и динамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах: «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования», «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)». Методологической основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данных денежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России, Министерства финансов РФ, ее кредитных организаций. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах Банка России в сети Интернет в сроки, установленные Специальным стандартом распространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетене банковской статистики» Банка России и статистическом издании МВФ «International Financial Statistics».
В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» дается денежный агрегат «Деньги вне банков». Это наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве покупательного и платежного средства. «Деньги вне банков» включают выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (банкноты и монеты) за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. В таблице «Денежная масса (национальное определение)» этот показатель называется денежным агрегатом МО.
В таблице «Денежный обзор» отражаются два денежных агрегата: «Деньги» и «Квази-деньги». Показатель «Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги» аналогичен используемому во многих странах агрегату Ml.
Агрегат «Квази-деньги» включает банковские депозиты, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги». Это срочные и сберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги» формирует агрегат «Широкие деньги» (М2Х).
В таблице «Денежная масса (национальное определение)» в составе денежной массы выделены два компонента: «Наличные деньги в обращении (МО)» — банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» — остатки средств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счетах, открытых в банках в рублях. Агрегат «Денежная масса (М2)» рассчитывается как совокупность «Наличных денег в обращении» и «Безналичных средств». В отличие от аналогичного показателя «Широкие деньги», исчисленного по методологии составления «Денежного обзора», в показатель денежной массы в национальном определении на включаются депозиты в иностранной валюте.
Структура денежной массы в РФ представлена на рис. 1.
Важнейший компонент денежной массы — денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком определении. Денежная база в узком определении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении дополнительно включаются остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» этот показатель носит название «Резервные деньги».
МО «Наличные деньги в обращении» | M1 «Деньги» | М2 «Денежная масса (национальное определение)» | М2Х «Широкие деньги» |
Банкноты и монеты вне банков | до востребования | тельные депозиты | транной валюте |
МО+ депозиты | |||
Ml + срочные и сберега | |||
М2 + депозиты в инос |
Рис. 1. Схема формирования денежных агрегатов
в Российской Федерации
Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.
Как видно из рис. 2, одна часть денежной базы — наличные деньги в обращении — входит в денежную массу непосредственно, а другая — средства банков в Банке России — вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в Банке России при предоставлении банками кредитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд.
Рис. 2. Схема формирования структуры и взаимосвязи
денежной базы и массы денег в обращении (агрегат М2)
А — наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (включая банки).
Б — средства коммерческих банков — обязательные резервы, корреспондентские счета в Центральном банке РФ.
В — наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (кроме банков).
Г — остаток средств на расчетных, текущих сетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках.
Степень кумулятивного (многократного) увеличения депозитов в процессе кредитования измеряется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором (Бм), исчисляемым по формуле:
Степень кумулятивного воздействия денежной базы на объем денежной массы определяется денежным мультипликатором (Дм) по формуле:
.
Если, например, Дм равен 2,0, это значит, что каждый рубль денежной базы обладает способностью создавать денежную массу в сумме 2 руб.
Задача 1. На основании данных таблицы рассчитать:
1) темпы годового прироста:
а) денежной базы;
б) наличных денег в обращении (агрегат МО);
в) денежной массы (агрегат М2);
г) широких денег (агрегат М2Х);
2) величину денежного мультипликатора;
3) удельный вес наличных денег в денежной массе (агрегат М2), в \%.
Таблица
01.01.97г. | 01.О1.98г. | 01.01.99г. | |
Резервные деньги (млрд руб.) | 164,9 | 210,4 | 269,7 |
в том числе деньги вне банков | 103,8 | 130,4 | 187,8 |
Депозиты до востребования | 87,3 | 162,5 | 149,5 |
Срочные и сберегательные депозиты | 97,2 | 81,2 | 111,0 |
Депозиты в иностранной валюте | 69,4 | 80,5 | 190,9 |
Решение. 1а. Годовой прирост денежной базы составил за 1997 г. 27, 6\% (210,4: 164,9); за 1998 г. 28,2\% (269,7: 210,4).
1б. Годовой прирост наличных денег в обращении (агрегат МО) составил за 1997 г. 25,6\% (130,4: 103,8); за 1998 г. 44,1\% (187,8:130,4).
1в. Для расчета годового прироста денежной массы (агрегат М2) нужно определить величину денежной массы. На 01.01.97 г. агрегат М2 составил 288,3 млрд руб. (103,8+87,3+97,2); на 01.01.98 г. 374,1 млрд руб. (130,4+162,5+81,2); на 01.01.99 448 3 млрд РУб. (187,8+149,5+111,0). Отсюда следует, что темп прироста агрегата М2 за 1997 г. составил 29,8\% (374,1: 288,3); за 1998 г. – 19,8\% (448,3: 374,1).
1г. Для расчета годового прироста широких денег (агрегат М2Х) нужно определить объем широких денег. На 01.01.97 г. агрегат М2Х составил 357,7 млрд руб. (288,3+69,4); на 01.01.98 г. — 454,6 млрд руб. (374,1+80,5); на 01.01.99г. 559,3 млрд руб. (448 3+111,0). Отсюда следует, что темп прироста агрегата М2Х за 1997г. составил 27,1\% (454,6: 357,7); за 1998г. 23,0\% (559,3: 454,6).
2. Денежный мультипликатор на 01.01.97г. составил 1,75 (288,3: 164,9); на 01.01.98г. 1,77 (374,1: 210,4); на 01.01.99г. 1,66 (448,3: 269,7).
3. Удельный вес наличных денег в денежной массе (агрегат М2) составил на 01.01.97 г. 36\% (103,8: 288,3); на 01.01.98 г. — 34,9\% (130,4: 374,1); на 01.01.99 г. 41,9\% (187,8: 448,3).
Решите самостоятельно.
Задача 2. На основании данных таблицы рассчитать:
1) темпы прироста или снижения денежной массы (агрегат М2) по отношению к предыдущему периоду;
2) удельный вес наличных денег (агрегат Мо) в общей денежной массе (агрегат М2) и выявить динамику в этом процессе.
Таблица
1998 г. | 1999г. | |||
1.01 | 1.04 | 1.01 | 1.04 | |
Всего (млрд руб.) в том числе: наличные деньги депозиты до востребования, срочные и сберегательные | 374,1 130,4 243,7 | 360,4 119,1 241,3 | 448,3 187,8 174,1 | 473,8 174,1 299,7 |
Обсуждение Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум
Комментарии, рецензии и отзывы