8.9. политика привлечения зарубежных кредитов

8.9. политика привлечения зарубежных кредитов

Немаловажную роль среди иностранных инвестиций в КНР играет ссудный капитал. За период с 1979 по 2000 г. Китаем было заключено более 2 тыс. кредитных соглашений на сумму около 300 млрд долл., из которых использовано более 280 млрд долл., что составило около 40 \% общего объема освоенных в тот период иностранных инвестиций. Достаточно разнообразна структура займов: наибольшая кредитная масса за эти годы приходится на банковские коммерческие кредиты (33,5 \% общего объема освоенного ссудного капитала). Далее идут межправительственные кредиты (26 \%), кредиты международных финансовых организаций (18 \%). Доля экспортных кредитов под государственные гарантии составляет 13 \%, а стоимость облигационных займов, акций и облигаций за рубежом -10 \% (Краткий справочник Китая: 1986-2000 гг.).

Приоритетным направлением внешнего заимствования является промышленность, куда направляется свыше половины кредитов, а также транспорт, связь, сельское хозяйство, что соответствует государственной отраслевой политике. Географически ссудный капитал концентрируется в наиболее развитых приморских районах Восточного Китая. Значительно возросла со второй половины 1980-х гг. роль иностранного кредитования в формировании государственных капиталовложений: удельный вес его к 1990 г. достиг 10,5 \% и в дальнейшем стабилизировался на уровне 7,9-8,5 \%.

Китайская политика регулирования внешнего заимствования, обеспечивается за счет четкого разграничения компетенции ведомств по разрешению использования иностранных кредитов. На Госплан КНР возложены функции определения общего годового лимита привлекаемых внешних займов и участия в распределении квот по коммерческим банкам. Совокупный внешний долг составил в 2004 г. всего 150 млрд долл., из них около 60 \% приходится на международные коммерческие кредиты, свыше 85 \% из которых -долгосрочные (данные МВФ). Коэффициент долговых обязательств Китая (менее 15 \% ВВП) и коэффициент погашения задолженностей (отношение к экспорту 80 \%) значительно ниже общепризнанного международного уровня (20-25 \% и 100 \% ВВП) и находятся под контролем государства. Практическую работу по контролю за исполнением квот осуществляет Народный банк Китая. Регионам запрещено самостоятельно привлекать внешние займы (первоначально такое право имели СЭЗ).

Начало кредитного сотрудничества КНР с зарубежными странами относится к 1978 г., когда Китай признал необходимость и возможность получения внешней помощи, и Банк Китая приступил к заключению соответствующих соглашений с банковскими учреждениями зарубежных стран. Впрочем, первый опыт КНР в области привлечения ссудных капиталов оказался не слишком удачным. В 1978-1979 гг. Китай поспешно заключил крупные контракты на импорт комплектного оборудования без конкретной увязки с реальными потребностями и возможностями национальной экономики, что дало толчок искусственного формирования внешнего долга.

Во второй половине 1980-х гг. благоприятное положение в области привлечения займов позволило Китаю расширить рамки использования коммерческих кредитов. Коммерческие кредиты, главным образом среднеи долгосрочные инвестиционные займы зарубежных банковских синдикатов, используются для закупки машин и оборудования. Государство в лице Банка Китая приняло на себя политический и экономический риск, субсидируя за счет бюджетных средств процентную ставку на закупленное оборудование.

Начиная с 1990-х гг. одним из источников инвестиций Китая стали служить иностранные межправительственные кредиты долгосрочного характера, взятые под относительно низкий процент. КНР установила двусторонние кредитные отношения с 22 государствами. За годы реформ общая сумма по подписанным соглашениям составила 32 млрд долл., из которых реализовано 23 млрд долл., или четверть от всего освоенного иностранного ссудного капитала. Межправительственные кредиты охватывают более 2 тыс. объектов сотрудничества в базовых отраслях промышленности (химия, металлургия, стройматериалы) и инфраструктуры (транспорт и коммуникации).

Основным кредитором Китая по линии официальной помощи развитию является Япония, на которую приходится около двух третей привлекаемых правительственных займов. Кредитование осуществляется через японский правительственный Фонд зарубежного экономического сотрудничества путем выдачи льготных (около 2,6 \% годовых) долгосрочных (на 30 лет) кредитов с десятилетним льготным периодом на развитие сельского хозяйства, ирригации, электроэнергетики, транспорта, связи Китая. С 1979 г. КНР заключила с Фондом три соглашения о займах на общую сумму 1610 млрд йен, в том числе третий (1991-1995 гг.) на 810 млрд йен.

Активное сотрудничество в кредитной сфере в 1990-х гг. наладилось у Китая с Кувейтом, Бельгией, ФРГ (правительственные долгосрочные низкопроцентные кредиты в отрасли городской инфраструктуры), с Австралией, Великобританией, Испанией (сочетание правительственных безвозмездных субсидий и экспортных кредитов), с Францией, ФРГ, Италией, Швейцарией, Австрией (смешанные кредиты из государственных финансовых источников и экспортных кредитов коммерческих: банков на стандартных условиях ОЭСР). Нельзя, однако, не отметить, что эффективное использование межправительственных кредитов в Китае затрудняется низкой прибыльностью инфраструктурных объектов, большинство из которых не относится к быстроокупаемым, а также нехваткой квалифицированных специалистов и опыта управления проектами.

Последние 25 лет Китай активно сотрудничает с международными финансовыми организациями (Китай вступил в МВФ и Всемирный банк в 1980 г.). На учреждения, входящие во Всемирный банк, приходится до 80 \% предоставляемых Китаю кредитов по линии международных финансовых организации и до 25 °\% общего объема займов. Начиная с 1992 г. КНР стала первым заемщиком Всемирного банка, ей ежегодно предоставляются 15-16 кредитов объемом более трех миллиардов долларов, что составляет примерно 15 \% всех кредитов Всемирного банка. Всего же к середине 1997 г. Китай подписал с Всемирным банком 184 кредитных соглашения общей стоимостью 28 млрд долл., из которых освоено свыше 15 млрд долл. Всемирный банк кредитует проекты по развитию ТЭК (25 \%\%), транспорта (20 \%\%), науки и образования (20 \%\%), сельского хозяйства (20 \%), малого бизнеса (8 \%).

Тесное сотрудничество КНР осуществляет с Международным банком реконструкции и развития (МБРР). Кредиты МБРР привлекают Китай своим долгосрочным; характером (в среднем 20 лет) и умеренным процентом (около 7 \% годовых; льготный период пять лет). До середины 1980-х гг. МБРР давал займы под конкретные проекты строительства, техническую реконструкцию промышленных предприятий, позже стал предоставлять комплексные отраслевые кредиты, которые использовались КНР на развитие специализированных экспортных производств легкой промышленности в Шанхае, Тяньцзине, Пекине, Шэньчжэне и в других городах. Хотя Китай в борьбе за кредиты международных финансовых организаций всячески акцентирует внимание на проблемах бедности и отсталости, основной поток займов в 1980-е и в начале 1990-х гг. он направлял в наиболее развитые районы и в конкурентоспособные экспортные отрасли промышленности.

Начиная со второй половине 1990-х гг. МБРР ежегодно ссужает КНР около 3 млрд долл. (в 2005 г. поступило свыше 2,5 млрд долл.) на финансирование проектов, связанных со строительством инфраструктурных и высокотехнологичных объектов, в том числе в базовых отраслях промышленности, оказание помощи отсталым районам, на защиту окружающей среды, подготовку кадров, управление в целях содействия экономическому развитию. Такая отраслевая политика МБРР, по мнению китайских специалистов, выгодно отличается от интересов зарубежных коммерческих банков.

В середине 1990-х гг. по мере укрепления частного сектора активизировалось сотрудничество Китая с Международной финансовой корпорацией (МФК). Если во второй половине 1980-х гг. МФК финансировалась лишь 5 проектов на 40 млн долл., в том числе китайско-французское автомобильное предприятие «Ганчжоу-Пежо», китайско-японскую компанию электронной промышленности в Шэньчжэне, то к середине 1995 г. МФК инвестировала 486 млн долл. в 22 китайских проекта средней стоимостью 1,6 млрд долл. на развитие частного сектора в автомобилестроении, производстве стройматериалов, агробизнесе, инфраструктуре.

Китай достаточно тесно сотрудничает и с Международной ассоциацией развития (MAP). Кредиты этой финансовой организации, входящей в структуру Всемирного банка, обычно предоставляются сроком до 35 лет, их льготный период составляет 10 лет, за пользование кредитом уплачивается только комиссионный сбор 0,75 \% годовых. Право доступа к кредитам MAP было представлено Китаю наряду с другими развивающимися странами с низким уровнем развития, учитывались прежде всего страны с годовым показателем ВВП на душу населения, не превышающим 500 долл. К середине 1997 г. КНР получила по этой линии около 9 млрд долл. Кредиты MAP направляются на жизненно важные социальные программы в сельском хозяйстве на борьбу с бедностью, на ирригацию.

Значительный «перелив» кредитных ресурсов MAP в китайскую экономику вызывает энергичное противодействие со стороны США основного донора MAP, которые указывают на рост экономического потенциала КНР, ее возросшую платежеспособность и возможность заимствования коммерческих кредитов, а также ссылаются на расчеты среднедушевого ВВП, исходя из паритета покупательной способности валюты. Однако благосклонная позиция по этому вопросу Японии и руководства самого Всемирного банка, имеющего долгосрочные экономические интересы в Китае, позволила продолжить сотрудничество, в том числе и по каналам MAP. При этом несомненно, что по мере усиления экономического веса КНР доля заимствования по линии МАР в структуре займов Всемирного банка для Китая будет снижаться, а по линии МБРР повышаться.

Сотрудничество Китая с МВФ в кредитной области носит достаточно ограниченный характер. Обладая квотой в МВФ примерно в 3,39 млрд долл., КНР лишь дважды в 1981 и в 1986 г. прибегала к краткосрочному заимствованию средств фонда для исправления значительного пассивного сальдо платежного баланса. В марте 1981 г. КНР получила заем из трастового фонда МВФ на 365 млн долл. к кредитный транш на 550 млн долл. в целях ограничения бюджетного и торгового дефицита, усиления контроля над денежной массой, которые погасила к 1984 г. В 1986 г. Китаю был предоставлен кредитный транш на условиях «stand-by» на 717 млн долл. для улучшения платежного баланса.

С 1994 г. Китай занял позицию первого заемщика Азиатского банка развития (АзБР), на который приходится около 7 \% всех займов КНР. За десять лет после вступления в 1986 г. Китая в АзБР им заключено соглашений по 68 объектам сотрудничества на общую сумму 6,4 млрд долл. Помимо этого, банком оказано техническое содействие общей стоимостью 100 млн долл. Несмотря на отсутствие доступа к льготным займам по линии Азиатского фонда развития Китай обращает большое значение активизации отношений с АзБР, получая займы на коммерческих условиях (средний процент по долларовым вкладам составляет 6,7 \%, а срок кредита 10-25 лет), а также техпомощь в виде субсидий и займов на жизненно важные для китайской экономики отрасли транспорта и коммуникаций, энергетики, сельского хозяйства, экологии, освоения природных ресурсов, борьбу с бедностью и др. Налицо и ответная заинтересованность АзБР в сотрудничестве с Китаем. Так, в 1995 году руководство банка официально признало его «образцовым заемщиком», а объекты взаимного сотрудничества получили высший рейтинг «ААА». По линии АзБР Китай получает примерно 1 млрд долл. в год.

Китай стал крупнейшим реципиентом Программы развития ССП (ПРООН). Основные области сотрудничества КНР с ПРООН реструктуризация экономики страны, охрана окружающей среды, борьба с бедностью. За годы взаимодействия с ПРООН Китай получил более 400 млн долл. для более чем 500 проектов, свыше 6 тысяч китайского административно-технического персонала прошли подготовку за границей по линии ПРООН, с ее помощью было создано более ста исследовательских центров по подготовке кадров, использованию новых технологий.

Учитывая неизбежное, по мере роста экономической мощи страны, возрастание стоимости кредитов из-за снижения доли льготного кредитования, Китай рассматривает сотрудничество с международными финансовыми организациями в качестве приоритетного направления своей внешнеэкономической политики, исходя из благоприятной отраслевой направленности кредитов, длительного срока их погашения. При этом Пекин намерен продолжать добиваться получения льготных займов, прежде всего по линии Всемирного банка, для нужд отсталых аграрных районов в центральной и западной части страны в борьбе с бедностью, охране окружающей среды, социально-культурной сфере.

Курс на привлечение ссудного капитала, безусловно, таит в себе внутреннюю противоречивость: с одной стороны пополняет национальный фонд инвестиционных средств, укрепляет материально-техническую базу экономики, стимулирует производство, повышает качество продукции, но, с другой стороны, зачастую не отвечает потребностям национальной экономики, закрепляет одностороннюю специализацию страны (роль рынка сбыта), нерациональные, несбалансированные географическую и отраслевую структуры кредитования.

В 10-й пятилетке были поставлены две задачи:

рациональное использование внешних займов, повышение качества и эффективности их использования. В использовании займов международных финансовых организаций и займов зарубежных правительств следует далее поддерживать определенные масштабы, при акценте на инфраструктуру постепенно осуществлять поворот к сочетанию строительства инфраструктуры и экологической среды с объектами содействия бедным и социального развития. Осуществляя строгий контроль за международными коммерческими займами, надлежит использовать их для привлечения передовых технологий и ключевого оборудования;

слежение за рациональностью структуры сроков внешних займов, валютной структуры и структуры заемщиков, чтобы все остальные показатели внешних займов удерживались в пределах признаваемого на мировой арене уровня безопасности, продолжая контролировать масштабы принимаемых Китаем внешних займов;

Дальнейшие перспективы привлечения ссудного капитала в КНР, очевидно, будут определяться, с одной стороны, результатами экономических реформ, дальнейшим формированием инвестиционного климата, а с другой стороны эффективностью использования привлекаемых средств, что предопределит своевременное обслуживание внешней задолженности по ссудам без негативного влияния на общее финансовое положение страны.