3.1. система международного инвестирования 90-х гг.

3.1. система международного инвестирования 90-х гг.

Последние два десятилетия XX века ознаменовались невиданной ранее либерализацией международных финансовых потоков и соответственно резко возросшей мобильностью капиталов. Уже в 80-е гг. было отменено большинство нормативно-правовых запретов на международное движение капиталов, что внесло принципиальные изменения и привело к масштабным сдвигам в экономическом развитии всех стран мира.

В процессе глобализации мировой экономики значительно возросли объемы международного рынка капиталов. Так, по данным ООН, мировой экспорт прямых инвестиций в 80—90-е гг. увеличился более чем в 13 раз. В современных условиях прямые инвестиции определяют как критически важный фактор роста и глобализации мировой экономики.

90-е гг. XX века охарактеризовались новыми чертами в движении капитала в мировой экономике и, как отражение этого процесса, в политике привлечения иностранного капитала.

По данным Доклада ООН о прямых иностранных инвестициях, в 2000 г. потоки прямых иностранных инвестиций между странами достигли рекордных уровней — их годовой объем составил 1,3 трлн. долл., увеличившись за год на 18\%. Общий объем накопленных в мире инвестиций превысил 4 трлн. долл. Однако уже в 2001 г. произошло снижение годового потока на 40\% по сравнению с 2000 г. до уровня примерно 760 млрд. долл.

Резкий рост объемов прямых иностранных инвестиций в мире в 2000 г. обусловлен значительным объемом сделок слияния и поглощения компаний. Крупнейшей сделкой в мире стало поглощение британским гигантом Vodafone немецкой компании Mannesmann. Стоимость сделки превысила 200 млрд. долл. Великобритания по годовому объему вывезенных капиталов стала в 2000 г. крупнейшим инвестором в мире, оттеснив вместе с Францией США на 3 место.

В промышленно развитые страны в 2000 г. был направлен 1 трлн. долл. (более 75\% годового объема), а на такие центры, как США, Европейский союз и Япония пришлось 71\% ввоза и 82\% вывоза капитала. Крупнейшими импортерами ссудного и производительного капитала являются промышленно развитые страны (лидером среди которых на протяжении многих десятилетий выступают США), которые удерживаются в состоянии разумной сбалансированности между внешними обязательствами и своими же внешними требованиями. Позиции ведущих экспортеров и импортеров капитала отражены в таблице 3.1.

Иностранные капиталы, как и в предыдущие два десятилетия, направляются в передовые высокотехнологичные отрасли экономики. 50\% вывезенных капиталов были размещены в сфере услуг, электротехнике, электронике, автомобилестроении, нефтяной промышленности.

Таблица 3.1

Экспорт-импорт прямых иностранных инвестиций

ведущими странами мира в 2000 г., млрд. долл.

В развивающиеся страны в 2000 г. поступило 240 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций (19\%). В странах Центральной и Восточной Европы было размещено 27 млрд. долл. (2\%), в основном через сделки по приватизации (кроме Венгрии и СНГ). Еще быстрее в последние годы происходит рост экспорта капитала из стран Центральной и Восточной Европы (из России во многом неофициально).

В 1991—2000 гг. в национальные режимы, предоставляемые иностранным инвесторам принимающими странами, было внесено 1185 изменений, из которых 1121 (95\%) направлены на создание более благоприятных условий для прямых иностранных инвестиций.

География размещения капиталов транснациональными компаниями в мировом масштабе определяется такими факторами, как масштабы либерализации политики принимающих стран, тенденциями научно-технического прогресса и формирующимися новыми корпоративными стратегиями.

Влияние научно-технического прогресса на процессы инвестирования выражается в том, что решение о размещении производства принимается с учетом способности принимающих стран обеспечить необходимые квалифицированные кадры, инфраструктуру, поставщиков и учреждения для эффективного и гибкого использования технологий. ТНК проводят все более значительные различия между принимающими странами, которые могут обеспечить необходимые новые факторы, подкрепляющие их высокотехнологичные инвестиции, и теми, кто этого сделать не в состоянии. В процессах международного инвестирования существенно повышается значение качества местных условий. ТНК ориентируются уже не на те или иные страны в целом, а на их регионы, имеющие научно-промышленные, сервисные и сбытовые агломерации. Образно говоря, просто открыть двери иностранному капиталу в свою экономику уже недостаточно, необходимо сформировать привлекательность конфигурации экономико-географических преимуществ.

К началу XXI века новые стратегии ТНК диктуют необходимость формирования политики третьего поколения в области поощрения инвестиций. Политика первого поколения формировала «прорыночный курс» развития, который реализовало большинство стран мира. Два последних десятилетия в мире происходит реализация политики второго поколения, которая выражается в том, что принимающие страны осуществляют активные меры привлечения прямых иностранных инвестиций путем «маркетинга» своих стран, создания национальных агентств по поощрению инвестиций (в различных странах мира, по данным ООН, создано более 100 таких агентств).

Политика третьего поколения предполагает более качественное обустройство конкретных регионов той или иной страны и их «маркетинг» в конкретных областях деятельности, направленный на привлечение конкретной транснациональной компании, создание условий, необходимых для ее профиля деятельности (иными словами, использование адресного подхода).

Ужесточение конкуренции за привлечение иностранных капиталов в мире привело к тому, что к 1997 г. 143 страны и территории перешли от создания благоприятного национального режима к разработке специальных мер привлечения иностранных инвесторов. В мире происходит переоценка факторов, которые позволяют странам привлечь иностранный капитал: инвесторы обращают внимание на качественные параметры принимающих экономик, такие как квалифицированная рабочая сила, наличие развитой инфраструктуры и др. Мировой финансовый кризис 1997—1998 гг. выявил негативные последствия использования иностранных кредитов и портфельных инвестиций. Прямые иностранные инвестиции, как известно, свободны от ряда недостатков этих форм финансирования. Они вкладываются в создание и функционирование предприятий, поэтому по своей природе менее мобильны, чем портфельные инвестиции. Кроме того, в отличие от кредитов они не создают для страны дополнительной внешней задолженности, а напротив, способствуют появлению новых источников. Исходя из этого, в ближайшей перспективе следует ожидать, что многие страны будут уделять больше внимания именно притоку ПИИ, что еще больше усилит конкуренцию на этих рынках.

Динамика и направления размещения годовых потоков прямых иностранных инвестиций в мире в 90-е годы отражены в таблице 3.2.

Данные таблицы 3.2 показывают, что за десятилетие 90-х годов в мире произошел 4-кратный рост годовых притоков прямых иностранных инвестиций. Основные объемы ПИИ (74\%) по-прежнему направляются в промышленно развитые страны. Наиболее высокие темпы роста были характерны для региона Центральной и Восточной Европы и СНГ — за этот период произошло 20-кратное увеличение ПИИ. Их абсолютные объемы по сравнению с промышленно развитыми странами незначительны, что объясняется тем, что в 90-х гг. этот процесс начинался практически с нуля.

Таблица 3.2

Ежегодный приток прямых иностранных инвестиций по основным группам стран (млрд. долл.)

Источник: Мировая экономика и международные экономические отношения. 2000. №8. С. 19.

Роль России в мировых потоках и тем более в накопленных мировых ПИИ в настоящее время минимальна. Ее удельный вес в мировых накопленных инвестициях не превышает 2\%. Однако для современной России значение прямых инвестиций особенно велико. Для модернизации производства требуются масштабные финансовые ресурсы, инвестируемые на длительный срок. Такие инвестиции может осуществить только прямой инвестор. Поэтому для развивающихся рынков, к которым относится и Россия, прямые инвестиции имеют особую ценность.

Как показывает опыт, страны, привлекшие большие объемы прямых инвестиций, достаточно быстро демонстрируют рост ВВП, производительности труда, доходов населения. При сопоставлении нашей страны с другими странами с переходной экономикой оказывается, что Россия наименее успешно привлекает прямые иностранные инвестиции (см. таблицу 3.3).

Приведенные в таблице 3.3 данные свидетельствуют о том, что Россия уступает всем странам этой группы (кроме Украины) по накопленным объемам ПИИ на душу населения. Незначительна и доля ПИИ в валовом внутреннем продукте страны.

Таблица 3.3

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в страны

с переходной экономикой

Источник: Правовое обеспечение экономических реформ. Инвестиции / Отв. ред. Я. И. Кузьминов., В.Д. Мазаев. М.: ГУ Высшая школа экономики. 2000. С. 51—52.