1.5. источники инвестиций
1.5. источники инвестиций
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет разнообразных внутренних и внешних источников. Их структура отражена в таблице 1.4.
Таблица 1.4
Источники инвестиционных ресурсов предприятия (компании)
Категория источников и статус ресурсов | Конкретные виды источников и ресурсов |
| 1.1. Прибыль 1.2. Специальные фонды, формируемые за счет прибыли |
| |
| 1.3. Амортизационные отчисления |
1. Внутренние, входящие в состав собственного капитала | 1.4. Страховые возмещения |
1.5. Иные (неденежные) виды ресурсов | |
| 1.5.1. Земельные участки |
| 1.5.2. Основные фонды |
| 1.5.3. Промышленная собственность и др. |
Категория источников и статус ресурсов | Конкретные виды источников и ресурсов |
| 2.1. Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций |
| 2.1.1. Путем открытого (публичного) размещения |
Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала | 2.1.2. Путем закрытого (частного) размещения 2.2. Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями 2.3. Гранты и благотворительные взносы |
| 2.4. Государственные субсидии |
| 2.4.1. Прямые |
| 2.4.2. Косвенные (в виде налоговых и иных льгот) |
| 3.1. Банковские кредиты и займы 3.2. Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями |
| |
| 3.3. Государственные кредиты и займы |
| 3.3.1. Прямые |
3. Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала | 3.3.2. В форме налогового инвестиционного кредита 3.4. Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров; подрядчиками) |
| 3.5. Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций |
| 3.6. Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга (так называемое внебалансовое кредитование) |
| 3.6.1. Операционный лизинг |
| 3.6.2. Финансовый лизинг |
Исследователи разделяют причины, препятствующие нормальной инвестиционной деятельности в сфере капитальных вложений, на «внешние», «объективные» (то есть находящиеся вне предприятий, в сфере макроэкономики) и «внутренние», «субъективные» препятствия. Одним из последствий действия внешних факторов является тяжелое финансовое положение большинства предприятий и их низкая инвестиционная привлекательность для внешних инвесторов. Внутренние препятствия связаны с отсутствием у хозяйствующих субъектов, действующих в сфере реальных инвестиций, достаточного опыта и знаний, необходимых для эффективной реализации инвестиционных проектов. Преодоление воспроизводственного кризиса в России предполагает восстановление условий для внутреннего накопления, а именно: снижение чрезвычайно завышенной эффективности вложений в финансовый сектор экономики и восстановление нормальных экономически обоснованных соотношений между текущим потреблением и накоплением, с целью поддержать платежеспособный спрос для отечественных товаров инвестиционного и потребительского назначения. Решение этих задач может обеспечиваться проведением целого комплекса мероприятий, касающихся различных аспектов ценовой, валютной, налоговой политики, а также политики доходов. Отсюда объективно вытекает необходимость усиления роли государства как основного субъекта, организующего экономическую деятельность в переходной экономике.
В 1999 г., по данным Госкомстата Российской Федерации, российские предприятия 72\% капитальных вложений осуществили за счет своих ресурсов (это превысило прогнозные оценки в 60\%), 4,7\% — за счет бюджета, 23,3\% составили привлеченные средства. Таким образом, действие позитивных факторов повлекло за собой расширение инвестиционного потенциала конкурентоспособных предприятий, адаптировавшихся к изменению экономической конъюнктуры. Целый ряд отраслей инвестируют свои проекты, не привлекая капитал со стороны. Это типично, например, для большинства подотраслей цветной металлургии, химической и целлюлозно-бумажной промышленности, лесохимии и др. Причины заключаются не только в высокой прибыльности этих секторов, но и зачастую — в их особом институциональном статусе (многие соответствующие производства напрямую контролируются иностранным капиталом).
В то же время многие российские предприятия из-за физической изношенности и морального устаревания производственных мощностей сегодня не в состоянии сформировать достаточные финансовые средства (за счет прибыли и амортизации) для своего инвестиционного развития (см. табл. 1.5). 40\% из них являются убыточными, рентабельность других предприятий находится на низком уровне, то есть у многих из них отсутствует необходимый объем прибыли как источник инвестиций.
Государство в настоящее время выполняет функции прямого инвестора только для некоммерческих проектов социальной сферы, ВПК, жизнеобеспечивающей инфраструктуры, а также в определенной мере поддерживает малопривлекательные для частного отечественного и иностранного капитала капиталоемкие проекты с долгим сроком окупаемости.
Таблица 1.5
Степень износа оборудования в основных отраслях
российской экономики
Отрасль | 1995 г. | 1996 г. | 1997 г. | 1998 г. |
Промышленность, всего | 62,1 | 63,7 | 67,8 | 69,2 |
Электроэнергетическая | 57,5 | 58,3 | 61,1 | 63,2 |
Нефтедобывающая | 50,9 | 52,7 | 56,1 | 58,7 |
Нефтеперерабатывающая | 75,2 | 74,0 | 79,3 | 82,8 |
Газовая | 58,9 | 61,9 | 67,1 | 70,8 |
Угольная | 52,4 | 57,0 | 57,8 | 58,2 |
Черная металлургия | 62,5 | 64,3 | 67,7 | 68,3 |
Цветная металлургия | 64,9 | 66,7 | 67,2 | 67,9 |
Химическая и нефтехимическая | 76,2 | 78,2 | 80,4 | 81,8 |
Машиностроение и металлообработка | 67,5 | 68,4 | 70,7 | 72,4 |
Лесная, деревообрабатывающая | 62,2 | 63,6 | 67,2 | 70,5 |
Промышленность стройматериалов | 69,0 | 71,2 | 73,1 | 74,5 |
Легкая | 63,2 | 69,0 | 72,6 | 75,8 |
Источник: Ведомости, №89 (171) от 23.05.2000
Обсуждение Инвестиции и инвестиционное проектирование
Комментарии, рецензии и отзывы