2. количество денег в обращении: денежные агрегаты. количественная теория денег

2. количество денег в обращении: денежные агрегаты. количественная теория денег

Функция денег как средства обращения их важнейшая функция. Ее успешное выполнение зависит от количества денег в обращении.

Количество денег в обращении: денежные агрегаты

Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой или предложением денег.

Оно может быть определено различными способами, которым соответствуют различные денежные агрегаты.

В разных странах применяются различные агрегаты, однако, везде действует общий принцип: одни денежные агрегаты используют для определения «узких» денег, другие для определения «широких» денег.

В состав денежных агрегатов, определяющих «узкие» деньги, входят наиболее ликвидные активы. «Широкие» деньги включают и менее ликвидные активы.

Ликвидность это понятие, которое используют для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в законное платежное средство.

(Иногда ликвидность трактуют как способность актива обмениваться на любые товары и услуги без дополнительных издержек.)

Из этого следует, что абсолютной ликвидностью обладают наличные деньги C (cash наличность). Однако в качестве средства обращения успешно выступают и бессрочные депозиты (вклады до востребования). Вкладчики получают чековые книжки (поэтому бессрочные депозиты называют также чековыми или текущими счетами) и при совершении сделок могут их использовать вместо наличных денег.

«Узкие» деньги включают в себя следующие денежные агрегаты:

М1 = С + D, где C наличные деньги вне банковской системы (наличные деньги на руках у населения), D бессрочные депозиты и дорожные чеки. M1 это и есть собственно деньги.

Есть и другие активы, которые почти так же ликвидны, как и бессрочные депозиты, т.е. сравнительно легко могут быть в них превращены, а через них в наличность, поэтому их называют «почти» деньги (near money). Каждый последующий денежный агрегат включает в себя предыдущий и характеризуется уменьшающейся ликвидностью.

М2 = М1 + вклады на бесчековых сберегательных счетах + срочные вклады небольшого размера.

М3 = М2 + срочные крупные вклады.

При разработке денежно-кредитной политики обычно используется М2, для теоретического анализа достаточно использование М1.

Хотя деньги являются самым ликвидным активом, однако, в роли средства сбережения (накопления) им свойствен существенный недостаток: чем выше уровень цен, тем ниже покупательная способность денег.

Количественная теория денег

Связь между количеством денег в экономике (предложением денег) и уровнем цен устанавливает количественная теория денег.

Уравнение количественной теории денег может быть записано следующим образом:

M * V = P * Y,

где M количество денег в обращении (предложение денег); V -скорость обращения денег (среднее количество раз, которое одноименная денежная единица переходит из рук в руки при совершении сделок в течение года); P уровень цен (измеряемый индексом цен); Y выпуск (доход) в реальном выражении, включающий в себя конечные товары и услуги, т.е. реальный ВВП.

Приведенное выше соотношение является тождеством: совокупные денежные расходы на товары и услуги (M * V) за год равны денежной ценности произведенных товаров и услуг (P * Y), т.е. номинальному ВВП. Однако это тождество в трактовке экономистов классической школы, разработавших количественную теорию денег, превращается в уравнение, так как скорость обращения V они рассматривали как величину постоянную. Кроме того, нам известно, что классики считали, что объем реального ВВП определяется производственной мощностью экономики (совокупным предложением), которая функционирует в условиях полной занятости и находится на потенциальном уровне (Y* или Qf).

Экономисты-классики утверждали, что поскольку скорость обращения денег и предложение товаров и услуг постоянны, то

AМ = AР.

Наиболее последовательными современными сторонниками количественной теории являются монетаристы (поэтому приведенное выше уравнение называют также монетаристским уравнением обмена). Они считают, что скорость обращения денег является скорее не постоянной, а стабильной (меняется очень медленно и предсказуемо), Y = Y* (или Q = Qf). При этих условиях общий уровень цен определяется предложением денег:

• любое увеличение предложения денег приводит к незамедлительному росту совокупного спроса;

• если предложение денег М и, следовательно, совокупный спрос AD увеличиваются за некоторый период быстрее, чем производственная мощность экономики Qf, то результатом станет рост уровня цен (инфляция).

Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные (количество денег в обращении, уровень цен, номинальные ставки заработной платы, номинальная ставка процента и т. п.) находятся под влиянием изменений исключительно в денежно-кредитной сфере. В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т. п.) не зависят от изменений в денежно-кредитной сфере. Это утверждение получило название «нейтральность денег».

Именно признание нейтральности денег объясняет отрицательное отношение монетаристов к использованию денежно-кредитной политики в целях стабилизации экономики.

Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера. В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и ожидаемого темпа инфляции:

i = Г + Я ,

где i номинальная процентная ставка; г реальная процентная ставка; яе ожидаемый темп инфляции.

Эффект Фишера означает, что динамика номинальных процентных ставок обусловлена динамикой уровня цен (темпом инфляции).

В отличие от классиков и монетаристов кейнсианцы утверждают:

Скорость обращения денег V является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменение предложения денег.

Изменение предложения денег ведет к изменению процентной ставки.

Изменение процентной ставки ведет к изменению объема инвестиционного спроса.

Изменение объема инвестиций ведет к изменению совокупного спроса.

Изменение совокупного спроса ведет к изменению реального ВВП и уровня безработицы.

Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию: обусловленное этим ростом увеличение совокупного спроса может способствовать стабилизации экономики увеличению реального ВВП и сокращению безработицы.

В схематичном виде эта логическая цепочка, называемая кейн-сианским передаточным механизмом, выглядит следующим образом:

M t -i і — I t -AD t -Y t (u i).

Для того чтобы понять логику кейнсианской денежно-кредитной политики, нам необходимо выяснить, как на рынке денег формируется процентная ставка и какие факторы вызывают ее изменения.