Глава 7 эффективность инвестиционных бизнес-проектов

Глава 7 эффективность инвестиционных бизнес-проектов

Цели оценки • Анализ ситуации эффективности • Анализ капиталовложений и производительности

Выбор наиболее эффективного проекта

Поддержание оптимальных прибылей

Финансирование роста

Обеспечение возврата средств

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Различают следующие показатели эффективности инвестиционного бизнес-проекта:

показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации бизнес-проекта для его непосредственных участников;

показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления бизнес-проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией бизнес-проекта, выходящие за пределы прямых финансовых участников инвестиционного бизнес-проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) бизнес-проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

Следует четко представлять масштаб бизнес-проекта с тем, чтобы быть в состоянии подготовить обоснованные прогнозы по инвестиционным, производственным и маркетинговым затратам. Поскольку бизнес-проекты нередко выходят за границы производственной площадки родительской организации, необходимо определить предельные возможности проекта, т. е. выполнить расчеты затрат и оценки, а также сформулировать предложения относительно поставок комплектующих и вывоза продукции. Поэтому «масштаб проекта» должен охватывать всю деятельность, планируемую на строительной площадке предприятия; вспомогательные операции, относящиеся к производству, удалению и обработке отходов; внезаводские перевозки и хранение комплектующих и продукции, а также жилищное строительство, образовательную и рекреационную деятельность.

Основной причиной такой тщательной подготовки является необходимость контроля за материальным и продуктовым потоками и не только в ходе производства, но и на предыдущих и последующих этапах. Кроме того, это позволит решить, кто должен осуществлять внешние перевозки сам инвестор или третья сторона, т. е. поставщики комплектующих или дистрибьютеры готовой продукции.

Для лучшего понимания содержания, структуры и масштаба бизнес-проекта, а также облегчения расчетов инвестиционных, производственных и маркетинговых затрат необходимо разбить весь проект на функциональные компоненты, такие, как: производственные цехи, склады, административные здания и вспомогательные помещения, включая электрические, газовые, телефонные сети, водоснабжение, внутренние дороги, системы контроля качества, эксплуатационные подразделения и мастерские. Даже основное оборудование (например, вращающийся барабан на цементном заводе или большой вертикальный башенный сверлильный станок на машиностроительном предприятии) может рассматриваться как компоненты.

При определении масштаба проекта особое внимание следует уделять всем возможным воздействиям на окружающую среду. Таким образом, безотходные технологии (например, замкнутые процессы) и технологии охраны окружающей среды (например, фильтры и системы по удалению оксида азота) становятся важными компонентами проекта.

7.1.

Исходные данные для расчета эффективности бизнес-проекта

Инвестиционные, производственные и маркетинговые затраты должны определяться или оцениваться максимально точно. Вместе с тем время и затраты, необходимые для получения таких данных, не всегда оправданы. Поэтому следует опираться на допущения. Когда это имеет место, в исследовании необходимо давать примечания. Источники данных должны всегда цитироваться в предынвестиционном исследовании для возможной последующей проверки их надежности и исправления.

Оценки инвестиционных затрат выполняются следующим образом:

подготовка заявок по спецификациям в соответствии с количеством и ценами на единицу оборудования; это наиболее точный, но и наиболее дорогой и трудоемкий метод;

использование цен из подобных проектов для расчета затрат, основанных на спецификациях и счетах на оборудование;

использование параметров единичных затрат, выводимых из сравнимых действующих проектов, измеряемых, например, в затратах на 1 м3 замкнутого пространства или затратах на 1 м2 возводимой площади;

оценка общих затрат на группы оборудования или функциональные части проекта, основанная на затратах сравнимых функционирующих проектов; в этом случае степень точности уменьшается, а вероятность упущения существенных частей проекта возрастает.

Оценки инвестиционных затрат, основанные на параметрах затрат и на общих суммах, следует корректировать, принимая в расчет:

ежегодные темпы инфляции, изменения курсов валют;

различия в местных условиях, например в климатических условиях, что может потребовать дополнительных расходов на кондиционирование воздуха;

различные законы и нормы, например, на безопасность;

доступность строительной площадки;

возможные ошибки из-за нехватки надежных данных, неточностей в разработке предварительного проекта, в методологии, различные непредвиденные обстоятельства и т. д.

Надежность оценок производственных затрат зависит от наличия данных по материалам, персоналу и накладным расходам. Последние сложно оценить, особенно на этапе исследования возможностей инвестирования и предварительных технико-экономических исследований проекта.

Важными источниками данных для предынвестиционных исследований бизнес-проекта являются справочные данные, публикуемые специализированными банками данных, промышленными ассоциациями, производителями оборудования, банками развития и международными организациями. При использовании их следует принимать в расчет дату сбора, размеры предприятия и возможную экономию на масштабе, а также откуда поступили эти данные в страну. При этом рекомендуется указывать дату сбора информации, ответственное лицо или команду и использованные образцы и методы. Если применялись данные лабораторных тестов или пилотных заводов, то они должны быть кратко описаны.