Глава 5 производные финансовые инструменты

Глава 5 производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты (ПФИ) — бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе определенной ценной бумаги биржевого актива.

Широкое распространение ПФИ получили в 70-е гг. XX в. Объективной причиной этого послужил крах валютной системы и введение плавающих валютных курсов. Последние послужили источником резко возросшей неопределенности при принятии деловых решений. Это в свою очередь обусловило потребность в финансовых инструментах, позволяющих уменьшить риск при принятии решений.

Цель обращения к ПФИ — извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива, а также защита (хеджирование) от нежелательного изменения рыночных цен на соответствующий биржевой актив.

Особенности ПФИ:

их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве такого актива могут выступать ценные бумаги;

внешняя форма обращения ПФИ аналогична обращению основных ценных бумаг;

имеют ограниченный временной период существования (от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни самого биржевого актива;

их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

К основным видам ПФИ относят форвардные и фьючерсные контракты, свободнообращающиеся биржевые опционы, контракты и контракты на будущую процентную ставку Эти струменты часто называют срочными контрактами. Это объясняется тем, что существует определенный срок с момента заключения контракта и определения всех его существенных условий, включая до момента его исполнения сторонами или ликвидации позиции по нему. Наиболее точно этот вид производных финансовых инструментов можно определить следующим образом: срочный контракт — это соглашение о поставке в будущем предмета контракта на условиях, устанавливаемых в момент его заключения.

Рассмотрим основные виды срочных контрактов.