8.3. страхование как способ регуаирования риска

8.3. страхование как способ регуаирования риска

В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:

односторонние действия банка;

операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии;

3) взаимная договоренность участников операции.

Иногда комбинируется несколько способов. На выбор конкретного метода страхования рисков в международных банковских операциях влияют такие факторы:

особенности экономических и политических отношений со страной-контрагентом сделки;

конкурентоспособность банка;

платежеспособность иностранного и национального клиента и контрагента;

действующие законодательные ограничения на проведение валютных или кредитно-финансовых операций в данной стране;

срок, на который необходимо получить покрытие риска;

наличие дополнительных условий осуществления операции (залоговый депозит, гарантия третьего лица);

перспективы изменения валютного курса, процентных ставок на рынке, котировок ценных бумаг и т.д.

В целях достижения оптимального страхования рисков в международных банковских операциях банки-контрагенты и банковские клиенты допускают уступки по одним статьям соглашения, добиваясь преимуществ по другим.

Рассмотрим методы защиты от основных рисков в международной деятельности банков. После Второй мировой войны до 1970-х годов для страхования валютного риска применялась валютная оговорка — условие в международном соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки в целях страхования от риска обесценения валюты. Валюта и сумма платежа ставятся в зависимость от более устойчивой валюты оговорки. Наиболее распространена и применяется до сих пор защита в форме несовпадения валюты цены (кредита) и валюты платежа. Если валюта цены товара или валюта кредита оказалась более устойчивой, чем валюта платежа, то сумма обязательства возрастает пропорционально повышению курса валюты цены (оговорки) по отношению к валюте платежа.

В условиях нестабильности плавающих валютных курсов использовались многовалютные оговорки, в соответствии с которыми сумма денежного обязательства пересчитывается в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Защитные свойства многовалютной оговорки зависят не от количества, а от качества набора валют.

Практиковались многовалютные оговорки, основанные на международных валютных единицах (эпунит, СДР, экю) и на определенной валютной корзине. Она различалась составом валют;

наделенных одинаковыми удельными весами (симметричная корзина);

наделенных разными удельными весами (асимметричная корзина);

зафиксированных на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки (стандартная корзина);

меняющихся в зависимости от рыночных факторов (регулируемая корзина).

Многовалютные оговорки имели некоторые преимущества по сравнению с одновалютными. Во-первых, валютная корзина как метод изменения средневзвешенного курса валюты платежа снижала вероятность резкого изменения суммы платежа. Во-вторых, она в наибольшей степени обеспечивала интересы обоих контрагентов операции с точки зрения валютного риска, так как включала валюты, имеющие разную степень стабильности.

Крупные банки для страхования валютного риска инвестируют часть активов в золото в условиях повышения его цены в целях покрытия возможных убытков, связанных с нестабильностью валют, входящих в состав их ликвидных активов.

К современным методам страхования валютного риска (с 1970-х годов) относятся валютные опционы, операции своп, форвардные валютные операции, валютные фьючерсы.

Валютные опционы применяются, если банк-покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть:

потенциальным и возникает в случае заключения фирмой контракта на поставку товаров;

связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам;

при международной кредитной операции, когда банк-кредитор стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты кредита. Для страхования валютного риска используется операция стрэдл — сочетание колл-опциона и пут-опциона на одну и ту же валюту (или ценную бумагу) с одинаковым курсом и сроком исполнения.

Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Например, российский коммерческий банк продает 10 млн дол. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у иностранного банка, который, в свою очередь, покупает у него доллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок.

Один из способов страхования валютного риска — форвардные операции — покупка-продажа валюты на определенный срок по курсу дня заключения сделки.

Для страхования валютного риска применяются валютные фьючерсы — торговля стандартными контрактами. Для защиты банковского портфеля ценных бумаг, приносящих фиксированные валютные доходы, применяются процентные фьючерсы. Использование срочных валютных сделок и операций своп для страхования валютного риска отчасти связано с надзором за состоянием балансов банков, так как эти операции учитываются на внебалансовых счетах.

В целях страхования валютного риска открытой валютной позиции банк осуществляет контроль за ее изменением в каждой валюте путем немедленного введения совершаемых валютных операций в компьютер, который постоянно дает данные. Если возникла значительная длинная позиция, банк может понизить котируемый курс соответствующей валюты в целях привлечения покупателей, и наоборот — при короткой позиции. Для защиты от валютного риска банк обычно закрывает валютные позиции в конце рабочего дня. Регулирование лимита открытой валютной позиции используется органами банковского надзора как метод страхования риска и валютного регулирования во избежание валютной спекуляции. Поддержание длинных или коротких валютных позиций в какой-либо валюте на протяжении нескольких дней, иногда недель, расценивается как валютная спекуляция. Игра на повышение или понижение курса валюты, ускорение или задержки платежей по операциям банка создают риск дезорганизации валютного рынка и валютного кризиса. Составной частью защитных мер от валютного риска является прогнозирование валютного курса и процентных ставок. При этом практикуется метод экспертных оценок, базирующийся на знаниях и интуиции субъектов рынка, и формализованные методы. В их числе технический и фундаментальный анализ, рыночно ориентированные методы, многофакторные экономет-рические, а также методы, основанные на ретроспективном анализе динамики валютного курса.

Для обозначения разных методов страхования различных рисков путем заключения двух противоположных сделок в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование» (от англ. hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные сделки с иностранной валютой (рис. 8.1).

Импортер (заемщик)

Кредитное соглашение 2

< ►

Кредитор/Агентство экспортных кредитов

Соглашение своп 5

Банк, осуществляющий операцию своп

Экспортер

Соглашение своп 5

Оборот

С оборотом (если он предусмотрен)

Партнер банка, осуществляющего операцию своп

Рис. 8.1. Кредитование импортера за счет Агентства экспортных кредитов с использованием сделки своп:

— Агентство экспортных кредитов сразу платит экспортеру по мере поставок

товара;

— Импортер (заемщик) подписывает кредитное соглашение с кредитором — Агентством экспортных кредитов;

— Импортер предоставляет приемлемое обеспечение;

— Агентство экспортного кредитования предоставляет гарантию своп-банку, если

необходимо;

— Своп-банк заключает своп-соглашение с импортером и определяет подходящего

партнера, с которым подписывает это соглашение;

— Обычно экспортер не несет ответственности за сделку. Однако своп-банк может

потребовать соответствующих обязательств от экспортера. Если импортер не выполнит условия своп-соглашения, своп-банк будет нести дополнительные расходы по замене договора. Если банк не удовлетворен действиями импортера, принятие обязательств экспортером может быть необходимым

Например, банк-кредитор, ожидающий через 6 месяцев поступление долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи будущих поступлений на евро по курсу форвард на 6 месяцев. В случае падения курса доллара убытки банка будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Банк-должник, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор страхует риск, связанный с возможным снижением курса валюты, в которой произведены инвестиции, путем продажи ее на определенный срок в целях ограждения своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке спот (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты, и наоборот. Валютный курс на рынке спот может сближаться с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, цель валютных фьючерсов — компенсация валютного риска. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях, получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке (маржу).

Для страхования рисков используются производные финансовые инструменты, соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, фондовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль.

В развитых странах специализированные экспертные фирмы и банки консультируют участников международных сделок, как проводить операции по хеджированию (когда, на какой срок, в каких валютах).

Хеджирование оказывает влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

Основными методами защиты от кредитных рисков, кроме хеджирования, являются: гарантии (правительства или первоклассного банка) и специальная система страхования международных кредитов

(в основном экспортных). Страхование международных кредитов — это разновидность имущественного страхования, направленного на уменьшение или устранение кредитного риска. При этом страховщик обязан за определенную плату возмещать убытки страхователей-кредиторов экспорта и экспортеров, связанные с коммерческими, политическими, форс-мажорными рисками. Коммерческий риск связан с неплатежеспособностью заемщика. Политические риски вызываются действиями государства (конфискация, национализация) или войнами, в результате которых нарушаются условия кредитного соглашения. Распространены риски, связанные с терроризмом, саботажем. В круг страхуемых объектов включены риски, обусловленные забастовками, восстаниями, гражданскими войнами. Форс-мажорные риски связаны со стихийными бедствиями (наводнениями, землетрясениями и др.). Территориальная удаленность контрагентов внешнеэкономических операций, ограниченность информации об их финансово-экономическом положении увеличивают риски клиентов-экспортеров и банков, кредитующих их, по сравнению с внутренней торговлей. Объектом страхования является также строительство объектов в стране с помощью иностранного капитала или за рубежом с использованием кредитования международных инвестиционных проектов.

Условие договора страхования экспортного кредита — срок ожидания платежа, так как ответственность страховщика наступает в определенное время или на определенную дату, или по истечении 60-90 дней для выяснения причин неплатежа заемщиком суммы кредита. В связи с тем, что страховые суммы превышают финансовые возможности одной страховой компании, широко практикуются сострахование и перестрахование.

Страхование и гарантирование международных кредитов осуществляют специальные организации (государственные или полугосударственные, а также частные). Государственное страхование распространено на наиболее рискованные операции, что в максимальной степени освобождает банк и его клиентов от рисков.

Страховые компании, осуществляющие гарантирование международного кредита, готовят документацию, ведут расчет страховых премий, выявляют размер ущерба, т.е. проводят все технические операции. Они опираются на банк данных о большинстве экспортеров и импортеров всего мира, их финансовом положении и платежеспособности. Однако решения о выдаче гарантий принимают государственные комитеты и комиссии, которые действуют совместно с фирмами и банками.

Несмотря на страновые различия в организации и технике страхования международного кредита (размер и практика начисления премий, срок и объем гарантии и т.д.), общая черта для всех развитых стран — усиление связи между кредитованием и страхованием экспорта. Обычно предоставление банковского кредита экспортеру предполагает наличие полиса экспортного страхования. Страхование влияет на условия и сроки кредита, является основанием кредитных льгот для экспортера. Кредиты, возврат которых гарантируется страховой компанией, предоставляются на более длительные сроки и более льготных условиях.

В мировой практике с распространением страхования на все элементы внешнеторгового контракта, опосредуемого банковским кредитом, применяются разные виды гарантий. В их числе:

1) страхование кредитов на период производства экспортных товаров;

2 ) гарантия экспорта на новый рынок — государство берет на себя расходы по исследованию рынка, рекламе и пр.;

страхование фабрикационного риска, т.е. риска расторжения контракта покупателем в период производства оборудования;

гарантия возврата предоставленных средств, если банки отказались предоставить кредит под товарные запасы за границей;

кредитование иностранного покупателя за счет Агентства экспортных кредитов с использованием сделки своп и т.д.

Насчитывается до 50 видов страхования экспортных кредитов — на случай банкротства, отказа от платежа, принятия товара, войны, революции, национализации, конфискации, экспортного эмбарго, валютных ограничений и т.д. Государственное страхование экспортных кредитов снижает риск банка как кредитора.

При заимствовании на мировом рынке банк должен тщательно проанализировать и выбрать приемлемые валютно-финансовые и платежные условия кредита, обратив особое внимание на скрытые элементы его стоимости.

При проведении международных расчетов, хотя банк и не обязан проверять все сопроводительные документы, эта проверка необходима во избежание потерь в связи с мошенничеством. Поскольку методика страхования риска от мошенничества в международных банковских операциях отсутствует, банку целесообразно ее разработать с учетом своих международных операций с привлечением специалистов.

Для страхования стратегического риска необходимо обеспечить сочетание стратегических целей и бизнес-планов банка с использованием современных банковских технологий.

В целях снижения репутационного риска целесообразно соблюдать рекомендации, содержащиеся в методических документах, и осуществлять контроль за их использованием персоналом банка. Принято также заблаговременно разрабатывать план мероприятий на случай непредвиденных обстоятельств, которые могут вызвать риск потери деловой репутации банка.

По организации риск-фокусированного надзора в области электронного и интернет-банкинга в мировом банковском сообществе применяются разные меры. Для предотвращения мошенничества, в частности в международных операциях банков, предусмотрены меры защиты от взлома расчетных автоматизированных систем и компьютерных краж внутренними и внешними злоумышленниками. Требуется комплекс мер по линии внутрибанковского контроля, аудита, надзорных органов за всеми источниками рисков на унифицированной методической основе в условиях быстрого развития электронного и интернет-банкинга. В мировом банковском сообществе, объединенном Интернетом, стоит задача унификации и консолидации действий органов банковского регулирования и надзора разных стран в целях снижения риска в этой сфере, но пока преобладает рекомендательный подход без четких формулировок1.

Для снижения риска легализации преступных доходов и финансирования терроризма российские банки обязаны выполнять законодательство о ПОД/ФТ, разработанное в соответствии с международными стандартами и принятое в феврале 2002 г. С июня 2003 г. Россия стала членом ФАТФ — созданной в 1989 г. группы финансового противодействия отмыванию доходов, полученных преступным путем.

Банки, как важный институт ПОД/ФТ, обязаны сообщать сведения о подозрительных операциях в Федеральную службу по финансовому мониторингу во избежание санкций надзорных органов вплоть до отзыва банковской лицензии в случае участия в операциях, подлежащих жесткому контролю.

Что касается страхования странового риска, то в мировой практике банки учитывают его по конкретным международным операциям при оценке их совокупного риска и включают возможные убытки в стоимость этих операций.

Принципы управления и мониторинга рисков как по внутренним, так и международным операциям банков общие, а особенности реализации этих принципов определяются спецификой операций. Управление рисками международных операций направлено на их мини 

1 Лямин Л.В. Интернет-банкинг // Деньги и кредит. 2005. № 5.

мизацию и использование внутрибанковского контроля. Мониторинг включает комплекс мер — наблюдение, исследование, анализ, прогноз совокупного и частных рисков по международным операциям, сопоставление их реального состояния с запланированным. Результат управления и мониторинга рисков во многом зависит от качества созданной и функционирующей информационной базы, а также использования мирового опыта.

В условиях глобализации экономики либерализация международных валютных и кредитно-финансовых операций сочетается с усилением требований национальных органов контроля и надзора к банкам, которые обязаны соблюдать установленные банковские коэффициенты.

В связи с обострением проблемы банковских рисков, потерями банков от спекулятивных операций, в частности на еврорынке, в 1974 г. был создан Комитет по банковскому надзору при БМР (Базель) из представителей органов банковского надзора ведущих стран. В 1975 г. и 1983 г. (обновленная редакция) был опубликован отчет по этому вопросу, а в июле 1988 г. — «Соглашение о международной унификации расчета капитала и стандартам капитала» (Базель-1). Реализация этого Соглашения, создание системы резервирования капитала на основе оценки риска почти во всех странах способствовали стабилизации основных сегментов финансовых рынков. В связи с ухудшением ликвидности банков с 1988 г. на основе пересмотра требований мирового банковского сообщества в начале 2000-х годов было разработано Соглашение Базель-2 (вступает в силу с 2007 г.). Оно основано на повышении требований по определению достаточности минимального капитала банков с учетом рисков, надзору регулирующих органов и соблюдению рыночной дисциплины, которая означает прежде всего раскрытие информации и ее прозрачность. Эти требования Базельского комитета означают новый этап совершенствования оценки банковских рисков и создания комплексной системы управления ими. Базельский комитет сформулировал также принципы управления рисками для электронного банкинга, интернет-банков.

Таким образом, методы страхования рисков в международных банковских операциях разнообразны и совершенствуются в поисках решения этой сложной проблемы.