12.3. организация валютного дилинга для клиентов

12.3. организация валютного дилинга для клиентов

Валютный дилинг — тип (совокупность) финансовых операций (операций с финансовыми инструментами), проводимых на валютных и денежных рынках и предполагающий прежде всего покупку и продажу свободно конвертируемых или твердых валют по текущему курсу и на определенную дату в режиме реального времени.

Валютные дилинговые операции1 доступны широкому кругу клиентов — юридических и физических лиц, позволяя им проводить спекулятивные операции с иностранной валютой и получать доступ к международному финансовому рынку. Наиболее привлекательны эти операции для инвесторов — нефинансовых организаций, вкладывающих свободные деньги в валютные и рублевые инструменты российского рынка (государственные и корпоративные ценные бумаги, валютные фьючерсы, опционы и др.), финансовых организаций, активно работающие на рынках государственных, корпоративных и производных ценных бумаг; ди-линговых операций типа рубль/доллар, рубль/евро и т.п., а также частных лиц.

См. приложение к настоящей главе.

Квалифицированный валютный дилинг позволяет клиентам банка:

дифференцировать использование инструментов краткосрочных финансовых вложений. Как известно, состояние рынка в России характеризуется неопределенностью и потенциальной потерей ликвидности, а следовательно, и возможностью проведения относительно иизкорисковых спекуляций;

диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Динамика курсов мировых валют практически не связана с конъюнктурой российского финансового рынка, и это состояние будет существовать достаточно долго, поскольку солидных позитивных изменений в экономике страны и соответственно долгосрочной устойчивости рубля ожидать пока не приходится, а международные финансовые институты все дальше продвигаются по пути решения крупных проблем международного валютного обращения (свидетельством чего является, например, введение в обиход евро);

непосредственно управлять собственными денежными ресурсами. Порядок организации дилинговых операций допускает и даже предполагает, чтобы клиент, если он готов к этому, на основании информации об изменении обменных курсов самостоятельно принимал решения о покупке/продаже валют и мог реа-лизовывать их в короткий срок;

получать относительно высокие доходы (имеется возможность использовать любое направление изменения цен), вести прибыльные операции непрерывно. Котировки валют обычно испытывают незначительные амплитуды колебаний, однако «валютное плечо» позволяет усилить эффект этих колебаний в десятки раз. К тому же сказывается то существенное обстоятельство, что информацию о динамике рыночных котировок валют банки оперативно получают от ведущих международных информационных агентств (Reuters, Dow Jones Telerate, Tenfore, Bloomberg и др.);

поддерживать высокую ликвидность операций (в течение буквально нескольких секунд можно продать и купить практически неограниченные объемы валютных ресурсов). Залогом эффективной работы являются быстрые переходы от одного инструмента к другому с минимальными издержками. Сделать это возможно при условии, что инвестор может сам оперативно принимать решения о перегруппировке своих средств, имея самостоятельный доступ к рынку (биржевому или внебиржевому) того или иного инструмента в режиме реального времени;

6) более или менее уверенно прогнозировать тенденции валютного рынка.

Основные клиенты это те, для кого дилинг является не хобби, а профессией.

Главная сложность для клиента в проведении операций валютного дилинга необходимость учета психологических ожиданий участников валютного рынка.

Что касается банков, то для них организация и ведение операций дилинга, в том числе для клиентов, хотя и прибыльное занятие, однако связано со значительными усилиями по круглосуточному котированию валют, обеспечению расчетного обслуживания клиентов и содержанию в актуальном состоянии комплекса информационно-аналитического обеспечения дилинга.

Самый скромный дилинговый центр (зал, площадка) при банке представляет собой, как правило, небольшое помещение, оснащенное тремя компьютерами, входящими в какую-либо крупную сеть (например, Рейтер, Телерайт или др.), один из которых приспособлен для совершения сделок на денежном рынке, а на двух других непрерывно поступает финансовая, экономическая и иная информация, необходимая для принятия финансовых решений. В этом техническом плане альтернатива — заключение сделок по телефону. Но сравнение явно не в пользу последнего варианта. Если по телефону дилер должен связываться с каждым клиентом, тратя на звонок несколько минут, то, например, по рейтеровскому монитору он может одновременно вести диалог с четырьмя интересующими его абонентами-банками в режиме реального времени, держа всю информацию перед глазами и общаясь посредством стандартизированных запросов и ответов, и таким образом за 5 мин. «обежать» до 10 банков и найти наилучший курс. При этом все переговоры после окончания сеанса «выводятся» на принтер.

Обычно дилер выясняет котировку рубля к доллару или евро с поставкой сегодня или завтра, под какой процент берут или дают рублевые или валютные депозиты либо сразу выходит на рынок с определенной суммой, спрашивая у банка-клиента, по какому курсу тот покупает и продает валюту. Цель в том, чтобы выбрать момент, когда рынок будет в нижней точке (если требуется купить валюту), либо в верхней (если требуется продать), либо и то и другое, что нужно при спекулятивных операциях с валютой (дешевле купить, дороже продать).

Спекулятивные операции проводятся с целью получить доход от игры на колебаниях курсов ведущих мировых валют. При этом сами по себе валютообменные операции не гарантируют, а лишь дают возможность получения прибыли. Здесь многое зависит от профессионализма участников игры, от их возможностей получить оперативную и достоверную информацию, разумные советы и консультации специалистов. Тем не менее «поле» для спекуляций весьма велико. Из-за огромных объемов ежедневной торговли валютами в мире даже небольшой выигрыш на данном рынке (относительно изначально внесенной суммы) может оказаться значительной величиной. При благоприятном изменении курса валют всего на 0,1\% в день выигрыш клиента за день составит 10\% от вложенной суммы. А ведь возможны и более значительные колебания курсов валют...

Организатором валютного дилинга может быть и небанковская организация. Но именно банки (солидные) наилучшим образом приспособлены к этой деятельности. Во-первых, заниматься такими операциями можно только при наличии соответствующей лицензии. В России валютные сделки, считающиеся в соответствии с законодательством сугубо банковской деятельностью, можно заключать только через так называемые уполномоченные банки. Именно поэтому банки, имеющие валютную (или генеральную) лицензию, и взяли на себя роль организаторов легальных дилинговых центров. В этом случае центр не надо как-либо лицензировать, так как все операции проводит структура (банк), которая имеет право это делать. Центр выступает как форпост привлечения клиентов, договоры с которыми заключаются, как правило, от имени банка. Соответственно все вопросы, связанные с рисками, исчислением и уплатой налогов и т.д., ложатся на банк и решаются в рамках законности.

Во-вторых, только солидные банки способны обеспечить себя и своих клиентов информацией в режиме реального времени от всех ведущих банков и бирж мира, а также новостями от известных мировых и российских информационных агентств, в чем клиенты нуждаются больше всего. При этом работа клиента банка может вестись хоть 24 ч в сутки как непосредственно с дилин-говой площадки, так и с удаленного терминала. Клиенты получают свежие котировки в течение 5—15 сек, что соответствует нормам работы на рынке обмена валют. В итоге они имеют возможность работать с котировками реального рынка, а не с усреднен-но-справочными значениями.

Наконец, в-третьих, именно банки (солидные) в наибольшей мере способны обеспечивать клиентов аналитическими материалами комментариями специалистов, а также их квалифицированными консультациями непосредственно во время торгов. Другими словами, банки создают цивилизованные условия для дилинга, причем такие, которые практически не отличаются от условий работы специалистов самого банка,

Клиенту банка необязательно дни напролет просиживать в дилинговом центре, хотя здесь он всегда может ознакомиться с текущей финансовой информацией, получить рекомендации экспертов банка. Если у клиента нет возможности посетить центр, то он может передать свое поручение дилеру банка и по телефону из своей конторы или дома. Еще лучше, если он установит у себя современную компьютерную систему, чтобы следить за изменениями котировок. Такой вид дилинга (клиентский удаленный дилинг) получил в последнее время распространение наряду с дилинговыми центрами и как их продолжение.

Чтобы получить возможность начать дилинговые операции, клиент (резидент или нерезидент) должен представить необходимые документы и открыть в банке валютный счет (можно лицевой, но лучше расчетный, поскольку это значительно повысит скорость проведения расчетов по результатам сделок). Сумма на счете может быть разной, но в любом случае она выполняет роль страхового депозита или залога. Заключается договор о конвер-тационных сделках в иностранной валюте, согласно которому клиент должен открыть счет и внести (перечислить) на него оговоренную сумму.

Открывший счет клиент получает персональное рабочее место, позволяющее торговать в режиме реального времени практически любыми финансовыми инструментами, представленными на рынках, и уникальный идентификационный код, которым он будет пользоваться, когда приступит к проведению операций со своим счетом в рамках договора.

Если операции будут приносить убытки, то покрываться (списываться) они будут из средств, положенных клиентом на свой счет (сумма должна поддерживаться в течение всего времени торгов). Если операции окажутся прибыльными» то весь доход, за исключением небольшой комиссии банку, сразу поступает на счет клиента.

Итак, начальная сумма вклада. Оптимальная сумма вклада для мелких инвесторов 1-2 тыс. долл. Некоторые центры действуют более консервативно требуемая ими первоначальная сумма вклада составляет 10-20 и даже до 50 тыс. долл.

Далее следует принять во внимание размер валютного лимита -«кредитного рычага», который банк бесплатно (однако исходя из объема средств на счете клиента) предоставляет клиентам для проведения их операций. На Западе он обычно составляет 1:20, иногда больше. В России дилинговые центры предлагают рычаг от 1:20 до 1:100. Большой рычаг предлагают, как правило, мелкие, малоизвестные, ненадежные банки и компании (среди них есть и западные). Так, минимальный рычаг 1:20 означает, что, имея, к примеру, всего 10 тыс. долл., клиент может провести сделку в 200 тыс. долл. (10 тыс, • 20). При недостатке собственных средств клиент может взять платный кредит на все время открытой позиции. Срок открытой позиции обычно не лимитируется, а за то время, что она открыта, банк не взимает с клиента проценты. Гарантом по всем этим операциям выступает сам банк.

Почему банк может бесплатно подставлять клиенту «кредитное плечо»? Дело в том, что игра ведется, как правило, с достаточно устойчивыми валютами, дневные колебания курсов которых обычно не превышают десятых или даже сотых долей процента. Поэтому в случае неблагоприятной для клиента ситуации речь может идти не о потере суммы, составляющей «плечо», а в худшем случае о потере части депозита. Риск невелик.

Каждый банковский рабочий день в период действия договора клиент следит за динамикой курсов интересующих его валют, финансовыми и экономическими новостями, пользуясь бесплатными консультациями дилеров банка. Когда наступает благоприятный с его точки зрения момент для совершения сделки, клиент связывается с банком и получает его котировку для заключения сделки покупки/продажи нужной валюты. Сделка заключается на основании письменной (электронной) заявки или устного соглашения относительно основных ее условий (такое соглашение должно быть подтверждено клиентом письменно в течение текущего дня). Все сделки «своп» осуществляются без реального перевода валют между участниками. Банк не ограничивает клиента в количестве сделок, заключаемых за один рабочий день, и ежедневно выдает ему выписки из счета, отражающие результаты совершенных им сделок.

Вся процедура укладывается в рамки следующих примерных правил и условий:

банк предлагает операции со строго оговоренным (конечным) кругом валют;

суммарный объем сделок с долларами против всех других иностранных валют в течение рабочего дня не превышает валютного лимита, установленного банком для данного клиента, а на конец дня объема валютных средств, внесенных клиентом на счет;

при неблагоприятном для клиента изменении курса торговой валюты сумма допустимых убытков не должна превышать оговоренной величины (например, 70\% депозита). Если текущие потери клиента будут равны или превысят оговоренную сумму, то банк закрывает валютную позицию клиента, прекращает его сделки и компенсирует свои потери за счет средств на счете клиента;

банк переносит валютные позиции клиента на следующую дату валютирования, если остаток депозита превосходит некоторую величину (например, 30\% первоначальной суммы депозита);

если после закрытия валютной позиции клиента сумма его депозита становится меньше минимально требуемой величины, то банк в одностороннем порядке прекращает сделки с клиентом;

банк возобновляет сделки с клиентом с момента восполнения депозита до требуемой суммы;

если клиенту необходимо пополнить свой депозит, то банк оперативно информирует его об этом;

банк принимает 3 вида заказов: на открытие валютной позиции, на ее закрытие с прибылью или с убытком;

банк по оговоренной ставке начисляет проценты на сумму ежедневного остатка средств на счете клиента исходя из фактического количества дней хранения средств на счете;

сумма, дата открытия счета, размер валютного лимита и коэффициент его превышения (если это допускается) фиксируются в договоре (или приложении к нему).

Дилинговый центр (банк) получит доход в ввде комиссии в любом случае, будут ли его клиенты выигрывать или проигрывать, поскольку он имеет комиссию с открытия и закрытия каждой позиции. Комиссионные бывают трех видов:

1) проценты за открытие позиции. Клиент купил или продал

валюту, и пока он не закрыл позицию, с пего взимаются деньги

Соглашаться па такое условие не следует;

2) конкретные суммы за открытие и закрытие позиции;

3) курсовая разница» которую имеют все — и те, кто берет комиссионные, и тс, кто их пс берет.

Клиент не платит никаких регистрационных сборов. Расчеты с банком проводятся лишь при реально заключенных сделках. Размер комиссии весьма умеренный, если не сказать низкий (вплоть до 0,01 \% от дневного объема сделок клиента).