§ 4.3.9. ценовая политика
§ 4.3.9. ценовая политика
В
процесс формирования фирмой рыночных цен на свои товары экономисты включают как минимум семь этапов:
Постановка задач ценообразования.
Определение спроса на товары.
Оценка издержек.
Проведение анализа цен и товаров конкурентов.
Выбор метода установления цен.
Определение окончательной цены и правил ее будущих изменений.
Учет мер государственного регулирования цен.
Постановка задачи ценообразования. Задачи ценообразования могут быть самыми разными в зависимости от целей предпринимателей (руководителей фирмы).
Это может быть, например:
Ф Привлечение наибольшего числа покупателей; увеличение объема продаж, завоевание репутации и захват как можно большей доли рынка. Приоритетной в этом случае может оказаться так называемая политика ценового проникновения. Такая политика характерна, например, для IBM — знаменитой компании по производству компьютеров.
Схема этой политики следующая:
а) каждую новую модель компания выбрасывает на рынок
по крайне низкой цене, едва покрывающей издержки производства;
б) это, как показала многолетняя практика во многих странах,
порождает большой потребительский спрос;
в) создав таким образом условия для большого потребительского спроса, IBM резко увеличивает масштабы производства товара;
г) крупномасштабное производство, в свою очередь, позволяет
быстро снизить издержки;
д) очередная новинка становится рентабельной,
е) в сочетании с большими объемами ее сбыта это приносит
IBM значительные прибыли.
<Ф> Получение наибольшей прибыли как первоочередная коммерческая цель. Это может быть вызвано необходимостью быстро вернуть заимствованные средства или выплатить увеличенные дивиденды ради повышения курса своих акций и проведения их дополнительной эмиссии, скажем, с целью получения средств новых инвестиций. В этом случае фирма может устанавливать цены с высокой долей прибыли в них, если, конечно, состояние рынка и качество ее товаров позволяют надеяться на их сбыт даже при такой весьма высокой цене. Такая политика ценообразования применяется к так называемым престижным товарам, адресованным людям, для которых владение подобными товарами считается необходимым для подтверждения своего социального статуса. Для примера обычно приводят известную автомобильную компанию «Мерседес-Бенц АГ», успешно продающую свои машины даже на пресыщенном рынке США по чрезвычайно высоким ценам (последняя модель стоит около 117 тыс. долларов;
для сравнения: средняя зарплата инженера в США — 54 тыс. долларов в год).
4Политика ценообразования, нацеленная на обеспечение стабильности (например, ассортимента выпускаемых товаров). В этом случае фирма считает разумным на некоторое время воздержаться от освоения новых изделий, чтобы попытаться продлить жизнь ранее освоенных товаров, и при этом идет на снижение цен даже до уровня, обеспечивающего лишь минимальную рентабельность.
Определение спроса на товары. Зависимость возможного объема продаж от уровня цен может быть выражена графической формой (рис. 4.5).'
График, характеризующий эластичность спроса по цене, показывает в общем виде, насколько сокращается количество проданных товаров при росте цен на них и насколько оно может возрасти при определении снижения цен. Имея такую кривую, мы можем оценить возможные объемы продаж в денежном выражении. Они равны площадям прямоугольников, например, OCDH, OABG или OEFK.
Маркетологи делят все товары на две основные группы: товары с неэластичным и эластичным спросом.
Объемы товаров первой группы (с неэластичным спросом) почти не меняются при росте цен, что объясняется следующими причинами:
а) это может быть товар первой необходимости, без которого
нельзя прожить (например, продукты питания);
б) товару нет замены или его производит один монополист;
в) потребители данного товара привыкли к нему, с трудом меняют свои привычки и не торопятся отказаться от его покупки даже при росте цен;
г) потребители могут полагать, что повышение цен оправдано
ростом качества или инфляции, и смиряются с ростом цен, сокращая остальные статьи своих расходов.
Товары эластичного спроса отличаются сильной зависимостью объемов продаж от уровней цен: при росте цен объемы продаж быстро падают (так может быть, например, с коврами или хрусталем, если их отнести к категориям предметов роскоши).
Оценка формы кривой эластичного спроса, без чего обойтись нельзя, — дело специалистов: довольно сложное и дорогостоящее.
Оценка издержек, а затем и поиск путей их снижения — занятие, обязательное для любого разумного предпринимателя.
Формула определения минимально приемлемого для фирмы уровня цены очень проста:
Z/M С / (1 Я) ,
где С — себестоимость товара; П — минимально приемлемая для фирмы доля прибыли в цене.
В этой формуле привычен для отечественной практики лишь показатель П (мы чаще пользовались раньше показателем рентабельности, то есть отношением прибыли к себестоимости, стоимости фондов или сумме заработной платы). Зарубежные же предприниматели предпочитают, не отказываясь и от показателей рентабельности, пользоваться именно таким ориентиром, выводя его из своей потребности в прибыли для погашения долгов, выплаты дивидендов, осуществления инвестиций. Сказывается на величине П и действующая система налогообложения: какой смысл закладывать в цену повышенный уровень прибыли, если попадешь в итоге на более высокую ступеньку шкалы прогрессивного налогообложения прибылей? Разумнее пойти на более умеренную долю прибыли в цене, но зато получить ее большую массу или захватить большую долю рынка, «приручив» покупателей и обеспечив себе устойчивость на будущее.
Теперь пора сделать следующий шаг в анализе себестоимости и разделить ее на две части: условно-постоянные и условно-переменные затраты.
Условно-постоянные затраты — это те затраты, которые практически (в определенном диапазоне, конечно) не зависят от изменения количества выпущенной продукции. К ним относятся, например:
«❖> арендная плата за помещения или оборудование;
«Фвыплаты в погашение ранее полученных ссуд;
«❖> всевозможные административные и иные накладные расходы.
Условно-переменные затраты, напротив, изменяются прямо пропорционально объемам выпуска товаров. К ним относятся затраты:
на материалы; энергию;
комплектующие изделия; «❖> заработную плату.
Проведение анализа цен и товаров конкурентов —
одна из самых сложных задач при подготовке бизнес-плана. Дело в том, что в реально функционирующей рыночной экономике информация о ценах по конкретным сделкам чаще всего является коммерческой тайной изобретателя и добраться до такой информации крайне сложно. Публикуются и объявляются лишь так называемые цены предложения (цены офферт — от англ. offer предложение). Но эти цены обычно заметно отличаются от цен реальных поставок из-за использования разнообразных скидок.
Изучение товаров и цен конкурентов преследует вполне конкретную цель — определить так называемую цену безразличия, то есть цену, при которой покупателю будет безразлично, чей товар покупать — ваш или ваших конкурентов. Определив же эту цену, вы можете, оттолкнувшись от нее, решить, за счет чего вы преодолеете такое «безразличие» и добьетесь, чтобы покупали все же именно у вас.
Выбор метода установления цен. Оценив товары и цены ваших конкурентов, можно переходить к следующему этапу ценообразования — выбору постоянно используемого метода установления цен. Практика рыночного ценообразования знает несколько наиболее широко распространенных методов.
Первый из них носит название затратного и очень похож на то ценообразование, которое десятилетиями практиковалось в нашей стране. По сути дела, модель такого ценообразования мы уже рассмотрели, когда обсуждали формулу определения минимальной цены, учитывающую всего два фактора —уровень себестоимости и желаемую долю прибыли в структуре цены.
Этот метод ценообразования удобен своей простотой и возможностью обходиться без сложных и недешевых исследований рыночной ситуации. Но применять его можно только в том случае, если на рынке нет конкурентов и вы не опасаетесь их появления. В противном случае такой метод ценообразования может оказаться очень опасным, если на рынок вторгнутся конкуренты с более низкими уровнями затрат на производство, чем у вас. Им не составит особого труда установить на свои товары более низкие цены и быстро вытеснить вас с рынка, потому что вы не сможете пойти на такое же снижение цен — не позволит высокий уровень себестоимости.
Метод, получивший название — «глупое следование за конкурентом». Его смысл тоже несложен — вы определяете, кто на вашем рынке является лидером по объемам продаж и пользуется наиболее громкой репутацией. Далее вы узнаете примерный уровень его цен и распространяете его и на собственные товары.
Этот метод приемлем и удобен для малых фирм, которым не по карману проводить собственные маркетинговые исследования. И они поэтому могут положиться на квалификацию маркетологов фирм-лидеров, формирующих политику цен этих «китов» рынка.
И тем не менее в названии этого метода не зря присутствует прилагательное «глупое». Дело в том, что, избрав подобный метод ценообразования, вы намертво привязываете себя к фирме-лидеру и теряете самостоятельность в коммерческих решениях. Более того, эта зависимость может оказаться для вас даже опасной, если фирма-лидер, опираясь на втайне проведенную ею модернизацию, вдруг пойдет на существенное снижение цен (без повышения качества своей продукции или при одновременном улучшении потребительских свойств своих товаров). И может оказаться, что вам не по силам и далее удержаться в фарватере, а к альтернативной коммерческой стратегии вы, привыкшие жить чужим умом, будете не готовы...
3. Самый сложный, но и самый надежный метод ценообразования, который можно назвать затратно-маркетинговым, поскольку он сочетает анализ себестоимости и формирование цен с учетом вашей маркетинговой тактики. Этот метод невозможно свести к набору формул — он требует творчества, но зато и результаты может приносить исключительные. Чтобы доказать это, воспользуемся примером из книги Ф. Котлера — историей об известной американской фирме «Хьюблин», производящей самую распространенную в США «Смирновскую водку» (23\% американского рынка водок).
В 1960-х годах конкурирующая фирма «Вольфшмидт» попыталась отвоевать часть рынка у «Хьюблин» и стала продавать водку «Вольфшмидт» на 1 долл. дешевле, утверждая, что эта водка по качеству ничуть не уступает «Смирновской». Что бы вы сделали на месте руководителей фирмы «Хьюблин», попав в такую ситуацию? Снизили бы цены? Увеличили бы затраты на рекламу? Ничего бы не делали, рассчитывая на стабильность вкусов любителей «Смирновской»?
Все эти довольно-таки шаблонные варианты перебрало и руководство фирмы «Хьюблин», и ни один из них не был принят, поскольку так или иначе все они были чреваты сокращением прибылей.
Реализован же был вариант совершенно нестандартный и крайне эффективный. В ответ на атаку конкурентов фирма «Хьюблин» повысила цену на «Смирновскую водку» на 1 долл. Одновременно этой же фирмой на рынок были выброшены две новые марки водок. Одна из них, «Рельска», имела ту же цену, что и водка «Вольфшмидт», а вторая, «Попов», была на 1 долл. дешевле, чем «Вольфшмидт». В чем был смысл этого маневра, который на языке маркетологов называется позиционированием товара?
Да просто руководство фирмы «Хьюблин», подойдя к ценообразованию творчески, сыграло на шаблоне мышления покупателей, которые почему-то всегда считают, что более дорогой товар — обязательно и более качественный. Зная об этом предрассудке, фирма, не сказав о конкурентах ни одного дурного слова, создала у покупателей представление о том, что водка «Вольфшмидт» более низкого качества и является аналогом водки «Рельска», а потому и тягаться со «Смирновской водкой» не может. Надо ли говорить, что все три вида водки «Хьюблин» реально почти не отличались друг от друга ни по вкусу, ни по издержкам производства...
Теперь предстоит решить еще одну ценовую задачу — пройти этап установления окончательных размеров цен.
Этап установления окончательных размеров цен
реализуется уже в ходе конкретных переговоров с вашими покупателями, но готовиться к нему надо заранее. На этом этапе предстоит решить две главные задачи:
создать собственную систему скидок для покупателей и научиться ею пользоваться;
определить механизм корректировки цен в будущем с учетом стадий жизни вашего товара и инфляционных процессов.
Начнем с первой задачи. Все скидки с цен предложения преследуют одну цель — привлечь покупателя, предложив ему наиболее заманчивые условия покупки товара. Самая простая из принятых в коммерческой практике скидок — скидка за платеж наличными. Причина тому простая — ускоряется оборот денег (платежные поручения по безналичному обороту внутри Москвы идут порой до двух недель), что очень выгодно магазину.
В мировой практике, конечно, никто уже не платит наличными, но и там эта скидка действует, хотя речь идет лишь о проведении безналичного платежа в кратчайшие сроки. Дело в том, что всюду в мире торговля идет в кредит, и потому чем быстрее покупатель расплачивается с продавцом, тем меньше последнему приходится платить банку, одолжившему деньги на ведение дел под залог платежных обязательств покупателей.
Широко распространены в коммерческой практике также скидки за превышение стандартного размера закупаемой партии и за превышение определенного объема закупок за фиксированный период времени. Купили за год больше, чем было оговорено в контракте о поставках, значит, получаете скидку со стоимости всех товаров, купленных в течение года, а не только последней партии.
У всех скидок одна общая основа — экономия затрат производителя (продавца) либо за счет уменьшения выплат банку, либо за счет отказа от частой переналадки оборудования благодаря изготовлению крупных партий одинаковых изделий, либо за счет сокращения складских расходов из-за продаж сезонных товаров до начала сезона и т. д.
Когда товар начинает стареть и спрос на него падает, то жизнь товара можно продлить за счет резкого снижения цен.
Когда же товар начинает «умирать», потому что с рынка его вытеснили новые товары и вами он уже тоже снят с производства, цены можно использовать (резко их снизив) для того, чтобы сбыть с рук последние остатки и компенсировать хотя бы часть понесенных затрат.
И наконец, о том, как грамотно корректировать цены с учетом инфляции. Для этого во всем мире применяется следующая формула:
ЦхшЦ0(А—*Б^*В),
где Цч Z/o — цена товара в момент соответственно фактической его поставки покупателю и в момент заключения договора о поставке, Л, Б и В — доли в цене товара (в момент заключения договора о поставке) соответственно расходов, А + Б + В « 1; а — средняя цена покупных материалов и сырья соответственно в моменты заключения договора и фактической поставки товара; 6q, б — средняя заработная плата ваших работников соответственно в моменты заключения договора и фактической поставки товара.
Эту формулу желательно привести в бизнес-плане, чтобы было ясно, как вы будете учитывать инфляцию.
Учет мер государственного регулирования цен — последний этап формирования цен. В большинстве стран мира (а уж особенно в нашей разбалансированной экономике) применялись, применяются и будут применяться различные методы государственного лимитирования или регулирования уровней цен и их динамики.
§ 4.3.10. Примеры, связанные с проблемами изменения спроса, предложения и рыночного равновесия
2. Сдвиг линии спроса (фактор) в зависимости от изменения цены на рекламу, ожиданий покупателей и сезонных изменений.
1. Сдвиг линии спроса (фактор) в зависимости от изменения цены на товар-дополнитель, товар-заменитель, дохода населения и моды.
3. Сдвиг линии спроса (фактор) в зависимости от изменения цены на факторы производства, технологии производства, природно-климатических условий и налогов.
 |
Примеры влияния на спрос и предложение на рынках введения акциза на бензин (при прочих равных условиях):
а) бензина;
б) мазута;
в) автомобилей;
г) городского транспорта (если, допустим, цены на его услуги
не контролируются государством).
Линии D и Si на графиках обозначают первоначальные линии спроса и предложения на каждом из рынков.
При прочих равных условиях:
а) введение правительством акциза на бензин вызовет сокращение предложения бензина;
б) сокращение производства бензина вызовет сокращение производства мазута;
в) рост цен на бензин вызовет сокращение спроса на товар-дополнитель — автомобили;
г) рост цен на бензин и снижение спроса на автомобили вызовут рост спроса на услуги городского транспорта.
§ 4.3.11. Рыночная динамика равновесной цены (все варианты)
Р
авновесная цена будет стабильной до тех пор, пока спрос и предложение уравновешены. Однако на практике это равновесие нарушается под влиянием изменения самого спроса и предложения.
На рис. 4.6 приведены все варианты рыночной динамики равновесной цены (стрелки показывают изменение равновесной цены).
Совмещение всех графиков обнаруживает, что различное соотношение спроса и предложения может изменять равновесную цену практически в любом направлении.
§ 4.3.12. Формирование потока чистых средств
П
оток чистых средств (Pt) (другое название С ash-Flow — кэш-флоу) представляет собой сумму затрат (отток денежных средств) и доходов (приток денежных средств), образованных в результате инвестиционной, производственной и финансовой деятельности, осуществляемой в процессе строительства и эксплуатации объектов, расположенных на данной территории.
Расчет потока чистых средств основан на распределении доходов от инвестиционной и операционной (производственной) деятельности организаций (предприятий), расположенных на территории по годам строительства и эксплуатации нарастающим (кумулятивным) итогом, начиная с первого года инвестирования.
При расчете потока чистых средств следует исходить из условия, что образование текущего оттока денежных средств должно осуществляться поэтапно J[очередями) по мере реализации инвестиционной программы, на основе которой происходит застройка территории, с учетом механизма реинвестирования капитальных вложений и других видов поступлений в городской бюджет.
Остаток денежных средств формируется в виде разницы между притоком (Я) и оттоком (О) доходов и затрат, накапливаемых в течение расчетного периода, равного продолжительности строительства, плюс два срока окупаемости (ТС1р ♦ 2Г0К) на каждую очередь строительства в отдельности и комплекс объектов, размещенных на территории.
Совокупные затраты и доходы, формируемые в процессе инвестиционной и операционной (производственной) деятельности, следует подразделять на единовременные и текущие.
Единовременные и текущие затраты и доходы при формировании потока чистых средств в течение одного года не подлежат дисконтированию и принимаются равными первоначальной величине с учетом коэффициентов инфляции, действующих на данный период времени. Те же затраты и доходы, распределенные во времени (больше одного года), подлежат дисконтированию.
Поток чистых средств от инвестиционной деятельности формируется из следующих видов единовременных и текущих затрат и доходов:
1.1.2. 1.1.3. 1.1.4.
Приобретение не материальных активов Приобретение оборотного капитала Проценты за краткосрочный кредит
1.2. Текущие
1.2.1. 1.2.2. 1.2.3.
Обслуживание и погашение займов Проценты за краткосрочный кредит Компенсация дотаций (субсидий)
Затраты, связанные со сносом фондов
Компенсационные выплаты при сносе фондов
2. ДОХОДЫ
2.1. Единовременные 2.1.1. От организации и проведения конкурсов
(тендеров)
От продажи существующих (в том числе недостроенных) и вновь построенных муниципальных объектов
От продажи права долгосрочной аренды земельных участков
То же, недвижимости (реконструируемых и вновь построенных муниципальных объектов)
От реализации ценных бумаг (облигационные займы, жилищные сертификаты)
От продажи опционных контрактов
От вложения .собственных средств организаций и населения
2.2. Текущие 2.2.1. От вложений собственных средств организаций-инвесторов и населения
1. ЗАТРАТЫ
Поток чистых средств от операционной (производственной) деятельности формируется из следующих видов единовременных и текущих затрат и доходов:
1.1. Единовременные
Приобретение немуниципальных активов
Проценты от краткосрочных кредитов
1.2. Текущие
Затраты, связанные с обслуживанием территории и муниципальных объектов (себестоимость), в том числе:
«❖> переменные издержки
«Ф» постоянные (операционные) издержки
Реновация
1.2.3. Капитальный ремонт
1.2.4. Текущий ремонт
2. ДОХОДЫ
Единовременные 2.1.1. Внереализованные доходы (продажа имущества и т. д.) 2.1.2. В виде налогов на операции с недвижимостью, не являющейся муниципальной собственностью
Текущие 2.2.1. Полученные от землепользователей в виде
налогов и арендной платы 2.2.2. В виде арендной платы за пользование помещениями (объектами) муниципальной собственности
Кумулятивный поток чистых средств рассчитывается по формуле:
1 Й е Го (1 + eJ ti (і + eJ
где: Pe, Зе — единовременные результаты: доходы и затраты соответственно (не дисконтируются); Р& 3ti — единовременные и текущие доходы и затраты (кроме капитальных вложений) соответственно, распределенные по годам расчетного периода, Kti — капитальные вложения, распределенные по годам расчетного периода (в том числе очередям), Еп — нормативный коэффициент приведения к годовой соразмерности.
Расчет потока чистых средств рекомендуется выполнять в соответствии с табл. 4.6.
Таблица 4.6. Расчет потока чистых средств {Pt)
В виде налогов от коммерческого использования не муниципальных объектов (сдача в аренду и т. д.)
Амортизационные отчисления от муниципальных объектов
Часть налогов, взимаемых с хозяйственных субъектов по результатам их производственно-хозяйственной деятельности, поступающих в городской бюджет
Поступления в виде квартплаты и за коммунальные услуги
Другие поступления в городской бюджет
 |
Расчет показателей, руб., по годам
1. Отток .*
Инвестиционная деятельность
Операционная деятельность
Возврат кредита
ИТОГО оттока
2. Приток
2.1. Инвестиционная деятельность
Продажа недвижимости
Средства депозита
Стартовый капитал
2.2. Операционная деятельность
Прибыль от основной деятельности
Прибыль от дополнительной деятельности .
Амортизация
2.3. ИТОГО притока
Чистые средства
Поток чистых средств
Поток чистой текущей стоимости
§ 4.3.13. Оценка экономической, бюджетной, коммерческой и социальной эффективности
Э
ффективность инвестиций, направленных на развитие территорий, оценивается при помощи системы показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от условий реализации проекта (источников финансирования, распределения по форме собственности и т. п.).
При расчете интегральных показателей экономической эффективности по конкретным территориям города следует учитывать:
реализацию принципа самоокупаемости капитальных вложений, финансируемых из городских внебюджетных фондов за счет использования механизма реинвестирования, позволяющего накапливать необходимые средства для решения новых градостроительных и социальных проблем города (префектур);
Ф конечные результаты, связанные с застройкой территории (реконструкцией) и последующим функционированием объектов, расположенных на ней;
ожидаемые социальные и экологические результаты, исходя из совокупного воздействия построенных объектов на здоровье населения;
4> прямые финансовые результаты;
<ї кредиты и займы, в том числе иностранных государств, банков, фирм.
Учитываются также косвенные финансовые результаты, обусловленные осуществлением инвестиционного проекта и касающиеся изменений доходов предприятий и граждан, стоимости земельных участков, зданий и иного недвижимого имущества, а также затраты, связанные с потерей природных ресурсов и имущества из-за аварийных и других чрезвычайных ситуаций.
Социальные, экологические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассчитываются как дополнительные показатели эффективности и учитываются при принятии решения о реализации инвестиционного проекта или о его поддержке за счет дополнительных источников финансирования.
Определение эффективности инвестиционных проектов территории предусматривает оценку различных аспектов проекта: экономической эффективности;
Ф бюджетной эффективности; коммерческой эффективности;
<$> социальной эффективности.
Оценка эффективности производится для инвестиционного проекта в целом и отдельных очередей нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации.
Оценка экономической эффективности инвестиций, направляемых на развитие территории, производится с целью обоснования социально-экономических и градостроительных решений, обусловленных интересами городского (муниципального) хозяйства, отраслей, организаций и предприятий.
При сравнении различных вариантов реализации проекта с помощью интегральных показателей используют метод дисконтирования, основанный на применении коэффициента дисконтирования.
В общих случаях за коэффициент дисконтирования принимается минимальная норма дохода, ниже которого норма вложения капитала считается неприемлемой.
В качестве коэффициента дисконтировани5Грекомендуется использовать:
уровень ссудного капитала;
Ф доходность определенных видов ценных бумаг; доходность определенных банковских операций;
«❖> средний уровень рентабельности проектов по данной отрасли.
Выбор критериев для определения значения коэффициента дисконтирования должен быть обоснован.
Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов всего народного хозяйства в целом, а также участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов федерации), отраслей, организаций и предприятий.
Сравнение различных проектов (вариантов проекта), предусматривающих участие государства, выбор лучших из них и обоснование размера и форм государственной поддержки проекта производятся по наибольшему значению показателя интегрального народнохозяйственного экономического эффекта.
При реализации крупномасштабных проектов с участием иностранных государств, оказывающих существенное воздействие на экономику государств или на состояние мирового рынка, определяется интегральный (так называемый мирохозяйственный) экономический эффект проекта. Расчет производится с использованием мировых цен на все виды продукции, товаров и услуг.
Оценка бюджетной эффективности (при использовании бюджетных инвестиций) осуществляется с целью обоснования проектных решений, направляемых на реализацию социально-экономических задач, стоящих перед городом, в соответствии с утвержденной программой.
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления инвестиционного проекта на доходы и расходы городского бюджета.
Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект. Бюджетный эффект (Бц) для f-го года определяется как превышение доходов (Дц) над расходами (Pti) и равен:
Ви Ди Pti •
Интегральный бюджетный эффект (Бшт) рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (ЛИнт) наД интегральными бюджетными расходами {РцтУ
В состав расходов бюджета включаются:
Осредства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования инвестиционного проекта;
0> внебюджетные средства, приравниваемые к городскому бюджету;
кредиты банка, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет городского бюджета;
субвенции, выделяемые из бюджета Российской Федерации;
прямые бюджетные ассигнования и надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители;
выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением инвестиционного проекта;
выплаты по государственным (муниципальным) ценным бумагам;
гарантии инвестиционных рисков; Ф средства, выделяемые из бюджета для ликвидации неблагоприятных последствий при осуществлении проекта. В состав доходов бюджета входят:
Ф все виды единовременных и текущих поступлений, перечисленных выше;
акцизы по продукциям (ресурсам), производимым в соответствии с проектом;
0> эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;
дивиденды по принадлежащим городу акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта;
поступления в городской бюджет, плата за пользование природными ресурсами;
4> доходы от лицензирования, предусмотренные проектом; погашение льготных кредитов, выделенных за счет средств городского бюджета и обслуживания этих кредитов;
Ф штрафы и санкции, связанные с реализацией проекта. На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются дополнительные показатели, отражающие уровень бюджетной эффективности, в том числе:
внутренняя норма бюджетной эффективности (ВНБЭ) (аналогично расчету ВНР):
Ф срок окупаемости бюджетных средств (Го^б));
степень финансового участия муниципального органа власти в реализации предусмотренных проектом мероприятий, которая определяется по формуле:
а (б) = РЕ / 3£,
где: РЕ — интегральные бюджетные расходы, направляемые на развитие территории; ЗЕ — сумма интегральных затрат всех участников освоения территории.
Оценка коммерческой эффективности осуществляется с целью обоснования финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участков с учетом их вкладов.
В качестве коммерческого эффекта в /-ом году выступает поток реальных денег (чистых средств).
Коммерческая эффективность рассчитывается по следующим направлениям деятельности: инвестиционной;
операционной (производственной).
Укрупненный алгоритм оценки коммерческой эффективности включает следующие процедуры:
расчет потока (другое название — Cash Flow, поток денежных средств) и сальдо реальных денег по всем видам деятельности предприятия: инвестиционной, производственной (или операционной) и финансовой в каждом периоде осуществления проекта;
Ф определение приемлемости инвестиционного проекта в зависимости от величины сальдо накопленных реальных денег;
4расчет интегральных показателей эффективности по каждому варианту инвестиционного проекта;
сравнительный анализ показателей эффективности и выбор наилучшего варианта по заданным критериям.
Поток реальных денег (щ) определяется как разность между притоком (*Я,) и оттоком (*0/) денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (в каждом f-ом году).
Ф*і s (ПК(И) ~ 0K(ti)) * (П^щ 0^ti)) cpK(f/) ♦ фо^),
где: фк(*/) — разность между притоком и оттоком денежных средств на стадии инвестиционной деятельности; cp^ti) — разность между притоком и оттоком денежных средств на стадии операционной (производственной) деятельности, ЯК(//) — результаты (приток) от производственной (операционной) деятельности в f-ом году, 0К(//) — капитальные вложения, расходуемые в /-ом году (отток средств), n^ti) —результаты (приток) от производственной деятельности в f-ом году. О^ц) — затраты (отток) в процессе производственной дея'Д'Льности в f-ом году.
Учет инфляции ііри расчете и ф^-) производится в прогнозных ценах с применением порядка расчета, принятого РМВК по ценовой и тарифной политике.
Для сравнения различных вариантов инвестиционных проектов по застраиваемым территориям следует использовать критерий чистой текущей стоимости (ЧТС), индекса доходности (ИД) и внутренней нормы рентабельности (ВНР), в которых в качестве (Rt 3t) подставляют cpti.
Для обеспечения сравнимости результатов расчета при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта рекомендуется:
Ф определять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах;
0> выполнять расчеты при разных вариантах исходных данных с учетом изменяемых значении этих данных;
<^ учитывать рыночные цены при реализации продукции; учитывать издержки производства, в том числе совокупные общие инвестиционные затраты;
учитывать нормы запасов и задолженностей; учитывать проценты за кредит,
<>> определять долю участия в общем объеме инвестиций основных субъектов инвестиционного процесса.
Для дополнительной оценки коммерческой эффективности определяются также:
срок полного погашения задолженности. Определяется только для участников, предоставляющих кредитные и заемные средства. Проект может рассматриваться как эффективный с точки зрения кредитного учреждения, если срок полного погашения задолженности по кредиту, предоставляемому в рамках данного проекта, отвечает (с учетом риска несвоевременного или неполного погашения задолженности) интересам и политике этого кредитного учреждения;
^ доля участников в общем объеме инвестиций. Рассчитывается только для участников, определяющих свое имущество или денежные средства для финансирования проекта как отношение интегральных дисконтированных затрат участника на указанные цели (стоимость средств) к интегральному дисконтированному общему объему инвестиций по проекту.
Выбор проекта (варианта проекта) и принятие решения об инвестировании должны проводиться на основании всех приведенных выше показателей коммерческой эффективности с учетом их приоритетности. Помимо этого должны учитываться структура потока и сальдо реальных денег.
Оценка социальной эффективности в ряде случаев поддается стоимостному измерению и обычно включается в состав общих результатов расчета в рамках определения его экономической эффективности.
При определении коммерческой и бюджетной эффективности инвестиций социальные результаты проекта в стоимостном эквиваленте не учитываются. При оценке социальных результатов проекта следует исходить из соблюдения социальных норм и стандартов, и в этом смысле не требуется специальных расчетов.
Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Предусматриваемые проектом мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их объемами социальной инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат.
Основными видами социальных результатов проекта являются: <❖> увеличение количества рабочих мест; Ф улучшение жилищных условий;
улучшение культурно-бытового обслуживания; Ф изменение (упрощение) условий труда работников;
изменение (улучшение) снабжения населения, проживающего на территории, отдельными видами товаров (ресурсов), в том числе топливом, энергией, продовольствием и др.;
улучшение уровня здоровья населения и работников; улучшение транспортного обслуживания; улучшение информационного обслуживания; экономия свободного времени населения; 0> изменение транспортных схем доставки определенных видов продукции, транспортных схем доставки работников к месту работы;
совершенствование размещения торговой сети; совершенствование сети учреждений первичного обслуживания;
0> развитие телефонной и телефаксной связи, электронной почты и других видов связи.
Оценка социальной эффективности, как правило, производится с помощью методов квалиметрии (количественная оценка качества) и на основании специальных опросов.
Основными критериальными показателями, с помощью которых определяется экономическая, бюджетная и коммерческая эффективность, являются:
-О* общий абсолютный экономический эффект (Э0б); сравнительная эффективность (£л); чистая текущая стоимость (ЧТС) срок окупаемости (Гок); «Финдекс доходности (ИД) или рентабельности инвестиций (/>#);
<0> внутренняя норма рентабельности (ВНР);
средневзвешенная цена капитала (СЦК); Ф индекс приведенной стоимости (ИПСу ^ точка безубыточности.
Эффективность проектного предложения дополнительно оценивается с помощью показателя, определяющего абсолютный экономический эффект, получаемый заказчиком и подрядчиком в результате ввода объекта.
Обсуждение Бизнес-планирование
Комментарии, рецензии и отзывы