Глава 8 международные валютно-финансовые и кредитные отношения 8.1. международная валютная система

Глава 8 международные валютно-финансовые и кредитные отношения 8.1. международная валютная система

Развитие рыночных отношений и интеграция России в мировое сообщество предполагают развитие форм международного сотрудничества как путем активного участия в международных организациях и фондах, так и с помощью проведения сбалансированной валютно-финансовой политики. В связи с этим важным является понимание сути международных валютно-финансовых отношений и роли валютной системы.

Международные валютные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Они опосредуют международные экономические отно* шения, объективной основой которых являются процесс общественного производства и международный обмен товарами, капиталами и услугами.

В процессе эволюции международные валютные отношения приобрели определенные формы организации в виде образований валютных систем.

Валютная система — это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законо* дательством или международными соглашениями. Различают м<з* ционалъную, мировую и международную (региональную) валют* ные системы.

Мировая валютная система включает ряд ключевых элементов, основными из которых являются: мировой денежный товар, включающий резервные валюты и международные счетные валютные единицы; валютный курс; международная ликвидность; международные расчеты; валютные рынки; международные ва-лкэтно-финансовые организации.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег, обслуживающих международные отношения, таким образом деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. Различают понятия национальная валюта, т. е. установленная законом денежная единица данного государства, и иностранная валюта — денежная единица других стран. Кроме того, важным понятием является резервная (ключевая) валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства, а также служащая базой определения валютного паритета и валютного курса других стран. Международная счетная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, а также как международное платежное и резервное средство, к которым относятся СДР.

Международная валютная ликвидность представляет собой возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами.

Структура международной ликвидности включает в себя следующие компоненты:

официальные валютные резервы страны;

официальные золотые резервы;

резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25\% от ее квоты в МВФ);

счета в СДР.

Международная ликвидность выполняет три функции:

а) средство образования ликвидных резервов;

б) международное ликвидное средство;

в) средство валютной интервенции.

Различают безусловную ликвидность, т. е. сумму собственных резервов страны, и условную ликвидность, включающую за-еМные ресурсы.

Валютный курс представляет собой стоимость денежной едц< ницы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны или международных денежных единицах. Валютный курс необходим для: а) обмена валютами при торговле товарами, услу. гами, при движении капиталов и кредитов; б) сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; в) периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Внешне валютный курс представляется участниками обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. На самом деле стоимостной основой валютного курса является поку-* пательная способность валют.

На валютный курс влияют различные факторы, в том числе: структурные, конъюнктурные, политические, психологические.

Структурные факторы

Изменение уровня процентной ставки

Платежный баланс страны

Уровень инфляции

Валовой национальный продукт

Рис. 8.1. Структурные факторы, определяющие валютный курс

Изменение процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно 9 этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов, и, наоборот, при снижении процентной ставки происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются ее мирохозяйственные связи. Активный платежный баланс означает рост спроса со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса.

Чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как дол* жники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.

Уровень инфляции оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше темп инфляции, тем ниже Курс валюты страны. В странах с высоким уровнем инфляции появляется избыточная денежная масса.

Валовой национальный продукт. Отражает состояние экономики, рост которого влечет за собой удорожание национальной валюты, и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса.

Политические факторы оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение курса влияние оказывают внешние факторы: смена властей, отсутствие программы выхода из кризиса, разногласия между политическими силами в стране, степень защищенности частного капитала и т. д.

К психологическим факторам относятся: степень доверия к национальной валюте, ожидание инфляции, отсутствие экономического мышления и т. д.

Таким образом, формирование валютного курса — многофакторный процесс, уровень и колебания которого оказывают влияние как на экономическую, так и на социальную сферы. Важное значение имеет обратимость валюты.

Полная обратимость охватывает все виды внешнеэкономических операций, действует в равной степени в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.

Частичная обратимость — это те случаи, когда на какие-то отрасли внешнеэкономической деятельности или на некоторые Категории владельцев валюты режим конвертабельности не распространяется. Здесь возможны разные комбинации. Из режимов частичной обратимости наибольшее распространение имеет вариант, когда свободный обмен национальной валюты на иност^ Деньги, кредит, банки

ранные денежные ценности разрешается только в отношеА нии текущих операций и не допускается по сделкам, связан^ ным с заграничными инвестициями и другими международным^ перемещениями капиталов.

Конвертируемость валюты

Внешняя

Внутренняя

Полная свобода обмена денежных средств, заработанных в стране, для расчетов с заграницей, предоставляемая только иностранным лицам (нерезидентам)

Свобода обмена денежных средств на 1 иностранные валюты разрешается! лишь резидентам

Рис. 8.3. Формы конвертируемости валют

В зависимости от режима выделяют два основных вида валют-] ных курсов: фиксированные и плавающие.

Валютный рынок — сфера экономических отношений, воз«| никающих при осуществлении операций по купле-продаже ино-| странной валюты, а также операций по движению капитала ино-* странных инвесторов. С организационно-технической точки зре-* ния валютный рынок представляет собой сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки; и брокерские фирмы, а с институциональной — совокупности банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых и валютных бирж, через которые осуществляется ДВИ1 жение финансовых потоков. В зависимости от объема и характер ра операций, количества используемых валют и степени либерал лизации различают мировые, региональные и национальные валютные рынки.

Основными задачами, стоящими перед валютными рынками? являются: своевременное осуществление международных расче| тов; страхование валютных и кредитных рынков; обеспечение вза-| имосвязи мировых валютных, кредитных и финансовых рынков^ диверсификация валютных резервов банков, предприятий, госу-| дарства; регулирование валютных курсов.

Структура международных валютно-кредитных и финансовые отношений включает в себя многочисленные международные организации, осуществляющие регулирование данных отношений* выработку рекомендаций проведения валютно-финансовой поли-* тики на основе изучения валютных проблем и выполняющие ДРУІ гие функции. I

Основными международными валютно-финансовыми институтами являются: Международный валютный фонд (МВФ), группа ІЗсемирного банка, Банк международных расчетов, Европейский банк реконструкции и развития, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития, Азиатский банк развития и др.