8.7. мировые валютные, кредитные и финансовые рынки

8.7. мировые валютные, кредитные и финансовые рынки

Движение товаров, услуг и капиталов в мировом хозяйстве сопровождается перемещением денежных средств путем формирования международных финансовых потоков. На объем и направление этих потоков влияют такие факторы, как состояние мировой экономики, степень взаимной либерализации в торговле между странами, темпы инфляции в развитых странах, объемы вывода капитала и ряд других.

Закономерности движения финансовых потоков являются объективной основой формирования и развития валютных, кредитных и финансовых рынков, которые представляют собой специфическую сферу рыночных отношений, где объектом сделок служит денежный капитал.

Мировые валютно-кредитные и финансовые рынки тесно связаны с национальными, но имеют ряд отличительных черт, в частности:

значительные масштабы;

отсутствие географических границ;

круглосуточное проведение операций;

использование валют наиболее развитых стран в международных счетных единицах;

доступ на эти рынки имеют первоклассные заемщики;

участниками выступают первоклассные банки, финансово-кредитные институты и корпорации с высоким рейтингом;

использование специфических процентных ставок;

высокая степень стандартизации операций и использование современных информационных технологий.

В результате конкурентной борьбы на мировых рынках валют, кредитов и ценных бумаг, регулирующей объем и распределение мировых финансовых потоков, сформировались мировые финансовые центры (Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франк-Фурт-на-Майне, Сингапур и др.), в которых сосредоточены банки и специализированные финансово-кредитные институты, осуще, ствляющие валютно-финансовые операции и сделки с золотом.

Международные расчеты, опосредующие международные от-, ношения, предполагают обмен одних валют на другие на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

Валютные рынки призваны решать следующие задачи:

осуществление своевременности международных расчетов;

страхование валютных и кредитных рисков;

обеспечение диверсификации валютных резервов;

регулирование валютных курсов.

С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность банков, корпораций, брокерских фирм, транснациональных компаний, инвестиционных фондов. При этом банки, которые имеют право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными, валютными. В некоторых странах функционируют валютные биржи.

В зависимости от объема валютных сделок, количества используемых валют, характера валютных операций и степени их либерализации выделяют мировые, региональные и национальные ва^ лютные рынки. Как правило, мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах, таких, как Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Токио, Франкфурт-на-Майне, Бахрейн и др.

Валютные операции осуществляются на основе котировок валют, т. е. определения их курса. Существуют два метода котировки иностранной валюты к национальной: прямая, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте, и косвенная, где за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты, причем наиболее распространена прямая котировка. Поскольку банки котируют не все валюты, то в ряде случаев применяется тсросс-тсурс, т. е. соотношение между двумя валютами, вытекающее из их курса по отношению к третьей валюте.

Кроме того, различаются курсы продавца и покупателя (bid и offer), т. е. банки продают валюту дороже (курс продажи), а поку-' пают дешевле (курс покупки).

Разница между курсами продавца и покупателя называется маржей и служит для покрытия расходов по проведению операции страхования валютного риска и получения прибыли.

Банки, активно котирующие валюты на рынке, называются маркетмейкерами, другие банки, принимающие предложенные курсы, — маркеттейкерами. Банки проводят валютные операции, покупают (приобретают требования) одни валюты и продают (принимают обязательства) другие.

Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию, которая может быть открытой и закрытой. Открытая валютная позиция появляется в случае несовпадения объемов требований и обязательств, причем, если сумма проданной валюты превышает купленную, то позиция считается короткой, при противоположном сочетании — длинной. При совпадении требований и обязательств валютная позиция считается закрытой. Открытые валютные позиции при изменении курсов купленных и проданных валют создают либо риск потерь, либо возможность получения прибыли в зависимости от направления движения курсов.

Банки на валютном рынке проводят различные операции, среди которых наиболее распространены следующие: «Спот», «Форвард», «Опцион», «Фьючерс», «Своп», «Арбитраж».

«Спот» (операции с немедленной поставкой) — наиболее распространены, сущность их заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

«Форвард» (срочные сделки с иностранной валютой) — поставка валюты производится через определенный промежуток времени после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Как правило, курс по сделке «форвард» отличается от курса «спот». Разница определяется как скидка с курса «спот», когда курс срочной сделки ниже, или премия, если он выше.

«Опцион» — соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора либо купить, либо продать определенное Количество определенной валюты по ранее оговоренному курсу. Различают колл-опцион, т. е. право на покупку, и щт-опцион — право на продажу определенной суммы валюты,

«Фьючерсы» — стандартное соглашение, означающее обязательство на продажу или покупку определенного количества валюты на определенную дату и по заранее установленному курсу.

«Своп» — валютная сделка, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях «спот» с одновременной контрсделкой на условиях «форвард» с теми же валютами.

«Арбитраж» — валютная операция, предполагающая покуп^ ку-продажу валюты с последующей контрсделкой в целях получения прибыли за счет курсовых колебаний.

Современное развитие мирового финансового рынка характер ризуется формированием еврорынка, где осуществляются депо4> зитно-ссудные операции, проводимые в евровалютах, т. е. валютах, переведенных на счета иностранных банков и используемых ими для операций в других странах. Развитие еврорынка было обусловлено такими факторами, как введение конвертируемости ведущих валют, потребность в гибком и либеральном международном валютно-кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности и ограничение национального валютного законодательства и др.

Наряду с финансовым, кредитным и валютным рынками функционируют рынки золота, на которых осуществляется купля-продажа стандартных слитков, монет старой и новой чеканки, золотых листов, проволоки, пластинок и золотых сертификатов. В мире насчитывается более 50 рынков золота, среди которых выделяют мировые, внутренние свободные, внутренние контролируемые и «черные» рынки. В основном на рынках золота проводятся фор* вардные, фьючерсные операции, а также сделки «своп».

В процессе осуществления международных экономических отношений их участники подвергаются различным рискам, среди которых выделяют кредитный, т. е. риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему; процентный, т. е. опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной в договоре; транс* фертный — риск, связанный с трудностями перевода денежных средств контрагентам коммерческих сделок. Кроме того, существуют валютные риски, представляющие собой риск потерь, возникающих в процессе изменения курса валюты, цены по сравнению с валютой платежа в процессе исполнения торгового контрак* та или кредитного соглашения.

Для страхования вышеперечисленных рисков применяются защитные оговорки, т. е. условия, включаемые в договорные соглашения, предусматривающие возможность их пересмотра в про*1

цессе исполнения; валютные опционы, а также методы хеджирования, т. е. межбанковские операции «своп», форвардные и фьючерсные операции. Кроме того, используются различные виды гарантий и услуг страховых компаний.

Функционирование мировых рынков предполагает обмен информацией и создание международных информационных систем. В процессе осуществления международных валютно-кредитных, финансовых и расчетных операций используется Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (СВИФТ), международные автоматизированные системы межбанковских расчетов по торговле с ценными бумагами (СЕДЕЛ) и валютным операциям и информационным услугам («Рейтер монитор сервис»), система Интернет.