13.4. инвестиционные компании

13.4. инвестиционные компании

Инвестиционные компании — новая форма специализированных небанковских институтов, получившая наибольшее развитие в 70— 80 гг. в США, хотя существовавшая еще в 30-е гг. Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в государственные ценные бумаги и ценные бумаги корпораций.

В настоящее время существуют инвестиционные компании закрытого и открытого типа.

Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве, и новый покупатель может приобретать их только на вторичном рынке у прежнего держателя по рыночной цене.

Инвестиционные компании открытого типа выпускают свои акции постепенно, определенными пакетами, в основном для новых покупателей. В США компании открытого типа носят название «взаимные фонды денежного рынка».

Взаимные фонды денежного рынка стали финансовым чудом 70-х гг. Начав с нуля в 1970 г., они резким скачком довели свои активы до более чем 200 млрд долларов в 1982 г.

Взаимные фонды денежного рынка продают акции на рынках ценных бумаг и используют образующиеся доходы для приобретения краткосрочных ценных бумаг. Доходы, приносимые этими ценными бумагами, они передают затем держателям акций взаимных фондов за вычетом небольшой компенсации за управленческие услуги. Взаимные фонды представляют собой нечто отличное как' от банков, так и от ссудно-сберегательных институтов. Их пассивы практически не являются депозитами, они не выдают ссуд, выполнение обязательных резервных требований ФРС для них не обязательно.

Взаимные фонды вкладывают средства в самые различные краткосрочные ценные бумаги, включая депозитные сертификаты коммерческих банков, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги федерального правительства, соглашения об обратном выкупе, акцептованные банками векселя. Некоторые фонды могут иметь более узкий спектр активов.

Первопричиной роста фондов явилось сочетание ограничений, налагаемых на депозиты банков и ссудо-сберегательных ассоциаций Инструкцией «Q» Федеральной резервной системы США, и роста рыночных процентных ставок.

Однако установление верхних ограничений на рост нормы процента было не единственной причиной успеха взаимных фондов. Они пользуются также и тем преимуществом, что свободны от резервных требований Федеральной резервной системы, которые составляют 12\% от суммы депозита.

Взаимные фонды стали существенным элементом стратегии управления денежными операциями. Юридические и физические лица используют эти фонды как надежное средство вложения денег для получения высоких процентных доходов. Особенно привлекательными взаимные фонды являются для фирм, которым не разрешено держать свои средства на банковских нау-счетах, приносящих процентный доход.