Глава 6 денежное обращение
Глава 6 денежное обращение
После изучения данной главы вы сможете получить представление:
о денежной массе и ее составе;
о денежных агрегатах и денежной базе;
о скорости обращения денег и ее измерении;
о эмпирических и сущностных законах денежного обращения;
о методах государственного регулирования денежного обращения.
6.1. Денежная масса и скорость обращения денег
Понятие денежной массы. Выпуск денег в оборот порождает денежное обращение. Денежное обращение имеет не только исторические, функциональные, ролевые параметры, но и количественные, важнейшими из которых являются показатели денежной массы и скорости обращения денег.
Несмотря на понимание всеми экономистами значительной роли денег в экономике отдельных государств и всего мира, они не пришли к единству мнений относительно того, что на практике следует считать деньгами, как измерить их количество, определить достаточность или избыточность в конкретной ситуации. Поэтому в экономической литературе даются самые разные определения денежной массы и денежных агрегатов.
Следует признать несомненным, что понятие денежной массы вытекает из общего анализа функций, видов и форм денег. Вместе с тем требуются уточнения. Денежная масса — это совокупный объем находящихся в распоряжении государства, юридических и физических лиц наличных и безналичных ликвидных средств, которые опосредуют обращение товаров и обеспечивают платежи, как внутренние, так и международные. Из данного определения вытекает то, что в состав денежной массы включаются:
во-первых, только высоколиквидные средства, которыми располагают все субъекты хозяйственной деятельности: государство, фирмы, домашние хозяйства, резиденты и нерезиденты;
во-вторых, деньги, пребывающие в различных формах наличного и безналичного обращения;
в-третьих, все современные виды денег;
в-четвертых, деньги, связанные с выполнением не только функций средства обращения и средства платежа, но и средства накопления, мировых денег.
В результате в состав денежной массы не включаются, например, товарные деньги (скот, пачки сигарет и т. п.), ценные бумаги, участвующие в безналичном денежном обороте.
Только при таком подходе, достаточно четко очерчивающем границы понятия, обеспечивается в последующем правильное понимание закона денежного обращения, определяющего потребность в денежной массе.
Денежные агрегаты. Состав и структура денежной массы претерпевают качественные и количественные изменения вместе с эволюцией типов денежных систем.
В финансовой статистике для определения параметров денежной массы используется понятие «денежный агрегат». Денежный агрегат — это показатель денежной массы определенного вида. В разных странах учитывается различное число денежных агрегатов.
Основная задача, которая ставится при их формировании и учете, состоит в том, что он должен быть тесно связан с тенденциями в развитии национальной экономики, позволять делать достоверные прогнозы и поддаваться наибольшему контролю со стороны Центрального банка страны.
Единого интернационального подхода к исчислению денежной массы не выработано. Вместе с тем следует отметить тенденцию к сближению методик, которые используют центральные банки для измерения объема денежной массы в обращении.
Агрегаты подразделяются на абсолютные (простые) и относительные (индексные). К простым агрегатным абсолютным показателям, получаемым за счет суммирования различных компонентов денежной массы, относятся: денежная база, агрегаты МО, Ml, М2, МЗ, М4 (I).
Особым расчетным показателем денежной массы является денежная база. При металлическом денежном обращении понятия денежной базы и денежной массы тождественны. В условиях бумажно-денежного обращения развитие кредитного дела, появление денежных суррогатов приводит к разрыву понятий «денежная база» и «денежная масса».
Денежная база — это совокупный объем наличных денег и денежных резервов депозитных учреждений. Денежная база, или «внешние деньги», не принадлежащие государству (казначейству и Центральному банку), составляет совокупное предложение денег со стороны государства. Таким образом, данный показатель лишь частично характеризует денежную массу страны. Наибольший удельный вес в структуре денежной базы обычно занимают наличные деньги.
При исчислении денежной базы в России в нее включаются в широком определении:
наличные деньги в обращении (денежный агрегат МО);
денежные средства в кассах банков;
обязательные резервы кредитных организаций по привлеченным средствам на счета в национальной и иностранной валюте, перечисленные в Банк России;
средства кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитных счетах, открытых в Банке России.
По данным Банка России, денежная база на 1 января 2002 г. составила 708,5 млрд руб.
В США в структуре денежной базы выделяют два компонента: 1) наличные деньги; 2) общие резервы депозитных учреждений.
Традиционно наличные деньги объединяются в денежный агрегат МО.
Общие резервы депозитных учреждений — это: а) резервы банков, ссудо-сберегательных ассоциаций, кредитных союзов, которые они хранят в федеральных резервных банках; б) принадлежащая им кассовая наличность.
Таким образом, методики исчисления денежной базы в России и США практически идентичны.
Денежный агрегат МО включает наличные деньги, находящиеся вне банков.
Наличные деньги — это металлические монеты, казначейские билеты и банкноты.
Металлические монеты обычно обслуживают внутренние платежи и из всей массы наличных денег обладают наименьшим номиналом. Поэтому они имеют самую большую скорость обращения. В целях повышения их износостойкости монеты изготавливаются из металла и имеют значительный срок службы. Этот фактор оказывает существенное влияние на характер обращения металлических монет.
В результате инфляции цены для удобства расчетов округляются, потребность в мелких монетах исключается содержанием самих платежей. К тому же государство перестает заниматься чеканкой некоторых видов монет, поскольку это не только не приносит эмиссионный доход, но и, напротив, совокупные затраты на их производство превышают номинал.
В данном свете интересна история российской копейки — разменной монеты, равной Уш рубля. Она была введена в оборот в ходе денежной реформы, проведенной еще в 1535 г., во времена регентства Елены Глинской, матери Ивана Грозного. Название «копейка» произошло от вновь принятого на монете изображения всадника с копьем. В XVI-XVII вв. копейка чаще всего называлась «новгородкой». С 1535 по 1718 гг. монета чеканилась из серебра, с 1704 г. — из меди, с 1926 по 1991гг. — из медно-цинкового сплава, с 1998 г. — из алюминия. В 1992 г. вследствие гиперинфляции выпуск копейки прекращен, после денежной реформы 1998 г. — восстановлен. Однако в настоящее время копейка практически не используется в денежном обращении.
Первоначальная стоимость металла, содержащегося в монетах, при нача-» ле эмиссии всегда меньше номинала. Однако с течением времени она может существенно превысить рыночную цену металла, используемого для чеканки монет. В результате монеты из ценных металлов (серебра, меди, их сплавов) исчезают из обращения, переплавляются.
Определенная часть монет, прежде всего монет нового чекана, используется коллекционерами как товар и выпадает из денежного обращения.
Казначейские билеты — бумажные деньги, эмитируемые казначейством страны, государственным финансовым органом, ведающим хранением и использованием денежных средств. Исторически эмиссия казначейских билетов не обеспечивалась драгоценными металлами, им в отличие от банкнот (банковских билетов) не гарантировался обмен на золото. После крушения золотого обращения различие между казначейскими билетами и банкнотами исчезло. Во многих странах мира эмиссия казначейских билетов прекращена.
В СССР с 1961 по 1991 гг. казначейские билеты выпускались номиналом в 1 рубль, 3 рубля и 5 рублей. В ходе денежной реформы, проведенной в Российской Федерации в 1993 г., казначейские билеты были изъяты из обращения.
Банкноты, или билеты Центрального банка страны, — основной вид бумажных денег большинства стран мира.
Если в определении денежного агрегата МО наблюдается единство в финансовой статистике, то иные денежные агрегаты в разных странах мира учитываются по-разному.
Денежный агрегат Ml — масса так называемых «денег для сделок». Все компоненты агрегата Ml — собственно денежные средства, которые могут быть использованы для расчетов и платежей в настоящий момент времени.
В статистике России денежный агрегат Ml включает в себя агрегат МО плюс: а) денежные средства, находящиеся на расчетных, текущих и специальных счетах в кредитных организациях; б) вклады юридических и физических лиц в банках; в) вклады населения в Сбербанке на счетах до востребования.
Денежный агрегат МІ в статистике США включает в себя: а) наличные деньги; б) трансакционные депозиты; в) дорожные чеки.
Трансакционные депозиты подразделяются на депозиты до востребования и другие чековые депозиты.
Депозиты до востребования вкладчик в любой момент может обратить в наличные деньги или выписать чек третьему лицу для платежа со счета. Несмотря на то что депозиты до востребования не имеют статуса легального платежного средства, они фактически являются платежным средством.
К другим чековым депозитам относятся:
счета NOW (negotiable orders of withdrawal accounts) — счета с обращающимся приказом об изъятии средств, т. е. сберегательные счета, на которые можно выписывать чеки и которые приносят процентный доход;
счета ATS (automatic transfer system accounts) — счета автоматического перечисления средств, открываемые в коммерческих банках. Такого рода счета являются комбинацией сберегательного счета, на остаток которого выплачивается процент, и чекового, на который процент на начисляется. Если на чековом счете формируется отрицательный баланс, на него автоматически переводится необходимая сумма средств со сберегательного счета.
Дорожные чеки (англ. Traveler's Cheque) выпускают специализированные финансовые небанковские учреждения в виде стандартизированного денежного документа, имеющего номерные и водяные знаки. Они номинируются в основных конвертируемых валютах мира и во всех агентствах компании, выпустившей их, обналичиваются без комиссионных. Особенность данных чеков в том, что они представляют собой именные ценные бумаги, требующие при расчетах личного подтверждения подлинности. Когда владелец дорожного чека расплачивается им или обменивает его на наличные Деньги, он делает контрольную подпись в присутствии кассира.
Денежный агрегат М2 называется «денежная масса в обращении». Он включает в себя «почти деньги», или «квазиденьги». Наряду с собственно деньгами в данный комплекс вводятся такие активы, которые можно обратить в деньги с минимальными потерями в течение незначительного периода времени.
В статистике России денежный агрегат М2 включает в себя агрегат М1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке. При использовании в расчетах срочных депозитов потери владельца вклада равняются сумме недополученных процентов.
Разновидностью денежного агрегата М2 является показатель М2Х. В его состав включаются все виды депозитов в иностранной валюте, номинированные в рублевом эквиваленте. При внутригосударственных расчетах владелец иностранной валюты должен обратить ее в рубли, что вызывает некоторые потери времени и средств, связанные с оплатой налога на куплю-продажу иностранной валюты.
Согласно ст. 43 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» он «может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы».
В Российской Федерации параметр М2 считается показателем, который признается достаточным для осуществления текущей денежно-кредитной политики Центральным банком. По данным Центробанка за 2001 г., прирост денежной массы составил 40,1\%, что на 62,4\% меньше, чем в 2000 г.
В США денежный агрегат М2, рассчитываемый по методике Федеральной резервной системы, включает в себя: а) сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях; б) однодневные сделки REPO в коммерческих банках; в) однодневные займы в евродолларах; г) средства взаимных фондов денежного рынка; д) депозитные счета денежного рынка.
Сберегательные депозиты во всех депозитных учреждениях бывают двух видов:
с ежемесячной выпиской из банковского счета о движении средств и начисленном проценте;
с выдачей сберегательной книжки.
Срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях включают в себя сберегательные сертификаты и депозитные сертификаты с номиналом до 100 тыс. долл. Имеется несколько разновидностей мелких срочных депозитов: 6-месячные сертификаты денежного рынка, сертификаты с плавающей процентной ставкой (меняющейся в зависимости от рыночных ставок) со сроком погашения от 2 до 4 и более лет.
Однодневные сделки REPO (repurchase agreement at a commercial bank, REPO, or RP) в коммерческих банках, или соглашения о покупке и обратной продаже, позволяют банку продавать своим клиентам ценные бумаги Казначейства или федерального агентства, а затем выкупать их по более высокой цене, включающей накопленный процент. Использование операций REPO позволяет обойти действующие в США правила ведения финансовых операций, поскольку законодательством не допускается использование фирмами счетов NOW.
Однодневные займы в евродолларах представляют собой номинированные в долларах однодневные депозиты в зарубежных коммерческих банках и в зарубежных филиалах банков США. Юридическое или физическое лицо может иметь депозит в коммерческом банке в национальной валюте страны Карибского бассейна, однако его размер выражается в долларах США.
Средства взаимных фондов денежного рынка (money market mutual funds) представляют собой краткосрочные долговые обязательства. Фонды объединяют средства путем продажи акций. Акционированные средства используются для покупки краткосрочных инструментов: казначейских векселей, банковских депозитных сертификатов и коммерческих бумаг. На средства таких фондов не распространяются федеральное страхование депозитов, ограничения, устанавливающие потолок процентной ставки, и резервные требования. Многие фонды предоставляют возможность выписывать чеки.
Депозитные счета денежного рынка — счета, открываемые банками и сберегательными учреждениями, не имеющие минимального срока погашения. Они предоставляют ограниченные возможности чекового обращения, по ним начисляется процент, сравнимый с процентом взаимных фондов денежного рынка. На эти счета распространяется федеральное страхование депозитов.
О величине агрегата М2 свидетельствуют данные табл. 6.1.
Денежный агрегат МЗ включает в себя вклады, которые можно обратить в собственно денежные средства в каждый данный момент лишь с некоторыми потерями, обусловленными сроками и условиями хранения вкладов.
При расчете показателя МЗ в США в него включают денежный агрегат М2, к которому добавляются следующие компоненты: а) срочные депозиты крупных размеров во всех депозитных учреждениях; б) срочные операции REPO в коммерческих банках и ссудосберегательных ассоциациях; в) срочные займы в евродолларах; г) счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащие юРидическим лицам.
К срочным депозитам крупных размеров относятся депозиты номинальной стоимостью в 100 ООО долл. и более. Различие между срочными депозита* ми крупных и малых размеров заключается в том, что первые обращаемы, их можно покупать и продавать без затруднений и потери доходности. Срочные депозиты малых размеров необращаемы, они используются фирмами в качестве инструмента краткосрочного вложения свободных средств.
Срочные операции REPO в коммерческих банках и ссудосберегательных ассоциациях аналогичны однодневным, учитываемым в агрегате М2, но соответствующее соглашение заключается на более длительный срок — от недели до месяца.
Срочные займы в евродолларах аналогичны однодневным, учитываемым в агрегате М2, но средства депонируются на срок от недели до месяца.
Счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащие только институтам. К ним относят счета юридических лиц во взаимных фондах, а не частных.
Отличие компонентов денежного агрегата МЗ от компонентов агрегата М2 состоит в их более низкой ликвидности.
Денежный агрегат М4 (L) — самый широкий, в его состав входят такие компоненты, которые дают основание определять его понятием «как бы деньги».
Денежный агрегат М4 (I) включает в себя денежный агрегат МЗ плюс все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.
В США Федеральная резервная система при определении агрегата L включает в него показатель МЗ и другие ликвидные активы: а) срочные займы в евродолларах резидентов США, не являющихся банками; б) акцептованные банком векселя; в) коммерческие бумаги, т. е. необеспеченные свободно обращающиеся обязательства с большими номиналами, используемые корпорациями и банками для краткосрочных заимствований и инвестиций, со сроками обращения от 2 до 270 дней); г) казначейские векселя и другие ликвидные казначейские ценные бумаги; д) сберегательные облигации США.
Данные, публикуемые по денежному агрегату L, носят справочный харак-1 тер и не преследуют цели осуществления контроля над его размерами со стороны Федеральной резервной системы.
Чаще всего в качестве денежного агрегата, который способен выполнить основную задачу, ставящуюся при его расчете: позволять делать достоверные прогнозы и поддаваться наибольшему контролю со стороны Центрального банка страны, — берется агрегат М2 или МЗ.
Простые денежные агрегаты очень слабо отражают статистические характеристики финансов, имеют слабое теоретическое обоснование. Поэтому в последнее время предпринимаются попытки построить кроме абсолютных показателей и относительные, индексные. Они получаются путем перевода рассмотренных денежных агрегатов в сумму их средневзвешенных компо* нентов. Наибольший удельный вес отдается таким компонентам денежной массы, которые имеют высокую скорость обращения, в частности, наличным деньгам. Меньший удельный вес приписывается иным составляющим, нахо* дящимся в связанном состоянии, участвующим не столько в обращении, сколько в сбережении денег.
Однако, несмотря на рациональные моменты, которые содержатся в предложениях по расчету индексных денежных агрегатных показателей, при разработке денежно-кредитной политики используются более удобные простые денежные агрегаты. К тому же их расчет производится достаточно быстро.
Скорость обращения денег. Скорость обращения денег — один из важнейших количественных показателей денежной массы. Она зависит от сложившегося типа денежной системы, модификации экономических функций денег, масштабов бартерных и степени совершенства безналичных расчетов, общего состояния национальной экономики. Скорость обращения денег — это показатель количества сделок, которое опосредуют деньги за определенный период времени (обычно исчисляется за год).
Переход от единичной и развернутой формы стоимости к денежной, от товарных денег к бумажным значительно ускоряет обращение денег в экономике.
В отличие от металлических бумажные деньги не служат сокровищем, т. е. не в полной мере выполняют функцию средства накопления. Следовательно, бумажные деньги выпадают из обращения не на значительные периоды времени. В силу своей природы они подвержены большей скорости обращения, которая существенно увеличивается при использовании электронных денег.
Таким образом, общий прогресс в развитии денежных систем проявляется в том, что время расчетов сокращается, следовательно, скорость обращения денег проявляет тенденцию к увеличению.
Вместе с тем скорость обращения денег в каждый конкретный момент времени предопределяется как экономическими, так и неэкономическими условиями. К экономическим факторам относятся: темпы роста национальной экономики и переживаемая фаза воспроизводственного цикла, состояние платежного баланса, структура платежного оборота, уровень процентных ставок и др. К неэкономическим факторам относятся: инфляционные ожидания, склонность к потреблению и склонность к накоплению, состояние паники на рынке и др.
Количественными показателями скорости обращения денег в национальной экономике являются: а) скорость движения денег в процессе кругооборота валового внутреннего продукта; б) скорость обращения денег в безналичном обороте.
Скорость движения денег в процессе кругооборота валового внутреннего продукта выражается формулой
к ДМЛ'
где VK — скорость движения денег в процессе кругооборота; ВВП — валовой внутренний продукт;
ДМА — денежная масса в виде одного из денежных агрегатов (например, М2).
По данным Банка России, за девять месяцев 2001 г. скорость обращения денег в среднегодовом выражении, рассчитанная по денежному агрегату М2, снизилась на 10\% — с 8 до 7,2.
Скорость обращения денег в безналичном обороте характеризует показатель оборачиваемости денег в платежном обороте:
^11 =
ДСБ ДМГ'
где УБ|, — оборачиваемость денег в платежном обороте; ДСБ — денежные средства на банковских счетах; ДМ,. — среднегодовая величина денежной массы.
Повышение скорости денежного обращения равносильно увеличению денежной массы. При фиксированном товарном предложении это может привести к переполнению каналов денежного обращения и вызвать снижение покупательной способности денежной единицы.
6.2. Законы денежного обращения
Если имеются объективные факты, значит, необходимо познавать объективные законы, которыми они регулируются. Деньги — объективный экономический факт. Исходя из него рассмотрим объективные законы денежного обращения.
Закон — это связь явлений. Она может быть поверхностной или существенной. Поверхностные взаимосвязи выражают эмпирические законы (примером могут служить народные приметы о погоде: если закат багровый — назавтра жди сильного ветра; если чайка села в воду — жди хорошую погоду и т. п.). Эмпирические законы в ряде случаев называются закономерностями, правилами. К эмпирическим законам денежного обращения относится так называемый «закон Грешема», монетарное правило.
Внутренние причинные взаимосвязи выражают сущностные законы. Сущностные законы денежного обращения предстают как количественные оценки денежной массы, необходимой и достаточной для того, чтобы реализовать товарную массу, обеспечить покупательную способность денег и поддерживать стабильное равновесие между ними.
6.2.1. Эмпирические законы денежного обращения
Эмпирические законы естественного отбора денег. Денежные системы претерпевают эволюцию в результате действия объективных факторов, свойственных сложившейся хозяйственной системе. В результате происходит естественный отбор видов и форм денег.
Следует разделять эволюционные закономерности, действующие в условиях стабильного и нестабильного* денежного обращения.
Закономерности эволюции денег в условиях нестабильного денежно* го обращения. Обычно в экономической науке при описании закономерности эволюции денег в условиях нестабильного денежного обращения обращается внимание на результат, который формулируется как «закон Грешема». Данный эмпирический закон естественного отбора денег («закон Грешема») звучит так: «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие».
Считается, что его сформулировали еще француз Н. Орезм (ок. 1366) и поляк Н. Коперник (1526). Англичанин Г. Маклеод (1821—1902) необоснованно приписал открытие закона английскому чиновнику Т. Грешему. На самом деле формулировка закона («деньги медные в ходу, дурно выбитые, наспех, дрянь и порча, без цены») известна с V в. до н. э.'
Центральный вопрос теории рассматриваемого закона — это вопрос критериев сравнения и смысла понятий «лучшие деньги» и «худшие деньги». Обобщая исторические факты, связанные с действием закона, следует отметить, что предпочтения отдаются денежным формам: а) имеющим внутреннюю стоимость и, следовательно, защищенным от политических катаклизмов; б) обладающим большей ликвидностью; в) выполняющим максимальное число и способным к обретению дополнительных функций; г) позволяющим использовать деньги для извлечения прибыли; д) обладающим наибольшей стабильностью.
Как доказывается истинность закона и, соответственно, действенность того, что худшие деньги вытесняют из обращения лучшие? Ссылками на постоянно подтверждающие его группы эмпирических фактов.
Во-первых, действие эмпирического закона денежного обращения считается типичным для биметаллизма, медно-серебряного и золотосеребряного. Например, при золото-серебряном биметаллизме и законодательном установлении соотношения стоимости золота и серебра (например, оно фиксировалось 1 к 15) монеты свободно чеканились из металла, принадлежащего частным лицам. Падение стоимости серебра приводило к тому, что выгодно было расплачиваться только серебряными монетами. Они обладали меньшей стабильностью и вытесняли из обращения золотые монеты, превращавшиеся в сокровище.
Впервые встречается в комедии «Лягушки», написанной выдающимся древнегреческим комедиографом Аристофаном, почитаемым во всем мире в качестве «отца комедии», и поставленной в 405 г. до н. э.:
«Часто кажется, что город граждан и сынов своих,
И достойных, и негодных, ценит совершенно так,
Как старинную монету и сегодняшний чекан.
Настоящими деньгами, не поддельными ничуть,
Лучшими из самых лучших, знаменитыми везде —
Среди эллинов и даже в дальней варварской стране,
С крепким, правильным чеканом, с пробой верной, золотой,
Мы не пользуемся вовсе. Деньги медные в ходу,
Дурно выбитые, наспех, дрянь и порча, без цены.
Так и граждан благородных, славных домом и умом,
Справедливых, безупречных, убеленных сединой,
Выросших в хорах, в палестрах, знающих кифарный строй —
Их мы гоним, любим медных, чужеземцев и рабов,
Подлых и отродье подлых, ловких новичков из тех,
Кто на виселицу прежде пригодился бы едва.»
(Аристофан. Комедии: В 2 т. / Пер. с древнегреч. М., 1983. Т. 2. С. 291).
6-596
Во-вторых, с появлением бумажных денег в условиях инфляции лучшими деньгами становятся монеты из драгоценных металлов. Они имеют внутреннюю стоимость и, следовательно, защищены от политических катаклизмов, способны выполнять все пять функций денег, в том числе функцию мировых денег, самостоятельно. Поэтому деньги из драгоценных металлов вывозятся за границу, тезаврируются и уходят из обращения.
В-третьих, в условиях господства неразменных денег действие эмпирического закона денежного обращения имеет свою специфику. Например, в настоящее время в России наличные и безналичные деньги имеют разную ценность. Использование наличных расчетов дает значительные возможности для «ухода» от уплаты налогов. Поэтому безналичные деньги хуже, они менее ликвидны и становятся дешевле. Это подтверждает постоянная реклама: за определенный процент от суммы сделки безналичные средства можно превратить в наличные.
В-четвертых, при сравнении рублей и свободно конвертируемой валюты инвалюта оказывается предпочтительней, обладает большей ликвидностью, выполняет функцию мировых денег. Поэтому свободно конвертируемая валюта изымается из обращения и платежей и переходит в накопления. Таким образом, данный эмпирический закон в дополнение ко всему объясняет одну из множества причин изменения структуры бумажно-денежной массы и скорости обращения ее различных частей в национальной экономике.
В-пятых, еще один аспект рассматриваемого эмпирического закона отметил У. Джевонс (1835—1882). Не только худшие деньги вытесняют из обращения лучшие. Лучшие деньги обретают дополнительные сферы функционирования и сами по себе обладают способностью уходить из обращения. «...Даже то, что сделано законным платежным средством, может быть лишено характера денег. Во время гражданской войны правительство1 пыталось пустить в обращение билеты достоинством в пятьдесят долларов, приносящие 7,3\%, так что процент вычислялся очень легко, составляя один цент в день. Однако билеты оказались не в состоянии циркулировать. Вопреки попытке облегчить обращение этих билетов, население предпочитало удерживать билеты с целью получения процентов»2. Таким образом, пример иллюстрирует столкновение однотипных, а именно бумажных, непроцентных и процентных денег. Однако процентные деньги выполняли большее число функций, чем обычные бумажные средства платежа, позволяли извлекать прибыль и превратились в ссудный капитал. Будучи наделенными важными дополнительными качествами, они ушли из обращения.
Вместе с тем следует еще раз подчеркнуть, что рассмотренные факторы, подтверждающие действие так называемого «закона Грэшема», связаны с «возмущающими» факторами, дестабилизирующими денежное обращение в той или иной мере.
1 США.
2 Цит. по: Фишер И. Покупательная сила денег. М., 1925. С. 9.
Закономерности эволюции денег в условиях стабильного денежного обращения. Экономическая наука чаще всего обращает внимание на кризисные ситуации, в которых происходят резкие видимые, что называется, невооруженным глазом изменения. Но эволюция денежных систем происходит и в условиях стабильной ситуации в хозяйственной системе. Истории известно множество фактов, когда происходит вытеснение одних денег другими, причем применительно к ним заранее нельзя сказать, какие из них худшие, какие лучшие. Например, с введением в условиях достаточно стабильной хозяйственной ситуации в ряде европейских стран в наличное обращение новой денежной единицы с начала 2002 г. — евро — возрос объем наличных платежей, удельный вес электронных платежей несколько сократился, т. е. произошло вытеснение наличными деньгами безналичных. Данный факт «законом Гре-шема» не может быть объяснен в принципе. Нет никаких оснований полагать, будто наличные евро хуже безналичных.
Границы действия любого эмпирического закона никогда не могут быть заранее очерчены. Изменения в денежном обращении порождают новые факты, характеризующие его проявление. Задача теории — всесторонне раскрыть механизм действия закона. В этом отношении представляет некоторый интерес концепция, которую развивают Р. Л. Миллер и Д. Д. Ван-Хуз'.
Научный инструмент, используемый авторами, связан с понятиями «издержки ожидания» (waiting costs) и «трансакционные издержки» (transaction costs). В сумме они образуют издержки обращения.
 |
Отметим, что издержки ожидания в принципе не могут изображаться как перпендикуляр вектору времени. Это, по-видимому, понимают и авторы. Согласно развиваемым представлениям «время ожидания равносильно... определенным издержкам». Следовательно, ось абсцисс и ось ординат отражают динамику одного и того же параметра. Тогда при правильном построении кривая Cw превращается в простой луч.
Полагается, что издержки ожидания не зависят от системы торговли. При этом различаются чистый бартер, организованный бартер, товарные деньги, товарный стандарт (металлические деньги), неразменные деньги.
Миллер Р. Л., Ван-Хауз Д. Д. Современные деньги и банковское дело. М., 2000. С. 22-26. 6*
Под тпрансакционными издержками традиционно понимаются расходы, которые несет индивид при совершении торговой сделки. Применительно к рассматриваемым процессам они связываются не со стоимостью полезного блага, а с усилиями на его поиск, выбор, оплату, с риском осуществления сделки. Возможные отклонения цены самого блага в разных точках сбыта и возникающие в связи с этим варианты обмена в расчет не принимаются. Априори полагается, что краткосрочные операции требуют больших тран-сакционных расходов, чем долгосрочные операции (рис. 6.2).
 |
О
—►
Время
Рнс. 6.2. Кривая трансакцнонных издержек (Сг)
В действительности объективным вариантным фактором отбора формы расчетов являются только трансакционные издержки. При устоявшейся хозяйственной системе, сложившихся привычках делового общения, менталитете определенного человека время на совершение конкретных операций обмена можно признать постоянным. Кроме того, трансакционные издержки, также как и издержки ожидания, нельзя рассматривать вне времени, вне истории. Таким образом, кривая Ст превращается в луч, характеризующий изменение трансакционных издержек, одновременно с эволюцией денежной системы.
Участвуя в процессе купли-продажи товара, индивид несет общие издержки. Его цель состоит именно в их минимизации. Однако во внимание, согласно концепции, которую отстаивают Р. Л. Миллер и Д. Д. Ван-Хуз, можно принять лишь трансакционные издержки. В отличие от издержек ожидания уровень кривой трансакционных издержек непосредственно определяется системой торговли и денежного обращения. В зависимости от нее кривая трансакционных издержек смещается влево вниз.
Стремления индивидов, вызывающие переход от одной системы торговли к другой, ведут к эволюции денежных систем. В результате снижаются минимальные общие издержки обращения, т. е. удешевляется процесс обмена, и уменьшается время, затрачиваемое на его осуществление. Эту идею иллю-* стрирует рис. 6.3.
Однако нельзя достоверно полагать, что на практике усилия, связанные с поиском, выбором товара, его оплатой, риском осуществления сделки, зависят от того, какие именно деньги участвуют в расчетах. Как уже отмечалось, с введением в наличное обращение в ряде европейских стран с начала 2002 г. новой денежной единицы — евро — возрос объем наличных платежей, удельный вес электронных платежей несколько сократился. Вряд ли этот факт послужит подтверждением концепции.
На общий процесс эволюции денежных систем влияют не трансакционные издержки, а однородность денежного материала, его делимость, безотходность, портативность, удобство для транспортировки, сохраняемость (износостойкость), универсальность в качестве средства накопления, узнаваемость, стабильность. Введение наличных евро привело к большей однородности и универсальности денежных систем стран, входящих в Европейский союз. Поэтому они и стали шире использоваться в расчетах. Что касается времени
Важнейшим фактором эволюции денег является их соответствие достигнутому этапу развития рыночного хозяйства, что проявляется через доста -точность денег, способность обеспечить всю сумму совершаемых сделок.
Монетарное правило. К эмпирическим законам денежного обращения относится так называемое «монетарное правило», суть которого составляет предложение о практическом установлении связи, количественного соотношения между темпами эмиссии денежных знаков и темпами экономического роста при проведении разумной денежно-кредитной политики с целью недопущения инфляции.
Монетарное Правило формулируется следующим образом: величина прироста массы денег в обращении за определенный период времени должна быть равна темпам прироста валового внутреннего продукта и темпам динамики цен (инфляции) за тот же период:
ДМ=ДК + Дя, где ДМ — прирост массы денег в обращении;
AY— прирост валового внутреннего продукта; Дя — темп динамики цен (инфляции).
В данном случае практической проблемой является максимально точная фиксация темпов динамики цен (инфляции). Для ее измерения используются ценовые индексы Ласпейреса, Пааше и Фишера.
Индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса) — международно признанный статистический показатель, используемый для измерения Динамики цен (инфляции). Он построен на сопоставлении базового объема товарного предложения:
 |
где Ід — индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса); Р° — цена товара і в базовый период времени 0;
Pf — цена товара і в период времени t;
Q° — объем продаж товара і в базовый период времени 0;
і — виды товаров, учитываемых при расчете индекса, в значении от 1 до п.
Считается, что индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса) преувеличивает реальную динамику роста цен.
Ценовой индекс Пааше — иной статистический показатель, используемый для измерения динамики цен (инфляции). Он построен на сопоставлении сложившегося объема предложения:
где /п— индекс Пааше;
Р°— цена товара і в базовый период времени 0; Р(— цена товара і в период времени t; Q — объем продаж в период t;
і — виды товаров, учитываемых при расчете индекса, в значении от 1 до п.
Считается, что ценовой индекс Пааше преуменьшает реальную динамику роста цен.
Ценовой индекс Фишера — своего рода «идеальный» статистический показатель, используемый для нейтрализации погрешностей индекса потребительских цен (ценового индекса Ласпейреса) и ценового индекса Пааше при количественном измерении динамики цен (инфляции). Он представляет собой их среднюю геометрическую величину:
где Іф— индекс Фишера;
1д — индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса); 1'П — ценовой индекс Пааше.
Разрабатываются и делаются попытки внедрения в экономический анализ иных показателей для измерения динамики цен (цепной индекс, основывающийся на мультипликации индексов по текущему базису; геометрический индекс, использующий постоянные веса цен, а не объема и предполагающий ценовую эластичность спроса, равную 1).
6.2.2. Количественные законы денежного обращения и их трактовка
В сформулированных на настоящий момент такого рода законах экономическая наука фактически исходит из молчаливого признания производно-сти, зависимости потребности в денежной массе от массы товарной.
По форме сущностные законы предстают как количественные оценки денежной массы, необходимой и достаточной для того, чтобы реализовать товарную массу, обеспечить покупательную способность денег и поддерживать стабильное равновесие между ними. Попытки фиксации такой зависимости связаны с:
уравнением обмена и его модификациями;
формулой количества денег, необходимого для обращения товарной массы.
Классическое уравнение обмена («формула Фишера»). Достоверно известно, что количественная пропорция, обеспечивающая равновесие на рынке между объемом эмитированных денег и товарной массой, или уравнение обмена, обсуждалось в научной литературе еще с XVII в.1 Оно выведено сторонниками количественной теории денег. Так, Н. С. Мордвинов, предлагая проект организации в России «трудопоощрительного банка», писал: «...Если труд в цветущем состоянии и количество денег в государстве сораз-меримо количеству вырабатываемых в оном чрез один год произведений, то злато, серебро и всякая другая металлическая и бумажная монета имеют истинную и постоянную свою цену, а ежели напротив, то злато и всякая монета унижена в своем достоинстве...»2
К. Маркс находит его в работе В. Петти, относящейся к 1667 г., т. е. ровно за двести лет до рождения И. Фишера (См.: Маркс К. Капитал. Т. 1 // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23. С. 133-134).
2 Мордвинов Н. С. Избранные произведения. М., 1945. С. 48.
Полное развернутое вербальное определение уравнения обмена дано Джеймсом Миллем (1773—1836) в работе, относящейся к 1821 г.: «Стоимость денег равна пропорции, в которой их обменивают на другие предметы, или количеству денег, которое отдают в обмен за определенное количество других вещей. Это отношение определяется совокупным количеством денег, находящихся в данной стране. Если мы предположим на одной стороне все товары данной страны, а на другой — все ее деньги, то очевидно, что при обмене обеих этих сторон стоимость денег, т. е. количество товаров, на которое они обмениваются, целиком зависит от количества самих денег. Совершенно так же обстоит дело в действительном ходе вещей. Совокупная масса товаров данной страны обменивается на совокупную массу денег не сразу, а частями, и нередко весьма малыми частями, в различное время в течение года. Та же самая монета, которая сегодня послужила для одного обмена, может завтра служить для другого. Одна часть денег употребляется для большего числа актов обмена, другая — для очень малого, а третья часть накопляется и совсем не служит для обмена. При наличии этих вариаций образуется средняя, основанная на таком числе актов обмена, для совершения которых была бы употреблена каждая монета, если бы каждая из них реализовала одинаковое число актов обмена. Установим это среднее число произвольно, например 10.
Если каждая находящаяся в стране монета обслужила по 10 покупок, то это то же самое, как если бы совокупная масса монет удесятерилась и каждая из них служила бы только для одной покупки. В этом случае стоимость всех товаров равна десятикратной стоимости денег и т. д. Если бы, наоборот, вместо того чтобы каждая монета служила в течение года для 10 покупок, совокупная масса денег удесятерилась и каждая монета совершала бы лишь один обмен, то ясно, что всякое увеличение этой массы вызвало бы соответственное уменьшение стоимости каждой монеты в отдельности. Так как предположено, что масса всех товаров, на которые деньги могут обменяться, остается неизменной, то стоимость всей массы денег после увеличения их количества не стала больше, чем она была до этого. Если предположить увеличение на одну десятую, то стоимость каждой части совокупной массы, например одной унции, должна уменьшиться на одну десятую часть. Какова бы, следовательно, ни была степень уменьшения или увеличения совокупной массы денег, если количество других вещей остается неизменным, то стоимость общей массы денег и каждой из ее частей испытывает обратно пропорциональное уменьшение пли увеличение. Ясно, что это положение представляет собой абсолютную истину. Всякий раз, когда стоимость денег испытывала повышение или падение и когда количество товаров, на которые их можно было обменивать, и быстрота обращения денег оставались неизменными, — это изменение должно было иметь своей причиной соответственное увеличение или уменьшение денег и не может быть приписано никакой другой причине. Если уменьшается масса товаров, в то время как количество денег остается неизменным, то происходит то же самое, как если бы увеличилась общая сумма денег, и наоборот. Подобные же изменения являются результатом каждого изменения в быстроте обращения денег. Каждое увеличение числа оборотов производит такое же действие, как и увеличение общего количества денег; уменьшение числа этих оборотов вызывает непосредственно обратное действие... Если какая-нибудь часть годового продукта совсем не поступает в обмен, как, например, часть, которую потребляют сами производители, то эта часть не принимается в расчет. Так как она не обменивается на деньги, то по отношению к деньгам она как бы вообще не существует...»'
Несомненно, данная работа была знакома И. Фишеру и использовалась им в качестве учебника.
Логика классического уравнения обмена базируется на трех предпосылках: а) концепции совершенной конкуренции, при которой покупатели и продавцы формируют равновесный уровень цен; б) хозяйствующие субъекты на рынке преследуют только личную выгоду; в) покупатели и продавцы руководствуются реальными, а не номинальными ценами.
1 Цит. по: Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд., Т. 13. С. 160-161 // Милль Дж. Основы политической экономии: В 3 т.
2 Сей Ж.-Б. Трактат политической экономии. М., 1896. С. 40.
Уравнение обмена теоретически обосновывается законом Ж.-Б. Сея (1767—1832), согласно которому предложение товаров всегда равно спросу на них: «Покупка всякого продукта не может совершаться иначе как на ценность другого продукта»2.
Одно из самых распространенных выражений уравнения обмена можно представить не в вербальном, а в алгебраическом виде, распространенном в англо-американской экономической литературе под названием «формула Фишера»:
MV = ±PiQit ы
где М — масса денег в обращении; V — скорость обращения денег;
і — один из n-массы товаров, находящихся в обращении; Р, — цена г-го товара;
Q — масса г-го товара, находящегося в обращении.
Данная формула имеет с именем И. Фишера только ту связь, что он был одним из многих-премногих ее почитателей и посвятил исследованию покупательной способности денег достаточно объемные книги1.
Если принять во внимание не только наличные деньги, но и депозиты, уравнение обмена (предложено Кеммерером) принимает вид:
MV + M,V'='ZpQ=PT,
где Р — уровень цен, т. е. взвешенная средняя всех р; Г—объем торгового оборота, сумма всех Q.
Критический анализ уравнения обмена привел к выводу, что оно характеризует тождество, т. е. MV =РТ. Левая часть уравнения представляет величину денежных платежей за реализованные товары. Правая часть уравнения характеризует ту же самую величину, только через произведение уровня цен на объем реализованных товаров.
Самый уязвимый пункт формулы Фишера состоит в анализе покупательной способности денег в периоды экономических кризисов. В соответствии с логикой формулы повышение покупательной способности денег произойдет тогда, когда их масса сократится. Рост денежной массы вызывает падение покупательной способности денег. Здесь традиционным убеждающим примером всегда служил приток золота в Европу после открытия Америки.
Что же в действительности происходит в условиях экономических кризисов? При постоянной и, возможно, даже немного увеличивающейся денежной массе, при постоянном объеме предложения товаров цены падают, т. е. покупательная способность денег возрастает. Почему? Если руководствоваться формулой Фишера, то на данный вопрос ответить невозможно. Она не принимает во внимание потенциал понижения стоимости самих денег, т. е. снижение издержек на их производство. Формула Фишера напоминает игровую ситуацию по принципу «махнем не глядя», фактически предполагает, что на рынке куча денег обменивается на ворох товаров. В результате товары обретают цены, а деньги — покупательную способность. Причем в условиях полной свободы обмена цены всегда постулируются в качестве равновесных.
Фишер И. Покупательная сила денег. М., 1925. С. 21.
Классическое уравнение обмена принимает во внимание только одну функцию денег — средства обращения. Другие функции (средства накоплен ния, средства платежа, мировых денег) остаются без внимания.
Все это вызывает потребность совершенствования уравнения обмена, приближения его к практическим задачам регулирования экономики и стимулирования экономического роста.
Марксистская трактовка количества полноценных денег, необходимых для обращения. Формула количества полноценных денег, необходимых для обеспечения товарного обращения и платежей, основывается на следующих предпосылках: а) трудовой теории стоимости; б) золотом стандарте; в) учете не только функции денег как средства обращения, но и функции как средства накопления и платежа. Таким образом, данная концепция имеет определенные преимущества перед классической формулой обмена.
Общая сумма денег, находящихся в обращении в течение некоторого периода времени «при данной скорости циркуляции средств обращения и платежа», равна «сумме подлежащих реализации товарных цен плюс сумма платежей, которым наступил срок, минус взаимно погашаемые платежи и, наконец, минус сумма оборотов, в которых одни и те же деньги функционируют попеременно то как средство обращения, то как средство платежа»1.
Таким образом, количество полноценных денег, необходимых для обеспечения товарного обращения, представляют в виде формулы
,,,о_ІТ+ІП-£К-В
о
где М° — объем спроса на полноценные деньги, предъявляемого со стороны товарного обращения;
$УГ — сумма цен реализованных товаров;
£П — сумма платежей, которым наступил срок;
К — сумма цен товаров, проданных в кредит;
В — взаимопогашающиеся платежи, взаимозачеты;
О — среднее число оборотов денежной массы за период.
Фактически формула дает обобщенное представление о спросе на деньги, не раскрывая потенциал их предложения.
Как было отмечено, в данной формуле под полноценными деньгами понимаются золотые и серебряные деньги, имеющие внутреннюю стоимость. Они стихийно регулировали предложение денег (М5) за счет превращения в сокровище или обратной метаморфозы в платежное средство.
1 Маркс К. Капитал. Т. 1 // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23. С. 150.
В современных условиях ни в одной стране мира товарное обращение и платежи не осуществляются полноценными деньгами, повсеместно распространено бумажно-денежное обращение. Уже одно это ставит значительные препятствия для практического применения теории. Кроме того, формула предполагает автаркичную экономическую систему, не вводит в качестве самостоятельного элемента спроса на деньги определенную сумму денег, связанную с выполнением функции мировых денег. В результате становится невозможным формулирование практических рекомендаций по поддержанию общего рыночного равновесия.
Вместе с тем в англо-американской учебной литературе марксистская трактовка количества полноценных денег, необходимых для обращения, в принципе не отмечается, что, несомненно, порождает пробелы в знаниях.
Кейнсианский вариант формулы обмена. Дж. Кейнс (1883—1946) в «Трактате о денежной реформе» предложил связать накопление ликвидных средств с нормой обязательных банковских резервов. Тогда формула обмена принимает вид
п = p{k + rk'),
где п — количество денег в обращении (в современных вариантах изложения используется обозначение М5, характеризующее предложение денег);
р — индекс «стоимости жизни», цена единицы потребления; k — единицы потребления в виде наличных денег; k' — вклады в банках;
г—норма обязательных банковских резервов1.
Для Дж. Кейнса основополагающей теорией в разработке формулы была количественная теория денег. Предложенная модель рассматривалась им в качестве разновидности «формулы Фишера».
Кембриджское уравнение. А. Маршалл (1842—1924), А. Пигу (1877— 1959) и др. обратили внимание на то, что деньги используются не только в качестве средства обращения, но и в качестве средства накопления. Хозяйствующие субъекты руководствуются трансакционным мотивом (накопление денег для запланированной дорогостоящей покупки) и мотивом предосторожности (накопление ликвидных средств на непредвиденные расходы). Данная концепция получила название бихевиористского варианта количественной теории денег. Исходя из названных постулатов, предложено следующее уравнение (фактически тождество):
Md= kRP,
где М1 — общее количество денег, которое все хозяйствующие субъекты склонны хранить (спрос на деньги);
k — коэффициент, характеризующий ту часть конечного продукта Ру, которую люди предпочитают хранить в ликвидной форме; 0<&<1. Считалось, что k можно признать в долгосрочном периоде величиной постоянной;
R — объем производства в физическом выражении; Р — цена произведенной продукции.
Кейнс Дж. М. Трактат о денежной реформе. М., 1925. С. 41.
Кембриджское уравнение выражает спрос на деньги со стороны хозяйствующих субъектов, которые склонны часть своих доходов накапливать и сберегать в ликвидной форме.
Монетаристский вариант количественной теории денег. В конце 1960-х гг. кейнсианские рецепты оздоровления экономики США, основанные на создании искусственных встроенных стимуляторов экономического роста, важнейшим из которых был государственный долг, перестали действовать. Страна столкнулась с таким явлением, как стагфляция1. Это способствовало своеобразному ренессансу формулы Фишера. Благодаря ей делаются попытки анализировать условия равновесия в условиях денежного хозяйства, сопоставлять объемы спроса на деньги и предложения денежной массы.
На базе исследования роли денег в экономике, провозглашения принципа о том, что деньги имеют решающее значение для развития, сформировалась особая научная школа, получившая название «монетаризм». Ее признанному главе М. Фридмену (р. 1912) в 1976 г. была присуждена премия Шведского банка по экономике им. А. Нобеля.
Монетаристы на основании статистического анализа предложили новую интерпретацию формулы обмена:
MV =PY,
где М —денежная масса;
V — скорость обращения дохода; Р — уровень цен;
Y— норма (поток) реального дохода.
Монетаристы рассматривают деньги как решающее условие нормального кругооборота капитала. Неразумное государственное вмешательство в экономику, особенно в денежно-кредитную сферу, провоцирует, по их мнению, экономические кризисы.
Практические рецепты, предлагаемые монетаристами, можно свести к двум моментам. Первый — политический, его можно определить термином «либерализация». Иными словами, необходимо: а) провести приватизацию и уменьшить размеры государственного сектора; б) оздоровить госбюджет, сократить его расходную часть, прежде всего за счет уменьшения ассигнований на социальные нужды; в) создать дополнительные стимулы для индивидуальной хозяйственной деятельности, в частности, уменьшить налоги на бизнес.
Второй важнейший момент монетаристских доктрин — собственно экономический. Он сводится к увязке темпов роста денежной массы с темпами роста ВНП. Темпы роста денежной массы должны составлять около 3—4\% в год независимо от текущего состояния экономической конъюнктуры, поскольку влияние принятых решений значительно запаздывает.
1 Стагфляция — (от лат. stagno — ^елаю неподвижным и inflatio — вздутие) — стагнация в экономике, сопровождающаяся инфляцией.
Факторы, определяющие современную эмиссионную политику национальных государств. В отношении количества бумажных денег, необходимого для обращения в целях поддержания экономики страны в равновесном состоянии, сформулировано правило: абсолютная величина эмитируемых бумажных денег ограничивается тем их количеством, в каком обращались бы полноценные деньги. А что такое полноценные деньги в современных условиях? Деньги, необходимые для реализации товарной массы, обеспечивающие стабильное состояние финансового и товарного рынка.
Сегодня произошла глобализация экономики, глобализация производства, распределения и обращения товаров. Новая глобальная экономика требует расчетов в глобальной полноценной валюте. Это привело к доминированию в мире нескольких валют, в основном доллара и евро. Во-первых, они вытесняют из обращения национальные валюты не потому, что доллары или евро хуже рублей (об их полиграфических достоинствах можно поспорить), а потому, что представляют полноценные глобальные товарные рынки, обладают дополнительной представительной стоимостью. Во-вторых, в современных условиях сформировалась долговая экономика. Внешние и внутренние долги многих государств превышают стоимость всей массы производимых вещей и оказываемых услуг. Причем основная масса внешних долгов номинируется в долларах. В этих условиях полноценные деньги нужны для отдачи внешних кредитов. Полноценная денежная масса воспроизводит и развивает сама себя.
Деньги портят человека, а человек портит деньги. И если бумажных денег выпускается больше, чем требуется для замещения реальных денег, то они обесцениваются, происходит процесс, называемый инфляцией.
В случае замещения полноценных денег неполноценными последние обесцениваются в зависимости от: а) объема сверхнормативной эмиссии; б) изменения скорости обращения; в) способности выходить за пределы национальной сферы товарного обращения, т. е. самостоятельно служить не только средством обращения и платежа, но и средством накопления, мировыми деньгами. Тогда при некоей постоянной скорости обращения денег нормативный коэффициент обесценения неполноценных денег вследствие их чрезмерной эмиссии (kj составит
, _Мп-Мг ±АМ
мг
где Мг — эмитированная масса неполноценных денег;
Мг — масса полноценных денег, необходимых для обращения товаров и платежей;
ДМ — масса неполноценных денег, способная самостоятельно выполнять функции средства накопления и мировых денег и дополнительно поступающая в обращение.
Если бумажных денег выпускается меньше, то может расти их курсовая стоимость. Вместе с тем возможен переход к бартеру, отказ от бумажных денег, надвигаются кризисы неплатежей.
где Vn — скорость обращения неполноценных денег; Vr — скорость обращения полноценных денег.
Сверхнормативная денежная масса неполноценных денег может создаваться за счет увеличения скорости их обращения. Коэффициент ускорения обращения неполноценных денег (k^) при некоем постоянном объеме эмиссии составит
Тогда общий коэффициент обесценения неполноценных денег (k0) составит:
ні =k -k
ко "м "v
В целом законы денежного обращения исследуются для проведения экономической политики, направленной на стабильность национальной валюты, которая обеспечивается:
нормальным ходом национального воспроизводственного процесса;
государственными золотовалютными резервами;
стабильным платежным балансом страны;
ограничением влияния на валютный рынок профессиональных спекулянтов;
учетом всей совокупности функций денег, определяющих общую потребность в них.
6.3. Методы государственного регулирования обращения
денег
/ Понятие методов государственного регулирования обращения денег.
В основе государственного регулирования обращения денег лежит множественность целей, преследуемых управляющей системой.
В условиях рынка основными объектами государственной регулирующей деятельности являются: денежное обращение и цены, условия конкуренции, экономический цикл, условия инвестирования, поддержание уровня занятости, торговый и платежный баланс страны, внешнеэкономические связи, социальные отношения (социальное обеспечение, трудовые и иные отношения), окружающая среда. В соответствии с классификацией объектов выделяются следующие составные элементы экономической политики государства: денежно-кредитная, налогово-бюджетная, инвестиционная, научно-техническая, промышленная, структурная, антимонопольная, региональная, внешнеэкономическая политика.
Реализация определенного вида политики связана с разработкой методов управления объектом, его регулирования.ТУ/е/яод регулирования — это способ воздействия субъекта управления на объект дл
Обсуждение Деньги. Кредит. Банки
Комментарии, рецензии и отзывы