9.5. мировой опыт привлечения инвестиций

9.5. мировой опыт привлечения инвестиций

В структуре прямых иностранных инвестиций преобладает сектор услуг, что подтверждает тенденцию последних лет. В начале 1970-х гг. на долю эгого сектора приходилась лишь одна четвертая часть суммарного объема иностранных инвестиций в мире, в 1990 г. эта доля составляла менее половины, в 2005 г. — 56 <Ъ. При этом основная часть прямых инвестиций направляется, прежде всего, и такие сферы, как финансы, коммуникации и недвижимость. В последнее время отмечается снижение удельного веса обрабатывающей промышленности и резкое увеличение притока инвестиций в добывающую промышленность, прежде всего в нефтяной сектор. По данным, приведенным в докладе ЮНКТАД, приток капиталов в сектор услуг составил в 2006 г. 56 \%, добывающую промышленность — 16\%, обрабатывающую промышленность — В8\%.

Если ранее прямые иностранные инвестиции концентрировались в таких областях, как торговля и финансы, то в последние годы отмечается динамичный рост в ряде других отраслей (коммуникации, недвижимость, электроэнергетика, водоснабжение, разнообразные деловые услуги и др.). Так, в период с 1990 по 2005 гстоимостной объем совокупных ввезенных инвестиций в электроэнергетике, газои водоснабжении возрос с 10 до 146 млрд долл. США. Соответствующий показатель в телекоммуникационной и транспортной сферах вырос с 29 до 471 млрд долл. США, в области бизнес-услуг — с 126 млрд долл. США до 1,1 трлн долл. США. В результате совокупная доля указанных групп отраслей в суммарном объеме ввезенных инвестиций выросла с 17 \% в 1990 г. До 41 \% в 2005 г., тогда как доли торговли и финансов сократились соответственно с 25 и 40 °Ь до 18 и 29 \%.

Значительная часть трансграничных инвестиций осуществляется транснациональными компаниями. По оценке ЮНКТАД, в мире насчитывается 77 тыс. материнских компаний, которые имеют более 770 тыс. иностранных филиалов с персоналом 62 млн чел., ежегодно выпускающих экспортную продукцию стоимостью 4 трлн долл. США.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран является их секторальная направленность — большая доля инвестиций направляется в высокотехнологичные и финансовые сферы. Более 90 \% прямых иностранных инвестиций, ввезенных в развитые страны, осуществляются другими государствами той же страновой группы. Так, крупнейшей сделкой 2006 г. стала покупка немецким концерном Е. Оп испанской энергетической компании Endesa (34 млрд долл. США). Однако в суммарных поступлениях капитала за последнее десятилетие повышается доля развивающихся стран. Транснациональные компании этих государств участвуют в сверхкрупных сделках. Здесь можно отметить приобретение египетской компанией Weather Investment of Egypt итальянской компании Wind Telecomunicaziom of Italy (12,8 млрд долл. США), китайской компанией Lenovo (через гонконгский филиал) одного из подразделений IBM (1,8 млрд долл. США), гонконгскими инвесторами Bank of America Center (Сан-Фраиииско). индийскими — британской фирмы Brunner Mond и др.

Основной поток (29\%) прямых иностранных инвестиций в США направлялся из Великобритании. Так, британская IN EOS Group приобрела американскую химическую компанию Innovene. После длительного периода незначительной активности в США инвесторы из Германии вновь проявили себя в качестве крупных вкладчиков капитала. Компания Adidas-Salomon AG приобрела Reebok International, Fresenius Medical Care AG — Renal Care Group, Deutsche Bahn AG — Box Global. В последние годы сразу несколько российских инвесторов приобрели акции американских фирм. В 2004 г. ОАО «Лукойл» выкупило 100 \% акций компании Mobil, в 2006 г. компания «Евраз» получила 73 \% акций Strategic Minerals Corporation, «Интеррос» заключил соглашение о приобретении 35\% пакета акций американской компании Plug Power Inc. — ведущего разработчика и производителя оборудования для водородной энергетики, в январе 2007 г. завершена сделка между «Евраз групп» и Oregon Sleel Mills, в результате которой российский металлургический холдинг получил более 90 \% акций американской сталелитейной компании.

Великобритания является одним из крупнейших получателей прямых иностранных инвестиций. Успех связан, прежде всего, со слиянием Shell Transport and Trading Company и Royal Dutch Petroleum Company (сумма сделки составила 74 млрд долл. США). Заслуживает упоминания и приобретение французской компанией Goal Acquisitions фирмы Allied Domecq (14,4 млрд долл. США), покупка индийской компанией Tata Steel британской металлургической компании Corus. Одной из крупнейших сделок является приобретение компанией Dubai Ports World британского портового оператора Peninsular&Oriental Steam Navigation (6.8 млрд долл. США).

На долю развивающихся стран пришлось более половины всего инвестиционного потока в Азию, причем основная его часть имела внутрирегиональный характер. Внутрирегиональные инвестиции осуществлялись главным образом фирмами, базирующимися в Гонконге. Республике Корея и Сингапуре. Вложения в новые проекты в 2005—2006 гг. поступали преимущественно из США. Японии. Германии. Великобритании, Франции и Швейцарии. Заслуживает также внимания приобретение швейцарской компанией Holcim индийской фирмы Gujarat Ambuja (607 млн долл. США), американской компанией Philip Morris индонезийской фирмы Sampoerna.

Крупнейшие инвестиции в китайскую экономику — более 70 \% — поступают из азиатских стран, в первую очередь из Гонконга, Тайваня, Сингапура и Макао, при этом на США приходится около 15\% прямых иностранных инвестиций. Среди основных инвестиционных направлений — производство телекоммуникационного и электротехнического оборудования, бытовой техники и химических продуктов. На китайском рынке в настоящее время присутствуют практически все известные мировые компании, в том числе McDonalds, Coca-Cola, Anheuser-Busch, Boeing, Motorola, AIG, Intel, Microsoft и др. Среди последних проектов — инвестиции автомобильного концерна Daimler Chrysler AG в организацию производства в Китае двух моделей Cluysler (300 млн евро), компании Siemens (I млрд евро), а также приобретение одним из крупнейших американских инвестиционных банков Morgan Stanley китайского банка Nan Tung Bank, что позволит американской компании выйти на китайский банковский рынок.

Иностранный капитал, поступающий в Африку, отличается большой концентрацией по странам и отраслям. Приток инвестиций в Демократическую республику Конго и ЮАР был в большой степени диверсифицирован и направлялся в энергетику, машиностроение, горнодобывающую промышленность, а также в банковский сектор, который оказался самым крупным реципиентом. Среди крупнейших проектов — приобретение Barclays Bank компании Amalgamated Bank of South Africa (5 млрд долл. США). Заметно увеличились инвестиции из Китая и других азиатских государств, направляемые в первую очередь в нефтедобычу и телекоммуникационные услуги. В отличие от других макрорегионов в Африке в 2005—2006 гг. произошло заметное увеличение числа ре&чизуемых новых инвестиционных проектов. Именно такая тенденция сложилась с капиталовложениями из Европы и Азии (в частности, из Китая).

Согласно опубликованному консалтинговым агентством Economist Intelligence Unit и Колумбийским университетом отчету о перспективах мировых инвестиций до 2010 г. объем прямых иностранных инвестиций в мире в 2006 г. должен достичь 1,2 трлн долл. США, что на 22\% выше, чем в 2005 г.

Основная часть инвестиций придется на слияния и поглощения между развитыми рынками. Поданным ЮНКТАД, основной объем слияний и поглощений происходит между компаниями промышленно развитых стран.

Исключением, по мнению экспертов, будет Китай, который станет лидером среди развивающихся стран по темпам роста прямых иностранных инвестиций. Приток инвестиций в Китай в 2006 г. достигнет 86,5 млрд долл. США, причем в среднесрочной перспективе эта тенденция сохранится или даже будет превышена. Однако к 2010 г. инвестиции в Китай сократятся до 80 млрд долл. США.

Отмечаются следующие изменения в инвестиционных процессах и применяемых инвестиционных технологиях:

■ возможность информационного и финансового контроля за использованием ресурсов инвестора в режиме on-line, удаленного на любое расстояние от места вложения ресурсов:

• внедрение единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и государств в информационных системах;

■ создание интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживания инвестиций;

разработка и реализация интегральных механизмов и технологий управления инвестиционными процессами (в региональном и отраслевом аспектах).

Кроме того, подчеркивается, что организационная инфраструктура инвестиций становится все более интернациональной и интегрированной:

чем разностороннее состав организационной инфраструктуры, тем полнее реализуются возможности различных государств, инвестиционных технологий и привлекаются ресурсы на более удобных и выгодных условиях;

инвестиционные институты размешают в регионах с избыточным капиталом, развитой инвестиционной инфраструктурой;

осуществляется построение финансовых мультипликаторов, создаются возможности размещения относительно дешевых ресурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, формируется приемлемый уровень доходности, уровень инвестиционных рисков:

комплексное обслуживание самого инвестора, его инвестиционного института, соискателей инвестиций. Разрабатываются

дельные, типовые пакеты организации и функционирования сановных элементов инвестиционных инфраструктур;

модельные формы инвестиционной инфраструктуры строят-с учетом интеграции функций и инструментов рынка. Невозможно рассматривать инвестиционные институты вне их профессионального представления на информационном рынке, аналитического и экспертного обеспечения их проектов и программ, организационного сопровождения проектов;

универсализация инвестиционных институтов. Таким образом, основными тенденциями в развитии инвестиционных институтов можно считать:

глобализацию институтов, их слияние и интернационализацию;

ориентацию инвестиционных институтов на формирование условий для проникновения иностранного капитала и создания благоприятных условия для такого проникновения (страхование инвестиционных рисков, учет разности валютных ставок национальных валют, долгосрочность предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидность залоговых активов и предоставляемых гарантий);

развитие инвестиционных инструментов через информационное моделирование инвестиционных услуг и выстраивание необходимых (недостающих) его материальных элементов.