9.3. классификация инвестиций и источников их финансирования

9.3. классификация инвестиций и источников их финансирования

В процессе кругооборота инвестиции могут принимать различную форму. Это обусловлено разными объектами инвестирования; наличием многих источников формирования инвестиционных ресурсов; высоким уровнем риска их осуществления; особенностями организации

9 Зак. 2872

процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами. Выделяют следующие классы инвестиций.

В соответствии с объектом инвестиций выделяют реальные (капиталообразующие, производственные, портфельные/номинальные (в ценные бумаги), интеллектуальные (изобретения, секреты производства) инвестиции.

По связи с процессом воспроизводства инвестиции подразделяют на нетто-инвестиции; реинвестиции; брутто-инвестиции.

Под нетто-инвестициями понимают начальные (стартовые) инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также вкладываемые в расширение производственной мощности. Сюда можно отнести инвестиции, направляемые на расширение действующих и строительство новых производственных мощностей, технологическое перевооружение и реконструкцию предприятия, модернизацию оборудования.

Средства, направляемые на восстановление изношенных основных фондов, называются реинвестициями. К ним можно отнести:

• инвестиции на замену объектов;

инвестиции на рационализацию и капитальный ремонт. При этом имеется в виду, что производственная мощность не изменяется, а инвестиции в основном направлены на снижение издержек производства;

инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры и ассортимента продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков, изменением структуры субъекта хозяйствования;

инвестиции на обеспечение выживания и развитие предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и т. д.

Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

По источникам финансирования инвестиции могут быть собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные.

В зависимости огуровня риска инвестиции делятся на инвестиции, по которым уровень риска не определяется (безрисковые); инвестиции с уровнем риска ниже среднего; инвестиции со средним уровнем риска; инвестиции с уровнем риска выше среднего; инвестиции с наивысшим уровнем риска.

В зависимости от вида (предмета) инвестиции делятся на материальные, финансовые, нематериальные.

С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть локальные, глобальные.

По связи с инвестиционным циклом инвестиции делятся на предпроизводственные и капитальные вложения.

Предпроизводственные инвестиции предназначены для осуществления научно-исследовательских, опытно-конструкторских и про-ектно-изыскательских работ. Они материализуются в различных видах документации (проектах, чертежах, инструкциях, технических условиях и т. п.).

Капитальные вложения предназначены для создания основных производственных фондов. Капитальные вложения осуществляются в форме строительства, расширения, технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий.

В состав капитальных вложений, направляемых на создание основных фондов, входят следующие группы затрат: стоимость строительно-монтажных работ; затраты на приобретение оборудования и прочие затраты.

Стоимость строительно-монтажных работ — это затраты на строительство зданий, сооружений и монтажные работы.

Затраты на приобретение оборудования включают стоимость оборудования и затраты на его транспортировку. При этом учитываются расходы, связанные с приобретением как требующего, так и не требующего монтажа оборудования.

. Прочие затраты связаны с проектированием объектов строительства, изысканиями и технико-экономическим обоснованием будущего строительства, с расходами по отводу земельных участков, подготовке кадров для строящихся предприятий, переселению людей, обусловленному строительством. Сюда также входят затраты на проектно-изыскательские работы, содержание дирекции строящего предприятия и др.

Соотношение указанных групп затрат представляет собой технологическую структуру капитальных вложений.

Наряду с технологической структурой важное значение имеет соотношение затрат на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих и строительство новых мощностей. Такое соотношение называется воспроизводственной структурой капитальных вложений. Эффективной воспроизводственной структурой является

9 * такая, в которой преобладают затраты на реконструкцию и техническое перевооружение по сравнению с расширением и новым строительством.

Различают также видовую структуру капитальных вложений, которая характеризует их распределение по видам продукции. Прогрессивным изменением видовой структуры является увеличение затрат в производство наиболее рентабельных видов продукции.

Существует отраслевая и территориальная структуры капитальных вложений.

По степени готовности различают капитальные вложения в строительство пусковых объектов, завершаемое в планируемом периоде, и незавершенное строительство. Такое деление необходимо для планирования переходящего строительства и обеспечения задела на будущий год.

Инвестиции могут иметь различные источники финансирования, которые делятся на внешние и внутренние.

Внешнее собственное финансирование предполагает поступление средств как от собственников предприятия, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии, а также неэмиссионным путем (увеличение собственниками своих долей (паев) и расширение круга собственников).

Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств внешних инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий и т. п.).

Внешнее заемное финансирование охватывает:

Кредитное финансирование, которое включает следующие виды кредита:

долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательства, долгосрочные ссуды);

краткосрочный (кредит поставщиков, кредит клиента, контокоррентный кредит, кредит по учету векселей);

особые формы кредита (лизинг, факторинг, форфейтинг).

Финансирование с помощью ассигнований и уступок:

субсидирование (дотирование);

ссуды государства и из внебюджетных фондов;

дарение;

отречение от требований и претензий на имущество;

отсрочка требований, например долга или налоговых платежей.

При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы формируются за счет внутренних источников предприятия. При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних производственных фондов. Внутреннее заемное финансирование предусматривает размещение облигаций среди своих работников.

При формировании инвестиционной политики предприятия предпочтение отдается внутренним источникам. Условием активизации инвестиционной деятельности является оптимальное сочетание обоих источников.