9.3.3. финансовый контроллинг

9.3.3. финансовый контроллинг

Главная задача финансового менеджмента — обеспечение ликвидности, понимаемой как способность предприятия неограниченно в любой момент времени выполнять свои обязательства по выплатам денежных средств. Поддержание постоянной платежеспособности должно осуществляться наряду с достижением заданного уровня рентабельности.

Поддержание ликвидности подразумевает следующие направления деятельности финансового контроллинга:

обеспечение структурной ликвидности;

обеспечение текущей ликвидности, поддержание ликвидных резервов;

финансирование.

Основные усилия контроллеров в рамках указанных подзадач концентрируются в фазах планирования и контроля.

Целью структурного поддержания ликвидности является удержание выровненной структуры капитала с целью обеспечить предприятию возможность получения дополнительных финансовых средств. Это относится и к возможности привлечения заемного капитала — сохранение привлекательности для кредиторов, и к возможности расширения базы собственного капитала — сохранение эмиссионной способности для потенциальных собственников.

Финансовый контроллинг в рамках данной подзадачи путем целенаправленного финансового планирования и контроля должен реализовать согласование временных структур инвестиций и финансирования таким образом, чтобы будущие долгосрочные инвестиции были обеспечены ограниченными финансовыми ресурсами. При этом следует стремиться к взвешенной структуре финансирования, когда разумным образом сочетаются внешнее и внутреннее финансирование, а также заемные и собственные долгосрочные средства.

Структурное поддержание ликвидности — важнейшая часть долгосрочного глобального планирования, связанное преимущественно с балансом. Финансовый контроллинг должен координировать частичные планы с помощью плановых и информационных инструментов и при необходимости стремиться к выравниванию структурного дисбаланса. Например/ уменьшая объем инвестиций, используя аренду или лизинг* вместо приобретения имущества в собственность, привлекая долгосрочный капитал вместо краткосрочного.

Текущее (ситуативное) обеспечение ликвидности ориентировано исключительно на финансовый план, к которому относятся все потоки платежей, все поступления и выплаты, особенно относящиеся к финансированию, инвестированию и собственному капиталу. Финансовый контроллинг должен координировать функциональные частичные планы (снабжение, производство, сбыт и логистика), а также долгосрочные инвестиционные планы.

Все планируемые поступления соотносятся с учетом начального состояния платежных средств с выплатами. В любой момент времени, когда ожидаемые аккумулированные поступления (вместе с начальными суммами) окажутся меньше ожидаемых аккумулированных выплат, следует ожидать возникновения дополнительной потребности в инвестиционных средствах. При обнаружении ликвидных резервов, которые не учтены в плане, например в виде запаса товаров или ценных бумаг, они должны быть учтены финансовым контроллингом. Если возникает недопустимое превышение выплат над поступлениями, то финансовый контроллинг должен провести ревизию плана. Ревизия предполагает перемещение части выплат, для которых это допустимо, на более поздние периоды. Если же ожидаемые поступления значительно превосходят выплаты, то это означает отказ от дополнительного дохода — средства не работают — и снижение рентабельности. В этом случае следует либо найти возможность краткосрочного прибыльного размещения этих средств, либо досрочно произвести выплаты по имеющимся долгам.

Избыток поступлений ликвидных средств может быть использован для формирования резервов ликвидности. Чем больше неопределенность, понимаемая как ширина вероятности распределения наступления возможных превышений поступлений или выплат, тем больше должны быть резервы ликвидных средств, включая открытые кредитные линии. Наличие ликвидных резервов, с одной стороны, повышает финансовую безопасность предприятия, но с другой — снижает рентабельность. Финансовый контроллинг должен следить за тем, чтобы предприятие использовало наиболее подходящие краткосрочные плановые инструменты для достижения оптимума ликвидности, т. е. чтобы платежеспособность предприятия гарантировалась с минимальными издержками.

Инструменты финансового контроллинга включают кратко-, среднеи долгосрочное финансовое планирование в зависимости от продолжительности планового периода.

Долгосрочное финансовое планирование тесно связано с инвестиционным планированием. Большое внимание при этом уделяется планированию структуры капитала и его связанности. Инструментами долгосрочного планирования являются план-баланс (планирование структуры баланса с учетом определяемых финансовыми показателями норм) и брутто-анализ движения баланса (согласование источников происхождения и использования средств).

Долгосрочное финансовое планирование дополняется среднесрочным, которое предусматривает уточнение планируемых выплат и поступлений, их объемов и сроков. В данном случае подходящим плановым инструментом может стать ретроспективный расчет финансовых потоков.

Точное планирование осуществляется в рамках краткосрочного подробного финансового плана с плановым периодом до 12 месяцев. Если плановый период равен одному году, то планирование может осуществляться в форме скользящего, перекатывающегося 12-месячного планирования, т. е. по истечении одного месяца в план вносится этот же месяц следующего года. Все промежуточные месяцы также подвергаются перепланировке.