Глава 6. оценка рисков коммерческих организаций 6.1. виды рисков коммерческих организаций
Глава 6. оценка рисков коммерческих организаций 6.1. виды рисков коммерческих организаций
Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.
Основные причины риска, связанного с предпринимательской деятельностью, можно свести к следующим:
Стремительное развитие торговли и
снижение темпов роста производства. В основном
риск увеличивается из-за низкой платежеспособности потребителей продукции, резкого
снижения инвестиций, недостаточных
возможностей бюджетного финансирования.
Стратегия развития промышленности, подчиненная интересам мирового рынка (жесткое разделение труда между развитыми и развивающимися странами).
Низкий уровень сбора налогов. В основном риски связаны с высокими ставками и множественностью налогов, нестабильностью налоговой системы, жесткой финансовой политикой, препятствующей формированию портфелей оборотных средств предприятия, низкими импортными пошлинами на товары иностранных фирм-конкурентов, искусственным поддержанием соотношения рубля к доллару, утечкой валюты за рубеж, развитием натурального обмена продукцией, укрывательством от налогов, фиктивными сделками, слишком большим количеством льгот.
К этим видам риска для организаций, ведущих внешнеэкономическую деятельность, добавляются:
риски, связанные со специализацией и принципом сравнительных преимуществ. Например, Бразилия специализируется на производстве кофе. Среди основных факторов, определивших эту специализацию, выступают природно-климатические условия. Вмененные издержки на производство этого вида продукции будут намного ниже по сравнению с теми, которые имели бы место, если бы вдруг данная страна решила выращивать на экспорт пшеницу. Производство пшеницы было бы более рискованным, чем производство кофе;
риски, связанные с соотношением мирового спроса на товары и их предложения. Фирма производит на экспорт какую-либо продукцию. Но на мировом рынке может появиться или товар-заменитель, цена на который намного ниже, или спрос на рынке на этот товар может вообще прекратиться;
риски, связанные с установлением торговых барьеров (изменение пошлин, т.е. акцизных налогов на импортные товары, которые делятся на фискальные пошлины для поступлений в федеральный бюджет, протекционистские пошлины для защиты местных производителей от иностранной конкуренции); импортных квот; нетарифных барьеров (система лицензирования, создание завышенных стандартов на качество продукции, бюрократические запреты по таможенным процедурам); добровольных экспортных ограничений (под давлением правительства);
риски, связанные с: протекционизмом (для целей обеспечения обороны, увеличения внутренней занятости, диверсификации ради стабильности, защиты молодых отраслей, защиты от демпинга); удорожанием или обесценением валюты; безработицей, сокращением доходов, инфляцией по причине установления в стране золотого стандарта и другими.
Кроме того, в российских условиях предпринимательская деятельность осложняется следующими видами рисков: необязательность хозяйствующих субъектов; высокая инфляционная напряженность; риск договорных отношений; недобросовестная конкуренция; нестабильная законодательная база; политическая нестабильность; отсутствие личной ответственности бизнесменов; чрезмерное вмешательство политиков в экономику; низкий уровень образования предпринимателей.
Риск обычно подразделяется на два типа -динамический и статический.
Динамический риск это риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.
Статический риск это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.
Существует несколько подходов к классификации рисков, под которыми следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.
Балабанов И. Т. в зависимости от возможного результата (рискового события) разделяет риски на две большие группы: чистые и спекулятивные (система рисков представлена на рис. 6.1).
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.
Спекулятивные
Финансовые
Природо-естественные
Экологические
Политические
Транспортныые
Имущественные
Производственные
Торговые
Коммерческие
Риски, связанные с покупателыной способностью денег
Инвестиционные риски
Инфляционные и дефляционные ликвидности
Риски упущенной выгоды
Риски снижения доходности
Риски прямых финансовые потеры
Процентные Кредитные Биржевые Риск
риски риски риски банкротства
Рис. 6.1. Система рисков коммерческого предприятия
К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясением, наводнением, бурей, пожаром, эпидемией и т. д.
Экологические риски это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.
К политическим рискам относятся:
невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных
действий, революции, обострения
внутриполитической ситуации в стране,
национализации, конфискации товаров и
предприятий, введения эмбарго, из-за отказа
нового правительства выполнять принятые
предшественниками обязательства и т. д.;
введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. д.);
неблагоприятное изменение налогового законодательства;
• запрет или ограничение конверсии
национальной валюты в валюту платежа. В
этом случае обязательство перед
экспортерами может быть выполнено в
национальной валюте, имеющей
ограниченную сферу применения. Транспортные риски это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.
Имущественные риски это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.д.
Производственные риски это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т. д.
Финансовый риск возникает в процессе
отношений предприятия с финансовыми
институтами (банками, финансовыми,
инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и т. д.). Причины финансового риска -инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и т. д.
Финансовые риски подразделяются на два вида:
риски, связанные с покупательной способностью денег;
риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.
Инфляционный риск это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск это риск того, что при
росте дефляции происходит падение уровня цен,
ухудшение экономических условий
предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
риск упущенной выгоды;
риск снижения доходности;
риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование,
инвестирование и т.д.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «Porte foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.
Кредитный риск опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.д.
Селективные риски (от лат. selectio выбор, отбор) это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность
в результате неправильного выбора способа
вложения капитала, полной потери
предпринимателем собственного капитала и
неспособности его рассчитываться по взятым на
себя обязательствам. В результате
предприниматель становится банкротом. Г.А. Буренина выделяет следующие виды рисков.
Риски внешней деловой окружающей среды: политические риски; экономические (финансовые) риски; производственные риски; экологические риски; риски, связанные с возникновением форс-мажорных обстоятельств.
Риски ближней окружающей среды: производственные риски; научно-технические риски; социально-экономические риски.
М. В. Грачева все виды рисков делит на внешние непредсказуемые риски, внешние предсказуемые риски, внутрипроектные риски, технические риски, правовые риски.
Внешние непредсказуемые риски делятся на:
A. Макроэкономические риски:
неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения;
нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации;
изменение внешнеэкономической ситуации (возможность закрытия границ, введения ограничений на торговлю и поставки и т. д.);
политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений;
неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей;
колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. д.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.
Б. Экологические риски, в том числе наводнения, землетрясения, штормы, климатические катаклизмы.
B. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступлениями, в том числе вандализм, саботаж, терроризм.
Г. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов, в том числе:
в создании необходимой инфраструктуры;
из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.;
в финансировании;
в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т. д.);
в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).
Внешние предсказуемые риски делятся на:
рыночный риск, связанный с: ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; изменением потребительских требований; усилением конкуренции; потерей позиций на рынке; нежеланием покупателей соблюдать торговые правила;
операционные риски, вызванные невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушением безопасности, отступлением от целей проекта.
Внутрипроектные риски возникают в результате:
срыва планов работ по причине: недостатка рабочей силы или материалов; запаздываний в поставке материалов; плохих условий на строительных площадках; изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; ошибок проектирования; ошибок планирования; недостатка координации работ; изменения руководства; инцидентов и саботажа; трудностей начального периода; нереального планирования; слабого управления; труднодоступности объекта;
перерасхода средств из-за: срывов планов работ; неправильной стратегии снабжения; неквалифицированного персонала; переплат по материалам, услугам и т. д.; параллельности в работах и нестыковок частей проекта; протестов подрядчиков; неправильных смет; неучтенных внешних факторов.
Технические риски связаны с изменением технологии, с ухудшением качества и производительности производства, с ошибками в проектно-сметной документации, обусловлены специфическими рисками технологии, закладываемой в проект. Правовые риски включают ошибки в лицензиях, несоблюдение патентного права, невыполнение договоров, возникновение судебных процессов с внешними партнерами, возникновение внутренних судебных процессов, проявление форс-мажорных (чрезвычайных) обстоятельств.
Обсуждение Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Комментарии, рецензии и отзывы