11.12. вертикальный и факторный анализ

11.12. вертикальный и факторный анализ

Для вертикального анализа отчетность представляется в виде относительных показателей. Все статьи отчета о прибылях и убыт-

ках приводятся в процентах к объему выручки от реализации, статьи баланса — в процентах к итогу баланса, что позволяет анализировать их структуру.

Факторной анализ по схеме компании Du Pont основан на зависимости показателя рентабельности собственного капитала от следующих факторов: рентабельность реализованной продукции, ресурсоотдача и финансовый леверидж.

Взаимосвязь показателей рентабельности активов (Return on Assets, ROA), рентабельности реализованной продукции и ресур-соотдачи выражается формулой компании Du Pont

ROA = Рентабельность продукции х Ресурсоотдача = = (Чистая прибыль / Выручка от реализации) х х (Выручка от реализации / Сумма активов).

Повышение рентабельности активов, таким образом, может достигаться за счет повышения как рентабельности продукции, так и ресурсоотдачи.

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE) рассчитывается умножением коэффициента ROA на специальный мультипликатор, характеризующий соотношение собственного капитала и авансированных в деятельность компании средств — финансовый леверидж, или финансовый рычаг:

ROE = ROA х Мультипликатор собственного капитала =

х

х (Выручка от реализации / Сумма активов) х х (Сумма активов / Собственный капитал). С помощью формул компании Du Pont можно изучать, какое влияние на рентабельность оказывают увеличение цен реализации, изменение ассортимента продукции, выход на новые рынки сбыта. Для бухгалтеров интерес представляют анализ расходных статей и поиск путей снижения себестоимости продукции. Для финансовых аналитиков интересна роль изменения уровня тех или иных видов активов. Опытный аналитик может построить множество формул факторного анализа, подобных формулам компании Du Pont.