2.3. анализ агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках

2.3. анализ агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках

Цель анализа агрегированного (аналитического) баланса и отчета о прибылях и убытках — получение предварительного заключения о динамике и структуре важнейших показателей организации. С этой целью показатели баланса агрегируются в восемь групп, при этом активы группируются по степени ликвидности, а пассивы — по степени срочности платежей (табл. 2.16). При формировании групп необходимо корректировать их состав с учетом ликвидности активов и срока платежа по пассивам, устанавливая ее по данным бухгалтерского учета. Так, например, если краткосрочные финансовые вложения могут быть преобразованы в деньги не ранее, чем через полгода, то их следует относить к группе А3, а не А1; если в составе долгосрочных кредитов и займов в соответствии с учетной политикой отражаются обязательства, которые должны быть погашены менее чем через год, то их следует относить к группе П2 или П1. Кроме того, определенные корректировки могут потребоваться, если в составе дебиторской задолженности значительный удельный вес имеют выданные авансы, которые характеризуются значительно меньшей ликвидностью, чем дебиторская задолженность покупателей и заказчиков.

Прочие оборотные активы и прочие краткосрочные обязательства следует также относить к той группе, к которой они ближе по срокам.

По перечисленным агрегированным статьям баланса рассчитываются показатели вертикального, горизонтального и факторного анализов (анализ аддитивной модели).

Удельный вес статьи в валюте баланса определяется по формуле

в = С х 100, Б

где С — статья баланса; Б — валюта баланса.

Темп прироста статей баланса определяется по формуле, приведенной в § 2.2.

Доля изменения статьи в общем изменении валюты баланса показывает, в какой степени изменение валюты баланса связано с отдельной статьей актива и пассива баланса. Эти показатели определяются по формуле

АС

Дс = — х 100, с АБ

где ДС — абсолютный прирост статьи актива и пассива баланса; АБ — абсолютный прирост валюты баланса.

Агрегированный отчет о прибылях и убытках целесообразно представить в виде следующих показателей:

выручка;

расходы по обычным видам деятельности (включают себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг; коммерческие расходы, управленческие расходы);

прибыль от продаж;

прочий результат (формируется как разность между операционными доходами и расходами);

прибыль до налогообложения;

текущий налог на прибыль и отложенные налоги;

чистая прибыль.

По перечисленным статьям отчета о прибылях и убытках рассчитываются показатели структуры (удельный вес показателей в выручке), а также темпы прироста показателей по вышеприведенным формулам.

Одна из важнейших комплексных и объективных характеристик успешности хозяйственной деятельности организации — это динамика важнейших экономических показателей (в первую очередь динамика объема производства): чем устойчивее их рост, тем лучше экономическое положение бизнеса. Наиболее точный признак роста бизнеса — это превышение темпа прироста выручки от реализации над темпом прироста цен (темп инфляции); анализ фактических данных организаций показывает, что динамика выручки более точно характеризует динамику бизнеса, чем динамика таких показателей, как прибыль, основные средства, валюта баланса, численность работающих и др. Еще одним объективным показателем роста объема производства для некоторых отраслей является рост потребления электроэнергии, но этот показатель при анализе финансовой отчетности недоступен.

Основой интерпретации показателей, полученных в результате обработки агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках, является «золотое правило экономики», базирующееся на сопоставлении темпов прироста отдельных показателей организации между собой и с темпом инфляции. В соответствии с «золотым правилом экономики» темпы прироста валюты баланса должны превышать темп инфляции (это свидетельствует о наличии реального роста имущества организации), темп прироста выручки должен превышать темп прироста валюты баланса (что говорит о том, что приобретаемые активы используются более эффективно, чем ранее имевшиеся), а темп прироста прибыли должен быть выше, чем темп прироста выручки (это доказательство того, что рост выручки опережает рост себестоимости, что также свидетельствует о повышении эффективности организации). Первое соотношение (превышение темпа прироста валюты баланса над темпом инфляции) может не соблюдаться, если организация активно привлекает арендованные основные средства и/или не переоценивает собственные, при этом бизнес может также характеризоваться как успешный при условии соблюдения остальных неравенств. Несоблюдение первого неравенства может быть также вызвано более эффективным использованием имеющихся активов. В этом случае для увеличения объема производства не требуется их увеличения.

Поэлементное рассмотрение агрегированного актива баланса и сравнение соответствующих темпов прироста с приростом выручки позволяет оценить инвестиционную деятельность организации (группа А4 — внеоборотные активы), операционную деятельность (А3 — запасы с НДС), сбытовую деятельность (А2 — дебиторская задолженность) и деятельность в области управления денежными потоками (А1 — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения). Для успешной организации характерны положительные темпы прироста активов, не превышающие темпы прироста выручки, в таком случае можно говорить об эффективной инвестиционной деятельности (приобретенные внеоборотные активы дают более высокую отдачу, чем имеющиеся), эффективной производственной и снабженческой деятельности (ускорение оборачиваемости всех видов запасов), эффективной сбытовой деятельности (снижение сроков инкассации — признак «качественной» дебиторской задолженности), эффективном управлении денежными потоками (при условии достаточного уровня ликвидности организации).

Однако не всегда темпы прироста показателей соответствуют «золотому правилу экономики», некоторые ориентиры для оценки динамики статей агрегированного актива баланса, приведены в табл. 2.17. Соотношения рассмотрены для растущей организации (положительные реальные темпы прироста выручки).

Таблица 2.17. Оценка динамики статей агрегированного баланса

Соотношение темпов прироста

Интерпретация (возможные причины)

Темп прироста А4 превышает темп прироста выручки

•Значительное приобретение внеоборотных активов, которые не в полном объеме введены в эксплуатацию.

Снижение эффективности использования производственных мощностей.

Переоценка основных средств с повышающими коэффициентами.

•Приобретение внеоборотных активов, которые не

используются в основной деятельности организации и соответственно не увеличивают выручку организации (долгосрочные финансовые вложения,

незавершенное строительство, отложенные налоговые активы, др.)

Темп прироста А3 превышает темп прироста выручки

Темп прироста А2 превышает темп прироста выручки

• Приобретение избыточных запасов сырья и материалов (ошибки службы снабжения).

•Непропорциональное увеличение запасов незавершенного производства и расходов будущих периодов (проблемы в организации производственного процесса).

•Непропорциональное увеличение запасов готовой

продукции и отгруженных товаров (свидетельство

снижения конкурентоспособности продукции или

ошибок службы сбыта)

•Увеличение срока инкассации (ошибки службы сбыта, ухудшение «качества» покупателей).

•Либерализация кредитной политики, направленной на увеличение срока кредитования покупателей в целях последующего увеличения объема продаж

Темп прироста А1 превышает темп прироста выручки

•Увеличение ликвидности организации.

•При достаточной степени ликвидности организации увеличение ликвидных активов свидетельствует о неэффективном менеджменте (отсутствии стратегии развития организации и эффективных направлений вложения средств)

В процессе интерпретации показателей вертикального анализа бухгалтерской отчетности необходимо выявить наиболее существенные статьи и дать им оценку.

Наличие в структуре актива баланса значительного удельного веса внеоборотных активов (а именно, основных средств) типично для производственного предприятия и характеризует бизнес как достаточно надежный, устойчивый и имеющий долгосрочные цели. Необходимо отметить, что введение специальных режимов налогообложения (УСНО, ЕНВД), которые освобождают организации и индивидуальных предпринимателей от уплаты налога на имущество, стимулировало реструктуризацию предприятий с целью перевода имущества на баланс субъектов, применяющих специальные режимы с последующей арендой этого имущества. Кроме того, распространенным становится использование совместной деятельности (договор простого товарищества) в целях оптимизации налоговых платежей, что также приводит к снижению стоимости основных средств в финансовой отчетности. Таким образом, реально используемое организациями имущество не отражается на их балансе и тем самым усложняет реальную картину бизнеса. К аналогичным последствиям приводит и проводящаяся организациями уценка основных средств, цель которой — снижение платежей по налогу на имущество.

Анализ структуры пассива баланса показывает, как меняется стратегия финансирования бизнеса: если увеличивается удельный вес показателей собственного капитала и долгосрочных обязательств в валюте баланса, то это свидетельствует об изменении стратегии финансирования в направлении увеличения доли устойчивых источников, что приводит к увеличению устойчивости бизнеса и одновременно к росту затрат на его финансирование.

В процессе анализа агрегированного отчета о прибылях и убытках надо обратить внимание на удельный вес прибыли от продаж в выручке и динамику этого показателя, если он увеличивается (при условии роста выручки), то конкурентоспособность продукции растет, причем не за счет снижения цены, а вследствие повышения качества продукции и/или сервиса в обслуживании клиентов. Анализ агрегированного отчета о прибылях и убытках позволяет также сделать предварительное заключение о качестве прибыли: если темп прироста прибыли до налогообложения положителен, а в ее структуре преобладает прибыль от продаж, то можно сделать вывод о высоком качестве прибыли. Значительный положительный прочий результат свидетельствует о случайном характере финансовых результатов и неэффективном менеджменте, который не может обеспечить эффективную основную деятельность организации. Отрицательный прочий результат при значительной прибыли от продаж может свидетельствовать о попытках минимизировать налог на прибыль за счет убыточных прочих операций.

Аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для рассматриваемой организации приведены в табл. 2.18 и 2.19 и проиллюстрированы диаграммами на рис. 2.1.

Оценивая показатели роста организации (см. табл. 2.18) можно сделать вывод о реальном росте основных показателей организации, однако этот рост не сбалансирован и не сопровождается ростом эффективности организации, то есть «золотое правило экономики» в данном случае не выполняется. Так, темп роста имущества превышает инфляцию, а темп прироста выручки превышает рост имущества, что соответствует упомянутому правилу, но рост прибыли недостаточен, что не соответствует заложенным в правиле пропорциям. Этот дисбаланс в темпах прироста, очевидно, связан с затратами, темп роста которых превышает темп роста выручки и поэтому является чрезмерным.

Оценивая результаты расчетов аналитического баланса и сравнивая соответствующие темпы прироста с приростом выручки (табл. 2.19) можно сделать заключение о том, что инвестиционная деятельность организации эффективна, поскольку при увеличении

выручки на 55\% рост внеоборотных активов составил всего 18,4\%, что позволяет сделать вывод о том, что имеющиеся активы стали использоваться более эффективно. Вместе с тем рост арендованных основных средств составил 43,3\%, что также представляется вполне оправданным. Закупочная и производственная деятельность организации, которая отражается в агрегированной статье А3, также заслуживает положительной оценки, поскольку при достаточно высоком темпе прироста выручки (55\%), запасы возросли в меньшей степени (42,3\%), что говорит о более эффективном использовании соответствующих активов. Сбытовая деятельность организации характеризуется сокращением статьи А2 (дебиторская задолженность) на 2,7\%, что также в целом положительно характеризует организацию и может свидетельствовать о коррекции кредитной политики организации в отношении своих покупателей и других контрагентов в направлении ее ужесточения. Высоколиквидные активы организации практически не изменились (их рост составил всего 1,2\%), что может, с одной стороны, оцениваться как снижение ликвидности организации в целом; однако, учитывая то обстоятельство, что удельный вес рассматриваемых активов остался на достаточном уровне (8\% валюты баланса), можно такое изменение признать вполне приемлемым. Структура актива баланса анализируемой организации характеризуется некоторыми особенностями: во-первых, не очень значительным удельным весом внеоборотных активов (25\% на конец года), это связано с тем, что определенный объем активов организация арендует; во-вторых, значительным удельным весом высоколиквидных активов, что позволяет организации финансировать увеличение немонетарных статей актива баланса, и корректируется в процессе роста организации в направлении снижения удельного веса высоколиквидных активов. Рассматривая стратегию финансирования организации через удельные веса источников финансирования в валюте баланса, можно заметить, что стратегия, будучи достаточно рискованной на начало года (доля устойчивых источников — всего 44\% валюты баланса), таковой осталась и на конец года, став при этом еще более рискованной (доля устойчивых источников равна 37\%). Однако, принимая во внимание наличие долгосрочных финансовых вложений в уставные капиталы других организаций, и предположив на этом основании, что часть обязательств организации приходится на родственные структуры (как это часто бывает), можно утверждать, что, возможно, стратегия финансирования не так рискованна, как это следует из формальных показателей. Кроме того, поскольку часть производственных мощностей организация арендует, что было отмечено на этапе экспресс-анализа (половина основных средств арендована), постольку потребность в устойчивых источниках для данной организации объективно снижается.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг

Себестоимость проданныгх товаров продукции, работ, услуг

| | Выручка (нетто) от продажи товаров,

продукции, работ, услуг | | Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

I | Валовая прибыль

[71 Прибыль (убыток) от продаж

|~~| Прибыль (убыток) до налогообложения

Г~| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Аналитический отчет о прибылях и убытках не позволяет в данном случае однозначно оценить конкурентоспособность продукции организации, так как имеет место не только значительный рост объема реализации (уже упоминавшиеся 55\%), который свидетельствует о высокой конкурентоспособности продукции, но и драматическое снижение маржи (удельный вес прибыли от продаж в выручке организации) с 5,9 до 1,6\%, что не позволяет подтвердить этот вывод. В таком случае можно говорить о стимулировании сбыта ценовой политикой, которая позволяет за счет снижения цены, приводящего к падению маржи, поддерживать высокие темпы прироста объема реализации. Еще одну негативную оценку можно дать относительно качества прибыли с точки зрения ее структуры. Доля прочего результата в выручке (см. табл. 2.19) резко возросла в отчетном году и превысила долю прибыли от продаж, что позволяет предварительно сделать вывод о том, что прибыль организации в значительной степени сформирована за счет случайных источников. В целом структуру выручки можно признать изменяющейся в направлении ухудшения: растет доля расходов от обычных видов деятельности; увеличивается прочий результат; уменьшаются показатели маржи, в том числе чистой маржи (отношение чистой прибыли к выручке).

Общее заключение по результатам рассмотрения аналитических форм отчетности состоит в том, что анализируемая производственная организация представляет собой успешный, быстро развивающийся бизнес с долгосрочными целями и достаточно конкурентоспособной продукцией. Очевидные проблемы организации — краткосрочность источников финансирования (может в перспективе вызвать кризис неплатежеспособности), а также ухудшающаяся структура выручки (может быть первым признаком снижения конкурентоспособности организации).

Вопросы и задания*

В чем заключается анализ соответствия и согласованности бухгалтерской отчетности? Как оценить качество отчетности?

В чем заключается цель экспресс-анализа организации?

Каковы характеристики экономического потенциала организации?

По каким критериям можно идентифицировать предприятие как малое, среднее, крупное?

С помощью каких индикаторов можно оценить финансовое положение организации?

Что такое «больные статьи» отчетности?

Каковы основные показатели, характеризующие динамичность организации? Как их оценивать?

Каковы наиболее существенные статьи отчетности, на которые надо обращать внимание в процессе экспресс-анализа?

Какие статьи включает агрегированный баланс организации?

Какие статьи включает агрегированный отчет о прибылях и убытках организации?

Дайте характеристику методикам анализа агрегированного баланса и агрегированного отчета о прибылях и убытках. Как оценивать результаты анализа?

Здесь и далее задания могут выполняться на основе бухгалтерской отчетности, приведенной в Приложении 1, или любой другой бухгалтерской отчетности коммерческой организации.

В чем заключается «золотое правило экономики»? Как оценивать результаты соответствующего анализа?

Какова методика интерпретации результатов горизонтального и вертикального анализа?

Проанализируйте бухгалтерскую отчетность на предмет согласованности ее форм.

Выполните экспресс-анализ организации по данным ее бухгалтерской отчетности.

Дайте оценку наиболее существенным статьям отчетности.

Сформируйте агрегированный баланс и агрегированный отчет о прибылях и убытках. Рассчитайте показатели анализа агрегированных форм.

Выполните горизонтальный, вертикальный и факторный анализ баланса и отчета о прибылях и убытках.

Дайте оценку инвестиционной, производственной, сбытовой деятельности организации и ее политики относительно денежных потоков. Оцените изменения в стратегии финансирования организации.