3.6. анализ дебиторской и кредиторской задолженностей

3.6. анализ дебиторской и кредиторской задолженностей

Анализ задолженностей организации позволяет определить ее позицию с точки зрения коммерческого кредитования, то есть установить, является ли организация нетто-заемщиком (превышение кредиторской задолженности) или нетто-кредитором (превышение дебиторской задолженности). Если организация имеет отрицательную монетарную позицию (кредиторская задолженность превышает дебиторскую), то это безусловно выггодно с точки зрения затрат на финансирование бизнеса, особенно в периоды роста цен, однако весьма рискованно с точки зрения возможности своевременно платить по обязательствам и вероятности возбуждения дела о банкротстве.

В ходе анализа рассчитываются различные показатели.

Показатели динамики и структуры задолженностей. При интерпретации показателей динамики необходимо сравнивать темпы прироста дебиторской задолженности с темпом прироста выручки. В соответствии с «золотым правилом экономики» темпы прироста выручки должны превышать темпы прироста дебиторской задолженности. Темпы прироста кредиторской задолженности можно сравнить с темпом прироста валюты баланса. Если баланс растет более быстрыми темпами, то устойчивость организации не снижается. Соотношение темпов прироста задолженностей позволяет сделать вывод об изменении потребностей в источниках финансирования операционного цикла: если быстрее растет дебиторская задолженность, то потребность в финансировании увеличивается. В структуре дебиторской задолженности обычно преобладает задолженность покупателей и заказчиков, а в кредиторской задолженности — задолженность поставщиков и подрядчиков. Если это не так — требуется более глубокий анализ по данным бухгалтерского учета.

Коэффициенты оборачиваемости задолженностей (комплекс показателей оборачиваемости приведен в § 4.4 «Анализ деловой активности»). При расчете показателей оборачиваемости задолженностей можно использовать информацию формы № 2 и формы № 4, сопоставляя в одном случае величину задолженностей с выручкой или расходами, а в другом случае — с поступлениями и платежами (первый вариант расчетов предпочтительнее, второй вариант расчетов можно использовать, только если доля неденежных форм расчетов несущественна). В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что сроки погашения задолженностей в общем случае не должны превышать трех месяцев. Особенно это касается кредиторской задолженности, поскольку по методике ФСФО организации, имеющие период погашения краткосрочных обязательств, превышающий три месяца, признаются недостаточно платежеспособными.

Показатели анализа крупнейших дебиторов и кредиторов. Если для анализа доступна информация об основных дебиторах и кредиторах, то рассчитываются соответствующие показатели динамики и структуры. При анализе кредитной политики необходимо оценить затраты на предоставление коммерческого кредита покупателям, умножив среднегодовую величину дебиторской задолженности перед покупателями и заказчиками на среднерыночный процент по краткосрочным кредитам.

Анализ соотношения между дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков и полученными авансами. Значительная доля полученных авансов свидетельствует о выгодной рыночной ситуации для организации, которая приводит к возможности экономить на финансировании операционного цикла.

Анализ соотношения между кредиторской задолженностью перед поставщиками и подрядчиками и выданными авансами. Значительная доля выданных авансов свидетельствует о невыгодной рыночной ситуации для организации, которая приводит к дополнительным затратам на финансирование операционного цикла.

Анализ долгосрочной дебиторской задолженности (свыше 12 месяцев). В процессе анализа целесообразно выяснить, каковы причины возникновения этой задолженности, и каково ее качество (вероятность взыскания в полном объеме). В аналитических целях эту задолженность целесообразно исключать из состава оборотных активов.

Анализ списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов (информация о ней содержится в «Справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах» к форме № 1). Наличие значительных сумм свидетельствует о низком качестве дебиторской задолженности и, следовательно, о недостаточно конкурентоспособной продукции, которую организация вынуждена отгружать неплатежеспособным покупателям.

Кроме перечисленных показателей, в случае доступности соответствующей информации целесообразно сделать дополнительный анализ кредиторской задолженности по поставщикам и отдельно по подрядчикам, уделяя особое внимание последней категории контрагентов. Именно договора на оказание всевозможных услуг, как это будет показано ниже, используются организациями в целях вывода прибыли.

Показатели соответствующего анализа для рассматриваемой организации приведены в табл. 3.32—3.35 и проиллюстрированы на рис. 3.5.

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что динамика этих задолженностей разнона-правлена: в то время как кредиторская задолженность увеличивается, хотя и темпами, не превышающими рост выручки, дебиторская задолженность снижается, причем основным фактором, обеспечивающим снижение задолженности, являются выданные авансы. В структуре дебиторской задолженности, которая значительно изменилась за анализируемый год, преобладает задолженность покупателей и заказчиков (58,3\% суммы дебиторской задолженности), второй по величине статьей продолжают оставаться выданные авансы (25,5\%). Сопоставляя задолженность покупателей (156 263 тыс. руб. на начало года и 197 563 тыс. руб. на конец) и полученные авансы (183 599 тыс. руб. на начало года и 227 313 тыс. руб. на конец) можно сделать вывод о том, что ситуация развивается явно в пользу анализируемой организации, которая так сумела построить свои отношения с покупателями, что они участвуют в финансировании организации, снимая тем самым проблему поиска источников финансовых ресурсов. Аналогично сравнивая задолженность перед поставщиками и подрядчиками (134 074 тыс. руб. на начало года и 125 251 тыс. руб. на конец) с выданными авансами (133 571 тыс. руб. на начало года и 86 620 тыс. руб. на конец) можно прийти к выводу, что и здесь организация смогла найти бесплатный способ финансировать свою деятельность, причем в динамике процесс развивается опять же в интересах анализируемой организации, т.е. условия поставок (увеличение отсрочек и уменьшение авансов) становятся более благоприятными.

Анализируя сроки погашения задолженностей, рассчитанные с использованием формы № 4 (такой расчет уместен, поскольку, как будет показано ниже, неденежные формы расчетов в организации практически отсутствуют), можно отметить, что они находятся на достаточно невысоком уровне (не превышают одного месяца) и при этом в динамике снижаются, что заслуживает положительной оценки. Обращает на себя внимание только рост сроков погашения задолженности перед бюджетом. Это связано с некоторым ростом кредиторской задолженности при одновременном снижении платежей в бюджет, что не совсем логично, учитывая возрастающую деловую активность организации и естественно связанный с этим рост налогооблагаемых баз. Нельзя не упомянуть в этой связи то обстоятельство, что иногда организации осознанно используют кредиторскую задолженность перед бюджетом как источник финансирования, это бывает выгодно, когда пени за несвоевременную уплату налогов меньше, чем процент по альтернативным источникам финансирования (например, банковскому кредиту).

О

к к

о го

Переходя к непосредственному сопоставлению дебиторской и кредиторской задолженностей можно, основываясь на предыдущих расчетах, говорить о превышении кредиторской задолженности над дебиторской, а также в целом о превышении монетарных обязательств над монетарными активами, при этом, как следует из расчетов (см. табл. 47, 48), сроки погашения обеих задолженностей являются весьма умеренными и в динамике снижаются. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской не только снимает для организации проблему финансирования операционного цикла, но и приносит еще определенный инфляционный доход, являющийся следствием того факта, что «время — это деньги», и если платежи по обязательствам осуществляются в более поздние сроки и естественно, обесценившимися деньгами, то организация имеет на этом определенный выигрыш.

Общий вывод по результатам анализа дебиторской и кредиторской задолженностей заключается в том, что в целом задолженности характеризуются высокой оборачиваемостью, а следовательно, высоким качеством, а соотношение их складьгвается в пользу организации.

Вопросы и задания

Обоснуйте основные факторы финансовой устойчивости организации.

Дайте характеристику двум методикам анализа ликвидности баланса. В чем преимущества и недостатки каждой из них?

Как рассчитываются дефициты и излишки баланса? Какие рекомендации можно дать по результатам анализа ликвидности баланса?

Каковы основные коэффициенты ликвидности организации? Дайте характеристику понятиям «ликвидность активов», «ликвидность баланса», «ликвидность организации».

С чем может быть связана недостаточная и избыточная ликвидность организации? Какие проблемы могут возникнуть у организации при наличии недостаточной ликвидности? Избыточной ликвидности?

Каковы основные показатели платежеспособности организации?

Что значит «нормальные источники» финансирования запасов?

Объясните, как устанавливается тип финансовой устойчивости организации.

Охарактеризуйте экономическую сущность понятия «собственные оборотные средства».

10. Объясните, почему успешные организации могут формально квалифицироваться как находящиеся «в предкризисном состоянии, на грани банкротства». 11. В чем заключается анализ собственного капитала организации? Какие выводы относительно целей владельцев можно сделать на основе анализа собственного капитала?

Каковы основные составляющие собственного капитала? Каковы возможные причины их изменения?

Какие показатели характеризуют качество собственного капитала? Как учетная политика влияет на качество собственного капитала?

Каковы составляющие инвестированного и накопленного капитала организации? Почему наличие накопленного капитала считается признаком качественного собственного капитала?

Объясните алгоритм расчета и анализа стоимости чистых активов организации. Почему для расчета СЧА используется одна формула, а для их факторного анализа другая?

Каковы основные причины изменения СЧА? Чем вызвана необходимость анализа соотношения СЧА и уставного капитала?

Дайте характеристику структуры заемного капитала организации.

В чем заключается анализ дебиторской и кредиторской задолженностей? Что показывает нетто-монетарная позиция организации? В чем преимущества и недостатки отрицательной нетто-монетарной позиции?

Выполните анализ ликвидности баланса по двум методикам.

Рассчитайте коэффициенты платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости организации.

Установите тип финансовой устойчивости организации.

Выполните анализ собственного капитала и стоимости чистых активов.

Рассчитайте показатели анализа заемного капитала.

Проанализируйте дебиторскую и кредиторскую задолженности организации.