5.6. анализ расходов организации и ресурсоемкости продукции

5.6. анализ расходов организации и ресурсоемкости продукции

Анализ расходов организации по данным бухгалтерской отчетности заключается в расчете показателей динамики и структуры расходов, анализе контролируемости расходов, расчете показателей ресурсоемкости продукции и критического объема продаж (точки безубыточности).

Предварительным этапом в анализе расходов организации является анализ положений учетной политики, регламентирующих учет расходов. Если учетная политика недоступна для анализа, можно установить метод калькуляции себестоимости (калькуляция с полным распределением затрат или калькуляция по переменным затратам (директ-костинг)) на основании формы № 2: заполненная строка «Управленческие расходы», говорит о применении директ-костинга, незаполненная — о калькуляции с полным распределением затрат. Некоторые экономические последствия применения различных методов калькуляции показаны в табл. 5.34.

Анализ динамики и структуры расходов организации

При анализе динамики и структуры затрат используются формы № 1, № 2, № 5. Начиная анализ расходов по данным бухгалтерской отчетности, необходимо помнить, что все расходы должны найти

свое отражение в форме № 2 (расходы по обычным видам деятельности, прочие расходы), либо должны быть включены в состав активов (и найти свое отражение в форме № 1).

Расчет суммы расходов на производство и реализацию продукции осуществляется в соответствии со следующей формулой:

Рсум = Сп + Рк + Ру + АРБИ + ДОн + ДОг + ДОт ДРПР,

Таким образом, полная себестоимость проданной продукции может быть рассчитана по формуле

С = С + Р + Р

где Спп — полная себестоимость проданной продукции.

Полная себестоимость товарной продукции складывается из полной себестоимости проданной продукции и приростов остатков готовой продукции и товаров отгруженных:

Спт = Спп + ДОг +ДОт,

где Спт — полная себестоимость товарной продукции.

Полная себестоимость произведенной продукции в свою очередь складывается из полной себестоимости товарной продукции и прироста затрат в незавершенном производстве:

Сппр = Спт +ДОн, где Сппр — полная себестоимость произведенной продукции.

Полная себестоимость всей продукции равна сумме полной себестоимости произведенной продукции, прироста расходов будущих периодов, за вычетом прироста резервов предстоящих расходов:

СпВ = Сппр + АРБИ ДРПР,

где Спв — полная себестоимость всей продукции.

Структуру расходов следует анализировать по направлениям деятельности, элементам расходов и статьям калькуляции.

Структура расходов по направлениям деятельности анализируется на основе данных формы № 2:

себестоимость проданных товаров;

коммерческие расходы;

управленческие расходы;

прочие расходы.

Структура расходов по обычным видам деятельности по элементам анализируется по данным формы № 5:

материальные затраты;

затраты на оплату труда;

отчисления на социальные нужды;

амортизация основных средств;

прочие затраты.

Анализ структуры расходов по обычным видам деятельности по статьям калькуляции в полном объеме не может быть произведен. По данным бухгалтерской отчетности возможна лишь такая разбивка:

себестоимость реализации;

коммерческие расходы;

управленческие расходы.

В процессе интерпретации полученных результатов надо обратить внимание на темп прироста расходов и их составляющих в соотношении с темпом прироста выручки, при этом, безусловно, рост выручки должен быть больше, только в этом случае прибыль организации будет возрастать. Анализируя структуру расходов, надо обратить внимание на удельный вес прочих расходов. Значительные суммы, отраженные как прочие расходы, затрудняют анализ, делая организацию менее прозрачной с точки зрения внешних пользователей. Кроме того, стоит сопоставить расходы на производство и реализацию всей продукции и расходы на производство и реализацию проданной продукции. Для растущей организации характерно превышение первого показателя над вторым.

Анализируя структуру расходов по элементам, надо учитывать, что, как это отмечалось выше, некоторые элементы потенциально более «налогоемкие»: например, затраты на оплату труда, которые приводят к платежам в социальные фонды; амортизация, которая опосредованно связана с платежами по налогу на имущество. С учетом этого организация имеет стимул уменьшать «налогоемкие» элементы расходов, а также прибыль и увеличивать те элементы, которые более благоприятно сказываются на налоговых платежах, как, например, материальные затраты и прочие затраты (по которым имеет место возмещение НДС). Поэтому при анализе надо иметь в виду, что, возможно, элементы расходов — затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация преуменьшены, а материальные и прочие расходы преувеличены. Особое внимание при анализе структуры расходов следует уделять резким изменениям показателей удельных весов. За этими изменениями могут стоять и изменения технологии, вида деятельности, изменения в номенклатуре продукции, а также схемы налоговой оптимизации, следствием начала применения которых как раз и бывает резкое уменьшение «налогоемких» составляющих и увеличение материальных и прочих расходов.

Анализ «контролируемости» расходов также отчасти можно выполнить по данным бухгалтерской отчетности, он заключается в расчете коэффициентов затрат (отношение затрат к выручке, что также называется ресурсоемкостью), а затем оценке изменений этих соотношений в отчетном году по сравнению с предыдущим. Если имеют место отклонения, превышающие по модулю 10\%, то следует вывод о «неконтролируемости» затрат, что негативно характеризует как эффективность менеджмента, так и качество прибыли.

Информация для оценки анализируемой организации с точки зрения структуры и контролируемости расходов приведена в табл. 5.35— 5.38 и проиллюстрирована графиками на рис. 5.12 и 5.13.

Таблица 5.36. Анализ формирования полной себестоимости продукции

Показатель

Расчет

За отчетный год

Себестоимость проданной продукции

5 023 089

Коммерческие расходы

90 877

Изменение остатков (прирост [+], уменьшение [—]):

• незавершенного производства

•расходов будущих периодов

• готовой продукции

• товаров отгруженных Полная себестоимость реализованной продукции

Полная себестоимость товарной продукции

Себестоимость проданной продукции + Коммерческие расходы + Управленческие расходы Полная себестоимость реализованной продукции + Приросты (готовой продукции и отгруженных товаров)

333 730

Полная себестоимость произведенной продукции

Полная себестоимость всей продукции

Полная себестоимость товарной продукции + Прирост незавершенного производства

Полная себестоимость произведенной продукции + + Прирост расходов будущих периодов — Прирост резервов

предстоящих расходов

5 552 734

ю

Рис. 5.12. Этапы формирования полной себестоимости продукции

20,00 10,00 0

(10,00) (20,00) (30,00) (40,00) (50,00)

(60,00) (70,00)

Рассчитанные показатели могут быть интерпретированы следующим образом. В структуре суммарных затрат преобладают две составляющие: себестоимость проданных товаров (81,4\% в отчетном году) и прочие расходы (10,8\%), что является типичным для производственного предприятия, при этом структура меняется в направлении увеличения удельного веса первой составляющей, что является закономерным. Прирост суммарных расходов (36,4\%) в отчетном году не превысил прироста суммарных доходов (36,4\%). Это привело к тому, что рост чистой прибыли характеризуется приблизительно такими же показателями прироста (35,3\%). Анализируя этапы формирования себестоимости продукции (см. табл. 5.36), можно заметить поэтапное увеличение показателя расходов (от минимального показателя себестоимости проданной продукции до максимального показателя расходов по всей продукции), что характерно для растущей организации и свидетельствует о вероятном дальнейшем росте объема производства и реализации продукции. Поэлементное рассмотрение расходов (см. табл. 5.37) показывает, что преобладающим элементом являются материальные расходы (83,3\% в отчетном году). Это характеризует производство, как материалоем-кое, не создающее значительной добавленной стоимости, при этом в динамике доля материальных затрат растет, а доля создаваемой добавленной стоимости, рассчитываемой как отношение разности между выручкой и материальными затратами к выручке, снижается (с 25,18\% в предыдущем году до 18,06\% в отчетном), что может свидетельствовать или об активной налоговой оптимизации, или о значительных изменениях в технологии производства. Оценивая темпы прироста расходов по их элементам и сравнивая их с выручкой, можно заметить, что только упомянутые материальные расходы растут темпами, опережающими темп прироста выручки (55\%), рост остальных расходов не является чрезмерным.

Показатели контролируемости расходов, от которых отчасти зависит устойчивость и качество прибыли, в целом устойчивы, то есть их колебания находятся в пределах от +10 до —10\% от уровня предыдущего года. Исключение составляют расходы, которые по отношению к объему производства могут быть охарактеризованы как постоянные или как расходы, в которых существенна постоянная составляющая. Это амортизация (коэффициент затрат снизился на 27,75\%), прочие расходы (снижение 19,96\%), в составе которых, вероятно, значительную часть составляют арендные (лизинговые) платежи, как это было установлено на предыдущих этапах анализа, а также управленческие расходы, коэффициент по которым снизился на 25,02\%, поскольку в составе управленческих расходов значительна доля постоянных затрат (содержание и амортизация зданий, заработная плата управленческого персонала), которые не увеличиваются по мере расширения масштабов деятельности организации. Также зафиксировано значительное снижение коэффициента, отражающего отношение платежей в социальные фонды к выручке, что, вероятно, связано с использованием регрессивной шкалы ЕСН при увеличении заработной платы, которое имело место в отчетном году. Кроме того, снижается коэффициент прочих расходов, что также естественно, поскольку эти расходы (как и соответствующие доходы) по своей природе являются «случайными» и их резкие колебания вполне закономерны. Отмечая значительные отклонения показателей затрат, необходимо обратить внимание на то, что в основном показатели затрат отклоняются в сторону уменьшения их удельных весов в выручке, что имеет положительное влияние на финансовые результаты организации.

Анализ критического объема продаж

Анализ критического объема продаж позволяет оценить степень коммерческой надежности организации, то есть ее устойчивость к снижению спроса и соответственно объема продаж.

Для расчета критического объема продаж необходимо разделить все расходы организации на переменные и постоянные, что почти невозможно по данным бухгалтерской отчетности. К переменным затратам условно можно отнести материальные затраты практически в полном объеме, значительную часть затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды. Все остальные затраты можно квалифицировать как постоянные. На основе этой информации расчет критической выручки (или критического объема продаж в денежном выражении) выглядит следующим образом:

-кр р ,

1 пер

В

где ОКр — критический объем продаж в денежном выражении; Рпост — постоянные расходы; рпер — переменные расходы; В — выручка от продажи.

Значение критического объема продаж дает возможность рассчитать запас коммерческой надежности, который показывает, какое падение объема продаж может выдержать организация, прежде чем попадет в зону убытков:

Зкн = кр х100.

Анализируя результаты расчетов, следует оценить достаточность запаса коммерческой надежности организации (он не должен быть меньше 10\%), а также оценить операционный риск организации.

Операционный риск связан с удельным весом постоянных расходов, чем он больше, тем больше возможный убыток организации в случае падения объема производства и продаж, но в то же время значительные постоянные затраты позволяют организации резко увеличивать прибыль в благоприятные периоды своей деятельности, в условиях роста объема реализации. Таким образом, в процессе анализа надо сопоставить структуру расходов и общую динамику объема реализации. Показателем, оценивающим уровень операционного риска, является уровень операционного рычага, который рассчитывается по формуле

У В РпеР

Уор П ,

где У0р — уровень операционного рычага;

П — прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль.

Уровень операционного рычага показывает на сколько процентов изменится прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль при изменении выручки на 1\%. При благоприятной конъюнктуре допустимо высокое значение показателя и, наоборот, при ухудшении положения на рынке, значение показателя должно быть невысоким.

Алгоритм расчета показателей анализа безубыточности приведен в табл. 5.39.

Анализ безубыточности, который проводится по показателям доходов и расходов от обычных видов деятельности, не дает оснований для оптимистических выводов — запас надежности у анализируемого предприятия уменьшается с 29,2\% фактической выручки до 11,8\%, критический объем увеличивается на 93,1\%, что говорит о том, что для выхода на безубыточный объем производства предприятие в отчетном году должно продавать на 93,1\% больше продукции, чем в предыдущем. Фактическое значение запаса надежности почти достигло предельного значения, которое равно 10\%, это свидетельствует о том, что даже незначительное ухудшение условий функционирования предприятия и падение выручки более чем на 11,8\% способно привести его к убыткам. Ухудшение показателей произошло из-за непропорционального выручке роста материальных расходов. Следствием значительного увеличения материальных затрат явилось также увеличение уровня операционного рычага с 3,4 до 8,5, что свидетельствует о росте рискованности организации.

Анализ ресурсоемкости продукции

Целью анализа ресурсоемкости продукции является установление удельных расходов на ресурсы на 1 руб. выручки и отслеживание их динамики, которая характеризует тенденции изменения эффективности использования ресурсов. Как было рассмотрено выше, от показателей ресурсоемкости во многом зависит динамика маржи и прибыли от продаж.

Расчет ресурсоемкости по данным бухгалтерской отчетности производится на основе выручки, то есть показатели ресурсоемко-сти характеризуют, сколько организации необходимо затратить ресурсов в денежном выражении на 1 руб. выручки (нетто). Другими словами, многие показатели ресурсоемкости — показатели удельного веса затрат на ресурсы в выручке — это показатели структуры выручки. Показатели ресурсоемкости характеризуют степень контролируемости расходов менеджментом организации. Стабильность показателей контролируемости расходов (колебания не превышают 10\% базового уровня) свидетельствует о том, что вероятность неконтролируемого роста расходов организации невелика, следовательно, колебания прибыли маловероятны, а это уже одно из свойств качественной прибыли.

Показатели ресурсоемкости продукции рассчитываются по формулам, некоторые из которых строятся как отношение затрат на ресурсы к выручке (материалоемкость, зарплатоемкость), другие — как отношение стоимости ресурсов к выручке (фондоемкость).

Материалоемкость:

МЕ = М,

В

где МЗ — материальные затраты;

В — выручка (нетто) от продажи товаров.

Зарплатоемкость (при расчете показателей возможно добавление к затратам на оплату труда отчислений на социальные нужды):

ЗЕ = Ш,

В

где ЗП — сумма затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды.

Амортизациоемкость:

АЕ = —^,

В

где Аг — годовая амортизация.

Ресурсоемкость по прочим затратам:

Зпр

РЕпр В ,

где Зпр — прочие затраты.

Фондоемкость:

ФЕ = ^,

В

где ОС — среднегодовая стоимость основных средств с учетом арендованных основных средств и за вычетом переданных в аренду основных средств.

Общая ресурсоемкость продукции:

РЕ = 2,

В

где З — суммарные затраты (расходы по обычным видам деятельности).

Взаимосвязь между общей ресурсоемкостью продукции и рентабельностью продаж можно выразить следующей зависимостью:

РЕ + Япр = 1, где Япр — рентабельность продаж.

Оценивая результаты расчетов, следует обращать внимание на динамику показателей ресурсоемкости, связанных с «налогоемкими» элементами затрат. Положительной оценки заслуживает снижение показателей ресурсоемкости, поскольку следствием такой динамики является рост рентабельности продаж. Снижение зарплатоемкости одновременно с ростом материалоемкости может свидетельствовать о том, что организация изменила технологию в направлении уменьшения создаваемой добавленной стоимости. С одной стороны, это отрицательно характеризует производство и может расцениваться как его деградация, а, с другой, развитие системы аутсорсинга, проявление которой фиксируется в бухгалтерской отчетности именно как снижение добавленной стоимости, является вполне прогрессивным признаком развития бизнеса.

Показатели ресурсоемкости для анализируемого предприятия приведены в табл. 5.40 и на рис. 5.14.

Как показывают расчеты, почти все показатели ресурсоемкости изменяются в благоприятном для организации направлении, и только материалоемкость растет и приводит к снижению маржи.

Факторный анализ расходов от обычной деятельности

Этот анализ выполняется по методике, аналогичной методике факторного анализа прибыли от продаж, изложенной выше. В процессе анализа выявляется влияние следующих факторов на величину расходов по обычным видам деятельности:

объема продажи продукции;

уровня инфляции;

материалоемкости;

зарплатоемкости;

амортизациоемкости;

ресурсоемкое™ по прочим затратам.

Исходными данными для анализа являются:

темп инфляции за отчетный год или индекс роста цен;

выручка от продажи товаров за отчетный и предьідущий годы из формы № 2;

расходы в разрезе элементов затрат (форма № 5).

Расчеты осуществляются в следующей последовательности.

Расчет выручки отчетного года в сопоставимых ценах:

В0 —,

где В0 — выручка отчетного года; 1ц — индекс цен отчетного года.

Расчет прироста выручки за счет изменения объема производства:

АВоб В0 Вп > где Вп — выручка предыдущего года.

3. Расчет прироста выручки за счет изменения цен. От выручки отчетного года следует вычесть выручку отчетного года в сопоставимых ценах:

ДБц=Во во.

Расчет показателей общей ресурсоемкости предыдущего и отчетного года и показателей ресурсоемкости по элементам затрат

(материальные затраты, затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды, амортизация, прочие затраты):

РЕ = 3, Б

где РЕ — ресурсоемкость продукции (рассчитывается для предыдущего и отчетного годов в целом и по элементам затрат); З — затраты организации.

Расчет изменений ресурсоемкости. Для этого необходимо из показателя ресурсоемкости отчетного года вычесть показатель предыдущего года (все расчеты отдельно по элементам затрат):

ДРЕ = РЕо РЕп,

где ДРЕ — прирост ресурсоемкости продукции (рассчитывается по элементам затрат);

РЕп — ресурсоемкость продукции в предыдущем году; РЕо — ресурсоемкость продукции в отчетном году.

Расчет прироста расходов за счет изменения объема производства:

ДРо = АБоЧРЕп, где РЕп — показатель общей ресурсоемкости в предыдущем году.

Расчет прироста расходов за счет изменения цен:

ДРц = АБцЧРЕп.

Расчет прироста расходов за счет изменения материалоемкости:

ДРме = АМЕЧВо, где ДРме — прирост расходов за счет изменения материалоемкости; ДМЕ — прирост материалоемкости.

АРзЕ = АЗЕЧВо, где АЗЕ — прирост зарплатоемкости.

Расчет прироста расходов за счет изменения амортизациоем-кости:

АРАЕ = ААЕЧВ0, где ААЕ — прирост амортизациоемкости.

Расчет прироста расходов за счет изменения ресурсоемкости по прочим затратам:

АРпр = АРЕпрЧВо, где АРЕпр — прирост ресурсоемкости по прочим затратам.

Расчет общего изменения расходов суммированием частных приростов:

АР = АРо + АРц + АРме + АРзе + АРае + АРпр.

Проверка правильности расчетов. Осуществляется сравнением общего прироста расходов, рассчитанного в предыдущем пункте, с приростом расходов, рассчитанным по формуле:

АР = Р Р

п

где Р — расходы по обычным видам деятельности в отчетном году;

Рп — расходы по обычным видам деятельности в предыдущем году.

В процессе интерпретации полученных результатов необходимо дать оценку контролируемости расходов и выявить причины, повлекшие изменение расходов. В общем случае негативной оценки заслуживает увеличение расходов за счет увеличения показателей ресурсоемкости.

Результаты факторного анализа расходов организации, выполненного как по элементам затрат, так и по статьям калькуляции, приведены в табл. 5.41—5.45, а также на рис. 5.15 и 5.16.

Расчеты показателей анализа расходов дали вполне ожидаемые выводы, которые уже частично были сделаны ранее, а именно: рост расходов связан с расширением деятельности организации (значение прироста расходов по этой причине 1 238 125 тыс. руб.), инфляцией (611 756 тыс. руб.) и непропорциональным увеличением материальных затрат (394 003 тыс. руб.), остальные факторы повлияли благоприятно на расходы (в сторону снижения), это затраты на оплату труда, амортизация и прочие расходы.

Рис. 5.15. Результаты факторного анализа расходов

После изучения результатов расчетов следует отметить, что при кажущейся повторяемости расчетов, они тем не менее дают заслуживающий внимания результат: главная причина роста расходов заключается в чрезмерном увеличении материальных затрат в сфере производства. Этот вывод сделан на основе параллельного изучения результатов двух сделанных расчетов: первый расчет показал, что фактором неоправданного роста расходов являются материальные расходы, а второй — что неоправданно растут расходы в сфере производства (себестоимость проданных товаров, а не коммерческие и не управленческие).

5.7. Комплексная оценка ресурсов организации

Комплексная оценка ресурсов организации должна включать характеристику их качества, производительности, эффективности использования, обеспеченности ресурсами, оценку рыночной стоимости материальных и финансовых ресурсов, и все это в определенной степени можно сделать по данным бухгалтерской отчетности. Только в некоторых аспектах, особенно в анализе обеспеченности ресурсами, а также при оценке их стоимости, необходима дополнительная информация. Кроме того, для оценки уровня показателей желательно наличие соответствующих отраслевых показателей.

При оценке качества основных средств по данным отчетности основное внимание следует уделять показателям их состояния, особенно коэффициенту годности. Кроме того, для качественных основных средств характерно превышение их рыночной стоимости над балансовой (остаточной). Качество основных средств, как, впрочем, и других ресурсов, напрямую отражается на их производительности (эффективности использования), чем выше качество ресурсов, тем более они производительны. Эффективность использования основных средств традиционно оценивается фондоотдачей и рентабельностью, возможно также использование в этих целях показателя амортизациоотдачи. Ресурсоемкость продукции, которая измеряется соотношениями затрат на ресурсы и объемом выпускаемой продукции, представляет собой показатели, обратные производительности ресурсов. В частности, для оценки ресурсоемкости продукции в части основных средств используются показатели фондоемкости и амортизациоемкости. Обеспеченность основными средствами можно оценивать через удельный вес основных средств в валюте баланса, фондовооруженность труда, коэффициент использования производственной мощности. При оценке обеспеченности основными средствами необходимо учитывать арендуемые основные средства и основные средства, переданные в аренду.

Качество оборотных производственных фондов оценивается длительностью их оборота, при прочих равных условиях, чем больше длительность их оборота (с учетом объективных отраслевых особенностей), тем ниже их качество, это касается как запасов сырья и запасов незавершенного производства, так и запасов готовой продукции, замедление оборачиваемости которой указывает на снижение конкурентоспособности. Эффективность использования оборотных активов можно оценивать коэффициентом оборачиваемости, а также рентабельностью оборотных активов. Соответствующие показатели ресурсоемкости представляют собой материалоемкость продукции, а также показатели закрепления запасов, которые показывают, сколько копеек запасов необходимо для получения 1 руб. выручки. Для оценки обеспеченности оборотными активами можно воспользоваться показателями удельного веса оборотных активов в валюте баланса, а также сравнить нормативную и фактическую длительность оборота запасов по их видам. В целом, можно сделать вывод о том, что большинство характеристик оборотных активов связано с оценкой их оборачиваемости.

Для оценки качества персонала организации очевидно недостаточно данных бухгалтерской отчетности, в частности, потому что для его оценки необходимы показатели структуры персонала, такие, как структура по уровню образования, квалификации, возрасту, стажу работы по специальности. Кроме того, качество персонала, безусловно, характеризует уровень текучести кадров. Косвенно качество персонала можно оценить через уровень оплаты его труда, а также через уровень фондовооруженности труда. Производительность труда также является индикатором качества персонала. Этот показатель можно оценивать через соотношение добавленной стоимости и численности персонала. Кроме того, эффективность использования труда можно характеризовать через показатель зарплатоотдачи. Ре-сурсоемкость продукции в части используемого труда — это показатель трудоемкости и зарплатоемкости. Для анализа обеспеченности персоналом необходима информации о нормативной численности, которая зависит от трудоемкости производимой продукции.

Финансовые активы организации — ее финансовые вложения, с точки зрения качества могут быть охарактеризованы их доходностью, а также динамикой их рыночной стоимости. Кроме того, качество финансовых вложений зависит от характеристик организаций, куда осуществлены финансовые вложения (характеристика организаций, в уставном капитале которых участвует организация; характеристика организаций, которым предоставлены займы; характеристика организаций, дебиторская задолженность которых приобретена и т.д.). Для оценки эффективности финансовых активов используется оценка их доходности, при этом следует учитывать и реальную доходность, то есть доходность после инфляционной корректировки. Об оценке обеспеченности финансовыми активами можно сказать следующее: для долгосрочных финансовых активов сделать оценку невозможно, а относительно краткосрочных финансовых активов, основная цель которых — обеспечение ликвидности, можно сказать, что их значение вместе с денежными средствами должно составлять приблизительно 10\% от оборотных активов.

Основные показатели, которые характеризуют качество, производительность, эффективность использования, достаточность ресурсов приведены в табл. 5.46.

Оценивая ресурсы анализируемой организации по ранее сделанным расчетам, можно сделать следующие в ы в о д ы.

1. Основные средства характеризуются достаточно высоким качеством, степень их годности повышается. На предприятии осуществляется расширенное воспроизводство, при этом стоимость основных средств, как отмечалось выше, вероятно, занижена. Доля собственных основных средств в валюте баланса увеличивается, что положительно характеризует отношение владельцев к своему бизнесу, проявляющееся в обеспечении возможности долговременного развития предприятия. Эффективность использования основных средств растет, это проявляется в повышении фондоотдачи собственных и арендованных основных средств, соответственно фондоемкость и амортизациоемкость продукции снижаются. Степень загрузки производственных мощностей, вероятно, растет, поскольку при росте основных средств на 37,9\% (с учетом арендованных), рост выручки за отчетный год составил 55\%. В целом, основные средства заслуживают положительной оценки.

Оборотные активы характеризуются достаточно высокой и при этом растущей оборачиваемостью, что косвенно свидетельствует об их высоком качестве и адекватности оценки. Эффективность оборотных средств увеличивается, это доказывает растущая рентабельность оборотных активов, да и рост оборачиваемости тоже свидетельствует об эффективном использовании этих активов. Что касается ресурсоемкости, а именно материалоемкости, то для положительных выводов здесь нет оснований. Как было выявлено на предыдущих этапах анализа, материалоемкость продукции повышается с 0,7482 до 0,8194 руб./руб. Доля запасов в валюте баланса увеличивается, что свидетельствует о достаточной обеспеченности предприятия этими активами.

Персоналу организации наиболее сложно дать обоснованные оценки, опираясь только на отчетность, тем не менее, очевидны следующие выводы. Рост численности персонала (6,9\%) значительно отстает от реального роста объема производства (36,8\%), что позволяет сделать первый вывод об эффективности использования трудовых ресурсов. Заработная плата, которая косвенно характеризует качество персонала, хотя и невысокая, но заметно растущая (с 5,6 до 7,8 тыс. руб. в месяц), фондовооруженность труда также растет (с 76 до 84 тыс. руб. в расчете на одного работника), что в совокупности приводит к росту производительности труда на 45\% за отчетный год. Все это говорит о том, что руководство предприятия, возможно, начинает понимать значение этого важнейшего вида ресурса для бизнеса. Зарплатоемкость продукции снижается, что подтверждает растущую эффективность использования труда; зарплато-отдача, рассчитанная через выручку, растет, что вознаграждает собственников и руководство организации за произведенное ими повышение заработной платы.

Финансовые вложения организации, которые весьма разнообразны (ценные бумаги, займы, вклады в уставные капиталы других организаций) и в своей преобладающей части представлены краткосрочными инструментами (86,8\% на конец года от суммарных финансовых вложений), вероятно, выполняют следующие функции: финансовая поддержка участников Группы, обеспечение ликвидности организации, получение дохода. Доходность вложений невысока, реальная доходность отрицательна и в динамике снижается. Доля финансовых вложений в валюте баланса снижается и достигает к концу года 2,5\%. Этого, очевидно, недостаточно, учитывая необходимость обеспечения ликвидности организации.

Расчет рыночной стоимости материальных и финансовых ресурсов

Результаты расчетов аналитических коэффициентов, использующих в качестве информационной основы балансовые показатели

(в частности, показатели актива баланса), самым непосредственным образом связаны с адекватностью оценки этих активов, поэтому представляется необходимым в процессе экономического анализа дать оценку обоснованности учетной стоимости активов организации.

Расчет обоснованной рыночной стоимости материальных и финансовых активов организации основан на трех подходах: доходном, сравнительном и затратном (рис. 5.17), при этом уместность применения этих подходов в значи