Глава 15. анализ финансовых показателей деятельности экономической системы

Глава 15. анализ финансовых показателей деятельности экономической системы

15.1. Финансовый анализ на предприятии

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия за определенный период с целью оценки перспективы его развития. Финансовый анализ дает возможность оценить:

■S имущественное состояние предприятия; ■S степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

потребность в дополнительных источниках финансирования;

способность к наращению капитала;

рациональность привлечения заемных средств;

обоснованность политики распределения и использования прибыли;

■S целесообразность выбора инвестиции и др.

В широком смысле финансовый анализ можно использовать:

как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций;

как средство оценки мастерства и качества управления;

как способ прогнозирования будущих результатов.

Для финансового анализа используются данные бухгалтерского учета и расчетные финансовые показатели.

К показателям бухгалтерского баланса относят: ■S внеоборотные активы — Ав; ■S оборотные активы — Ао; ■S запасы — З;

дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы — Д;

краткосрочные финансовые вложения и денежные средства — В;

капиталы и резервы — К;

■S долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) — Пд;

■S краткосрочные пассивы — Пк;

■S краткосрочные кредиты и займы — М;

кредиторскую задолженность и прочие пассивы — Н;

валюту баланса — Б.

К расчетным финансовым показателям относят: ■S величину собственных оборотных средств — Ес;

общую величину основных источников формирования затрат и запасов — Ео;

излишек или недостаток собственных оборотных средств — ±Ес;

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат — ±Ео;

■ источники, ослабляющие финансовую напряженность, — Ио. Финансовое состояние оценивается по пяти основным направлениям:

общей оценке финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;

ликвидности;

финансовой устойчивости;

анализу финансовых результатов;

5) оценке потенциального банкротства предприятия.

Некоторые аналитики применяют более широкий круг показателей для анализа финансового состояния экономической системы.

15.1.1. Общая оценка финансового состояния

предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период

Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса значений следующих основных финансовых показателей:

S стоимости имущества предприятия, выражаемой величиной

показателя итога бухгалтерского баланса; ■S стоимости внеоборотных активов, выражаемой итоговой

строкой раздела I бухгалтерского баланса; ■S величины оборотных активов, выражаемой итоговой строкой

раздела II баланса; ■ величины собственных средств, выражаемой итоговой строкой раздела III баланса; ■S величины заемных средств, выражаемой суммой показателей

баланса, отражающих краткосрочные кредиты и займы. Для проведения анализа изменений основных финансовых показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса. Форма такого баланса представлена в табл. 15.1.

Изменение удельных весов величин статей баланса за отчетный период (гр. 7 баланса) рассчитывается по формуле

Д,-*2 _ ¥2 Bt2 Б t1

100,

t1, t2 — показатели статьи аналитического баланса соответственно на

где аі — статья аналитического баланса; начало и конец периода.

Изменения статей баланса в процентах к величинам на начало года (гр. 8) рассчитывают по формуле

100.

Эти показатели важны для углубленных аналитических исследований баланса.

15.1.2. Анализ ликвидности предприятия

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность — это способность предприятий своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

Сравнительный аналитический баланс, тыс. руб.

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов — это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Форма такого баланса представлена в табл. 15.2.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и группы расположены в порядке ее убывания, а обязательства — по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков уплаты.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (формы № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

А1 = стр. 250 + стр. 260 (краткосрочные финансовые вложения + + денежные средства).

Быстро реализуемые активы (А2) — дебиторская задолженность и прочие активы:

А2 = стр. 240 + стр. 270 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, + + прочие оборотные активы).

Медленно реализуемые активы (А3) — «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса — строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

А3 = стр. 210 + стр. 140 — стр. 216 (запасы + долгосрочные финансовые вложения — расходы будущих периодов).

Трудно реализуемые активы (А4) — статьи раздела I баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы»:

А4 = стр. 190 — стр. 140 (итог по разделу I баланса (внеоборотные активы) — медленно реализуемые активы).

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства:

П1 = стр. 620 + стр. 660 (кредиторская задолженность + прочие краткосрочные обязательства).

Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные кредиты и займы и прочие:

П2 = стр. 610 (займы и кредиты).

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные кредиты и займы:

П3 = стр. 590 (итог раздела «Долгосрочные обязательства»).

4. Постоянные пассивы (П4) — строки раздела IV баланса плюс

строки 630—660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и

пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса:

П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 216 (итог по разделу «Капитал и резервы» + задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов — расходы будущих периодов).

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

А3 > ^

А4 > П4.

Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка л) рассчитывается по формуле

К Наиболее ликвидные активы

а.л Наиболее срочные обязательства + Краткосрочные пассивы

Нормальное ограничение Кал > 0,2—0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

2. Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности (Кгл), рассчитывается по формуле

К Оборотные активы Расходы будущих периодов

т.л Кредиторская задолженность + Краткосрочные кредиты

Нормальное ограничение — Ктл > 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

15.1.3. Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает степень гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Его определение на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, т.е. сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

Финансовая устойчивость предприятия — это его независимость в финансовом отношении и соответствие состояния активов и пассивов предприятия задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это, по сути дела, абсолютная оценка финансовой устойчивости.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования — один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Одним из важных показателей является наличие собственных оборотных средств (Ес), который рассчитывается по формуле:

Ес = К Ав,

где К — реальный собственный капитал; Ав — внеоборотные активы.

Используя коды строк полной формы бухгалтерского баланса (формы № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета реального собственного капитала: К = Итог по разделу «Капитал и резервы» + + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов — — Собственные акции, выкупленные у акционеров, — Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал — Целевые финансирование и поступления.

Ав = Итог по разделу «Внеоборотные активы» + Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Ео) определяется по формуле

Ео = Ес + М,

где М — краткосрочные займы.

На основании перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

±Ео = Ес — З,

где ±Ео — излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств; З — запасы и затраты (запасы + НДС по приобретенным ценностям).

±Ео = Ео — З,

где ±Ео — излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, характеризуемая следующим образом:

З < Ес + М.

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая платежеспособность, т.е.:

З = Ес + М.

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, т.е.:

З = Ес + М + Ио,

где Ио — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные ср