29.2. сальдо платежного баланса

29.2. сальдо платежного баланса

В соответствии с принципами своего построения платежный баланс в целом всегда находится в равновесии. Поэтому говорить о сальдо, т. е. несбалансированности, можно лишь применительно к отдельным статьям (блокам). На практике подсчитываются три сальдо, соответственно балансам по текущим операциям, движению капиталов и официальным расчетам.

Сальдо по текущим операциям (сальдо текущего платежного баланса). Это сальдо наиболее важных для хозяйства страны и сравнительно медленно меняющихся статей, поэтому оно рассчитывается чаще всего. Сальдо текущего платежного баланса должно балансироваться всеми остальными, нижележащими, статьями (блоками).

Если сальдо текущего платежного баланса отрицательно, то оно обычно погашается (полностью или частично) положительным сальдо движения капитала. Если же у страны положительное

190

сальдо текущего платежного баланса, то это создает базу для того, чтобы вывоз капитала из страны превышал ввоз.

В сальдо баланса официальных расчетов (сальдо итогового баланса) все блоки платежного баланса рассматриваются как источники прироста (оттока) средств в страну (из страны), а последний блок (изменение официальных резервов) как балансирующий. В блоке «итоговое изменение резервов» знак « -» означает увеличение официальных резервов страны, а знак « + » -их уменьшение, так как по логике составления платежного баланса приток средств в официальные резервы страны аналогичен импорту товаров и услуг и наоборот. Итоговое изменение официальных резервов страны происходит за счет изменений (кроме изменений из-за колебаний валютного курса и мировых цен):

а)         объема золотого запаса;

б)         количества СДР (специальных прав заимствования) на счету

страны в МВФ;

в)         резервной позиции страны в МВФ;

г)         объема валютных резервов;

д)         объема требований страны к иностранным государственным

органам (и наоборот);

е)         использования кредитов МВФ, предназначенных преимущественно для погашения дефицита платежного баланса.

29.3. Регулирование платежного баланса

Платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, т.е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капиталов, государственными балансирующими операциями и изменениями в резервах.

Неравновесие платежного баланса страны, будучи прежде всего регулятором внутриэкономических процессов, вызывает ряд последствий для ее экономики.

Стабильно положительное сальдо баланса по текущим операциям укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны, в отличие от стабильно отрицательного, ослабляющего позиции национальной валюты и подталкивающего страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный

191

приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (т.е. прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы и особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обязательств, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему.

Сильные колебания сальдо баланса по текущим операциям (в ту и в другую сторону) вызывают неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо вызывает «обвальное» падение обменного курса, что вносит хаос во внешнеэкономические операции страны.

Существует несколько основных методов государственного воздействия на состояние платежного баланса.

Первый это прямой контроль, включая регламентацию импорта (через количественные ограничения, например) и таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежным трансфертам частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала.

Второй метод государственного воздействия дефляция (т.е. борьба с инфляцией), которая нацелена на решение внутриэкономических задач, но в качестве побочного эффекта улучшает и состояние платежного баланса. Считается, что традиционные для дефляционной политики последствия снижение объема производства, инвестиций и доходов ведут к сокращению импорта и росту резервных мощностей для наращивания экспорта. Обычное для дефляции повышение учетной ставки влечет в страну краткосрочный капитал.

Однако есть и другая точка зрения: дефляция уменьшает экспорт и увеличивает импорт. При дефляции повышается обменный курс национальной валюты, что увеличивает возможности импортеров. Для экспортеров же высокий курс их национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки они получают меньше национальной валюты, а это отнюдь не стимулирует их налаживать экспорт.

Третий рычаг воздействия государства на платежный баланс изменения обменного курса. И при твердом, и при плавающем

192

курсе они проходят под сильным контролем и влиянием государства. Так, даже в условиях плавающего курса, государство (обычно в лице центрального банка страны) обычно стремится удержать эти колебания в определенных пределах, дабы избежать сильных экономических потрясений.

29.4. Расчетный баланс

К платежному балансу тесно примыкает расчетный баланс, под которым понимается соотношение денежных требований и обязательств страны по отношению к внешнему миру. Различают расчетный баланс за определенный период и на определенную дату.

Расчетный баланс за определенный период является соотношением тех требований и обязательств, которые возникают за этот период, т.е. сколько страна должна получить и заплатить за это время. Этот вид расчетного баланса отличается от платежного баланса тем, что составляется наперед, чтобы знать, как сложатся требования и обязательства страны в будущие годы. Поэтому расчетный баланс за определенный период это прежде всего инструмент прогнозирования.

Расчетный баланс на определенную дату говорит, является ли страна нетто-должником или нетто-кредитором на эту дату и из каких статей состоят ее требования и обязательства. Например, если задолженность какой-либо страны зарубежным странам на 1 января 2004 г. составляет 2 млрд. долл., а долг других стран 1 млрд. долл., то эта страна на 1 января 2004 г. является нетто-должником.

Ключевые слова  и понятия

Платежный баланс, резиденты, нерезиденты, текущие операции, текущий платежный баланс (баланс по текущим операциям), сальдо движения капитала, итоговый баланс (баланс официальных резервов), расчетный баланс, нетто-должник, нетто-кредитор.

Вопросы для самоконтроля

Назовите два основных принципа платежного баланса. Как они соблюдаются при составлении платежного баланса?

Кто относится к резидентам и к нерезидентам страны?

Какой ответ правилен и почему: а) платежный баланс охватывает все внешнеэкономические платежи страны; б) платежный баланс охватывает все внешнеэкономические операции страны?

193

Назовите блоки, в которые группируются статьи платежного баланса.

В чем разница в подсчете торгового баланса во внешнеторговой статистике и статистике платежного баланса?

В текущие операции включаются (выберите правильный ответ): а) инвестиции и доходы от них; б) доходы от инвестиций; в) инвестиции.

Какое сальдо важнее и почему: а) текущего платежного баланса; б) итогового баланса?

Для чего необходимо определение расчетного баланса страны?

194