5.3. анализ потока денежных средств

5.3. анализ потока денежных средств: Финансовый анализ. Краткий курс, Бочаров В. В., 2009 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В учебном пособии раскрываются различные аспекты финансового анализа деятельности предприятий. Дается методика оценки финансового состояния фирмы по данным бухгалтерской отчетности, подробно рассматриваются показатели финансовой устойчивости...

5.3. анализ потока денежных средств

основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Данные параметры находятся в непосредственной зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных поступлений и платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского баланса.

Поэтому анализ движения денежных средств дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние предприятия. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.

Главным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью этого документа можно установить:

уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

зависимость предприятия от внешних заимствований;

дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

финансовую эластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

реальное состояние его платежеспособности за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

В процессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на следующие вопросы.

В случае притока денежных средств:

не произошел ли приток за счет краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

не было ли распродажи имущества (основных средств, материальных запасов и т. д.);

сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров.

При оттоке денежных средств:

нет ли снижения показателей оборачиваемости оборотных активов;

не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных расходов на их реализацию;

не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (3о-4о \%);

своевременно ли выплачиваются налоги и сборы в бюджетный фонд государства и взносы в государственные внебюджетные фонды;

♦ не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда.

В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:

низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения;

высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50 \%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;

снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, т. е. вовлечение в оборот предприятия дополнительных денежных средств.

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, т. к. отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.

К процессу управления совокупным денежным потоком предъявляют следующие требования:

продавать как можно больше и по различным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток, а также прибыль продавца;

как можно больше ускорять оборачиваемость оборотных активов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объема производства и продажи товаров;

как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к падению будущего объема продаж. Для ускорения получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги;

постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для текущей и будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.

Систематизация деятельности предприятия на три вида (текущую, инвестиционную и финансовую) очень важна для практики России, т. к. благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности притоком денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.

Следует отметить, что в западных корпорациях разработана эффективная система управления дебиторской задолженностью, денежными средствами и кредиторской задолженностью, которая предусматривает:

синхронизацию денежных потоков (притока и оттока денег), т. е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности. Это позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга;

снижение объема денежных средств, находящихся в пути (использование электронных денег), а также электронных чеков переводов;

контроль выплат за счет централизации расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым сальдо;

немедленная выписка счетов при продаже больших партий товаров;

продажа дебиторской задолженности специальным факторинговым компаниям или банкам;

отсрочка в уплате денежных средств покупателями для стимулирования спроса на товары продавцов;

скидки с цены товаров, предоставляемые продавцом покупателю при досрочной оплате товара за наличные денежные средства (спонтанное финансирование);

получение залога с плательщика на сумму, не меньшую, чем остаток задолженности на счете дебитора;

прогнозирование дебиторской задолженности в соответствии с принятой предприятием-продавцом кредитной, ценовой и маркетинговой политикой;

организация группы финансового контроля, которая несет все права и обязанности за состоянием дебиторской задолженности (в составе службы финансового директора);

ориентация на большое количество покупателей (их диверсификацию) с целью снижения риска неуплаты товара одним из покупателей;

селективность (какие группы товаров и в какие периоды не отпускают в кредит) и др.

Процесс управления денежными потоками начинают с анализа движения денежных средств за базовый и отчетный периоды. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где она расходуется.

Для осуществления анализа движения денежных средств прямым методом можно использовать данные, приведенные в табл. 5.1 и 5.2.

Таблица 5.1. Движение денежных средств по видам деятельности акционерного общества, тыс. руб.

Показатели

Базовый год

Отчетный год

Поступило

Ис-

пользовано

Изменение за период

(+, -)

Поступило

Ис-

пользовано

Изменение за период

(+, -)

1. Остаток денежных средств на начало периода

+21 060

+27839

2. Движение денежных средств по текущей деятельности

294 484

264 560

+23 924

334 241

324 825

+9416

3. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

134

+135

Показатели

Базовый год

Отчетный год

Абсолютная величина, тыс. руб.

Удельный вес,

\%

Абсолютная величина, тыс. руб.

Удельный вес,

\%

Поступления денежных средств — всего

294 619

100,0

33 4241

100,0

2. Использование денежных средств по всем видам деятельности

2.1. На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

128 566

43,6

138026

41,3

2.2. На оплату труда

82 132

27,9

92 082

27,6

2.3. На оплату дивидендов и процентов

1092

0,4

1440

0,4

2.4. На расчеты по налогам и сборам

50 964

17,3

66 251

19,8

2.5. На прочие расходы

7806

2,6

27 026

8,1

2.6. Погашение займов и кредитов (без процентов)

17280

5,9

Использовано средств — всего

287 840

97,7

324 825

97,2

3. Чистое изменение денежных средств

6779

2,3

9416

2,8

Эти таблицы различаются между собой тем, что в первой изучение денежных средств осуществляют по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), а во второй исследуют структуру притока и оттока денежных средств по предприятию в целом. Из табл. 5.1 следует, что за базовый и отчетный периоды остаток денежных средств вырос на 16 195 тыс. руб. (37 255 21 060), или 77,1 \%, за счет чистого их притока от текущей деятельности. Из табл. 5.2 следует, что основным источником притока денежных средств были поступления от покупателей и заказчиков. Среди направлений расходования денежных средств основной удельный вес занимают: оплата счетов поставщиков за товары и услуги; оплата труда персонала; расчеты с бюджетом по налогам и сборам. Чистое изменение денежных средств (превышение притока над оттоком) составляло в базовом году 2,3 \%, а за отчетный период 2,8 \%. Таким образом, акционерное общество в целом способно генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления необходимых расходов.

Для изучения потока денежных средств косвенным методом целесообразно подготовить отдельный аналитический отчет. Исходной информацией для его разработки служат: бухгалтерский баланс (форма № 1); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2); Приложение к балансу (форма № 5); Главная книга; журналы-ордера; справки бухгалтерии и др. Расчет движения денежных потоков косвенным методом за отчетный год представлен в табл. 5.3.

Показатели

Сумма, тыс. руб.

3. Движение денежных средств по финансовой деятельности

Изменение денежных средств по финансовой деятельности

Изменение состояния денежных средств — всего

9416

Денежные средства на начало года

27 839

Денежные средства на конец отчетного периода (9416 + 27839)

37 255

По результатам анализа денежных потоков косвенным методом можно получить ответы на следующие вопросы:

в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования;

способно ли предприятия в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений над платежами, т. е. создать резерв денежной наличности;

в состоянии ли предприятие погасить краткосрочные обязательства за счет поступлений от дебиторов;

достаточно ли полученной чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей в денежных ресурсах;

достаточно ли собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) для финансирования инвестиционной деятельности;

чем объясняется разница между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.

Финансовый анализ. Краткий курс

Финансовый анализ. Краткий курс

Обсуждение Финансовый анализ. Краткий курс

Комментарии, рецензии и отзывы

5.3. анализ потока денежных средств: Финансовый анализ. Краткий курс, Бочаров В. В., 2009 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В учебном пособии раскрываются различные аспекты финансового анализа деятельности предприятий. Дается методика оценки финансового состояния фирмы по данным бухгалтерской отчетности, подробно рассматриваются показатели финансовой устойчивости...