22.3. расчет продолжительности операционного цикла

22.3. расчет продолжительности операционного цикла

Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений характеризуется с помощью понятия производственно-коммерческий цикл, или период оборота денежных средств.

17 Финансовый анализ Управление финансами

Представим производственно-коммерческий цикл в виде схемы (рис. 22.3).

Производственный цикл, или период конверсии запасок (1)

Период отсрочки _ платежей (3)

Период

конверсии дебиторской задолженности (2)

Покупка сырья

Оплата сырья

Отгрузка готовой -продукцииПолучение денег за готовую продукцию

Финансовый цикл (4)

Цикл конверсии денежных средств

Период

конверсии запасов

Период

конверсии дебиторской задолженности

Период

отсрочки

платежей

(4) (1) + (2) (3)

Рис. 22.3. Производственно-коммерческий цикл

Производственно-коммерческийцикл — это время между приобретением сырья и материалов и поступлением денежных средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Период оборота денежных средств, или финансовый цикл — период между уплатой денежных средств за сырье и материалы и поступлением денежных средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Для определения времени производственно-коммерческого цикла рассчитывается период оборачиваемости, или средняя продолжительность отрезка времени по отдельным элементам оборотного капитала:

период оборачиваемости запасов сырья и материалов, т.е. продолжительность нахождения сырья и материалов на складе перед передачей в производство;

период оборачиваемости запасов готовой продукции продолжительность нахождения готовой продукции на складе перед реализацией;

период оборачиваемости дебиторской задолженности — продолжительность кредитного периода, или время между продажей продукции и поступлением денежных средств за эту продукцию;

период оборачиваемости кредиторской задолженности время между покупкой материалов и платежами поставщика.

На основе этих показателей рассчитывается период оборота денежных средств как разность между длительностью оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, с одной стороны, и продолжительностью оборачиваемости кредиторской задолженности — с другой.

Предположим, что фирма покупает сырье и материалы в кредит сроком на 15 месяцев, держит их на складе в течение одного месяца, а затем выдает в производство. Производственный цикл здесь очень короток, однако готовая продукция перед продажей хранится на складе в течение месяца. Срок кредита для дебиторов — 2 месяца. Период оборота денежных средств составит:

Месяцы

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов 1,0 минус

Период оборачиваемости кредиторской задолженности 1,5 поставщикам

плюс

Период оборачиваемости запасов готовой продукции 1,0

плюс

Период оборачиваемости дебиторской задолженности 2,0 равно

Период оборота денежных средств 2,5

Если увеличивается период оборачиваемости запасов либо дебиторской задолженности, то возрастает общая стоимость запасов или общая сумма дебиторской задолженности. При сокращении срока кредита, предоставленного поставщиками, уменьшается сумма кредиторской задолженности. В результате этих изменений возрастают величина оборотного капитала и период оборота денежных средств.

Чтобы эффективно управлять денежными средствами, запасами,

дебиторской и кредиторской задолженностью, необходимо обеспечивать следующие условия:

уровень запасов должен быть достаточным для удовлетворения потребности в них в случае необходимости, однако не должны

превышать нормального уровня;

дебиторам следует предоставлять кредит на приемлемый срок, но нельзя допускать просрочки платежей;

у кредиторов необходимо добиваться кредита на срок, превышающий срок погашения дебиторской задолженности, и использовать полученные средства с максимальной эффективностью.