Тема 4. доходность, стоимость и инвестиционные качества ценных бумаг

Тема 4. доходность, стоимость и инвестиционные качества ценных бумаг

Цель изучения темы усвоение студентами методов оценки доходности ценных бумаг, составляющих доходности, принципов ценообразования акций и облигаций.

145

Приобрести навыки: расчета экономической и балансовой стоимости акции, цены облигации, составляющих ее отдачи.

При изучении темы 4 необходимо:

Читать:

Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2004.

Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М.: Инфра-М,

2002.

Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1999.

Акцентировать внимание на следующих понятиях: отдача, доходность, временной фактор, безрисковая реальная ставка процента. Рыночная, экономическая, номинальная, эмиссионная, балансовая стоимость акции. Нормальная, растущая и угасающая фирма. Номинальная и текущая доходность облигации, доходность к погашению, процент на процент.

Для самооценки темы 4 следует:

Выполнить тесты по теме 4.

Ответить на вопросы:

Почему для принятия инвестиционного решения целесообразно использовать не отдачу, а доходность ценных бумаг?

Что определяет величину безрисковой реальной ставки процента?

Какая из стоимостных характеристик акций в большей степени подходит для принятия инвестиционного решения?

Чем обусловлены основные ограничения и допущения модели М. Гордона?

Какие ограничения надо учитывать при использовании основной формулы вычисления цены облигации?

Чем обусловлено широкое использование именно доходности к погашению в анализе ценообразования облигаций?

В каких случаях процент на процент становится весомой составляющей отдачи облигации?

План семинарского занятия:

1) Отдача и доходность ценных бумаг, основные составляющие доходности

147

Основные стоимостные характеристики акций

Модель М. Гордона, взаимосвязь факторов, воздействующих на цену облигации

Ценообразование облигаций

Доходности облигаций, основные составляющие ее отдачи