Глава 4. публичное размещение эмиссионных ценных бумаг 4.1. понятие публичного размещения

Глава 4. публичное размещение эмиссионных ценных бумаг 4.1. понятие публичного размещения

Сегодня развитие компаний-эмитентов и всего российского финансового рынка подошло к такому уровню, когда стала насущной необходимостью диверсификация источников финансирования, а также увеличение роли долевого финансирования, в том числе через публичное размещение акций. Публичное размещение акций может быть первичным для компании и инвесторов либо в форме последующих размещений. В классическом понимании под первичным публичным размещением или IPO понимается размещение впервые компанией своих акций на рынке среди широкого круга инвесторов. Однако в российской практике данный термин имеет более широкое толкование и под IPO часто понимается:

РРО (ргітегу public offering) приобретение акций нового выпуска широким кругом инвесторов.

SPO (second public offering) последующие размещения акций на открытом рынке.

Размещение акций посредством выпуска ADR или GDR.

Публичное размещение конвертируемых облигаций.

РО (placing, private offering) частное размещение на бирже либо с проведением листинга на бирже среди заранее известного круга инвесторов.

DPO (direct public offering) размещение акций силами эмитента на бирже.

В рамках данного учебного пособия под IPO (initial public offering) понимается первичное публичное размещение акций компании на российских и зарубежных биржах среди неограниченного круга инвесторов. Публичное размещение облигаций на биржах, если оно предшествует проведению компанией IPO, можно рассматривать как prelPO (этап подготовки к IPO).

Все компании, выходящие на фондовый рынок, условно можно разделить на три группы: крупные компании, активно вовлеченные в международную торговлю, быстрорастущие компании среднего размера и малый инновационный бизнес. Крупные российские эмитенты обычно предпочитают зарубежные торговые площадки для размещения своих акций. Компании среднего бизнеса могут ориентироваться на российские биржи, а представители малого бизнеса могут рассчитывать преимущественно на услуги внебиржевого рынка.

По мере накопления внутренних капиталов в России растет привлекательность отечественных бирж (ММВБ, ФБ «РТС») для проведения на них публичных размещений акций компаниями, которые не нуждаются во многих сотнях миллионов привлеченных средств. При этом отечественным компаниям вряд ли придется сильно испытывать последствия спада в отдельных отраслях экономики США при проведении IPO на российских биржах.