Глава 5. биржевая торговля ценными бумагами на вторичном рынке 5.1. виды биржевых сделок

Глава 5. биржевая торговля ценными бумагами на вторичном рынке 5.1. виды биржевых сделок

Сделка с ценными бумагами это действия участников операций с ценными бумагами, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении ценных бумаг. Отличительные черты биржевой сделки состоят в том, что она заключена в специальном биржевом помещении, в часы работы биржи и имеет своим объектом ценные бумаги, допущенные к котировке и обращению на бирже (к биржевому собранию).

Биржевые сделки заключаются в форме письменного договора либо в электронной форме. Основными видами биржевых сделок являются: кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки сделки, подлежащие исполнению в день заключения сделки (спот-сделки), в течение 3-4 рабочих дней (возможно до 90 дней) после их заключения (обычные сделки). Кассовые сделки заключаются на наличном (спот) рынке по текущим ценам.

Срочные сделки это сделки купли-продажи базового актива в будущем по фиксированной цене исполнения. Базовым активом может выступать реальный товар, валюта, акция, облигация и др. финансовый инструмент. К срочным сделкам относятся: форвардные, фьючерсные, опционные, репо. По форвардным и фьючерсным сделкам обязательства возникают как у покупателя, так и продавца базового актива. По опционным сделкам обязательства возникают только у продавца опционов, у покупателя право исполнения.

Как известно, форвард является внебиржевым контрактом. В нем объем, сроки, цена и др. параметры определяются по соглашению сторон, устанавливаются прямые взаимоотношения между покупателем и продавцом; исполнение обязательства предусматривается поставкой базового актива, обычно отсутствуют гарантии исполнения сделки. В отличие от форварда, фьючерс является биржевым контрактом, что определяет и другие его отличительные особенности. В нем стандартизированы объемы, сроки и др. параметры, стороной контракта выступает расчетная палата биржи, поэтому реальный покупатель и реальный продавец действуют независимо друг от друга. Кроме того, для фьючерса характерны высокая ликвидность вследствие стандартизации контракта, гарантии исполнения (за счет маржевых и иных сборов).

Опционы принято еще называть условными сделками, которые могут быть биржевыми и внебиржевыми. Биржевые опционы имеют сходные характеристики с фьючерсами. Обязательства по биржевым опционам (фьючерсам)

22

закрываются на основе офсетной сделки , поставки базового актива, либо продажи контракта. Сделки с фьючерсами и биржевыми опционами основаны на механизме хеджирования, т.е. страхования с помощью маржевых сборов и перерасчетов, осуществляемых расчетной палатой биржи.

Что касается сделки репо, то она хотя и относятся к срочным сделкам, но не основана на механизме хеджирования. Репо это сделка купли-продажи базового актива с обязательством обратного выкупа через определенный срок, она имеет некоторые черты ссуды под залог ценных бумаг.