Глава 13 рынок ценных бумаг :ш великобритании

Глава 13 рынок ценных бумаг :ш великобритании

13.1. Структура рынка

Британский рынок ценных бумаг — традиционно один из главных элементов кредитно-финансовой системы страны. До Первой мировой войны он лидировал по объему денежного оборота, уступив затем США. Мощную конкуренцию Великобритании сегодня составляют Япония и другие страны. Денационализация государственного сектора экономики после Второй мировой войны, особенно в 1980— 1990-х годах, способствовала развитию современного фондового рынка, в частности биржевой капитализации частного сектора экономики страны.

Доля фондового рынка Великобритании в 2001 г. в совокупном объеме мирового оборота ценных бумаг составила 6\%, т.е. третье место в мире. Для сравнения: этот же показатель в США достигал 48 и в Японии — 13\%. Доля страны в мировом совокупном объеме задолженности по долговым ценным бумагам достигла 4,4\% (США — 45,2, Япония — 18\%). Долговые ценные бумаги занимали 44\% совокупного стоимостного оборота страны, а акции — 56\%і. В настоящее время эти пропорции изменились незначительно.

Изменение доли британского рынка акций в совокупной мировой капитализации (совокупной курсовой стоимости всех выпугцен-ных акций компаний, имеющих регулярную котировку) в сопоставлении с отдельными развитыми странами видно из табл. Ц.1.

Структура рынка ценных бумаг Великобритании включает первичный и вторичный рынки, а также множество рынков по видам фондовых инструментов и операций, которые здесь значительно разнообразнее, чем в других странах.

Первичное размещение государственных облигаций осуществляется как публичной подпиской (аукцион), так и закрытым предложе1 Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. С. 19.

нием (тендер). Корпоративные облигации размещаются главным образом в форме тендера. Первичное размещение акций регламентируется Законом о компаниях.

Особенность эмиссии ценных бумаг в Великобритании — преимущественный выпуск именных акций и облигаций.

На первичном рынке широко развито размещение финансовых инструментов.

Вторичный оборот государственных облигаций происходит на Лондонской фондовой бирже, в настоящее время объединившейся с Немецкой биржей, расположенной во Франкфурте-на-Майне. Мелкие инвесторы могут проводить незначительные операции с этими инструментами через систему почтовых учреждений страны.

Перепродаются акции в основном на фондовых биржах в ходе срочных операций. Акции иностранного происхождения, имеющие широкое хождение в стране, хранятся в специальных депозитариях уполномоченных на это кредитных учреждений. Объем оборота корпоративных облигаций здесь существенно ниже; сделки с корпоративными и государственными облигациями сопровождаются кассовыми операциями.

В стране широко развита биржевая торговля производными бумагами (деривативами) и финансовыми инструментами. На Лондонской фондовой бирже обращается существенное количество иностранных бумаг. Здесь же существует и незначительный по объему оборота альтернативный рынок акций. На бирже используется электронная автоматизированная система совершения сделок. С 1996 г. в Лондоне функционирует автоматизированная компьютерная система Trade Point, имеющая статус фондовой биржи. Она проводит котировку тех же акций, что и Лондонская фондовая биржа, однако доля ее оборота составляет менее