3.2. брокерская деятельность

3.2. брокерская деятельность

Наиболее распространенными участниками рынка являются брокеры. Брокеры — это посредники при заключении сделок с ценными бумагами, не участвующие своим капиталом в этих сделках и осуществляющие их от имени клиентов и за счет клиентов, за что и получают комиссионное вознаграждение.

Брокеры на рынке ценных бумаг в настоящее время представлены фирмами. Если ранее ими являлись физические лица, то в последние годы в разных странах они начинают объединяться в фирмы, так как сделки осуществляются на крупные суммы и доверить их физическому лицу опасно. Поэтому инвесторы предпочитают иметь дело с фирмой как юридическим лицом, нежели с физическим лицом. В связи с этим к брокерским фирмам предъявляются следующие требования.

Они должны обладать высоким размером резервного капитала, чтобы застраховать себя от риска потерь и проводить своевременно расчеты с клиентами.

За состоянием финансового положения брокерской фирмы должен быть установлен жесткий аудиторский контроль, прежде всего со стороны биржи.

Брокерская фирма нанимает служащих — брокеров, и они уже как физические лица (в США) выступают на рынке. Во многих странах, и в России в том числе, брокер обязан иметь соответствующее разрешение (лицензию) на осуществление своей деятельности.

Отношения между брокерской фирмой и клиентом возникают по инициативе клиента, который выбирает брокерскую фирму. С целью привлечения клиентов брокерские фирмы используют различные способы, среди которых основным выступает реклама. В развитых странах действуют правовые положения об ответственности брокеров за неточную информацию в рекламе. Реклама должна содержать сведения о фирме, стаже ее работы, ее связях, деятельности, местонахождении. В начале 1960-х годов был усилен контроль за брокерами. Брокерские фирмы придерживаются определенных правил для привлечения инвесторов, к которым относятся: постоянная информация потенциального инвестора о нижнем пороге сделок, доступных для большинства инвесторов; стремление избегать специальных терминов при общении с инвестором; постоянное напоминание клиентам, что все помыслы брокера направлены на интересы клиента и что все брокеры юридически находятся в равном положении на рынке ценных бумаг; брокерские фирмы должны предоставить всю информацию об инвестировании средств.

В структуре брокерских фирм существует разделение труда. С инвестором работают лица, имеющие лицензию на этот вид деятельности. Отношения между брокерской фирмой и клиентом носят конфиденциальный характер, который имеет законодательное обеспечение, так как брокер обладает информацией о своем клиенте — среднем размере дохода и сбережений инвестора и его семьи, примерных расходах клиента, наличии каких-либо обязательств, что позволяет брокеру снизить риск неоплаты сделки со стороны клиента и определить ценовые рамки проведения операций, разглашение этой информации может нанести урон клиенту. Брокер и клиент в своей деятельности достаточно тесно взаимодействуют, что осуществляется через лиц, несущих ответственность за совершение сделки, поэтому все соглашения составляются по определенной форме в письменном виде и имеют законную силу. При этом в зависимости от того, какие обязанности будет выполнять брокер, могут быть заключены несколько видов договоров. Согласно договору поручения брокер обязуется совершить от имени и за счет клиента определенные сделки, иначе говоря, брокер имеет право заключать сделки для клиента. Стороной этой сделки становится клиент, и именно у него возникают соответствующие права и обязанности по сделке. Он самостоятельно должен осуществлять расчеты по сделке со своего счета в реестре или депозитарии (при продаже ценных бумаг) или с расчетного счета в банке (при покупке ценных бумаг). В соответствии с договором комиссии одна сторона (брокер-комиссионер) обязуется по поручению другой (клиента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Поскольку сделку осуществляет брокер, права и обязанности по сделке возникают у него. Договор комиссии может предусматривать обязательство хранить деньги, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные в результате их продажи, на забалансовых счетах брокера и право их использования брокером до момента возврата клиенту в соответствии с условиями договора. Часть прибыли, полученной от использования указанных средств и остающейся в распоряжении брокера, перечисляется клиенту. Чаще всего используется агентский договор, в соответствии с которым брокер обязуется за вознаграждение совершать по поручению клиента сделки от своего имени, но за счет клиента, либо от имени клиента и за счет клиента. Брокер, заключая агентский договор со своим клиентом, предполагает, что их взаимоотношения будут носить не разовый характер. Поэтому сфера действия этого договора шире, чем у предыдущих договоров. Действуя согласно агентскому договору, брокер следит за рынком и исполняет заявки своих клиентов путем заключения сделок с ценными бумагами, выступая при этом в качестве поручителя или комиссионера; решает все вопросы с контрагентами по правильному оформлению сделки, предоставлению необходимых документов; переоформляет права собственности в реестрах и депозитариях и поддерживает связи с реестрами и депозитариями с помощью курьеров; решает вопросы, связанные с получением дивидендов и процентов по ценным бумагам; доводит до сведения своих клиентов информацию, полученную от эмитентов; представляет документы для бухгалтерского учета, а также ведет учет активов раздельно по каждому клиенту; обеспечивает правовую базу работы; осуществляет разнообразные вспомогательные сделки (сделки репо, заем, залог и др.); предоставляет консультации и аналитические обзоры.

После того как договор подписан, клиент может либо сам выбрать брокера, либо его назначает фирма и клиент начинает работать непосредственно с данным брокером. Брокеру направляется поручение от клиента и открывается счет на имя брокера. Счет открывается на имя брокера в любом случае, независимо от вида сделки. В момент совершения сделки денег на счете брокера может быть недостаточно, чтобы такого не случилось, существует общее правило проверки кредитоспособности клиента, введение фондовыми биржами принципа «знать своего клиента». Для соблюдения этого правила брокер должен потребовать от инвестора открытие банковского счета и внесение существенного депозита либо оговорить с клиентом гарантии, особенно если клиент выступает в качестве покупателя. Такими гарантиями могут быть: вексель на всю сумму сделки, залог в размере 25—100 \% сделки, внесенный на счет брокера, текущий счет, открытый для брокера, страховой полис, предоставленный брокеру, аккредитив (форма безналичных расчетов, когда банк дает гарантию на то, что сумма будет оплачена), банковская гарантия. Брокерская фирма должна информировать своего клиента о тех гарантиях, которые дает его контрагент. Не исключено, что брокерская фирма осуществляет операции за свой счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми сделками. В этом случае ее доход включает не только комиссионное вознаграждение, но и процент за кредит. Впрочем, в этом случае брокерская фирма выходит за рамки чисто посреднических операций и приближается по характеру своей деятельности к дилерским фирмам. После открытия счета инвестор может покупать и продавать ценные бумаги через брокера по телефону (до 90 \% сделок), по факсу или по электронной почте. Получив заказ на сделку, брокер передает заказ брокеру, который работает на бирже и совершает сделку. По совершении сделки брокер немедленно должен сообщить результат клиенту. При этом обязательно пересылается официальный документ, подтверждающий сделку (счет или отчет о сумме денег, полученных в результате сделки). После осуществления покупки ценной бумаги брокер принимает на себя ответственность по своевременной оплате, он направляет клиенту счет, а сам должен подвести итоги. Сертификаты акций могут находиться у брокера или в банке. Если у брокера более простая процедура продажи, то он несет ответственность за сохранность и страхование ценных бумаг. Брокер обязан пересылать клиенту почтой все финансовые отчеты фирм, акциями и облигациями которых он обладает. Затем брокер отправляется на биржу для совершения сделки. Брокер нанимает маклеров на бирже, передает маклеру заявку, и тот покупает или продаст ценную бумагу. После совершения сделки маклер информирует брокера, сделка документально оформляется и брокер уведомляет клиента, сначала по телефону, а затем высылает документы. О совершении сделки брокер отчитывается в письменном виде (выписка из книги о регистрации сделки).

Брокеры свои операции совершают в определенном порядке.

1. Клиент передает брокеру заявку, в которой оговариваются все виды поручений:

• вид ценной бумаги — акция или облигация, эмитент ценной бумаги, какого выпуска и т. д.;

покупка или продажа данной ценной бумаги;

номер договора клиента с брокерской компанией;

код брокера — при заключении договора с компанией клиент выбирает себе брокера, который имеет собственный код;

количество ценных бумаг — может быть указан лот, состоящий из 100 акций, неполный лот, партия, состоящая из нескольких лотов. Если указан неполный лот или партия, то в этом случае брокер формирует несколько поручений в одно таким образом, чтобы сформировать лот, так как на бирже ценные бумаги в процессе аукционной торговли продаются лотами;

срок исполнения, в качестве которого может быть распоряжение (1 день), заявка на неделю (т.е. в течение недели брокер должен приобрести или продать ценную бумагу), приказ до истечения срока (указывается максимальный срок, до которого необходимо осуществить сделку), по открытию или закрытию биржи;

уровень цены — при этом различают рыночный приказ, когда клиент поручает брокеру приобрести или продать ценную бумагу по усмотрению брокера по рыночной цене, приказ, ограниченный условиями, как правило, при этом оговаривается минимальная и максимальная цена, либо только минимальная, либо только максимальная, стоп-за-каз, когда оговаривается конкретная цена;

по конкретным распоряжениям или реквизитам — например, чаще всего встречаются такие распоряжения, как приказ на собственный выбор, когда брокер сам выбирает ценные бумаги, цены, связанный заказ, предполагающий купить и продать, купить одну при условии продажи другой, купить все сразу; лучший приказ, предполагающий, что брокер должен выбрать лучшие условия покупки или продажи ценной бумаги; не понижать и не повышать; или — или (или купить, или продать); все или ничего и ряд других.

В договоре также оговаривается комиссионное вознаграждение брокера, которое выражено в процентах от сделки или от прибыли клиента.

Брокер действует в пределах определенной ему клиентом суммы, сохраняя за собой право выбора ценной бумаги в соответствии с полученной им установкой.

Выполнив поручение, брокер обязан в оговоренный в договоре срок известить об этом клиента и перечислить ему деньги за вычетом комиссионного вознаграждения или предоставить ему купленные ценные бумаги.

Сделка должна быть зарегистрирована брокером в особой книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.

Клиент может дать приказ брокеру прекратить все порученные ему сделки. Это называется отзывом поручения.

В настоящее время брокер одновременно может обслуживать до 100 клиентов.

Доход брокерской фирмы включает в себя комиссионные вознаграждения (то, что получают брокеры, и доходы от аналитического отдела), проценты за кредит, плату за риск. В структуре брокерских фирм существуют аналитические отделы, где для своих же брокеров готовят заключения и издают по определенному кругу вопросов отчеты, которые продаются клиентам. Это дает дополнительные возможности для притока денежных средств.