11. технологии управления инвестиционными процессами в регионе

11. технологии управления инвестиционными процессами в регионе

11.1. определение инвестиционных характеристик

регионов

По степени потребности в инвестициях выделяют следующие регионы:

депрессивные, демонстрировавшие в прошлом относительно высокие темпы развития;

стагнирующие, отличающиеся крайне низкими или «нулевыми» темпами развития;

пионерные, или регионы нового освоения;

микрорегионы, или первичные экономические регионы, при дальнейшем дроблении которых их признаки теряются;

генеральные, т.е. регионы, образующие схемы регионального макроделения страны;

программные (плановые) — регионы, на которые распространяются федеральные целевые программы развития;

уникальные (проблемные и проектные), например связанные с реализацией крупных новостроек (проектные регионы) или характеризующиеся крайне низким уровнем развития (проблемные) и др.

Отметим, что в ряде случаев понятие «инвестиционный регион» близко к понятию «свободная экономическая зона» (СЭЗ).

Понятие СЭЗ включало в себя до 30 типов зон. Существуют разные их классификации, основанные на различных критериях. Так, в зависимости от вида хозяйственной деятельности различали следующие группы зон: • зоны свободной торговли — выведенные за пределы национальной таможенной территории (свободные таможенные зоны, свободные порты и транзитные зоны);

промышленно-производственные — зоны со специальным таможенным режимом, в которых промышленные компании производят экспортную или импортозамещающую продукцию, используя систему стимулов. Они могут включать в себя импортные и импортозамещающие зоны, экспортно-импортозамещающие зоны, экспортные зоны;

технико-внедренческие — зоны, в которых находятся национальные и зарубежные исследовательские, проектные и научно-производственные компании, пользующиеся действующей системой льгот. Разновидности — научно-промышленные зоны, технополисы;

сервисные — территории с льготным режимом для предпринимательской деятельности фирм и институтов, оказывающих разные виды финансовых и нефинансовых услуг.

В зависимости от степени интеграции в национальную экономику различают две группы зон:

интегрированные в национальную экономику. Эти зоны ориентированы на развитие связей с отраслями национальной экономики, находящимися за пределами зоны, нацелены на решение проблем экспортного производства, повышения технологического уровня производства, роста качества продукции, удовлетворения внутренних потребностей;

анклавные (экспортно-ориентированные) зоны, в которых производство ориентировано на экспорт и пополнение валютной выручки.

Все СЭЗ (теперь — Особые экономические зоны, ОЭЗ) создаются по единому принципу: поощрение определенных видов деятельности на основе избирательной либерализации инвестиционного климата.

Каждая ОЭЗ имеет особые льготы в отношении инфраструктуры, банковских услуг, мелкого и среднего бизнеса.

Однако наличие только одних льгот не является достаточным стимулом для привлечения капитала; необходимы иные факторы, составляющие понятие инвестиционного климата: политическая и экономическая стабильность, уровень развития инфраструктуры и др.

Большое значение при принятии решения об инвестиционных вложениях имеет качество инфраструктуры зоны. Возведение объектов инфраструктуры, соответствующих мировому уровню, требует огромных финансовых вливаний. В среднем для нормального обустройства территории в 1 км2 свободной таможенной зоны требуется 10—15 млн долл., а для экспортно-производственной зоны — 40—45 млн долл.

В современной России ни одна из существовавших СЭЗ в полной мере не отвечала предъявленным требованиям.

Таким образом, внимание владельцев средств в тех или иных регионах могут обратить на себя только проекты с высокой эффективностью, т.е. все более актуальным становится вопрос, куда лучше вкладывать средства. Как показывает мировой опыт, особо приоритетными являются те сферы инвестиций, которые позволяют добиваться быстрой окупаемости вложений.

В российских регионах к приоритетным сферам можно прежде всего отнести строительство, добычу и переработку природных ресурсов и сельскохозяйственного сырья, создание объектов инфраструктуры и др.

Об этом, в частности, убедительно свидетельствуют проведенный статистический анализ данных, например, в Архангельской области (рис. 11.1).

Рис. 11.1. Распределение потребности области в инвестициях по различным отраслям народного хозяйства в Архангельской области

Анализ того же массива проектов, но уже по объемам требуемых инвестиций приведен на рис. 11.2.

35,00\% 30,00\% 25,00\% 20,00\% 15,00\% 10,00\%

5,00\%

0,00\%

1 2 3 4 5 6 7

Рис. 11.2. Требуемые объемы инвестиций

Типичным в Архангельской области (как и в большинстве регионов РФ) является распределение финансовых возможностей инициаторов проектов, отнесенных к необходимым объемам инвестиций (рис. 11.3).

60,00\% 50,00\% 40,00\% 30,00\% 20,00\% 10,00\%

0,00\%

— отсутствие финансового участия со стороны реципиента;

— вклад до 20\% относительно размера инвестиционного кредита;

— вклад от 20 до 40\%;

— вклад от 40 до 60\%;

— вклад от 60 до 80\%;

— вклад от 80 до 100\%;

— вклад свыше 100\%.

Рис. 11.3. Распределение финансовых возможностей инициаторов

проектов

Данные рис. 11.3 свидетельствуют о том, что инициатор проекта в большинстве случаев не располагает средствами на его реализацию и в лучшем случае может предложить незавершенное строительство, устаревшую производственную базу, ранее созданную и требующую модернизации инфраструктуру предприятий.

Подобный вывод подтверждает также ситуация с инвестициями в инновации. Так, анализ каталога проектов г. Владивостока показал, что с ростом общей стоимости проекта вклад инициатора проекта в абсолютном выражении также растет, а в относительном выражении (доля от общей стоимости) снижается.

Таким образом, для восстановления своих позиций в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны с достаточным уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения России требуются капитальные вложения извне (рис. 11.4). Только в этом случае удастся провести необходимые структурные изменения в достаточно короткие сроки.

Рис. 11.4. Структура иностранных инвестиций в бизнес России

Иностранный капитал в России присутствует как в государственной, так и в частной форме, в смешанном виде, а также в виде капитала международных организаций. Иностранные инвестиции поступают в российскую экономику как прямые инвестиции, в форме портфельных инвестиций, а также в виде кредитов, как ссудный капитал.

Одна из популярных форм привлечения прямых инвестиций в российскую экономику — создание предприятий с иностранными инвестициями.

Распределение иностранных инвестиций по отраслям хозяйства и регионам страны в значительной мере не соответствует ключевым экономическим задачам России. Зарубежных инвесторов прежде всего интересуют сферы, в которых можно быстро оборачивать капитал; производить продукцию с низкими затратами и при небольшом объеме инвестиций; осуществлять крупные сырьевые проекты при условии, что прибыль гарантируется экспортом произведенного продукта; использовать гарантии или финансовую поддержку со стороны международных организаций или собственных правительств.

Высокий уровень предпринимательских рисков негативно сказывается на инвестиционном процессе в стране и регионах. В мировой практике рассчитывают значения 11 наиболее важных факторов риска: задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическая стабильность в стране и др. Наивысшее значение риска соответствует 100 баллам по 100-балльной шкале. Оценка современной России по данному показателю близка к 100 баллам.

Таким образом, по основным направлениям инвестиционной привлекательности, характеризующим экономику России, отмечены:

нестабильный характер динамики макропоказателей; значительный спад производства, резкое сокращение производственных инвестиций;

фискальная система: нерациональная структура государственных расходов, значительный объем затрат по обслуживанию внешнего долга; сложная нестабильная налоговая система; неплатежи и использование суррогатов «денег»;

сложная структура рисков; наличие высоких и переменных рисков всех видов — политических, экономических, криминальных и др.; плохая прогнозируемость рисков;

неустановившиеся рынки, в особенности это касается фондового рынка; существенные различия между «справедливой стоимостью» ценных бумаг, недвижимости и т.д. и их рыночной стоимостью;

достаточно высокая инфляция, переменная во времени, неоднородная по различным ресурсам и продуктам; существенно различается по национальной и иностранной валюте;

фактически многовалютная и неустойчивая кредитно-денежная система (рубль, доллар, евро, суррогаты); низкий уровень отношения денежного агрегата «М» к ВВП; нестабильность процентных ставок центрального и коммерческих банков; высокий уровень стоимости капитала; меняющийся темп падения ценности денег (норм дисконта).

Все это неизбежно приводит к необходимости решения проблемы управления инвестициями.