11.2. формирование инвестиционной стратегии региона

11.2. формирование инвестиционной стратегии региона

Важнейшей функцией управления инвестиционным процессом является разработка инвестиционной стратегии, т.е. системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и наиболее эффективных путей их достижения. К долгосрочным целям следует отнести достижение высокого уровня занятости населения, устойчивый экономический рост региона, стабилизацию цен на продукты первой необходимости, развитие экономической инфраструктуры региона, создание условий для эффективных инвестиций в экономику региона.

Формирование инвестиционной стратегии — сложный творческий процесс, базирующийся на прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рынка и условий осуществления инвестиционной деятельности. Сложность его заключается в том, что формирование инвестиционной стратегии сопровождается обширным поиском, исследованиями и оценкой вариантов инвестиционных решений, а также в том, что инвестиционная стратегия требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей.

Решению этой задачи в значительной степени способствует статистическая обработка данных, содержащихся в каталогах инвестиционных предложений регионов России и ближнего зарубежья.

В частности, авторами работы исследованы инвестиционные предложения Ленинградской области:

распределение объемов инвестиций (V) (рис. 11.5);

распределение сроков окупаемости (Т) инвестиций (рис. 11.6). Данные каталогов инвестиционных предложений субъектов

РФ подтверждают статистическую гипотезу о показательном законе распределения срока окупаемости инвестиций. Значительный интерес представляет анализ корреляционных зависимостей между различными характеристиками инвестиционных проектов.

50 ■

40 ■

30 ■

20 + 7\%

10

21\%

15\%

lg V

40

28,5\% 28,5\%

21,7\%

7,1\% 7,1\% 7,1\%

T

20

2 4 6 8 10 12 14 Рис. 11.6. Распределение сроков окупаемости инвестиций

Так, исследования корреляционной зависимости между объемом инвестиций и сроком окупаемости для ряда областей Северо-Запада России и анализ значений коэффициентов корреляции (табл. 11.1) позволили сделать вывод о том, что корреляционная зависимость является положительной и варьирует от региона к региону от несущественной до значимой. Следовательно, с ростом объема инвестиций срок окупаемости также в среднем возрастает.

Таблица 11.1

Коэффициенты корреляции в областях северо-запада России

Таким образом, исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является базовая стратегия экономического развития региона. При разработке же базовой стратегии региона следует учитывать возможные направления:

неизбежные — приоритетные при любой концепции российской экономической политики (в условиях Тюменского региона, например, таким направлением будет нефтегазовый комплекс);

вероятные — осуществление только в едином общероссийском комплексе при участии несколько соседних регионов;

проблемные — при поддержке со стороны российского бюджета; продукция таких отраслей может найти применение не только внутри региона, но и за его пределами.

По отношению к базовой инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Процесс разработки региональной инвестиционной стратегии включает создание соответствующего пакета документов и формирование стартового капитала, источниками которого в основном являются продажа акций действующих предприятий и привлечение средств инвесторов в перспективные проекты.

Многие области России, обладающие природными богатствами (Тюменская область, Красноярский край, Якутия и др.), успешно воплотили подобную стратегию на практике. Инвестиционная стратегия рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития региона в соответствии с избранной базовой стратегией.

Процесс формирования инвестиционной стратегии проходит ряд этапов (рис. 11.7).

Начальный этап разработки инвестиционной стратегии — определение общего периода ее формирования — зависит от следующих условий:

предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка в частности;

продолжительность периода, принятого для формирования базовой стратегии;

структура экономики региона;

размер региона.

Как уже упоминалось, формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей базовой стратегии, к которым могут относиться:

обеспечение прироста ВВП;

рост уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности;

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Определение периода формирования инвестиционной стратегии

Разработка наиболее эффективных направлений и путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности

/

Разработка Разработка

стратегических направлений стратегии формирования

инвестиционной деятельности инвестиционных ресурсов

— ч ■ ■ у —

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации

Оценка разработанной инвестиционной стратегии

Рис. 11.7. Этапы формирования инвестиционной стратегии региона

изменение структуры инвестирования;

изменение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений;

изменение отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.д.

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям:

разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности;

разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. При этом последовательно решаются следующие задачи:

определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах периода планирования;

определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;

определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Все направления и формы инвестиционной деятельности региона осуществляются за счет формируемых в нем инвестиционных ресурсов.

Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии. Разработка такой стратегии призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных финансовых средств, направляемых на эти цели; также устойчивость финансовой системы региона в долгосрочной перспективе.

Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов:

прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов;

изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников;

определение схем финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов;

оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Разработка инвестиционной стратегии предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации инвестиционной стратегии обеспечиваются внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени инвестиционной стратегии с базовой, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

согласованность инвестиционной стратегии с базовой;

внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии;

согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

реализуемость инвестиционной стратегии с точки зрения ресурсного потенциала;

приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;

результативность инвестиционной стратегии.

Широко используемая в России идеология управления инвестициями предполагает необходимость использования целевых комплексных программ. В то же время именно проблемы, возникающие на стадии разработки программ и проектов, остаются пока открытыми.

Отсюда следует необходимость развития теории управления проектами, важнейшими проблемами которой являются оценка эффективности проектов, их сравнительный анализ и выбор наиболее перспективных.

Поскольку управление проектами осуществляется в определенном правовом поле, в контексте рассматриваемых вопросов невозможно не учитывать соответствующую нормативно-правовую базу — важный фактор, определяющий эффективность инвестиций.