1.2. сущность и цели инвестиционного менеджмента
1.2. сущность и цели инвестиционного менеджмента
В современном экономическом мире разработана система научно-практических знаний, связанная с проблемами инвестиций и инвестиционной политики, получившая название инвестиционный менеджмент.
В области инвестиционного менеджмента не только обобщен накопленный опыт, но и предложены методологические подходы по дальнейшему усовершенствованию изучения проблем в данной области и подготовки инвестиционного менеджера
Сущность инвестиционного менеджмента заключается в постановке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.
Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компании в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.
Основные цели и задачи инвестиционного менеджмента приведены на рис. 1.2.1.
Главными направлениями инвестирования компаний-лидеров являются:
рост конкурентоспособности. Это главное направление инвестирования, потому что неконкурентоспособные компании становятся банкротами. Цель конкурентоспособности так и не стала до сих пор главной для большинства российских компаний. Идет ориентация на ненасыщенные сегменты рынка и выбор зон со слабой конкуренцией, что позволяет производить и сбывать дешевую и низкокачественную продукцию. Однако в условиях вступления России в ВТО и глобализации экономики эти сектора быстро исчезнут, а компании останутся с ресурсоемкими, малоэффективными производственными линиями, для финансирования которых невозможно будет найти инвесторов;
рост доходности инвестируемого капитала. Принцип эффективного менеджмента гласит: если ваши небольшие проекты неэффективны, то и крупные проекты не могут быть эффективными. В эффективных компаниях рассчитывают буквально все. Так, в аэропорте Скипхол на ЭВМ реализовывали в виде отдельного малого проекта замену и перемещения рекламного стенда, для чего рассчитывали его эффективность, хотя весь проект стоил всего несколько сот долларов, а корпорация оперирует сотнями миллионов долларов инвестиций;
развитие производственного, кадрового и экономического потенциалов компании. Предусматривает инновационную замену оборудования, включает инвестирование средств в человеческий капитал, интеллектуальные технологии, банки и базы данных, рост финансового и инвестиционного потенциалов.
Цели инвестиционного менеджмента
1
1
Рост
конкурентоспособно сти компании
Рост доходности инвестированное» капитала
Динамичное инновационное развитие потенциала компании
I
Инвестиции в человеческий капитал
Обновление основных фондов компании
Z
Рост финансового потенциала
X
Инвестиции в интелл ектуал ь н ые know-how, банки и базы
Рост репутации и имиджевого потенциала
Рост инвеста циондаго потенциала
ний — это лишь отсроченные во времени прибыли или убытки (при ошибках инвестиционного планирования и контроля). Инвестиционный менеджмент представляет собой процесс управления реальными, а не условными финансовыми потоками. В общем случае он включает в себя проблемы управления капиталом компании, ее активами, ликвидностью на основе эффективных инвестиций, систем инвестиционного планирования, бизнес-проектов, разработки портфельных сценариев инвестирования, минимизации риска.
Сегодня мощный инструмент инвестиционного планирования в России сведен к бизнес-планам, которые часто рассчитаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления ими. Срок жизни среднего бизнес-плана не более 10 дней, но и устаревшие планы продолжают упорно использовать в практике управления компаниями месяцами и даже годами. В бизнес-план встроены десятки и сотни взаимозависимых показателей, которые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.
Во многих компаниях руководители и многие менеджеры не могут проверить правильность и корректность сделанных расчетов, так как не владеют технологиями расчета основных показателей. Бизнес-планы многих российских компаний вместо инструмента планирования стали многостраничными, бюрократизированными и неуправляемыми документами. Часто ошибочный бизнес-план ведет к банкротству руководство, которое слышать не хочет о планировании затрат на науку и исследования, обучение своего персонала новым методам.
В результате типичны такие результаты. Один из директоров крупной авиакомпании на юге России заявил: «Я хитрый и жадный, денег на науку не даю. Все, что мне надо, рассчитаю сам». Он действительно сам «рассчитал» показатели инвестици-онною проекта и начал строить гостиницу, но профинансировал строительство всего 1,5 этажа, а далее вынужден был все законсервировать, так как кредиты иссякли, а потоки пассажиров и потребности в гостиничных местах сократились. Миллионы были выброшены на ветер, а компания приблизилась к банкротству. Конечно, все это можно и нужно было прогнозировать заранее. Расчеты показали бы, что следует дефицитные ресурсы вложить в другие направления, способные принести быструю отдачу, и лишь затем постепенно переходить к таким
крупным и рискованным проектам, тщательно планируя обеспеченность инвестиционными ресурсами. Но директор не понимал и не хотел понять, что такое инвестиционный менеджмент. Это одна из причин того, почему у российских руководителей всегда не хватает денег на инвестиционные проекты, а многие проекты приносят убытки вместо прибылей.
Отсутствие или некорректное применение методов инвестиционного менеджмента в практике управления российскими компаниями является также одной из основных причин нежелания зарубежных инвесторов финансировать крупные перспективные проекты, поскольку никто не хочет играть в «русскую рулетку», вкладывая деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложенный капитал в компаниях, где отсутствует система управления инвестициями и нет гарантий защиты интересов инвесторов.
Ключевые термины и понятия
Инвестиции
Инвестиционная деятельность Рынок инвестиций Инвестиционный процесс Реальные и финансовые инвестиции Прямые и непрямые инвестиции Иностранные инвестиции
Централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные) источники финансирования инвестиций Государственное финансирование Эмиссия ценных бумаг Лизинг
Банковское кредитование Инвестиционный менеджмент
Контрольные вопросы
Какие основные функции выполняют инвестиции в мировой экономике и в Российской Федерации?
Назовите основные типы инвестиций в соответствии с различными классификационными признаками.
Какие источники финансирования инвестиций относятся к централизованным и децентрализованным?
3-1452
33
Охарактеризуйте основные принципы и формы бюджетного финансирования капитальных вложений. Какова роль данного источника финансирования инвестиций?
В каких формах могут предоставляться инвестиционные банковские кредиты? Почему банковское кредитование не получило должного развития в России на современном этапе?
Какие меры необходимо предпринять для привлечения и наиболее эффективного использования иностранных инвестиций в российской экономике?
Тесты
В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. дается следующее определение инвестициям:
денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
Б. способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода;
совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.
По характеру активов можно выделить следующие виды инвестиций:
в нефинансовые и финансовые активы; Б. прямые и косвенные;
пассивные и активные.
Под прямыми инвестициями понимают:
непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств;
Б. инвестиции, которые идут на расширение, т. е. увеличение производственного потенциала;
инвестиции в физические активы.
В соответствии с какой теорией целью производства служит рост объема производства:
А. гипотезы ликвидности; Б, акселерационной теории.
Инвестиционный налоговый кредит может предоставляться:
А. по уплате всех налогов;
Б. только по уплате налога на прибыль, а также по региональным и местным налогам.
Какая черта не характерна для финансового лизинга:
лизинг-контракт не может быть расторгнут досрочно;
Б. лизингополучатель сам обеспечивает техническое обслуживание, страхование и выплату соответствующих налогов;
лизингополучатель распоряжается имуществом определенный срок или один производственный цикл.
Какой из принципов не присущ бюджетному финансированию:
А. получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат;
Б. целевой характер использования ресурсов;
предоставление средств стройкам и подрядным организациям без учета использования ранее выделенных ассигнований.
Основными получателями иностранных инвестиций являются:
А. отрасли, обеспечивающие высокую доходность на вложенный капитал;
Б. отрасли, приоритетные для развития российской экономики.
Какой из источников финансирования не относится к собственным средствам и внутрихозяйственным резервам предприятий:
средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий;
Б. средства, полученные от продажи акций;
амортизационные отчисления.
Инвестиционный налоговый кредит не предоставляется по письменному заявлению организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии следующих оснований:
3--Ы52 35
проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ;
Б. осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности;
возможность получения высокой нормы прибыли при масштабных первоначальных вложениях.
Список использованной литературы Нормативные правовые акты
Закон РСФСР № 1488-1 от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».
Федеральный закон «Об ипотеке» № 102-ФЗ от 16 июля 1998 г.
Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ от 9 июля 1999 г.
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21 июня 1999 г., утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.
Монографин
Абрамов СИ. Инвестирование, М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.
Кныш М.И., Перекатов £Л, Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-Пресса, 1998.
Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2001.
Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента. СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2002.
Маховикова Г.А.,. Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001.
Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.
Обсуждение Инвестиционный менеджмент
Комментарии, рецензии и отзывы