Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг и форфейтинг)

Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг и форфейтинг)

Лизинг появился в начале 1950-х гг. в США, а с 1960-х гг. в странах Западной Европы. Его возникновение обусловлено потребностью в инвестициях в условиях НТП и невозможностью их полного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования — использования собственных, заемных и других средств. Так, в Японии на условиях лизинга в настоящее время финансируется до 25\% общего объема инвестиций. На европейском рынке лизинговые операции проводятся уже более 30 лет, и сегодня их доля составляет 15\% общего объема инвестиций. В Российской Федерации лизинговые операции стали осуществляться с 1990 г., а по мере создания нормативной базы лизинг в нашей стране получает все более широкое распространение.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду на срок от 3 до 20 и более лет машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинговых операций — финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг — соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг — соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. Под операционным лизингом обычно понимают переуступку имущества на срок, составляющий часть полного срока его жизни. Лизингополучатель распоряжается имуществом в течение определенного срока или одного производственного цикла, обычно 2—5 лет, при этом возможно получение наряду с финансовыми и других услуг, таких как техническое обслуживание, ремонт, страхование, налоговые платежи и пр. По инициативе лизингополучателя договор может быть прерван до истечения срока действия контракта. Риск порчи или гибели имущества также лежит на лизингодателе, к которому имущество возвращается по истечении срока контракта. Наиболее распространенными видами имущества, выступающими объектами операционного лизинга, являются: автомобили, компьютеры, копировально-множительная техника, т. е. такое оборудование, которое обновляется наиболее быстро.

Актуальность развития лизинга в Российской Федерации обусловлена тем, что он оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечивать производство передовой и современной техникой. Лизинг имеет поддержку правительств различных стран, в том числе Россий-

ской Федерации. При этом лизинг дает широкие возможности для экономии при уплате налогов, использовании прогрессивной техники и обновлении оборудования независимо от его нормативного срока службы.

Форфейтирование

Форфейтинг (aforfai (фр.) целиком, общей суммой) является формой трансформации коммерческого кредита в банковский; применяется он в том случае, когда у покупателя нет достаточных средств для приобретения какой-либо продукции. Покупатель (инвестор) ищет продавца товара, который ему необходим, и договаривается о его поставке на условиях форфейтинга, но этого недостаточно. Необходимо согласие третьего участника коммерческого банка.

Каждая из сторон, участвующих в сделке, имеет свои цели, которые определяются размером получаемого дохода и находят отражение в заключаемом контракте. В нем оговариваются все условия и обязательства сторон.

После заключения контракта покупатель (инвестор) выписывает и передает продавцу комплект векселей, общая стоимость которых равна стоимости продаваемого объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, т. е. за предоставленный коммерческий кредит. Сроки платежей по векселям равномерно распределены по времени. Обычно каждый вексель выписывается на полгода, однако срок может быть увеличен и до года.

Продавец товара (объекта), в свою очередь, передает полученные им векселя от получателя (инвестора) коммерческому банку без права оборота на себя и сразу получает деньги за реализованный товар.