Тема 4. методы оптимизации инвестиционного портфеля

Тема 4. методы оптимизации инвестиционного портфеля

Изучив данную тему, студент должен:

знать:

основные положения модели Г. Марковица и У. Шарпа;

содержание эффективного портфеля;

содержание оптимального портфеля;

метод линейного регрессионного анализа;

определение доходности и риска портфеля с помощью коэффициентов а и в;

нахождение оптимального портфеля по методу У. Шарпа;

уметь:

строить границу эффективного портфеля;

находить оптимальный портфель из эффективных;

приобрести навыки оптимизации инвестиционного портфеля.

При изучении темы 4 необходимо:

• читать:

Бродский М.Н., Бродский Г.М. Право и экономика: инвестиционное консультирование. СПб., 1999. С. 225-236;

Максимова В.Ф. Портфельные инвестиции. М.: МЭСИ,

2005.

• акцентировать внимание на следующих понятиях:

эффективный портфель;

граница эффективных портфелей;

53

54

портфель с минимальной дисперсией;

оптимальный портфель;

регрессионная модель;

рыночный портфель;

коэффициенты а и в;

дисперсия ошибок;

портфельная в;

• выполнить задание № 4 (для этого необходимо изучить теорию оптимизации портфеля, разработанную Г. Мар-ковицем и У. Шарпом).

Цель изучения: научить студентов оптимизации портфеля из ценных бумаг.

Дидактические единицы:

Модель оптимизации портфеля, разработанная Г. Мар-ковицем: основные положения и допущения модели.

Эффективный портфель: содержание, цель; нахождение портфеля с минимальной дисперсией, построение границы эффективных портфелей.

Оптимальный портфель: содержание, цели, отличие от эффективного. Нахождение оптимального портфеля. Оптимизация портфеля по Г. Марковицу.

Особенности модели У. Шарпа: в ее основе лежит метод линейного регрессионного анализа. Коэффициенты модели (а и в): сущность, значимость и методы их нахождения. Оценка точности регрессионной модели.

Граница эффективности: определение доходности и риска отдельной акции портфеля и портфеля в целом с использованием коэффициентов; нахождение дисперсии ошибок, постановка задачи построения границы эффективности в модели У. Шарпа. Нахождение оптимального портфеля. Сравнение моделей Г. Марковица и У. Шарпа.

Задание № 4

Определить, какие величины должен вычислить инвестор, решая задачу Г. Марковица и У. Шарпа по построению границы эффективных портфелей?

Для проверки усвоения темы необходимо: • выполнить задания № 4а, 4б.

55

Задание № 4а

Задание № 4б

Инвестор формирует портфель по методу У. Шарпа. Надо ли ему в этом случае вычислять дисперсию доходности каждой акции портфеля?

• ответить на вопросы:

Что понимается под термином «эффективный рынок» в контексте модели Г. Марковица?

Каким образом строится граница эффективных портфелей в модели Г. Марковица?

Чем отличается оптимальный портфель от эффективного?

Какие величины связывает между собой регрессионная модель У. Шарпа?

Что означает величина коэффициента в?

С помощью какого показателя можно оценить степень точности регрессионного уравнения?

Что понимается под портфельной в?

План практического занятия по теме 4:

Построение границы эффективных портфелей по модели Г. Марковца.

Оценка точности регрессионной модели.

Определение весов акций в портфеле по методу У. Шарпа.